В мире криптовалют выпуск монеты всегда зажигает рынок. Когда Coinbase, сеть второго уровня, созданная самой послушной «регулярной силой» отрасли, сменила позицию с «никогда не выпускать монету» на «исследовать своё будущее», все знали, что вот-вот развернётся серьёзная драма.
Это не просто очередной запуск токена; это продуманный стратегический ход Coinbase, направленный на превращение Base из транспортного шлюза в самодостаточный экономический центр. Станет ли этот ещё не запущенный токен ракетным топливом, которое зажжёт бычий рынок, или очередным примером «запуска и достижения» капиталовложений? Чтобы ответить на этот вопрос, нам необходимо глубже изучить структуру Base и проанализировать уязвимости, скрывающиеся за её впечатляющими данными.
01 От «НЕТ» до «ДА» — Зачем Base нужно выпускать монету?
Когда-то Base была глотком свежего воздуха в мире Layer 2: её руководство неоднократно заявляло, что «не планирует выпускать монету». Однако ситуация изменилась. Основатель Base Джесси Поллак и генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг публично заявили, что команда «изучает возможность выпуска нативного токена», считая его отличным инструментом для ускорения децентрализации и роста экосистемы.
Официальное обоснование грандиозно и политически корректно: достижение полной децентрализации сети. В настоящее время основной секвенсор Base остаётся централизованно контролируемым Coinbase. Выпуск токенов может привлечь участие независимых узлов посредством механизмов стимулирования, что является необходимым шагом на пути к истинной децентрализации. Эта технологическая риторика соответствует духу криптомира и обеспечивает «щит соответствия» от регулирующих проверок.
Однако данные показывают более суровую реальность: Base сталкивается с серьёзным оттоком капитала. Данные показывают, что за последние три квартала чистый отток капитала из Base составил 4,6 млрд долларов, при этом большая часть средств вернулась в основную сеть Ethereum. Это говорит о том, что, хотя Base успешно привлекла большое количество пользователей благодаря трафику Coinbase, особенно во время бума мемов и SocialFi, ей не хватает приверженности пользователей. Капитал, как и наёмники, приходит и уходит с быстротой.
Base рискует стать дешёвым транзитным пунктом. Тем временем, конкуренты Arbitrum и Optimism уже создали прочные экономические рвы с помощью токенов. Поэтому выпуск токенов Base — это скорее необходимость выживания, чем философская эволюция. Его основная экономическая цель едина: привлечение капитала. С помощью стимулирования токенами Base стремится превратить спекулятивных «туристов» в долгосрочных «резидентов», создавая замкнутый экономический цикл, который самоусиливался бы.
02 Песнь Льда и Огня — Панорамный обзор экосистемы базы
Чтобы понять силу токена Base, необходимо сначала оценить его текущее состояние. Данные блокчейна рисуют картину, сочетающую в себе лёд и пламя: активность пользователей кипит, но уровень капитала относительно стабилен.
Судя по этим данным, Base, несомненно, является одним из лидеров. Его TVL превышает 5 миллиардов долларов. Но самое поразительное — это его мощность обработки транзакций со средним значением TPS 148,77, что значительно превышает 22,49 у Arbitrum. В сети ежедневно активны почти миллион адресов, а годовой доход сети, по прогнозам, достигнет 75 миллионов долларов. Эти данные наглядно демонстрируют уникальность Base: это безусловный гигант по пользовательской активности, но всё ещё отстающий по капитализации. Base решила проблему «как привлечь пользователей на платформу»; теперь ей нужно использовать свой токен, чтобы решить проблему «как удержать пользователей».
Экосистема приложений Base представляет собой уникальную «структуру рычагов влияния». На одном конце находятся такие многоцепочечные гиганты, как Uniswap и Aave, которые обеспечивают большую часть TVL. На другом — яркие мем-монеты. Однако наибольшую стратегическую ценность представляют «нативные протоколы», зажатые посередине — они являются настоящим рвом Base и основной целью будущих стимулов для токенов.
Экосистема приложений Base представляет собой уникальную «структуру рычагов влияния». На одном конце находятся такие многоцепочечные гиганты, как Uniswap и Aave, которые обеспечивают большую часть TVL. На другом — яркие мем-монеты. Однако наибольшую стратегическую ценность представляют «нативные протоколы», зажатые посередине — они являются настоящим рвом Base и основной целью будущих стимулов для токенов.
- DeFi: В секторе децентрализованных финансов Aerodrome Finance, собственный автоматизированный маркет-мейкер (AMM) Base, растёт стремительными темпами, его TVL превысил 1,1 млрд долларов, и компания стремится стать центральным центром ликвидности Base. На рынке кредитования собственный протокол SeamlessFi также зарекомендовал себя.
- SocialFi: Это уникальный козырь Base. Феноменальный рост Friend.tech не только привлёк огромный трафик в Base, но и положил начало новой модели социальной монетизации на блокчейне. Более того, здесь также процветает децентрализованный социальный протокол Farcaster.
- Игры и NFT: Этот сектор пока находится на ранней стадии развития, и пока не выпустил ни одного хита-блокбастера. Тем не менее, низкие комиссии за газ Base идеально подходят для разработки игр на блокчейне, а её нативный токен может послужить катализатором для привлечения ведущих игровых студий.
03 Перераспределение богатства — кто окажется в наибольшем выигрыше?
Выпуск токенов Base станет перераспределением богатства в беспрецедентных масштабах.
- Протоколы экосистемы: Для собственных протоколов, таких как Aerodrome и SeamlessFi, токены Base станут «боеприпасами» для прямой конкуренции с гигантами, работающими с несколькими цепочками.
- Пользователи и сообщество: Эмиссия монет создаст эффект богатства, а токены также дадут сообществу возможность управления и будут развивать глубокое чувство «владения».
- Base Network: сокровищница токенов освободит Base от зависимости от Coinbase и превратит ее в самодостаточный и саморазвивающийся публичный продукт.
- Coinbase: Это, пожалуй, самое интересное. В настоящее время Base напрямую вносит менее 1% в общий доход Coinbase. Однако полная разводненная стоимость (FDV) одного токена Base может достигать десятков миллиардов долларов. Это означает, что Coinbase проворачивает блестящий финансовый трюк: отказывается от незначительного операционного дохода в обмен на огромный актив, потенциально стоящий десятки миллиардов долларов. Выпуская токен и децентрализуя его, Coinbase не только избегает регуляторных рисков, но и превращает небольшую прибыль в огромный актив.
04 Резюме
Исследование Base возможности выпуска токенов — осознанная стратегическая необходимость. Оно знаменует собой официальный переход Base от успешной «машины по сбору трафика» к самоподдерживающейся «ончейн-экономике».
Будет ли запуск монеты Base, как и Arbitrum, использовать эффект «большого взрыва», чтобы создать ажиотаж, но потенциально спровоцировать катастрофическую распродажу? Или же всё будет, как у Optimism, с поэтапным, насыщенным повествованием подходом, чтобы уверенно направлять рынок и направлять внимание сообщества на долгосрочное развитие?
Учитывая тесные связи Base с Coinbase и её позицию «соблюдение правил прежде всего», последний вариант представляется более вероятным. Независимо от выбранного пути, у Base есть козырь: огромная база розничных пользователей, созданная Coinbase, и уникальная экосистема SocialFi.
Всем участникам криптомира эта драма заслуживает пристального внимания.
Все комментарии