Криптоиндустрия вступает в «сезон обратных выкупов».

Цена валюты близка к точке замерзания, и выкуп стал новым средством самоспасения.

В настоящее время многие участники проекта начали выкупать токены в больших масштабах и тратить огромные суммы денег на поддержку рынка. Является ли этот раунд выкупа ставкой на долгосрочную ценность или беспомощным шагом под давлением рынка?

Волна обратного выкупа растет: 12 проектов начали обратный выкуп токенов

На традиционных финансовых рынках обратный выкуп акций часто рассматривается как признак уверенности компании в своих перспективах, и криптоиндустрия перенимает эту логику. По неполным статистическим данным, 12 проектов недавно запустили или завершили планы выкупа. Эти проекты охватывают множество областей, таких как DeFi, инфраструктура и публичные сети, а суммы и методы обратного выкупа различаются.

Список недавних проектов по выкупу (буду продолжать следить за дополнениями в будущем):

Почему наблюдается бум обратного выкупа?

Текущая ситуация на рынке криптовалют может стать непосредственной движущей силой этой волны обратных выкупов. С начала 2025 года глобальная макроэкономическая неопределенность в сочетании с общей коррекцией на рынке криптовалют привели к резкому падению цен на многие токены, а токены некоторых проектов даже упали до исторических минимумов. В условиях вялого рынка и недостаточного доверия инвесторов обратный выкуп стал для участников проекта стратегией стабилизации экосистемы и изменения ожиданий рынка.

Что еще важнее, обратный выкуп посылает рынку ключевой сигнал — сторона проекта по-прежнему уверена в своем будущем развитии и готова инвестировать средства для поддержания стоимости токена, а не позволять цене продолжать снижаться.

Как сказал крипто-лидер Фейфан: «Обратные выкупы могут спасти альткоины. Если даже сами владельцы проекта не настроены оптимистично в отношении своих токенов, как они могут заставить рынок оценить их по достоинству?»

Расхождение рынков: это вливание стоимости или временное решение?

Однако обратные выкупы не являются панацеей; это скорее лакмусовая бумажка доверия рынка. В отрасли существуют явные разногласия относительно того, может ли волна обратного выкупа действительно способствовать развитию рынка или же это всего лишь краткосрочный ценовой стимул.

С одной стороны, сторонники считают, что выкуп акций — это положительная обратная связь от стороны проекта относительно его собственной ценности и помогает повысить доверие рынка; с другой стороны, скептики считают, что выкуп акций — это лишь временная поддержка цен и не может по-настоящему решить проблемы долгосрочного роста.

С одной стороны, сторонники считают, что выкуп акций — это положительная обратная связь от стороны проекта относительно его собственной ценности и помогает повысить доверие рынка; с другой стороны, скептики считают, что выкуп акций — это лишь временная поддержка цен и не может по-настоящему решить проблемы долгосрочного роста.

Крипто-лидер Цинбафранк считает, что возникновение волны обратного выкупа означает, что участники проекта начали обращать внимание на вливание стоимости токенов. За последний год токены с малой капитализацией пережили сильную ликвидацию, что заставило владельцев проектов выбрать более здоровый путь роста — либо сосредоточиться на реализации реальной инновационной ценности, либо снизить начальную точку оценки, чтобы позволить инвесторам вторичного рынка разделить дивиденды от роста, либо вложить часть дохода в экономическую модель токена, чтобы повысить его стоимость. Он сравнил волну обратного выкупа на рынке криптовалют с волной обратного выкупа акций в США и высказал мнение, что если эта тенденция сохранится, то она окажет положительное влияние на развитие отрасли.

Сомнения столь же сильны. Крипто-руководитель Даю сказал: «Обратные выкупы приносят лишь краткосрочную выгоду и не могут по-настоящему поддерживать долгосрочную ценность. Вместо того, чтобы тратить деньги на обратные выкупы, лучше инвестировать в исследования и разработки продуктов и экологическую экспансию, чтобы построить более устойчивую модель роста». По его мнению, фундаментальный способ увеличения рыночной стоимости заключается в постоянных инновациях, а не в простом регулировании спроса и предложения.

В этой связи исследователь компании Messari МОНК проанализировал ограничения обратного выкупа. Он отметил, что такие проекты, как RAY, GMX, GNS и SNX, выкупили токены на миллионы долларов с помощью программных средств, но текущая стоимость этих токенов намного ниже стоимости выкупа. MONK заявил, что обратные выкупы не связаны с движением цен, которое в первую очередь обусловлено ростом выручки и формированием повествования.

Выкуп акций — это не ответ, а тест

Волна обратного выкупа может не решить глубоко укоренившиеся проблемы криптоиндустрии. По-настоящему здоровое развитие проекта зависит от его собственного исполнения, инноваций и изменений в отраслевой среде.

Возможно, обратный выкуп — это только начало. Будущее отрасли еще предстоит определить посредством более существенных прорывов.