Автор: Омкар Годболе, CoinDesk

Составил: Феликс, PANews

Цены на биткойны выросли на 120% с начала года, и большинство аналитиков в целом прогнозируют дальнейший рост в ближайшем будущем. Они отметили, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), как ожидается, вскоре одобрит один или несколько спотовых ETF на биткойны, а в апреле следующего года ожидается сокращение биткойнов вдвое.

Изменения в рыночной экономической среде также поддержали бычий взгляд на Биткойн. Следующие три графика иллюстрируют позитивный сдвиг макроэкономических факторов, которые способствовали обвалу цен в прошлом году.

Не приближается ли глобальный цикл ужесточения политики к поворотному моменту? Или привлечь больше средств на крипторынок

Глобальный цикл ужесточения, который в прошлом году потряс финансовые активы, включая криптовалюты, достиг своего пика (BIS, TS Lombard)

На этом графике TS Lombard, консалтинговой компании по макроэкономическому прогнозированию, показана ужесточение и смягчение денежно-кредитной политики центральных банков с 1947 года. Положительные значения указывают на предпочтение ужесточения денежно-кредитной политики, а отрицательные значения указывают на предпочтение мягкой денежно-кредитной политики.

Среди них политика смягчения включает увеличение рыночной ликвидности и выделение большего количества средств в финансовую систему посредством снижения процентных ставок и других мер, как это было через 18 месяцев после вспышки нового коронавируса в марте 2020 года; ужесточение денежно-кредитной политики включает повышение процентных ставок и другие меры. инструменты для поглощения рыночной ликвидности и тем самым сдерживания инфляции.

В последнее время эта тенденция пошла на убыль, что позволяет предположить, что прошлогодний глобальный цикл ужесточения финансовых рынков, включая криптовалюты, достиг своего пика и что рынок сейчас все больше склоняется к снижению ликвидности.

Поскольку глобальная инфляция замедляется, у центральных банков появляется больше возможностей для замедления ужесточения денежно-кредитной политики, что может привести к притоку большего количества средств на рынок криптовалют. Как мы все знаем, Биткойн чрезвычайно чувствителен к изменениям условий глобальной ликвидности, и цены на Биткойн имеют тенденцию расти, когда ликвидность рынка увеличивается.

Финансовые условия в США смягчились

Согласно индексу финансовых условий США (FCI) гиганта Уолл-стрит Goldman Sachs с января, показанному ниже, индекс упал до чуть менее 100 с годового максимума 100,74 несколько недель назад, сведя на нет весь рост, наблюдавшийся в сентябре и октябре. Последствия политики жесткой экономии.

Переменные, включенные в FCI, включают краткосрочные процентные ставки, долгосрочные процентные ставки, торгово-взвешенные обменные курсы, индекс кредитного спреда и отношение цены акций к средней прибыли на акцию за 10 лет. Каждое снижение (увеличение) индекса на 1% приведет к положительному (отрицательному) изменению ВВП на 1% в следующие три-четыре квартала.

Снижение индекса противоречит долгосрочной позиции ФРС по повышению процентных ставок и предполагает, что экономика США будет устойчивой в будущем, что является положительным знаком для рисковых активов, включая криптовалюты. Большая часть прибыли Биткойна в этом году произошла в часы торговли в США.

Снижение индекса противоречит долгосрочной позиции ФРС по повышению процентных ставок и предполагает, что экономика США будет устойчивой в будущем, что является положительным знаком для рисковых активов, включая криптовалюты. Большая часть прибыли Биткойна в этом году произошла в часы торговли в США.

Индекс FCI упал чуть ниже 100, отменив все ужесточение, проводившееся в сентябре и октябре (Goldman Sachs).

По мнению аналитиков ФРС, финансовые условия представляют собой «комбинацию цен на активы и процентных ставок», которые меняются в зависимости от состояния экономики и денежно-кредитной политики, а также могут влиять на саму экономику.

Доходность 10-летних казначейских облигаций имеет тенденцию к снижению, а рисковые активы демонстрируют положительные признаки.

Снижение доходности 10-летних казначейских облигаций США, так называемой безрисковой ставки, также является еще одним положительным знаком для Биткойна. Поскольку в начале этого месяца Министерство финансов США объявило о замедлении покупок облигаций, доходность 10-летних казначейских облигаций США упала на 50 базисных пунктов до 4,43%. Обычно такое снижение побуждает инвесторов искать более высокую доходность в других активах, таких как акции и криптовалюты.

Между тем, доходность 10-летних казначейских облигаций может упасть и дальше, судя по медвежьей фигуре «голова и плечи» на дневном графике.

"Доходность 10-летних казначейских облигаций достигла более низкого максимума (как и ожидалось) и упала ниже максимальной вершины, - сообщила исследовательская группа банка EFG в записке для клиентов на этой неделе. - Целевая доходность модели составляет около 3,93%, но текущие уровни (восходящий тренд) и 4,33% (точка прорыва) также являются потенциальными уровнями поддержки».

Дневной график доходности 10-летних казначейских облигаций США (TradingView/CoinDesk)

потенциальные риски

Однако изменение ужесточения финансовых условий, о котором сигнализирует индекс Goldman Sachs FCI, может придать риторике ФРС более ястребиный тон, заставив рынки пересмотреть возможность очередного повышения ставок в ближайшие месяцы. Это может замедлить темпы роста Биткойна.

Кроме того, быкам следует также обратить внимание на источники колебаний цен на рискованные активы, такие как отказ Японии от сверхмягкой денежно-кредитной политики, геополитические проблемы, опасения по поводу коммерческой недвижимости в США и потенциальное увеличение инфляции.