Автор статьи: Юэци Ян

В пятницу, накануне вступления Дональда Трампа в должность президента в январе, генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг присоединился к своим топ-менеджерам на криптобалу в Вашингтоне, где представители технологической элиты чествовали первого президента США, дружественно относящегося к криптовалютам.

Однако вскоре после этого веселье главного юридического директора Coinbase Пола Грюэля было прервано, когда Трамп случайно опубликовал на X сообщение о запуске мем-монеты под названием $Trump. Мем-монеты и другие новые токены занимают более осторожную позицию в вопросе о том, что им делать с $Trump.

В конце концов, Coinbase разместила токен на бирже в следующий вторник, но к тому времени для большинства клиентов было уже слишком поздно воспользоваться выходными, когда мем-монета, названная в честь ее крылатой фразы «hawk tuah», выросла до рыночной стоимости почти в 500 миллионов долларов. За несколько часов его стоимость упала более чем на 90%, что вызвало негативную реакцию против Уэлча. (Она отрицает, что она или ее команда продали свои активы после запуска).

Coinbase не листит токены Squid и Hawk.

Тем не менее, мем-монеты привлекательны для определенной части интернет-пользователей и могут стать важным способом привлечения новых клиентов для таких бирж, как Coinbase. Они также получили серьезное регуляторное стимулирование в прошлом месяце, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам опубликовала заявление, анонсирующее мем-монеты, но в котором говорилось: «Мы должны быть осторожны с мем-монетами». Лагерь мем-монет видит в них очевидный способ увеличить объем торговли Coinbase, в то время как скептики опасаются, что они отвлекут Coinbase от разработки продуктов с реальной пользой, таких как платежные и кредитные продукты.

Грюал сказал, что такие обсуждения здоровы и отражают «дебаты за пределами Coinbase и в криптовалютном пространстве». «Мы редко можем с точностью предсказать, какие токены будут иметь реальную пользу и в конечном итоге окажут значимое влияние на экономику».

Перед листингом нового токена Coinbase проходит процедуру проверки, чтобы оценить токен на соответствие юридическим, нормативно-правовым и техническим стандартам безопасности компании. Цель состоит в том, чтобы искоренить токены, которые регулирующие органы могут счесть незарегистрированными ценными бумагами, мошенничеством или уязвимыми для взлома.

В прошлом Coinbase пришлось отказаться от поддержки Meme Coin, популярного символа ненависти среди крайне правых групп. Сторонники Пепе были возмущены, что побудило Гревала извиниться перед фанатами на X за чрезмерное упрощение мем-монеты, а критики утверждали, что, несмотря на потребительский энтузиазм по поводу токенов, Coinbase пожалеет об их поддержке. Фрейре заявил, что если Coinbase хочет создать законный рынок криптовалют, включение $Trump в листинг «недальновидно», поскольку это подрывает доверие инвесторов к рынку.

«Защита инвесторов, которые используют вашу платформу, и поддержание целостности вашего бизнеса означает, что иногда вы не предлагаете продукт просто потому, что на него есть спрос», — сказал он.

Используйте рычаги воздействия

Поскольку нормативные барьеры для бизнеса Coinbase в США смягчаются, компания также стремится глубже проникнуть в другие сферы криптовалют, в которых долгое время доминировали свободные биржи за рубежом.

Сюда входит форма торговли деривативами, называемая бессрочными фьючерсами, которая доминирует в мировом объеме торговли криптовалютой. Комиссия по торговле товарными фьючерсами классифицирует его как тип контракта, называемый свопом, который может быть законно предложен только дилерскими фирмами, зарегистрированными в регулирующем органе.

Бессрочные фьючерсы стали популярными как среди розничных, так и институциональных инвесторов за рубежом, способствуя росту американских бирж, включая Binance, Bybit и ныне несуществующую FTX, основанную Сэмом Бэнкманом-Фридом.

Coinbase опоздала с выходом на рынок бессрочных фьючерсов, запустившись только в 2023 году после получения лицензии на Бермудских островах, что позволило ей обслуживать клиентов за пределами США. Сейчас у компании небольшая, но растущая доля рынка в этом бизнесе. Однако Coinbase также придерживается более осторожного подхода, чем ее конкуренты: она предлагает кредитное плечо только до 20x по бессрочным фьючерсам на биткоины, что намного ниже, чем 100x и более, предлагаемые другими биржами.

Coinbase опоздала с выходом на рынок бессрочных фьючерсов, запустившись только в 2023 году после получения лицензии на Бермудских островах, что позволило ей обслуживать клиентов за пределами США. Сейчас у компании небольшая, но растущая доля рынка в этом бизнесе. Однако Coinbase также придерживается более осторожного подхода, чем ее конкуренты: она предлагает кредитное плечо только до 20x по бессрочным фьючерсам на биткоины, что намного ниже, чем 100x и более, предлагаемые другими биржами.

«Мы придерживаемся консервативного подхода к уровню кредитного плеча», — сказал Грег Тусар, руководитель институциональных продуктов Coinbase. «Мы стараемся конкурировать с розничными пользователями, но не слишком рисковать».

Руководство Coinbase надеется, что при новой администрации США они смогут предложить бессрочные фьючерсы внутренним клиентам. Это может значительно увеличить объемы поставок на рынок США, заявил Армстронг в ходе телефонного разговора о доходах в прошлом месяце.

«Мы с нетерпением ждем того, как новый нормативный ландшафт будет стимулировать инновации и выводить новые продукты на рынок США», — сказал Тусар.

Хеджирование ставок

Продвигаясь глубже в некоторые из самых диких областей рынка криптовалют, Coinbase защищает себя от потери контроля над своим относительно стабильным основным бизнесом: предоставлением возможности мелким инвесторам покупать и продавать криптовалюты, в частности биткоины и эфириум.

Более благоприятная нормативно-правовая среда в Соединенных Штатах может привести к жесткой конкуренции в основном бизнесе Coinbase. Более мелкие американские криптовалютные биржи Kraken и Gemini готовятся к потенциальному публичному листингу, что может дать им такую ​​же легитимность, какой может похвастаться Coinbase. Тем временем зарубежные биржи, такие как сингапурская Crypto.com, также стремятся захватить долю рынка США.

Ведущие компании Уолл-стрит также хотят принять участие в этом мероприятии. Charles Schwab и E-Trade компании Morgan Stanley, две крупнейшие розничные брокерские компании США, входят в число гигантов фондовой торговли, планирующих предложить торговлю криптовалютами, возможно, начав с биткоина и эфириума. Недавно Nasdaq обратилась в Комиссию по ценным бумагам и биржам с просьбой создать «равные условия» для традиционных биржевых гигантов, чтобы они также могли запускать сервисы, конкурирующие с криптовалютными платформами, такими как Coinbase.

Coinbase также столкнется с усилением конкуренции в сфере стейблкоинов, которая является относительно консервативной областью криптовалют. У Coinbase есть крупное партнерское соглашение и соглашение о разделе доходов с ведущим эмитентом стейблкоинов Circle, но платежные гиганты, включая PayPal, запускают собственные стейблкоины. Теперь Трамп продвигает законопроект, который прояснит нормативный статус стейблкоинов, что может побудить более традиционные финансовые институты, такие как крупные банки, выйти на рынок.

Coinbase полагает, что увеличение числа компаний, участвующих в торговле криптовалютами, будет способствовать росту рынка в целом, что также пойдет на пользу Coinbase. Также предполагается, что финансовым учреждениям, таким как банки, не имеющим опыта работы с криптовалютами, придется прибегнуть к услугам, подобным депозитарию Coinbase, чтобы быстро запустить торговлю криптовалютами.

«Я надеюсь, что они сочтут нас наиболее привлекательным вариантом для запуска криптовалютного сервиса», — сказал Бретт Теджпол, глава институционального бизнеса Coinbase, обслуживающего крупных трейдеров. «После этого они смогут постепенно развивать нашу платформу и сервисы».

Если вы считаете статью хорошей, вы можете отметить Block unicorn звездочкой и добавить ее на свой рабочий стол.

Представленная здесь информация носит исключительно общий характер и носит ознакомительный характер, и ее содержание ни при каких обстоятельствах не следует рассматривать как инвестиционную, деловую, юридическую или налоговую консультацию. Мы не несем ответственности за какие-либо индивидуальные решения, принятые на основе этой статьи, и настоятельно рекомендуем вам провести собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия. Несмотря на то, что были приложены все усилия для обеспечения точности и актуальности всей представленной здесь информации, возможны упущения или ошибки.