Исследовательская группа 88EX | 16 декабря 2025 г.: Политическая и экономическая интерпретация

Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям (ASIC) недавно объявила о новых мерах по дальнейшему стимулированию инноваций и роста в австралийском секторе цифровых активов и платежей, предусматривающих коллективную поддержку посредников, занимающихся вторичным распространением определенных стейблкоинов и упакованных токенов.

Эта мера основывается на предыдущем исключении для стейблкоинов, которое освобождало посредников от необходимости иметь отдельные лицензии на предоставление финансовых услуг в Австралии (AFS), на работу на австралийских рынках или в клиринговой и расчетной системе при предоставлении услуг, связанных с соответствующими стейблкоинами или обернутыми токенами.

ASIC также предоставляет исключение, позволяющее поставщикам хранить цифровые активы, являющиеся финансовыми продуктами, на консолидированном счете при условии соблюдения ими надлежащих процедур ведения учета и сверки.

I. Почему регулирующим органам необходимо вносить корректировки?

Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям (ASIC) — это орган, ответственный за регулирование компаний, финансовых услуг и рынков в Австралии. Недавно, в ответ на стремительное развитие криптоактивов и рыночные требования к ясности регулирования и возможностям для инноваций, ASIC обновила свои рекомендации по цифровым активам (Информационный лист 225, INFO 225). В новых рекомендациях ASIC четко определяет стейблкоины, обернутые токены, токенизированные ценные бумаги и цифровые кошельки как «финансовые продукты».

Поскольку эти активы классифицируются как финансовые продукты, учреждения, предоставляющие соответствующие услуги (такие как распространение, хранение и торговля), теоретически должны иметь соответствующие лицензии на предоставление финансовых услуг (например, лицензии AFS/AFSL), чтобы подпадать под действие финансового законодательства.

Однако, чтобы избежать универсального регулирования, препятствующего развитию отрасли, и предоставить рынку «переходный период», ASIC также предложила смягчить требования к лицензированию для некоторых посреднических учреждений, чтобы деятельность по выпуску и распространению стейблкоинов/обернутых токенов могла продолжаться в рамках разумной системы соблюдения нормативных требований.

II. Последние смягченные правила для ASIC – Основное содержание

Согласно новому решению (Меры по предоставлению льгот/освобождению от требований), объявленному ASIC в декабре 2025 года:

Посредникам больше не нужно иметь отдельные лицензии на AFS/торговую площадку или лицензии на клиринговую и расчетную систему при распространении определенных «подходящих» стейблкоинов или обернутых токенов. Проще говоря, «вторичное распространение» освобождено от этого требования; каждому посреднику не нужна полная лицензия.

Кроме того, ASIC разрешает этим посредникам использовать «общие счета» для хранения цифровых активов (т. е. активы нескольких клиентов размещаются на одном депозитарном счете, но при этом требуется строгий учет, сверка и раздельное управление счетами).

Требования к эмитентам остаются достаточно строгими: только эмитенты, имеющие лицензию AFS и отвечающие требованиям по соблюдению требований к резервным активам — как правило, это означает поддержание соотношения 1:1 высококачественных резервов ликвидных активов к находящимся в обращении стейблкоинам и регулярное раскрытие отчетов о резервах и аудите — могут быть классифицированы как «подходящие стейблкоины/обернутые токены».

Данная политика предоставления льгот/смягчения условий в настоящее время является переходной мерой, обеспечивающей буфер для рынка до перехода к более комплексной системе, которая будет разработана Казначейством в будущем.

Данная политика предоставления льгот/смягчения условий в настоящее время является переходной мерой, обеспечивающей буфер для рынка до перехода к более комплексной системе, которая будет разработана Казначейством в будущем.

III. Каково назначение ASIC?

По данным регулирующих органов, существует несколько основных целей:

Это обеспечивает большую правовую/регуляторную определенность для компаний, работающих с цифровыми активами, особенно со стейблкоинами/обернутыми токенами, позволяя участникам рынка знать, соблюдают ли они финансовые нормы.

Снижение операционных барьеров и затрат на соблюдение нормативных требований для некоторых посредников будет способствовать развитию более широкого спектра платежных стейблкоинов и инфраструктуры блокчейн-активов, поддерживая «инновации и рост».

В то же время к эмитентам предъявляются строгие требования, а активы, известные как «квалифицированные стейблкоины/обернутые токены», обеспечиваются их надежностью и безопасностью посредством резервных механизмов и раскрытия информации в ходе аудита.

IV. Потенциальные последствия и рыночные условия

Для компаний, занимающихся криптоплатежами, поставщиков услуг кошельков и посредников это значительно снизит бремя соблюдения нормативных требований, упростит интеграцию в экосистему стейблкоинов/обернутых токенов и будет способствовать расширению рынка. Эксперты отрасли уже отметили, что это «уменьшит трение» и «проложит путь для инноваций в сфере стейблкоинов».

Для всей австралийской экосистемы криптовалют/цифровых активов это может способствовать внедрению стейблкоинов/обернутых токенов в таких сценариях, как платежи, трансграничные расчеты и токенизированные реальные активы (RWA), что станет катализатором модернизации финансовых рынков и построения инфраструктуры цифровых активов.

Для инвесторов/пользователей, если эмитент соблюдает обязательства по резервированию и раскрытию информации, безопасность и доверие к «квалифицированным» стейблкоинам/обернутым токенам могут быть выше, чем к традиционным нерегулируемым монетам; однако следует также обратить внимание на фактическое выполнение эмитентом требований по соблюдению норм и прозрачности резервирования.

V. Риски и спорные вопросы

Хотя посредники освобождены от требований, эмитенты по-прежнему должны строго соблюдать правила. Если эмитент стейблкоина не соблюдает правила (недостаточные резервы, ненадлежащий аудит/раскрытие информации и т. д.), пользователи могут по-прежнему сталкиваться с рисками, связанными с погашением, прозрачностью и аудитом.

Действующее исключение распространяется только на стейблкоины/обернутые токены, выпущенные «соответствующими требованиям/правомочными эмитентами». Некоторые крупные мировые стейблкоины (такие как USDC и USDT) могут по-прежнему подпадать под традиционное строгое регулирование/не быть защищены исключением, если эмитент не получил лицензию AFS или не включен в список.

Хотя это временная переходная политика, конечная цель состоит в том, чтобы правительство регулировало рынок посредством более всеобъемлющих законов и правил (таких как те, которые касаются платежных стейблкоинов, токенизированных активов и платформ хранения). Неопределенность в отношении политики и нормативно-правовой базы сохраняется.

Для обычных инвесторов/пользователей необходимо помнить о границе между «квалификацией» и «соответствием требованиям» — перед инвестированием и использованием продукта лучше всего убедиться, что эмитент действительно получил лицензию, имеет достаточные резервы и предоставляет прозрачную информацию.

88EX Краткое описание

88EX считает, что этот раунд смягчения правил не означает полного отсутствия регулирования, а скорее устанавливает четкий и переходный путь соблюдения требований для соответствующих эмитентов стейблкоинов/обернутых токенов и посредников — снижение пороговых значений для лицензирования, упрощение процедуры хранения и акцент на прозрачность (резервы и раскрытие информации) и соблюдение нормативных требований. В целом, это представляет собой смягчение политики, которое уравновешивает «соблюдение требований + инновации».

Это важный шаг со стороны регулирующих органов в попытке найти баланс между «соблюдением требований и инновациями». Для рынка цифровых активов и платежной экосистемы это может открыть значительный потенциал роста; однако это также напоминает нам, что соблюдение требований не означает нулевой риск, и инвесторам и пользователям по-прежнему необходимо обращать внимание на квалификацию эмитента, прозрачность резервов и статус аудита.

Предупреждение:

Данная статья предназначена исключительно для проведения рыночных исследований и образовательных целей и не является инвестиционной рекомендацией.

Предупреждение об опасности:

Предупреждение:

Данная статья предназначена исключительно для проведения рыночных исследований и образовательных целей и не является инвестиционной рекомендацией.

Предупреждение об опасности:

Торговля цифровыми активами сопряжена с высокой волатильностью; инвестируйте с осторожностью, так как это сопряжено с высоким риском. Прежде чем участвовать, пожалуйста, полностью изучите ситуацию и примите собственное решение.

Напоминаем:

Пожалуйста, храните пароль от своей учетной записи, закрытый ключ и мнемоническую фразу в безопасном месте, чтобы предотвратить кражу активов. Никогда не доверяйте инвестиционным рекомендациям или запросам на перевод средств от незнакомцев; остерегайтесь мошенничества.

💬Свяжитесь с 88EX:

🌐Официальный сайт: www.8888.com

🐦 X (Global): https://x.com/88EXGlobal

🐦 X (Азия): https://x.com/88EXAsia

💬 Telegram-канал: https://t.me/Official88EX

💬 Канал WhatsApp: whatsapp.com/channel/0029VbAtYtU42DcXI8AMVm00

📌Компания 88EX набирает лучших специалистов отрасли: пожалуйста, отправьте свое резюме на адрес [email protected]