На 79-й онлайн-лекции Uweb ведущим был президент Uweb Ю Цзянин , а приглашенным гостем — основатель Moss Fire Capitcal Рэймонд , который рассказал, как участвовать в платформе активов, приносящих процентный доход, ETH и глубоко проанализировал логику ее участия.

1. После того, как ETH был переведен на POS, появились новые треки для LSD и LRT, которые стали ведущей платформой на треке LSD, и на треке LRT есть много возможностей, которые можно использовать.

В 2022 году сеть ETH будет переведена в POS и будет запущен новый протокол Lido. Весь процесс его разработки в некоторой степени тесно связан с трансформацией Ethereum из цифровой валюты в систему центрального банка, предоставляя пользователям нечто похожее на спрос. депозиты. Процентная денежная система. После завершения обновления в Шанхае в 2023 году пользователям будет разрешено вносить залог с помощью Ethereum, обеспечивая безопасность ETH, получая при этом доход от 4% до 5%, а также смогут гибко снимать его. Этот процесс установил базовую систему процентных ставок для Ethereum. .

После конвертации ETH в POS появился новый трек LSD, а в начале 2024 года был запущен новый трек LRT. Первый уровень залога LSD в основном обеспечивает безопасность Эфириума, тогда как второй уровень залога дает заложенным нотам больше ликвидности и сценариев использования. На первом уровне ставок основными игроками являются Lido, Frax и Rocket Pool и другие. Второй уровень ставок LRT представляет больше игроков, таких как Etherfi, Renzo, Swell, Puffer и т. д., что аналогично концепции LRT, обеспечивающей безопасность Ethereum другим протоколам, требующим информации о безопасности.

Текущий общий объем поставок Ethereum составляет около 120 миллионов, из которых 32 миллиона ETH находятся в залоге, что составляет 28,5% от общего объема поставок. Это соотношение существенно не изменилось до и после модернизации Шанхая. Пользователи Whale могут запускать свои собственные узлы для стейкинга, в то время как розничным инвесторам для этого необходимо использовать клиент. Появился протокол Lido: из 32 миллионов обещанных ETH 13 миллионов были переданы через клиент, аналогичный Lido, 77% из них. Стейкинг через Lido делает его ведущей платформой для первого уровня ставок Ethereum.

Летом 2023 года будет запущен EigenLayer. На данный момент в залоговой деятельности приняло участие около 5 миллионов ETH, что составляет около половины суммы залога Lido. То есть около 4% Ethereum приняло участие в двойном залоге. EigenLayer В будущем у трассы LRT появится много возможностей.

2. Lido прочно доминирует на рынке ставок и объединяется с Paradigm, чтобы запустить Symbiotic, чтобы конкурировать с EigenLayer.

Основная функция протокола Lido — помочь пользователям сделать ставку на Ethereum. Его безопасность, децентрализация и надежность протокола имеют решающее значение, поэтому он не подходит для слишком сложных задач. Lido следует сосредоточиться на основных функциях, чтобы обеспечить доверие пользователей к его безопасности, и избегать создания протокола, подобного типу Family Bucket.

TVL Lido остается на высоком уровне, уже много лет занимая первое место среди протоколов DeFi. В 2022 году stETH и ETH не смогут обмениваться напрямую, их необходимо будет обменивать за пределами площадки через такие пулы, как Curve. Колебания в валютной экосистеме приводят к проблемам с ликвидностью. В крайних случаях stETH и ETH могут отделиться, как, например, в случае с Three Arrows Capital. На тот момент обновление Shanghai еще не было завершено, и пользователи не могли его эффективно активировать. Однако из-за прозрачного характера протокола Defi во время медвежьего рынка не возникло никаких серьезных проблем. После завершения модернизации Шанхая в 2023 году Lido станет двусторонним соглашением. Столкнувшись с конкуренцией со стороны таких претендентов, как FRAX и Rocket Pool, он по-прежнему будет занимать лидирующие позиции с долей рынка 70%. доля существенно не ослабнет в будущем.

Lido запустил протокол Symbiotic, разработанный в сотрудничестве с Paradigm, чтобы конкурировать с EigenLayer, стремясь выйти на рынок ставок второго уровня. В экосистеме LRT EigenLayer имеет ограничение на stETH из одного источника, которое не может превышать 33%, чтобы избежать чрезмерной концентрации в Лидо и обеспечить децентрализацию. В настоящее время это ограничение мало влияет, но может повлиять на долю рынка Лидо в будущем.

3. На цену Lido влияет слабость DeFi и отсутствие ярких пятен в экономической модели; будущая стоимость Lido и SSV остается положительно коррелирующей с ETH, но на бычьем рынке сложно превзойти ETH; .

3. На цену Lido влияет слабость направления DeFi и отсутствие ярких пятен в экономической модели; будущая стоимость Lido и SSV остается положительно коррелирующей с ETH, но на бычьем рынке сложно превзойти ETH; .

Этот цикл (конец 2023–2024 годов) несовместим с протоколами DeFi. Весь трек DeFi в целом показал хорошие результаты в течение этого цикла, розничные инвесторы меньше интересуются DeFi, а многие протоколы подверглись многократному ажиотажу, и их трудно снова привлечь внимание. Поэтому, за исключением нескольких проектов, таких как Pendle, большинство протоколов DeFi имеют посредственную производительность, включая RV, Compound, GMX, GNS и т. д.

Экономическая модель Лидо не имеет особо выдающихся особенностей, таких как отсутствие механизма радикального выкупа или дивидендов. Поэтому инвесторы больше покупают Lido, основываясь на его концепции инфраструктуры Ethereum, но эта концепция имеет ограниченные возможности для роста. На нынешнем рынке привлекательность Лидо относительно слаба.

Чтобы решить эти проблемы, Lido сотрудничала с протоколом ssv.network для повышения степени децентрализации и сотрудничала с Paradigm для запуска протокола Symbotic для расширения трека. На этом этапе DeFi и многие инфраструктурные проекты сталкиваются с проблемами: SSV похож на Lido в том, что он следует тенденции Ethereum, но его сложно превзойти по производительности.

4. Pendle внедряет инновационные продукты процентных свопов для содействия росту TVL. Хотя текущие показатели рынка слабы, перспективы все еще хорошие.

В начале 2023 года Pendle запустила продукты процентных свопов, и самым ранним примером применения была GLP. В конце 2022 года после инцидента с FTX рынок потерял доверие к централизованным биржам и обратился к децентрализованной бирже GMX. Как поставщик ликвидности GMX, годовая доходность GLP достигнет 30–40% в начале 2023 года. Pendle использует продукты процентных свопов, чтобы зафиксировать прибыль GLP и быстро получить поток на рынке. В начале лета 2023 года, после обновления Шанхая, Пендл зафиксировал доход от ставок Ethereum для дальнейшего продвижения развития трека LSD. Затем появление путей LRT снова принесло Пендлу новую волну роста. К концу июня 2024 года TVL Пендла приблизится к 7 миллиардам долларов США.

Продукты Pendle сложны, но пользователи могут их понимать и использовать благодаря хорошему дизайну, что выделяет их среди конкурентов среди продуктов того же периода. Хотя общие показатели рынка в настоящее время слабы, Pendle по-прежнему занимает важную позицию в сфере DeFi. Поскольку в будущем будут появляться новые проекты, ожидается, что TVL Pendle будет продолжать расти. Кроме того, Pendle выпускает версию V3 для решения проблем эффективности транзакций.

5. Будьте оптимистичны в отношении долгосрочной стоимости ETH и выбирайте высококачественную платформу для зарабатывания процентов. Помните о высоком краткосрочном давлении и будьте осторожны при выходе на рынок.

Генерация процентов в Ethereum — это метод с добавленной стоимостью, основанный на Ethereum. Выбор высококачественной платформы для генерации процентов для реализации генерации процентов в Ethereum является ключевым моментом; получение дохода за счет ставок — хороший выбор, но вы должны быть осторожны при покупке. монеты платформы напрямую.

В целом, токены платформы сталкиваются с давлением рынка, независимо от VCR или FDV. Многие токены получаются посредством майнинга. Когда рынок неудовлетворительный, эти добытые токены могут быть проданы в первую очередь. Эта ситуация связана с рыночным циклом, и спрос на токены для майнинга со стороны новых покупателей снижается, что приводит к ухудшению ценовых показателей. В краткосрочной перспективе для изменения позиции этих монет в цене может потребоваться от 3 до 5 месяцев. Вам следует сохранять осторожность и консервативность при покупке токенов таких проектов, как EigenLayer.

6. Раздача Blast относительно щедра, но правила разблокировки очков очень сложны и существует множество непредсказуемых факторов. Участие во втором этапе майнинга требует тщательной оценки.

Сумма TVL Blast однажды превысила 2 миллиарда долларов США. После запуска аирдропа Blast многие подумали, что им противодействовали. Начиная с ноября 2022 года, Blast будет обменивать очки TVL на токены Airdrop. В 2023 году все токены проекта будут распределены, при этом первый аирдроп составит 14% от общего объема предложения, из которых 7% будут использованы для очков и 7% для золота. При расчете на основе TVL в 2 миллиарда долларов США начальная цена составляет примерно 0,2 доллара США, а стоимость раздачи составляет примерно 280 миллионов долларов США, что эквивалентно доходу в 14% для каждого участника, а норма прибыли для взрослых составляет примерно 24%. .

Однако есть проблемы с механической конструкцией Blast. Например, баллы размываются после выхода в Интернет, и их нужно вкладывать снова, чтобы восстановить исходные баллы. Этот механизм вызывает недовольство многих пользователей, особенно при взаимодействии с несколькими протоколами для получения удвоенных баллов и Золота. Кроме того, у многих крупных инвесторов свои токены заблокированы, и им приходится продолжать вносить ETH, чтобы разблокировать их. По этим причинам многие крупные инвесторы уже вышли из игры, и ожидается, что TVL продолжит падать после окончания 14-дневного периода блокировки.

Если вы хотите продолжить участие во втором этапе Blast, вам нужно учитывать: если многие пользователи уйдут, TVL снизится, а у оставшихся пользователей теоретически будет более высокая прибыль. Однако в прошлом Blast несколько раз менял свои правила, и неуверенность в будущем увеличивает риск участия. Если вы с оптимизмом относитесь к протоколу Blast, вы также можете выразить свое мнение, купив токены напрямую, вместо того, чтобы делать ставки ETH для получения токенов.

7. Blast имеет очевидные преимущества в количестве разработчиков и TVL, и ожидается, что он создаст множество отличных проектов в экосистеме уровня 2.

Каждый проект уровня 2 будет претендовать на свои технические преимущества, такие как более безопасная, более децентрализованная, лучшая масштабируемость, более высокий TPS и т. д., но все они работают под защитой экосистемы Ethereum.

7. Blast имеет очевидные преимущества в количестве разработчиков и TVL, и ожидается, что он создаст множество отличных проектов в экосистеме уровня 2.

Каждый проект уровня 2 будет претендовать на свои технические преимущества, такие как более безопасная, более децентрализованная, лучшая масштабируемость, более высокий TPS и т. д., но все они работают под защитой экосистемы Ethereum.

Основной вопрос уровня 2 заключается в том, сможет ли он создать хорошую экосистему и привлечь достаточное количество разработчиков для разработки различных инновационных проектов. Каждый разработчик и проект могут стать щупальцем для привлечения пользователей. Например, GMX на Arbitrum является успешным примером, привлекающим большое количество пользовательских транзакций, что способствует использованию всей сети.

Высока вероятность, что в Blast появятся предметы, способные привлечь пользователей к торговле. По количеству разработчиков и TVL Blast значительно превосходит другие сети Layer 2 и имеет больше возможностей для великих чудес.

8. При майнинге на платформах, приносящих проценты, вам необходимо обратить внимание на то, стали ли вы крупнейшим вкладчиком в TVL, чтобы предотвратить риск блокировки средств крупных инвесторов.

Большинство пользователей, как правило, участвуют в майнинге по двум-трем протоколам, тогда как меньше пользователей сосредотачиваются на одном протоколе. Etherfi является самым популярным, за ним следуют Puffer, Kelp DAO, EigenPie и Renzo, которые являются относительно ведущими протоколами. В этих соглашениях есть общая проблема: доля крупных игроков высока. Топ-30 обеспечивают почти 40% TVL, а вклад каждого крупного игрока в среднем составляет около одного процентного пункта TVL. Поэтому, участвуя в майнинге, вам необходимо обращать внимание на то, не слишком ли высок ваш рейтинг, чтобы избежать риска быть заблокированным.

9. Трек LRT все еще находится на очень ранней стадии, и продукт еще не сформирован. Рекомендуется сосредоточиться на майнинге. Экономическая модель токена управления все еще корректируется.

Трек LRT в настоящее время находится на ранней стадии, и никаких значимых продуктов пока не запущено, что связано с ранним развитием экосистемы AVS. Основным вариантом использования EigenLayer является AVS, но в настоящее время нет успешных успешных проектов AVS. В настоящее время основным видом деятельности экосистемы AVS является майнинг. Кроме того, многие проекты LRT все еще корректируют и оптимизируют экономическую модель токенов управления. В будущем, по мере развития экологического проекта AVS, эти токены могут быть использованы для взяточничества или участия в голосовании AVS, и тогда экономическая модель сможет по-настоящему работать. До наступления этого этапа трасса LRT будет поддерживать статус «копать-поднимать-продавать», который, как ожидается, продлится в течение длительного времени.

10. Чтобы судить о качественных проектах на треке LRT, помимо технологий, зависит от возможностей проекта BD, возможностей управления ликвидностью, а также от того, сможет ли он получить больше ресурсов от Eigenlayer.

Существенной разницы между проектами LRT нет. Его роль заключается в том, чтобы помочь пользователям получить дополнительные преимущества и снизить риски в процессе предоставления AVS посредством субсидирования токенов и выбора лучшего AVS.

Производительность таких проектов, как Etherfi и Renzo, в основном зависит от возможностей BD, сотрудничества с высококачественной AVS, возможности получения дополнительных ресурсов и сотрудничества с EigenLayer, а также от их эффективности в управлении ликвидностью. Etherfi работает относительно хорошо в этих аспектах.

Проблема, стоящая перед Etherfi, заключается в том, что существует множество проектов одного типа. Данные и текущая ситуация на ранних стадиях трудно доказать его будущий потенциал, и будущее развитие по-прежнему требует постоянного наблюдения.