В период с 5 по 6 ноября акции Coinbase Global (NASDAQ: COIN) выросли на 31% в ответ на результаты выборов, поднявшись с $193,96 до $254,31. В этом отчете представлен углубленный анализ текущего финансового состояния Coinbase и показателей производительности ее базы блокчейна 2-го уровня.
Цена закрытия Coinbase (COIN): $254,31 | Объем: 35,46 миллиона — 6 ноября 2024 г.
Конкуренты Coinbase: обзор ключевых показателей
анализ доходов
Распределение доходов (3 квартал 2020 г. – 3 квартал 2024 г.)
доход
- Общий доход в третьем квартале 2024 года: $1 205,2 млн по сравнению с $1 449,6 млн во втором квартале 2024 года, но выше с $772,5 млн в третьем квартале 2023 года.
- Тенденции доходов: после достижения пика в четвертом квартале 2021 года общий доход стабилизировался, но находится на более низком уровне со второго квартала 2022 года.
Выручка по сегментам рынка
- Потребительские транзакции: 483,3 миллиона долларов в третьем квартале 2024 года по сравнению с 664,8 миллиона долларов во втором квартале, что демонстрирует чувствительность к колебаниям рынка, но по-прежнему остается основным источником дохода.
- Институциональная торговля: немного снизилась до $55,3 млн с $63,6 млн во втором квартале 2024 года, с меньшей волатильностью, но приносящая меньшую долю доходов.
- Вознаграждение за блокчейн: 154,8 миллиона долларов США в третьем квартале 2024 года, что ниже, чем 185,1 миллиона долларов США во втором квартале, но больше, чем в прошлом году, что обеспечивает стабильный доход, связанный с развитием блокчейна.
- Доход от стейблкоинов: $246,9 млн, стабильный из квартала в квартал, что свидетельствует о важной роли Coinbase в сфере цифровых валют.
- Проценты и финансовые расходы: 64 миллиона долларов в третьем квартале, что обеспечивает стабильный поток доходов, несмотря на изменения на рынке.
- Подписки и услуги: $556,1 млн в третьем квартале по сравнению с $599 млн во втором квартале, что указывает на рост услуг, но на него влияет текущее давление рынка.
анализ затрат
- Транзакционные расходы: $171,8 млн (15% чистой выручки), что на 10,3% меньше, чем во втором квартале 2024 года.
- Технологии и разработки: 377,4 млн долларов США, рост на 3,6% по сравнению с предыдущим месяцем.
- Продажи и маркетинг: $164,8 млн, снижение незначительно на 0,3%.
- Общее и административное: $330,4 млн, рост на 3,2%.
- Прочая операционная чистая прибыль: -8,6 млн долларов США, что соответствует чистой прибыли в данной категории.
- Общие операционные расходы: $1 035,7 млн, что на 6,4% меньше, чем во втором квартале 2024 года.
Объем транзакций и вклад в доход от активов
- Общий объем сделок в третьем квартале 2024 года: $185 миллиардов по сравнению с $226 миллиардами во втором квартале 2024 года и с $92 миллиардами в третьем квартале 2023 года.
- Потребительские транзакции: $34 млрд по сравнению с $37 млрд во втором квартале 2024 года.
- Институциональная торговля: $151 млрд по сравнению с $189 млрд во втором квартале 2024 года.
Детали дохода от активов
- Биткойн: 37% от общего объема транзакций по сравнению с 35% во втором квартале 2024 года.
- Ethereum: объем транзакций стабилизировался на уровне около 15%, что свидетельствует о стабильном рыночном интересе.
Примечание. Солана была отмечена как третий по величине актив за последние два квартала, а ее доля в общем объеме торговых доходов увеличилась с 10% до 11%.
- Другие активы: упала до 33% в третьем квартале 2024 года, что отражает усилия по диверсификации, но на данный момент основное внимание по-прежнему уделяется биткойнам и Ethereum.
Распределение ресурсов и инвестиционный анализ
Профиль ликвидности
- Вложения в USDC: 508 миллионов долларов в третьем квартале 2024 года, что немного ниже, чем 589 миллионов долларов во втором квартале 2024 года. Это показывает, что USDC остается стабильным источником ликвидности, а сокращение может означать перераспределение стратегических активов.
- Денежные средства компании, размещенные в сторонних учреждениях: 92 миллиона долларов США, что немного ниже предыдущих 97 миллионов долларов США, что свидетельствует о минимизации сторонних рисков.
- Фонды денежного рынка и государственные облигации: увеличены до $6,088 млрд по сравнению с $4,068 млрд в третьем квартале 2023 года, что отражает консервативный сдвиг в сторону более ликвидных финансовых инструментов с меньшим риском на фоне волатильности рынка.
- Денежные средства компании: снизились до $1,544 млрд с пикового значения в $3,549 млрд во втором квартале 2022 года, вероятно, из-за снижения из-за стратегических инвестиций или операционных потребностей.
- Общие ресурсы ликвидности: вырастут до $8,232 млрд в третьем квартале 2024 года, продемонстрировав прочные финансовые основы и готовность реагировать на стратегические возможности или спад рынка.
Инвестиционная и финансовая деятельность
- Операционный денежный поток: 687 миллионов долларов США в третьем квартале 2024 года, что демонстрирует сильную способность и устойчивость компании генерировать денежные средства в своих основных операциях.
- Капитальные затраты: всего 19 миллионов долларов США, что отражает консервативный подход к постоянным затратам для поддержки финансовой гибкости.
- Стратегические инвестиции: отток был меньшим, включая 14 миллионов долларов венчурного капитала (подробности о деятельности Coinbase Ventures доступны в Google Sheet), 18 миллионов долларов инвестиций в криптовалюту и 173 миллиона долларов США в виде бумажных кредитов и залога, что подчеркивает разумное управление рисками.
- Финансовая деятельность: В третьем квартале 2024 года новых долгосрочных долговых обязательств не выпускалось, что указывает на стратегическую направленность на органический рост и использование внутренней ликвидности.
Показатели рабочей силы и другие данные
- Общая численность персонала в третьем квартале 2024 года: 3672 человека по сравнению с 3486 во втором квартале 2024 года.
- Ежемесячные активные пользователи (MTU): 7,8 миллиона, что на 4,9% меньше, чем во втором квартале 2024 года, и на 16,4% меньше, чем в прошлом году.
- Трафик веб-сайта: снизился до 37,8 миллиона с 40,7 миллиона во втором квартале 2024 года, что, возможно, отражает снижение интереса или сезонные изменения.
- Google Trends: достиг пика в 74 в сентябре, что свидетельствует о колебаниях общественного интереса.
- Загрузки приложений: упали с 14 189 в августе до 8 928 в сентябре, что указывает на замедление привлечения новых пользователей.
- Объявления о вакансиях: число вакансий упало до 818 в октябре, что, возможно, указывает на стабилизацию набора персонала или на то, что идет реорганизация.
финансовые коэффициенты
Примечание. Следующие пояснения основаны на текущих данных и не являются окончательными. Рекомендуется провести независимую проверку данных. Подробные данные можно найти в Google Sheets.
Финансовые коэффициенты (2020–2023 гг.; 3 квартал 2023 г. – 3 квартал 2024 г.)
Анализ ликвидности
- Коэффициент текущей ликвидности (3 квартал 2024 года: 1,03): остался стабильным, что указывает на ограниченное покрытие обязательств текущими активами.
- Соотношение операционного денежного потока к текущим обязательствам (3 квартал 2024 г.: 0,0025): немного выше, что указывает на частичное восстановление способности генерировать денежные потоки.
- Коэффициент денежной наличности (3 квартал 2024 г.: 0,03): сохраняется на низком уровне, что подчеркивает строгие требования к управлению денежными средствами.
Коэффициент кредитного плеча
- Соотношение долга и собственного капитала (3 квартал 2024 г.: 32,29): высокий уровень кредитного плеча указывает на повышенный финансовый риск.
- Коэффициент долга (3 квартал 2024 г.: 0,97): обязательства почти равны активам, что свидетельствует о высокой зависимости от долга.
- Коэффициент покрытия процентов (3 квартал 2024 г.: 8,09): Положительный, что указывает на то, что операционная прибыль достаточна для покрытия процентных расходов, что отражает хорошую платежеспособность.
Коэффициенты рентабельности и эффективности
- Чистая прибыль (3 квартал 2024 года: 6,26%): улучшилась по сравнению с убытком в третьем квартале 2023 года, что свидетельствует об улучшении возможностей получения чистой прибыли.
- Рентабельность активов (ROA) (3 квартал 2024 г.: 0,03%): загрузка активов низкая, что указывает на возможные проблемы с операционной эффективностью.
- Рентабельность собственного капитала (ROE) (3 квартал 2024 г.: 0,86%): хотя она и немного улучшилась, она все еще низкая, что указывает на то, что рентабельность акционерного капитала не идеальна.
- Валовая прибыль (3 квартал 2024 г.: 71,00%): улучшение, демонстрирующее эффективный контроль затрат.
- Операционная рентабельность (3 квартал 2024 г.: 13,78%): значительное улучшение, указывающее на более эффективный контроль операционных расходов.
коэффициент рыночной эффективности
- Прибыль на акцию (EPS) (3 квартал 2024 г.: 0,28 доллара США): восстановление после отрицательной прибыли, что свидетельствует об укреплении прибыльности.
- Коэффициент цена/прибыль (P/E) (TTM Net EPS) (3 квартал 2024 г.: 31,93): скромный коэффициент P/E предполагает, что инвесторы с осторожным оптимизмом смотрят в будущее.
База
Дополнительную информацию о происхождении и развитии Base можно найти в нашем июньском информационном бюллетене. Под руководством Джесси Поллака база была официально запущена 13 июля 2023 года.
Обзор
- Миссия платформы: Base — это решение второго уровня Coinbase на Ethereum. Оно направлено на создание глобальной сетевой экономики, приоритет инноваций, творчества и экономической свободы, а также обеспечение безопасности и низких затрат на разработку децентрализованных приложений (dApp).
- Инфраструктура и управление: база построена на стеке OP для обеспечения масштабируемости и экономической эффективности. Base подтвердила, что не будет выпускать собственные токены (как заявил генеральный директор Брайан Армстронг 1 декабря 2023 года). Base работает с OP Labs над активным выполнением децентрализованного управления и исследовательских проектов, включая EIP-4844 и клиентов op-geth, в соответствии с видением Coinbase о прогрессивной децентрализации.
- Развитие экосистемы: Base широко приветствуется в сообществе разработчиков и фокусируется на существенных инновациях продуктов, а не на стимулах токенов. Внутренняя команда Coinbase использует Base для развертывания смарт-контрактов, улучшения качества продукта для потребителей и учреждений, а также продвижения популярности сетевых приложений благодаря простому входу и интуитивно понятным интерфейсам.
- Основной продукт: Base позиционируется как децентрализованный «магазин приложений», который предоставляет открытую платформу для разработчиков, включая название Base для упрощения управления идентификацией в сети, а также интеллектуальный кошелек, предоставляющий пользователям безопасное и программируемое решение для управления активами.
- Стратегическое позиционирование: Base не только конкурентоспособен в экосистеме уровня 2, но также конкурирует с традиционными онлайн-платформами, предоставляя возможности работы в сети, сравнимые с традиционными веб-приложениями.
ключевые показатели
Среди приложений Base категория DeFi показала заметные результаты: активность адресов значительно выросла с 143 600 во втором квартале 2024 года до 405 700 в третьем квартале. Однако выручка в третьем квартале упала до $7,3 млн по сравнению с $24,2 млн во втором квартале. Объем переводов стейблкоинов значительно вырос: с $97,8 млрд во втором квартале до более чем $415 млрд в третьем квартале, что указывает на растущий спрос на транзакции. Соотношение новых и вернувшихся пользователей также изменилось: со 107 000 до 278 000 во втором квартале, с 420 000 до 450 000 в третьем квартале и с 509 000 до 827 000 в четвертом квартале. Количество адресов Сивиллы сократилось до 178 000 в четвертом квартале, а количество адресов, не принадлежащих Сивилле, достигло 1,2 миллиона. В третьем квартале было 550 000 адресов Сивиллы и 320 000 адресов не-Сивиллы.
Как мы видим на диаграмме, по состоянию на 7 ноября Base является ведущим блокчейном второго уровня. Несколько недель назад он превзошел Arbitrum по общей заблокированной стоимости (TVL) и в течение нескольких месяцев сохранял свою позицию уровня 2 номер один в категориях ежедневных активных адресов и ежедневных транзакций.
Общая стоимость, зафиксированная в смарт-контрактах (в миллионах долларов)
Ежедневно активные адреса (количество независимых сетевых кошельков, ежедневно взаимодействующих с протоколом)
Ежедневные транзакции (количество независимых внутрисетевых взаимодействий протокола)
Все комментарии