Оригинальное название: «Победа в войне кошельков: 3 основных принципа для строителей и инвесторов».

Автор оригинала: MICHAELLWY

представлять

Кошельки Web3 выступают в качестве основного входа в онлайн-сервисы, позволяя пользователям взаимодействовать с децентрализованными приложениями и хранить свои цифровые активы. Учитывая, что на веб-сайте WalletConnect представлено более 350 кошельков, становится ясно, что это пространство стало одним из самых насыщенных в криптопространстве. Причины насыщения очевидны: кошельки представляют собой начальную точку взаимодействия для всего в цепочке, и, как мы все знаем, распространение дает огромную власть.

В этой статье я не буду вдаваться в технические подробности, разделяя кошельки на EOA, AA, MPC, ERC-4337 и т.д. Хотя эти технические классификации важны, они часто отражают различия только внутри определенного уровня кошелька. Вместо этого моя цель — предложить три концепции для понимания бизнеса и стратегического позиционирования кошельков Web3. Эти структуры предоставят строителям и инвесторам более четкое понимание экосистемы кошелька, ответив на такие вопросы, как: как существующие проекты могут получить дополнительную ценность на этом насыщенном рынке? Какие стратегии могут использовать новички, чтобы занять свою нишу среди уже существующих гигантов? В каких областях рынка кошельков еще есть возможности? Именно эти соображения будут определять нашу дискуссию.

Часть первая: «Общий кошелек» и «Профессиональный кошелек».

В этом анализе я расположил основные кошельки по двум разным осям: функциональные особенности и охват экосистемы блокчейна. Хотя эта классификация не является строго количественной или научной, она основана на моем личном опыте использования этих продуктов. Вместо того, чтобы сосредотачиваться на точном расположении кошельков в сетке, полезнее посмотреть на общий квадрант, в котором они расположены. Например, кошельки для цепочки Move и экосистемы Bitcoin Ordinals расположены в нижней части диаграммы из-за их специфической экосистемной направленности. С другой стороны, кошельки, предназначенные для конкретных случаев использования, таких как торговля, ставки и социальные сети, имеют тенденцию вправо, что указывает на их профессионализм.

Эта структура делит ландшафты на четыре отдельные категории:

Вверху слева: это высококонкурентная область, где кошельки стремятся быть комплексными. Попытки предоставить все основные функции, утилиты и ссылки. Типичными участниками этого квадранта являются аффилированные с CEX приложения, такие как Trust (Binance), Coinbase Wallet, OKX, Bitget Wallet и т. д.

Верхний правый угол: хотя эти кошельки обеспечивают широкий экологический охват сети, они не реализуют все доступные функции. Вместо этого они сосредотачиваются на вариантах использования, которые удовлетворяют наиболее активные группы пользователей. Например, Zerion и Zapper предлагают интегрированные возможности отслеживания портфеля DeFi. Rainbow более склонна к NFT и имеет такие функции, как внутренний чекан.

Внизу слева: вот кошельки с явной ориентацией на конкретные экосистемы. Хотя они могут поддерживать несколько цепочек, они больше привязаны к конкретной цепочке, например, Phantom к Solana или Core Wallet к Avalanche и ее подсетям, хотя другие EVM также поддерживаются. Их цель — как можно раньше закрепиться в развивающихся сетях и с самого начала создать базу лояльных пользователей.

Внизу справа: эти кошельки ориентированы на конкретные функции и более конкретные цели, такие как ставки и обмен. Они выборочно поддерживают сети, направляя ресурсы в сети с наибольшей активностью/ликвидностью, потенциально обеспечивая многообещающую прибыль от инвестиций.

Внизу справа: эти кошельки ориентированы на конкретные функции и более конкретные цели, такие как ставки и обмен. Они выборочно поддерживают сети, направляя ресурсы в сети с наибольшей активностью/ликвидностью, потенциально обеспечивая многообещающую прибыль от инвестиций.

Часть вторая: стек кошельков

Во второй структуре я позаимствовал идеи у Кела Мессари. Он разделил стек кошелька на четыре компонента: 1) управление ключами, 2) подключение к блокчейну, 3) пользовательский интерфейс и 4) логика приложения. Основываясь на этом фундаменте, я углубляюсь в стратегические последствия различных стеков. В анализе Кела эти четыре измерения описываются как отдельные элементы, которые в совокупности определяют доступность кошелька, специализацию и направленность бизнеса.

В моей версии стек кошелька больше похож на слоеный пирог, где наиболее важными аспектами внизу являются безопасность и управление ключами. Основываясь на прочном дизайне нижних уровней, кошелек может сосредоточиться на более косметических настройках пользовательского интерфейса, чтобы улучшить удержание пользователей на верхних уровнях. Функции каждого уровня имеют особое значение для стратегии продукта с точки зрения адаптации, конверсии, монетизации и удержания.

Безопасность и управление ключами. Самостоятельный хостинг — наиболее важная функция Web3. В этом измерении основное внимание уделяется тому, как кошелек управляет закрытыми ключами и обеспечивает безопасность. Функции включают в себя многосторонние вычисления (MPC), поддержку аппаратного кошелька, возможности мультиподписи и вход через социальные сети на основе технологии абстракции учетной записи. Элементы, связанные с управлением ключами, определяют путь внедрения кошелька и способность успешно конвертировать новых пользователей.

Поддержка цепочек: кошельки могут различаться по цепочкам, которые они поддерживают. Некоторые сосредоточены на экосистеме Ethereum (L2 и EVM), в то время как другие обслуживают протоколы, связанные с Биткойном (BRC-20 и Ordinals), цепочку Cosmos или отдельные цепочки, такие как Solana и TON. Фактически, совместимость цепочки кошелька определяет его потенциальный охват рынка.

Утилита: этот параметр подчеркивает основную функциональность, которая отличает кошелек. Примеры включают упрощение передачи базовых активов, поддержку dApps, нативное размещение ставок и управление NFT. Объем полезности кошелька определяет поток его доходов. Большинство кошельков теперь предлагают базовые услуги, такие как обмен и обмен фиатных денег. Следовательно, способность выделиться зависит от следующего уровня улучшения.

Пользовательский интерфейс/пользовательский опыт. В качестве исходного интерфейса UI/UX управляет взаимодействием пользователей с кошельком. Этот уровень включает в себя обмены без комиссии за газ, оповещения о транзакциях, логику отображения для многоцепочных балансов и интеграцию доменов Web3 в децентрализованную идентификацию (DID). Это измерение определяет основные действия пользователя в приложении.

Теперь давайте посмотрим на два примера: один из кошелька Trust в верхнем левом квадранте, а другой из кошелька Uniswap в правом нижнем квадранте.

Trust Wallet — это воплощение «толстого кошелька». Он имеет набор функций, охватывающий почти все четыре аспекта стекирования. Особо следует отметить мощную поддержку практически каждой сетевой экосистемы. Напротив, Uniswap Wallet использует «облегченный» подход. Его дизайн и функциональность явно ориентированы на торговый опыт, что делает его более профессиональным инструментом.

Здесь у нас есть больше примеров, иллюстрирующих, как разные кошельки уникально позиционируют себя в определенных измерениях.

Omni Wallet, ранее известный как Steakwallet, делает упор на нативные ставки. Он обеспечивает простой пользовательский интерфейс для облегчения размещения более 20 токенов. С самого начала миссия Omni была ясна: создать уникальное пространство, подчеркнув возможности получения прибыли от DeFi за счет ставок, ставок ликвидности и доходных хранилищ.

Metamask использует свои функции обмена как метаагрегатор, получая ликвидность от DEX, агрегаторов DEX и маркет-мейкеров. Эта стратегия гарантирует, что пользователи получат лучшее предложение. Взамен пользователи платят Metamask биржевую комиссию в размере 0,875% за услуги агрегации.

Trust Wallet отличается обширной поддержкой цепочек. Он поддерживает более 70 цепочек из разных экосистем, включая EVM, цепочки на основе Move, Cosmos и независимые цепочки, такие как Solana и TON.

OKX Wallet постоянно работает над улучшением онбординга и конверсии пользователей. Они запустили социальную систему входа на основе MPC, которая позволяет пользователям создавать кошельки с помощью электронной почты. Эта функция обходит этап записи мнемонической фразы из 12 слов, что является распространенным камнем преткновения для новых пользователей.

Часть 3: Монетизация и взаимозаменяемость

Еще одна полезная основа для оценки продуктов кошелька — анализ монетизации и взаимозаменяемости его функций.

Монетизация — это потенциальная возможность функциональности кошелька для получения дохода. Например, некоторые функции, такие как обмен фиатными деньгами, обмен токенами и мосты, могут легко приносить доход за счет введения дополнительных комиссий за платформу. Функции, связанные со ставками и доходами от DeFi, могут распределять часть вознаграждений в виде комиссий платформы. Помимо сферы управления активами, функции, связанные с децентрализованными приложениями, такие как обнаружение/торговая площадка для децентрализованных приложений, обеспечивают еще один источник дохода: платформы могут взимать плату за рекламу, чтобы повысить видимость определенных децентрализованных приложений.

Заменяемость подчеркивает конкурентную дифференциацию функциональности. Он измеряет, насколько четко продукт или услуга отличаются от конкурентов и насколько они взаимозаменяемы. Основные служебные функции, такие как передача токенов, история транзакций и обмены, являются базовыми функциями большинства кошельков. Однако специализированные функции, такие как стейкинг и газовые субсидии, обеспечивают более сильный ров — когда пользователи решают застейкать активы с использованием определенного кошелька, они более склонны снова использовать тот же кошелек для последующего управления фондами в сети. Социальные функции являются еще одним примером: социальные функции, такие как каналы сообщества и профили Web3, представленные в Halo Wallet и Easy Wallet, облегчают взаимодействие пользователей. Как только пользователи устанавливают социальные связи внутри платформы, они становятся привязанными к ее сетевым эффектам.

Основываясь на трех вышеупомянутых концепциях, мы видим, что разработчикам и инвесторам в области кошельков крайне важно задавать следующие вопросы:

Основываясь на трех вышеупомянутых концепциях, мы видим, что разработчикам и инвесторам в области кошельков крайне важно задавать следующие вопросы:

1. Каков статус кошелька с точки зрения охвата экосистемы и функциональной специфики? Какой квадрант он занимает примерно в первом кадре? Сосредоточиться на конкретном блокчейне или варианте использования? Кто является важными конкурентами рядом с ним на карте?

2. Какой уровень кошелька делает упор в проекте? Вносит ли он значимую дифференциацию и превосходную функциональность, расширяющую возможности на каждом уровне? Какие факторы являются приоритетными среди таких факторов, как конверсия пользователей, охват рынка, получение дохода и удержание пользователей?

3. Наконец, как набор функций кошелька работает по сравнению с прибыльностью и взаимозаменяемостью? Сколько рвов имеет этот объект?

2 тренда, на которые стоит обратить внимание

Наконец, я хотел бы выделить две ключевые тенденции, которые могут существенно изменить ситуацию с кошельками в будущем.

1. Встроенный кошелек

Одной из тенденций развития, за которой следует следить, является рост встроенных кошельков: многие децентрализованные приложения (dapps) все чаще предпочитают вертикально интегрировать функциональность кошелька. Возьмите недавний рост Friend.Tech и его ответвлений. Традиционно они требовали от пользователей подключения к децентрализованному приложению через Metamask или WalletConnect. Но чтобы исключить необходимость использования мнемонических фраз для новых пользователей, Friend.Tech интегрировала встроенный кошелек, который использует инфраструктуру Privy.

Это меняет парадигму с «одного кошелька для всех децентрализованных приложений» на «один кошелек для каждого децентрализованного приложения». Вместо использования одного приложения для управления активами пользователи могут иметь несколько адресов и балансов для различных используемых децентрализованных приложений, что бросает вызов теории «толстого кошелька» и намекает на более децентрализованную экосистему кошелька. Если мы думаем о Friend.Tech как о кошельке, он будет нарисован где-то в самом нижнем правом углу первого кадра: его вариант использования специфичен для управления ключами Friend.Tech, а его цепочка сосредоточена только на Base.

Таким образом, с появлением предложений кошелька как услуги (WaaS), таких как Privy, Coinbase WaaS, Web3Auth, Magic Link, Ramper, Unipass, Dynamic, Sequence, Particle, ZeroDev и Biconomy, ценность традиционных кошельков возросла. может уменьшиться. Вместо этого децентрализованные приложения могут вторгнуться в сферу приложений-кошельков, предлагая функциональность кошелька в качестве второстепенной функции и захватывая долю рынка, где когда-то доминировали автономные кошельки.

2. Роль кошелька в цепочке поставок MEV

В этой статье в первую очередь рассматривается пространство кошельков как отдельный сектор, но также необходимо учитывать роль кошельков в более широком контексте цепочки поставок MEV. Кошельки являются мощными хранителями в этой экосистеме, объединяя намерения пользователей в операции в цепочке. Они определяют, как маршрутизируются транзакции — через общедоступный мемпул или как MEV-Blocker, используемый Uniswap Wallet (используется OKX Wallet), Flashbots Protect (используется OKX Wallet) и Blink, которые регулируют политики поиска, такие как отключение опережающего запуска. и фланговая атака.

Не стоит недооценивать ценность потока пользовательских заказов в цепочке поставок MEV. Несмотря на то, что внимание было обращено на большие комиссии за транзакции, накопленные Metamask Swap, часто упускаемая из виду деталь заключается в том, что конечной точкой RPC Metamask по умолчанию является Infura. И, как вы уже догадались, Metamask и Infura принадлежат одной матери и отцу, ConsenSys. суммируя:

Тот, кто контролирует кошелек, контролирует конечную точку RPC.

Тот, кто контролирует конечную точку RPC, контролирует поток заказов.

Тот, кто контролирует поток заказов, контролирует MEV.

Такой уровень контроля подчеркивает стратегическую важность кошелька, который выходит далеко за рамки его пользовательского интерфейса или возможностей управления активами. Они занимают центральное положение в цепочке поставок MEV и влияют на процесс транзакций пользователя. Таким образом, конкуренция среди поисковиков за ценные транзакции позволит кошелькам монетизироваться с помощью Pay for Order Flow (PFOF).