Пока весь крипторынок продолжал спорить о том, сможет ли биткоин достичь новых максимумов, «старое лицо» тихо вернулось.

В начале октября 2025 года курс Zcash (ZEC) вырос более чем на 242% всего за две недели и на впечатляющие 570% за месяц. Цена ZEC впервые с 2022 года превысила отметку в $230, достигнув пика в $285, а её рыночная капитализация на короткое время превысила $4 млрд.

Это был не просто обычный рыночный рост; это было возрождение грандиозного нарратива о конфиденциальности в мире криптовалют. Более того, весь сектор анонимных монет был всколыхнут: его общая рыночная капитализация выросла на 17,4% за неделю до 12,2 млрд долларов. Так что же именно послужило причиной этого «возрождения конфиденциальности»?

Множество сил сходятся, чтобы дать толчок развитию Zcash

Контратака Zcash была вызвана не одним фактором, а химической реакцией, возникшей в результате слияния нескольких сил.

Билет на Уолл-стрит

Всё началось с того, что гигант по управлению активами Grayscale объявил о запуске Zcash Trust. Grayscale Trust — это специальный «пакет для покупки криптовалюты» для институциональных инвесторов с Уолл-стрит. Он позволяет аккредитованным инвесторам со значительными финансовыми ресурсами, но ограниченным соблюдением нормативных требований, косвенно владеть ZEC, приобретая акции траста, не беспокоясь о таких сложных вопросах, как управление закрытыми ключами и безопасность кошелька.

Сигнальное значение этой новости значительно перевесило прямой приток средств. Она дала понять всему рынку: «Уолл-стрит обращает внимание на Zcash и уже расстелила для него красную дорожку». Ожидание выхода институционального капитала на рынок стало первой искрой, поднявшей цену ZEC.

Обратный стимул ужесточения правил

Казалось бы, противоречивое явление заключается в том, что все более ужесточающееся глобальное регулирование стало движущей силой роста анонимных монет.

В то время в ЕС активно обсуждался законопроект «Контроль чатов», предлагавший использовать искусственный интеллект для широкомасштабного мониторинга личной информации пользователей. Тем временем новые правила ЕС по борьбе с отмыванием денег (AML) были на грани вступления в силу, и с 2027 года планировалось запретить использование анонимных криптовалютных аккаунтов и монет.

Это звучит как негативная новость, но рынок интерпретирует её совершенно противоположно. Бывший советник Белого дома Тор Торренс метко подметил: «Слежка и цензура не ослабевают, а, наоборот, усиливаются. Конфиденциальность становится всё более ценной». Это логика «плохие новости — это хорошие новости»: чем строже регулирование, тем сильнее потребность в его избежании.

Сильное одобрение со стороны KOL

Венчурный капиталист Навал Равикант опубликовал в социальных сетях вирусный твит: «Биткойн — это страховка от фиатных денег, Zcash — это страховка от биткойна». Это предложение мгновенно стало вирусным, позиционируя Zcash как важный инструмент для защиты от рисков, связанных с конфиденциальностью, которые несет прозрачный реестр биткойна.

Мерт Мумтаз, генеральный директор Helius Labs, назвал криптомир без конфиденциальности «антиутопическим кошмаром» и похвалил Zcash за «более надежную систему конфиденциальности и масштабируемость», даже предсказав цену в 1000 долларов.

Поддержка этих тяжеловесов полностью изменила отношение к Zcash в социальных сетях, впервые за несколько месяцев став позитивным. Это вызвало настоящий фурор, организованный институтами, регуляторами, юристами и влиятельными лицами (KOL).

Почему Monero отстает?

Среди всеобщего ажиотажа вокруг анонимных монет выделяется одна деталь: Monero (XMR), некогда король, демонстрирует относительно стабильную динамику, показав недельный прирост -1,94%. Это открывает нам «историю двух городов», включающую технологические достижения, доверие к безопасности и рыночные реалии.

Умный выбор Zcash: дополнительная модель конфиденциальности

Среди всеобщего ажиотажа вокруг анонимных монет выделяется одна деталь: Monero (XMR), некогда король, демонстрирует относительно стабильную динамику, показав недельный прирост -1,94%. Это открывает нам «историю двух городов», включающую технологические достижения, доверие к безопасности и рыночные реалии.

Умный выбор Zcash: дополнительная модель конфиденциальности

Основная технология Zcash — zk-SNARK (доказательства с нулевым разглашением), позволяющие верифицировать транзакции с полным шифрованием. Однако самая продуманная концепция Zcash заключается в модели конфиденциальности, основанной на принципе добровольного выбора: пользователи могут свободно выбирать между полностью прозрачными транзакциями и полностью анонимными «защищёнными транзакциями».

Эта гибкость воспринимается рынком как потенциальный путь к соблюдению нормативных требований. Для таких организаций, как Grayscale, приватная монета, предлагающая возможность прозрачности, явно предпочтительнее «чёрного ящика», где все транзакции строго анонимны. В сочетании с командой Electric Coin Company (ECC), стоящей за Zcash, которая последовательно продвигает удобство использования кошельков и планирует перейти на Proof-of-Stake (PoS) для повышения операционной совместимости, Zcash позиционирует себя на рынке как позитивную, профессиональную и ориентированную на будущее криптовалюту.

Бедственное положение Monero: кризис доверия, который подрывает его основы

В то время как Zcash добивался больших успехов, Monero столкнулся с серьезным кризисом безопасности.

В августе 2025 года майнинговый пул Qubic заявил об успешном проведении «атаки 51%» на сеть Monero, что привело к «реорганизации блокчейна» из 6 блоков.

Хотя позже исследователи отметили, что это был скорее пиар-ход с использованием стратегии «эгоистичного майнинга», чем реальный контроль сети на уровне 51%, ущерб был нанесён. Этот инцидент выявил потенциальные риски централизации вычислительной мощности сети Monero и пошатнул её репутацию самой безопасной и анонимной монеты.

Когда инвесторам приходится выбирать между двумя анонимными монетами, одна из них — Zcash, недавно получившая поддержку Уолл-стрит и набирающая популярность, а другая — Monero, которая борется с кризисом кибербезопасности. В какую сторону склонится шкала капитализации? Ответ очевиден.

Возрождение всего анонимного трека

Взрывной рост Zcash — это только начало. После вливания средств в ZEC капитал начал искать новые «потенциальные акции» в этом секторе. В результате мы увидели, как небольшие, более устойчивые и анонимные проекты добились поразительного роста за последний месяц: Railgun (RAIL) вырос на 245%, PIVX — на 42%. Даже устоявшаяся анонимная монета Dash (DASH) показала недельный прирост на 43% и месячный — на 90%.

Это ясно показывает, что рынок переживает тематическую ротацию капитала. Когда акции с высокой капитализацией, такие как биткоин, вступают в период корректировки, умные инвесторы начинают искать новые сюжеты с высоким потенциалом роста, и «конфиденциальность» в этот момент, очевидно, становится самым популярным выбором.

С технической точки зрения, у каждой из основных анонимных монет есть свои сильные и слабые стороны. Zcash с его технологией доказательства с нулевым разглашением и опциональной моделью конфиденциальности завоевал наибольшую институциональную привлекательность; Monero настаивает на конфиденциальности по умолчанию и взаимозаменяемости активов; а Dash делает акцент на высокой скорости транзакций и низких комиссиях. Однако в этом раунде рыночных колебаний Zcash, благодаря своей гибкости регулирования и институциональному признанию, явно имеет преимущество.

краткое содержание

Этот инцидент скорее похож на успешную презентацию концепции «институциональной конфиденциальности». Он предполагает, что такие проекты, как Zcash, с передовыми технологиями, возможностями обеспечения соответствия требованиям и институциональным признанием, вероятно, останутся предпочтительным выбором для массового капитала, входящего в анонимную сферу. В то же время, такие проекты, как Monero, придерживающиеся «жесткого» подхода к конфиденциальности, должны решить собственные проблемы безопасности и децентрализации.

Для каждого из нас в мире криптовалют этот «ренессанс конфиденциальности» поднимает глубочайший вопрос: в эпоху все большей прозрачности и контроля цифровых технологий, сколько мы готовы заплатить за защиту нашей финансовой конфиденциальности?

Рост рынка осенью 2025 года может стать лишь первой публичной оценкой этого вопроса. Когда Уолл-стрит начинает расстилать красную дорожку для активов, связанных с конфиденциальностью, возможно, это говорит нам: конфиденциальность никогда не была так ценна, как сегодня. И эта переоценка только начинается.