Сценарист: Дядя Цзянь

I. Обзор

В предыдущей статье мы рассказали о цикле сокращения биткойнов вдвое и о том, как использовать часы Merrill Lynch. В этой статье мы покажем, как смотреть на приток и отток средств с точки зрения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы и стейблкоинов, поэтому как обнаружить цикл.стадию. Денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы определяет поток средств, а изменения рыночной стоимости стейблкоинов отражают, поступают ли средства на рынок криптовалют. Наличие постоянного притока средств на рынок криптовалют является основным основанием для оценки того, наступил ли бычий рынок.

2. Перспектива денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы

Валютный круг во многом зависит от перетока капитала, и решение Федеральной резервной системы по процентной ставке будет определять направление ликвидности, поэтому очень важно понимать денежно-кредитную политику Федеральной резервной системы.

1. Введение в функции Федеральной резервной системы

Федеральная резервная система — это Федеральная резервная система США и центральный банк США. Полное английское название — The Federal Reserve System, или сокращенно Fed. Он был создан для создания стабильной и гибкой валютно-финансовой системы страны. К основным обязанностям Федеральной резервной системы относятся: формулирование денежно-кредитной политики, надзор и надзор за банковской системой, поддержание финансовой стабильности, клиринговой и платежной систем.

Денежно-кредитная политика Соединенных Штатов формулируется Федеральной резервной системой. ФРС каждый раз корректирует процентные ставки как минимум на 25 базисных пунктов. Например, если она повышает процентные ставки на 25 базисных пунктов с 2,25% до 2,50%, она становится от 2,5% до 2,75%.Решение о корректировке объявляется на Федеральном открытом заседании. Заседание Комитета по рынку (FOMC).

2. Мотивы повышения процентных ставок ФРС

Причиной этого раунда повышения ставок ФРС является снижение высокой инфляции. После вспышки новой коронной эпидемии Федеральная резервная система провела нетрадиционную фискальную и монетарную политику. Такие факторы, как перегрев внутренней экономики, рост международных цен на сырьевые товары, вызванный российско-украинским конфликтом, а также плохие глобальные цепочки поставок под воздействием эпидемии, привели к резкому росту инфляции в США. Кроме того, Федеральная резервная система неправильно оценила серьезность и устойчивость высокой инфляции и не ввела своевременную политику ужесточения, в результате чего ей пришлось принять чрезмерные корректирующие меры для борьбы с высокой инфляцией. Текущая цель ФРС по снижению инфляции состоит в том, чтобы снизить индекс потребительских цен (индекс потребительских цен, который представляет уровень инфляции) до уровня ниже 2%.Текущий индекс потребительских цен упал до 3,7%, но немного восстановился за первые два месяца.

Источник данных: Investing.com.

3. Исторический анализ повышения процентных ставок Федеральной резервной системой

3. Исторический анализ повышения процентных ставок Федеральной резервной системой

С июля 1954 года Федеральная резервная система пережила в общей сложности 13 циклов повышения процентных ставок, причем последний полный цикл повышения ставок пришелся на период с декабря 2015 года по декабрь 2018 года.

Источник данных: Global Financial Data (GFD).

Что касается времени повышения процентных ставок, то среди 13 циклов повышения процентных ставок самый короткий длился всего 4 месяца, самый длинный — 69 месяцев, а среднее время — не более двух лет. Этот раунд повышения процентных ставок начался 17 марта 2022 года, и прошло 19 месяцев;

Что касается диапазона повышения процентных ставок, максимальный диапазон повышения процентных ставок составляет 15,25%, минимальный диапазон повышения процентных ставок составляет всего 1,37%, а средний диапазон повышения процентных ставок составляет 4,74%. В этом раунде повышения процентных ставок базовая федеральная процентная ставка увеличилась с 0,25% до нынешних 5,5%, при этом темп роста достиг 5,25%;

Что касается темпов повышения процентных ставок, то повышение ставок в 1980 году было самым резким: среднемесячный рост ставок составил 2,63%. Темпы повышения процентных ставок были самыми медленными в 1963 и 2015 годах: среднемесячные повышения процентных ставок составляли 0,04% и 0,06% соответственно. С первоначального повышения процентных ставок на 0,75% до 0,5%, а затем до последнего 0,25%, темпы повышения процентных ставок постепенно замедлились.

Резюме: Судя по данным этого раунда повышения процентных ставок, время и величина повышения процентных ставок превысили средние показатели за последние годы, а темпы повышения процентных ставок также замедлились, что показывает, что этот раунд повышения процентных ставок Повышение ставок подошло к концу. Однако прекращение повышения процентных ставок не означает немедленного снижения процентных ставок. и несельскохозяйственное производство.

4. Как монетарная политика влияет на приток и отток средств на крипторынке?

Влияние повышения процентных ставок: увеличение скорости оттока средств. Процентные ставки продолжают расти, а средства уходят с криптовалютного рынка ускоренными темпами и перетекают на рынок долларов США.

Прекратите повышать процентные ставки: средства продолжают утекать высокими темпами. В период, когда сохраняются высокие процентные ставки, капитал также поддерживает высокоскоростной отток.

Снижение процентных ставок. Отток капитала замедляется, но он все еще продолжается до тех пор, пока отток и приток капитала не поменяются местами.

Рост бычьего рынка на рынке криптовалют зависит от побочного эффекта средств.Выброс воды впервые отразился на фондовом рынке США.Фонды потекли на фондовый рынок США, в результате чего фондовый рынок США начал бычий рынок. Слишком много средств с фондового рынка США перетекло в валютный круг, и валютный круг также пострадал и вошел в бычий рынок.

Мы можем интуитивно понять силу доллара США через индекс доллара США и, таким образом, определить, поступают ли средства на рынок доллара США с рынка риска. Прямым результатом повышения процентных ставок Федеральной резервной системы является приток средств на рынок доллара США, вызывающий отток капитала с рынка риска, что приводит к падению рисковых активов, таких как Биткойн. использование индекса доллара США (DXY). Поскольку индекс доллара США отрицательно коррелирует с Биткойном, мы можем судить о будущей тенденции Биткойна через индекс доллара США.

Источник данных: МакроМикро.

3. Перспектива рыночной стоимости стейблкоинов

3. Перспектива рыночной стоимости стейблкоинов

В первой статье цикла «Определение бычьего рынка» мы говорили о непрерывном входе дополнительных фондов в качестве одного из критериев оценки бычьего рынка. вышел на рынок с точки зрения стейблкоинов.

1. Почему рыночная стоимость стейблкоинов представляет собой сумму существующих средств?

Одна вещь, которую люди склонны смущать: почему общая рыночная стоимость крипторынка не соответствует существующим фондам? Прежде всего, необходимо уточнить понятие фондов: фонды – это деньги, доступные для использования, а деньги – это валюта. Единственные стейблкоины, соответствующие этому пункту, привязаны к легальным валютам, а другие криптовалюты попадают в категорию активов. Многие люди привыкли к тому, что крипторынок не требует легальной валюты в качестве торгового средства, и ориентируются на название «XX Coin», думая таким образом, что «XX Coin» — это капитал.

Конечно, не все стейблкоины могут представлять собой существующие средства, и все децентрализованные стейблкоины, использующие зашифрованные активы в качестве залога, не включены в этот список. Причина в том, что децентрализованные стейблкоины не могут быть напрямую конвертированы в законное платежное средство, поскольку их залогом являются волатильные активы. Таким образом, децентрализованные стейблкоины не представляют собой ввод дополнительных средств, они являются просто еще одной формой выражения активов.

Эмитенты стейблкоинов выпускают дополнительные стейблкоины в цепочке, и рыночная стоимость стейблкоинов увеличивается. На торговом рынке стейблкоины всегда перетекают от одного человека к другому.Общее количество стейблкоинов остается неизменным.Изменяется только цена волатильных активов.Поэтому, пока средства не входят на рынок и не выходят из него, рыночная стоимость стейблкоинов не изменится. .

В качестве простого примера предположим, что у A есть 3 BTC, у B — 10 USDT, а у C — 15 USDT. B купил 1 BTC у A по цене 10 USDT. Позже C также захотел купить BTC, но в это время A поднял цену BTC до 15 USDT. В это время цена BTC достигла 15 USDT. Рыночная стоимость стейблкоинов на рынке не изменилась, но цена BTC выросла. Позже новичок D захотел выйти на рынок и купил 20 USDT у эмитента стейблкоина Tether. Из-за увеличения спроса BTC торговался по цене 20 USDT. В это время рыночная стоимость стейблкоина на рынке выросла. с 25 до 45 долларов США.Цена BTC также выросла, что является «повышением цен, вызванным дополнительными фондами», упомянутым ранее.

Из приведенного выше примера нетрудно увидеть, что рост цен не обязательно вызван притоком капитала. Цены определяются спросом и предложением. Однако нездорово иметь только рост цен без притока капитала.

2. Примеры иллюстрируют влияние притока и оттока стейблкоинов на рынок.

12 мая 2022 года лунная гроза официально положила начало этому витку медвежьего рынка.С тех пор стейблкоины из валютного круга начали утекать в больших количествах и больше никогда не возвращались.

Источник данных: БЛОК

15 июня 2022 года на Sanjian Capital обрушилась гроза, и стейблкоины в валютном кругу начали вторую волну масштабного оттока, который также так и не вернулся.

12 ноября 2022 года FTX объявила о банкротстве, нанеся шаткому валютному кругу последний удар и полностью утащив валютный круг в пропасть медвежьего рынка.

Глядя на данные, мы видим, что с тех пор общая рыночная стоимость стейблкоинов снижается без приличного восстановления, а рынок шифрования также понес серьезный удар.

Здесь следует отметить, что, поскольку информация о финансировании централизованных стейблкоинов непрозрачна, эмитенты стейблкоинов, скорее всего, будут выпускать слишком много, и существуют определенные ограничения при рассмотрении рыночной капитализации стейблкоинов.

3. Обязательно ли большой рынок требует дополнительного притока капитала?

Судя по реальной ситуации, большой рынок не обязательно требует притока дополнительных средств. Хотя приток дополнительных средств сыграл определенную положительную роль на последующем рынке, рынок криптовалют также продемонстрировал хороший рост на фоне продолжающегося оттока стейблкоинов в этом году. В первой части цикла мы резюмировали медвежий рынок следующим образом: медвежий рынок — это игра существующих фондов. В игре этого года очевидно, что несколько армий имеют преимущество, постоянно атакуя города и грабя территории в этой битве.

4. Как определить участие фондов на рынке

Благодаря своим преимуществам, заключающимся в хорошей глубине торговли и высокой ликвидности, централизованные биржи являются основным местом для торговли крупными суммами средств.Поэтому чистый приток стейблкоинов на централизованные биржи в определенной степени отражает поток средств на бирже. . Чем больше чистый приток стейблкоинов, тем выше активность фондов на рынке и тем больше эффект стимулирования цен.

Источник данных: КриптоКвант

На рисунке мы видим, что во время подъема последнего бычьего рынка стейблкоины продолжали поступать на CEX в чистом виде, что указывает на высокую активность капитала и оптимистичный настрой трейдеров; во время спада медвежьего рынка стейблкоины продолжали расти. имеют чистый отток.Расширение указывает на то, что фонды постепенно остывают, активность снижается, трейдеры не испытывают оптимизма в отношении будущего рынка, а желание торговать ослабевает.

На рисунке мы видим, что во время подъема последнего бычьего рынка стейблкоины продолжали поступать на CEX в чистом виде, что указывает на высокую активность капитала и оптимистичный настрой трейдеров; во время спада медвежьего рынка стейблкоины продолжали расти. имеют чистый отток.Расширение указывает на то, что фонды постепенно остывают, активность снижается, трейдеры не испытывают оптимизма в отношении будущего рынка, а желание торговать ослабевает.

С точки зрения данных, пиковая рыночная стоимость стейблкоинов составляет 180 миллиардов долларов США, а пиковая рыночная стоимость криптовалюты — 3 триллиона долларов США. Текущая общая рыночная стоимость стейблкоинов составляет 120 миллиардов долларов США, а общая рыночная стоимость криптовалют — 1 триллион долларов США. Рыночная стоимость стейблкоинов сократилась на 33%, а общая рыночная стоимость рынка криптовалют сократилась на 67%. Это показывает, что изменения на рынке связаны с притоком и оттоком стейблкоинов. Однако рыночная стоимость стейблкоинов упала не так сильно, как общая рыночная стоимость рынка криптовалют, что указывает на то, что часть средств, привлеченных последним бычьим рынком, еще не покинула рынок и находится в стороне.

В то же время это также показывает, что плохая ликвидность — это ложное утверждение, и нет необходимости рассматривать ликвидность на полностью свободном рынке. Если никто не покупает, просто снизьте цену, когда цена упадет, люди, естественно, купят, и тогда будет ликвидность. Недостаток ликвидности отражает мошеннический рынок. Цена сама по себе завышена, и если вы не хотите снижать цену, но хотите защитить рынок, то можно только поддерживать высокую цену и низкую ликвидность.

4. Резюме

Федеральная резервная система контролирует потоки средств, а рыночная стоимость стейблкоинов является индикатором движения капитала на рынке криптовалют. Если вы хотите получить прибыль от цикла, вы всегда должны обращать внимание на тенденции политики Федеральной резервной системы. может легко вызвать краткосрочные резкие колебания цен. После того как Федеральная резервная система снизит процентные ставки, обязательно ли потекут средства в валютный круг? Не обязательно, поэтому вам нужно смотреть на изменения рыночной стоимости стейблкоинов.

Прочитав «Заработок денег в циклах» (1) и (2), я считаю, что у каждого есть базовое понимание и суждение о бычьих и медвежьих циклах в валютном круге. В следующей статье этой серии мы кратко опишем факторы, стимулирующие бычьи рынки.