26 марта Палата представителей США предложила пересмотренную версию Закона о прозрачности и подотчетности стейблкоинов для содействия развитию экономики реестра (Закон STABLE, далее именуемый Законом STABLE), которая внесла существенные изменения в проект от 5 февраля.

Законопроект направлен на регулирование платежных стейблкоинов, создание новых механизмов соответствия, расширение регулирующих полномочий и уточнение ключевых определений, касающихся выпуска и использования цифровых активов, обеспеченных долларом.

Закон STABLE Act 2025 года был официально предложен конгрессменом-республиканцем Брайаном Стейлом из Висконсина и конгрессменом-республиканцем Френчем Хиллом из Арканзаса и направлен на создание федеральной структуры выпуска платежных стейблкоинов.

Кроме того, законопроект делит квалифицированных эмитентов на три категории: федеральные регулирующие органы, небанковские организации, одобренные Управлением контролера денежного обращения, и лицензированные государством агентства, работающие в рамках системы сертификации.

Новые термины и структурные изменения

В редакцию от 26 марта было внесено несколько существенных изменений по сравнению с первым проектом, представленным в начале февраля.

Обновленный законопроект прямо исключает из определения «платежных стейблкоинов» различные финансовые продукты, такие как ценные бумаги, депозиты и счета кредитных союзов. Это исключение предоставляет застройщикам и учреждениям большую юридическую ясность относительно того, что подпадает под действие Закона.

Новый проект потребует проверки ежемесячных сертификатов резервов зарегистрированной аудиторской фирмой, а также потребует от генеральных директоров и финансовых должностных лиц подтверждать точность этих отчетов.

Умышленная подача ложного сертификата может повлечь за собой уголовный штраф в размере до 1 миллиона долларов или 10 лет тюремного заключения. Данные условия сертификации не были включены в февральскую версию.

Дальнейшие обновления включали подробные процедуры рассмотрения и одобрения новых эмитентов стейблкоинов. Пересмотренный проект устанавливает сроки принятия решений федеральными регулирующими органами, предоставляет официальное право на апелляцию и позволяет заявителям повторно подавать заявки после отказа.

Регулирующие органы также должны представлять в Конгресс ежегодные отчеты о сроках обработки ожидающих рассмотрения заявлений.

Представитель республиканской партии от Мичигана Билл Хейзенга, один из первоначальных соавторов законопроекта, подчеркнул важность законопроекта в своей «X-платформе». Он сказал:

«Стейблкоины обладают потенциалом для оптимизации наших платежных систем и революционизации способов перемещения денег. Я горжусь тем, что являюсь первоначальным соавтором обоих законопроектов вместе с конгрессменом Брайаном Стейлом и конгрессменом Френчем Хиллом, и с нетерпением жду рассмотрения поправок на следующей неделе».

Нормотворчество и координация отрасли

Ключевым дополнением является требование к регулирующим органам инициировать разработку правил в течение 180 дней с момента принятия закона для уточнения требований к заявкам и упрощения процесса утверждения для организаций с достаточным капиталом.

Законопроект также предусматривает четкую защиту для эмитентов, использующих публичные децентрализованные сети, поясняя, что такой выбор дизайна не должен быть основанием для отклонения, что является важной мерой защиты для разработчиков, создающих инфраструктуру на основе блокчейна.

Обе версии, февральская и мартовская, были направлены на исключение платежных стейблкоинов из классификации ценных бумаг. Однако новая версия более полно пересматривает соответствующие положения Закона об инвестиционных консультантах, Закона о ценных бумагах, Закона о биржах и Закона о защите инвесторов в ценные бумаги, чтобы обеспечить единообразный подход в финансовом регулировании.

Обновленный Закон STABLE объединяет положения о децентрализованных стейблкоинах и неплатежных стейблкоинах в единое положение об исследовании и реструктурирует свой подход к международному взаимодействию.

В соответствии с пересмотренной статьей 10 Казначейство будет координировать действия с иностранными юрисдикциями для оценки сопоставимости и поддержки использования стейблкоинов за рубежом, заменив отдельный пункт об эквивалентности в более раннем проекте.

Дополнительные условия

Законопроект от 26 марта устанавливает строгие стандарты резервирования для эмитентов стейблкоинов, требуя от них полного обеспечения активами, эквивалентными денежным средствам, такими как казначейские векселя или депозиты до востребования.

Он также запрещает эмитентам выплачивать доход держателям токенов и ограничивает деятельность эмитента основными функциями, такими как эмиссия, погашение и услуги по хранению.

Для защиты потребителей законопроект также включает положения, разъясняющие, что правительство США не страхует стейблкоины и запрещает любые ложные заявления об обратном. Нарушения могут повлечь за собой гражданско-правовые санкции или уголовное преследование в соответствии с действующим федеральным законодательством.

Поправки от 26 марта свидетельствуют о том, что двухпартийный консенсус в Конгрессе строится на формализации регулирования стейблкоинов и адаптации финансовой политики к платежным системам на основе блокчейна.

Кроме того, это отражает более четкий ответ на потребности разработчиков и учреждений, работающих на стыке финтеха и традиционного банкинга.

Ожидается, что Комитет по финансовым услугам Палаты представителей США рассмотрит поправки к законопроекту в ближайшие дни. В ходе рассмотрения члены комитета изучат мнения всех сторон и обсудят поправки.