После семи лет бега наконец-то раздается звонок.

«Рассказ о соответствии» USDC наконец-то получил сертификацию Уолл-стрит. С 2018 года Circle начал стучаться в дверь рынка капитала, переживая чередование бычьих и медвежьих рынков, политические игры и даже провал листинга SPAC.

Сегодня эта долгая гонка за выходом на биржу наконец-то подошла к концу, открыв новую главу в истории стейблкоинов.

Стартовал IPO Circle

В первый день листинга Circle (CRCL) показала хорошие результаты, резко открывшись выше, дважды сработав автоматические выключатели, а цена ее акций взлетела до $103 за акцию. Всего через 40 минут после открытия объем торгов превысил 20 миллионов акций, а рыночная стоимость подскочила до более чем $20 миллиардов.

Circle завершила IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже по цене $31 за акцию, собрав $1,1 млрд и оценив компанию в $6,2 млрд. Выдающиеся результаты превысили изначально ожидаемый ценовой диапазон ($24-26).

На самом деле, этот листинг больше похож на концентрированный взрыв двенадцати лет накопления. Согласно данным RootData, Circle завершила восемь раундов финансирования с момента своего основания в 2013 году, с общей суммой финансирования в 1,111 млрд долларов США. Среди акционеров, стоящих за ней, есть учреждения первого уровня, такие как Goldman Sachs, Accel, General Catalyst и Fidelity. Сегодня IPO — это не только выход для реализации капитала, но и обновление и подтверждение повествования об идентичности.

Почему Circle ускоряет свое IPO именно сейчас?

Поскольку законопроект о стейблкоинах GENIUS Act достиг ключевых процедурных прорывов, а рамки соответствия требованиям США постепенно стали ясны, Circle решительно нажал на акселератор для своего IPO. Казалось, что он «пользуется ситуацией», но на самом деле он «захватывает позицию».

Криптовалютный проект семьи Трампа WLFI выпустил стейблкоин USD1, а Вайоминг также планирует запустить первый стейблкоин на уровне штата в США в июле. Традиционные финансовые гиганты, такие как JPMorgan Chase, Citigroup и Wells Fargo, также часто делали ходы в разработке стейблкоинов. Circle много лет усердно работал над созданием рва соответствия, но как только «национальная команда» выйдет на рынок, он может в одночасье потерять свое значение. Выход на биржу может быть не для того, чтобы добавить в цикл, а для того, чтобы «закрепить» собственное позиционирование и стремиться к последнему преимуществу первопроходца под потоком надзора.

Подробности, раскрытые в проспекте, раскрывают другую сторону IPO: в ходе IPO Circle существующие акционеры продали 60% своих акций, что значительно превышает уровень IPO типичных технологических компаний. Генеральный директор Джереми Аллер лично сократит свои активы на 8%, а инвестиционные институты первого уровня, такие как Accel, Fidelity и General Catalyst, также планируют сократить свои активы примерно на 10%. Для многих ранних инвесторов текущее окно может стать хорошей «возможностью выхода».

К счастью, реакция рынка была весьма восторженной. После объявления о первичном размещении акций (IPO) Ark Invest заявила, что подпишется на $150 млн, а BlackRock также планировала приобрести 10% от общего числа акций Circle, размещенных на IPO. Размер предложения Circle был увеличен с 24 млн акций до 32 млн акций из-за сильного спроса инвесторов, и в конечном итоге публичное размещение акций было переподписано более чем в 25 раз.

Кто полетит следующим?

Успешный листинг Circle — это не только его собственный знаменательный момент, но и то, что глобальный трек стейблкоинов вошел в новый раунд основного цикла капитального катализа. На этом фоне группа компаний, сделавших ставку на экосистему стейблкоинов и заложивших основные технологии и возможности соответствия на раннем этапе, открывает окно «переоценки стоимости».

Итак, какие активы, скорее всего, в первую очередь выиграют от этой новой тенденции?

Первые акционеры

Еще в 2016 году китайские гиганты, такие как Baidu, Everbright Holdings, CICC и CreditEase, сделали ставку на Circle как на стратегических инвесторов и стали одними из первых ее сторонников. Теперь, когда мейнстриминг ускоряется, ранние акционеры также переориентировались. Среди них Everbright Holdings вырос на целых 38,8% за последнюю неделю, и рынок взял на себя инициативу в ответ на этот потенциальный дивиденд.

Вот инвесторы Circle:

Кроме того, мы составили список некоторых компаний, зарегистрированных на Гонконгской фондовой бирже и связанных со стейблкоинами:

Coinbase, База

В 2018 году Coinbase и Circle совместно запустили CENTRE Alliance и совместно запустили стейблкоин USDC. Хотя CENTRE был распущен в 2023 году, а Circle стал единственным эмитентом USDC, Coinbase сохранила 50%-ную долю выручки USDC и часть своего капитала, и отношения между ними остаются тесными.

В 2018 году Coinbase и Circle совместно запустили CENTRE Alliance и совместно запустили стейблкоин USDC. Хотя CENTRE был распущен в 2023 году, а Circle стал единственным эмитентом USDC, Coinbase сохранила 50%-ную долю выручки USDC и часть своего капитала, и отношения между ними остаются тесными.

Таким образом, листинг Circle может не только напрямую принести пользу цене акций Coinbase (COIN), но и ее сеть второго уровня Ethereum Base также заслуживает особого внимания. Base — это блокчейн второго уровня, разработанный Coinbase. В настоящее время на USDC приходится 90% стейблкоинов в ее сети.

Ассоциированные токены

В дополнение к реакции связи акционерного капитала и промышленной цепочки, некоторые связанные токены также могут синхронно расти под влиянием рыночных настроений. Например, MKR, как основной токен MakerDAO (теперь переименованный в Sky), имеет высокую долю USDC в своих базовых залоговых активах. Ожидается, что позитивные новости Circle поднимут его цену. В целом, бенефициарами этого раунда рынка, скорее всего, станут стейблкоин-трек и ведущие проекты DeFi.

Кроме того, стоит обратить внимание на следующие токены:

USDC имеет новую шкалу стоимости, и Circle нашел отклик на рынке капитала.

IPO Circle — это не только важная веха на пути к становлению «первой акции стейблкоина», но и открытие реального и видимого пространства для воображения относительно будущего стейблкоинов.