11 апреля 2023 года Uniswap Labs получила уведомление Wells от Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), что привлекло широкое внимание в криптовалютной индустрии. Основатель Uniswap Хайден Адамс публично заявил, что хотя он и не удивлен этим, он выразил разочарование и готовится подать в суд, чтобы дать отпор. Он подчеркнул, что Uniswap работает на законных основаниях, и раскритиковал SEC за неспособность предоставить четкие отраслевые рекомендации и за то, что она выбрала своей целью строителей индустрии шифрования.

Будучи пионером в области децентрализованного финансирования (DeFi), Uniswap обработала объем транзакций на сумму более 2 триллионов долларов США с помощью своей модели автоматизированного маркет-мейкера (AMM), способствуя прозрачности и справедливости в финансовой инфраструктуре. Несмотря на проблемы с регулированием, Адамс по-прежнему настаивает на своем положительном вкладе в технологии и рынок, подчеркивая продолжающуюся работу и развитие Uniswap.

Настоящее Уведомление Wells не только проверяет соответствие Uniswap требованиям, но также может повлиять на правовой ландшафт всей индустрии DeFi. Далее в статье будет представлен углубленный анализ бизнес-модели Uniswap, конкретных обвинений SEC и ее долгосрочного влияния на рынок криптовалют и нормативно-правовую среду.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) недавно выпустила уведомление Wells для Uniswap Labs, которое является ранним предупреждением для организаций, подозреваемых в нарушении законов о ценных бумагах, и предназначено для уведомления их о возможных принудительных мерах, с которыми они могут столкнуться. В уведомлении конкретно указано, что Uniswap может действовать как незарегистрированная фондовая биржа и брокер, хотя неясно, задействован ли собственный токен Uniswap UNI. Этот шаг отражает высокий уровень внимания SEC к индустрии криптовалют, особенно к сфере DeFi.

Будучи лидером в области DeFi, объем торгов Uniswap с момента его создания превысил 2 триллиона долларов США, что составляет 55,5% от общего объема торгов децентрализованного торгового рынка. Это предупреждение SEC является не только конкретным юридическим вызовом для Uniswap, но также может стать серьезным испытанием на соответствие требованиям во всей сфере DeFi. Хотя SEC еще не дала понять, что будет подан официальный иск, такое уведомление обычно означает, что получателю необходимо подготовить достаточную защиту, чтобы избежать возможных юридических последствий.

Рынок быстро отреагировал на это уведомление, и цена токена Uniswap UNI в ответ упала, упав до 9,5 USDT в краткосрочной перспективе, а за 24 часа падение достигло 13,89%. Такая волатильность цен отражает опасения инвесторов, что Uniswap может столкнуться с юридическими проблемами. Внутри отрасли мнения также разделились. Некоторые эксперты по правовым вопросам полагают, что, хотя действия Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) суровы, некоторые операции Uniswap действительно могут включать юридические риски в соответствии с существующим законодательством о ценных бумагах, особенно в отношении обвинений в деятельности незарегистрированных брокеров или бирж.

В то же время некоторые комментаторы полагают, что данное действие SEC показывает изменение ее отношения к криптовалютной индустрии: от выжидательной позиции в прошлом к ​​активному участию, особенно в сфере DeFi. Случай Uniswap может стать эталоном для проверки адаптивности и масштабируемости законов США о ценных бумагах к новым криптоэкономическим моделям. Отрасль в целом обеспокоена тем, как сбалансировать инновации и соблюдение требований, особенно проекты DeFi, работающие в серых зонах без четкого юридического руководства.

В то же время некоторые комментаторы считают, что данное действие SEC показывает изменение ее отношения к криптовалютной индустрии: от выжидательной позиции в прошлом к ​​активному участию, особенно в сфере DeFi. Случай Uniswap может стать эталоном для проверки адаптивности и масштабируемости законов США о ценных бумагах к новым криптоэкономическим моделям. Отрасль в целом обеспокоена тем, как сбалансировать инновации и соблюдение требований, особенно проекты DeFi, работающие в серых зонах без четкого юридического руководства.

Из-за строгого надзора за криптовалютными проектами в материковом Китае проекты, желающие выпускать монеты, должны искать соответствующее развитие за рубежом. Первый шаг в соблюдении требований включает в себя структурирование соответствующего корпоративного юридического лица. Uniswap служит демонстрацией, и его структура особенно полезна для понимания международной криптоправовой среды.

Uniswap — это децентрализованная торговая платформа на базе Ethereum, которая позволяет пользователям напрямую обменивать токены ERC-20. Объем торгов превысил 2 триллиона долларов благодаря инновационному протоколу автоматической ликвидности. Будучи лидером в области DeFi, Uniswap также запустила собственный токен управления UNI для дальнейшего улучшения децентрализованной структуры управления платформой посредством экономики токенов.

Для глобальных операций по обеспечению соответствия проект Uniswap создал две организации:

Uniswap Foundation — некоммерческая организация, расположенная в Делавэре, США, отвечающая за повседневную деятельность, распределение средств и стратегическое планирование сообщества.

Uniswap Labs — коммерческая компания, отвечающая за разработку технологий и внедрение приложений, включая новые версии бирж и кошельков.

Такая структура не только соответствует нормативным требованиям, но и обеспечивает баланс между децентрализованной автономностью проекта и коммерческой эффективностью.

Uniswap оптимизирует налогообложение и соблюдение местных правил, создавая юридические лица в определенных регионах, одновременно используя разделение фундамента и фактических операционных компаний для максимальной прозрачности управления и гибкости бизнеса. Такая юридическая структура позволяет Uniswap эффективно работать в нескольких юрисдикциях по всему миру, сохраняя при этом основной децентрализованный характер проекта.

Столкнувшись с юридической проблемой SEC, будущее Uniswap полно неопределенности. Если SEC, наконец, решит подать иск, Uniswap, возможно, придется столкнуться с долгосрочной юридической тяжбой, которая может даже повлиять на ее бизнес-модель и положение на рынке. Кроме того, эта судебная тяжба является не только проблемой для самой Uniswap, но также может стать важным делом для всей сферы DeFi на пути к соблюдению требований в Соединенных Штатах и ​​​​даже во всем мире.

В более широкой перспективе это действие SEC может способствовать созданию более четкой правовой базы, особенно для платформ DeFi, таких как Uniswap. Хотя действующие законы о ценных бумагах относительно хорошо разработаны для традиционных финансовых рынков, необходимы дальнейшие правовые разъяснения и адаптация для децентрализованных финансовых моделей, основанных на блокчейне. Сюда входит определение различных типов криптоактивов и регулирование цифровых активов, которые не являются ни традиционными ценными бумагами, ни типичными товарами.

Для Uniswap может потребоваться увеличить инвестиции в обеспечение соответствия, сохраняя при этом инновации, чтобы гарантировать, что ее операционная модель соответствует законодательным требованиям, которые могут быть обновлены или уточнены в будущем. Для регулирующих органов разумное регулирование должно не только защищать интересы потребителей, но и поддерживать технологические инновации и диверсификацию рынка, а также избегать чрезмерного вмешательства в свободу рынка и технологическое развитие.

Хотя Uniswap сталкивается с серьезными юридическими проблемами со стороны SEC, он также дает возможность не только проверить законность ее бизнес-модели посредством юридических баталий и рыночных корректировок, но также предоставить справочник по пути соблюдения требований всей индустрии DeFi. Независимо от результата, дело Uniswap станет важной вехой в юридической истории криптовалюты, повлияв на направление регулирования и развитие отрасли будущего рынка шифрования.