Соединенные Штаты вновь применили тарифное оружие, но на этот раз целью стал не торговый дефицит, а территория. Трамп официально объявил войну традиционным европейским союзникам, используя принадлежность Гренландии в качестве предлога для применения тарифного меча.

Для инвесторов понимание этого конфликта означает не только четкое видение геополитической ситуации, но и защиту своих активов в условиях резких колебаний ликвидности.

В этой статье будет представлен подробный анализ того, как введение новых тарифов повлияет на каждое ваше инвестиционное решение.

Предыстория: от военных учений до угроз введения тарифов.

Непосредственными объектами повышения тарифов являются Дания, Норвегия, Швеция, Франция, Германия, Великобритания, Нидерланды и Финляндия.

Поводом послужило недавнее размещение войск этих восьми стран в Гренландии для проведения арктических учений на выносливость. Трамп рассматривает Гренландию как «задний двор» Америки, и это несанкционированное военное присутствие было расценено как провокация. Он быстро прибегнул к своему самому привычному оружию – таможенным пошлинам.

Требования Трампа просты и прямолинейны: либо продайте острова, либо платите налоги.

Тарифы будут отменены только в случае достижения соглашения о покупке Гренландии.

В настоящее время Европа занимает жесткую позицию, и Дания вновь заявляет, что Гренландия не будет продана. Согласно последним новостям из Брюсселя, послы 27 государств-членов ЕС провели экстренное совещание для обсуждения ответных мер.

ЕС располагает списком стран, включенных в него по состоянию на прошлый год, на общую сумму 93 миллиарда евро. Первоначально действие этого списка было приостановлено в связи с прошлогодним торговым соглашением, но срок приостановления истекает 6 февраля 2026 года. Это означает, что если Трамп предпримет какие-либо действия 1 февраля, ЕС может ответить ответными мерами уже через несколько дней.

В данный момент обе стороны лихорадочно складывают карты в стопки.

Трамп рассчитывает на то, что единство Европы хрупко, и что тарифы в размере 10-25% будут достаточны для того, чтобы вызвать внутренние экономические трения в Европе, в конечном итоге вынудив ее пойти на компромисс.

ЕС рассчитывает на то, что американские компании не могут позволить себе потерять европейский рынок, что вынуждает Конгресс США и избирателей оказывать давление на Трампа.

Передача тарифов и переоценка рынка

Под влиянием этих новостей мировые рынки сегодня сильно колебались: акции Гонконга упали на 1,05% внутри дня, а азиатские рынки, такие как индекс Nikkei, в целом снизились; неприятие риска усилилось, а спотовое золото выросло более чем на 2% внутри дня, достигнув рекордного максимума вместе с ценами на серебро; цена биткоина однажды упала на 4000 долларов за два часа, при этом внутридневное падение составило около 3,6%.

Поскольку главное отличие нынешней тарифной войны в Гренландии от предыдущих тарифных споров заключается не в торговле, а в вопросе территориального суверенитета, ЕС, возможно, будет не так легко пойти на уступки.

Чем же эта тарифная война между Гренландией и Гуамом отличается от предыдущих? Ее влияние проявляется главным образом в трех аспектах:

1. Международная торговля и сырьевые товары: введенные Трампом карательные пошлины в отношении восьми европейских стран напрямую перекрывают путь дешевого оборота высокотехнологичной промышленной продукции.

Чем же эта тарифная война между Гренландией и Гуамом отличается от предыдущих? Ее влияние проявляется главным образом в трех аспектах:

1. Международная торговля и сырьевые товары: введенные Трампом карательные пошлины в отношении восьми европейских стран напрямую перекрывают путь дешевого оборота высокотехнологичной промышленной продукции.

Поскольку Соединенные Штаты сильно зависят от поставок из таких стран, как Дания и Германия, в области прецизионных приборов, фармацевтики и автомобилей премиум-класса, тарифные издержки будут быстро передаваться на конечный рынок через цепочку поставок, вызывая сильное инфляционное давление, связанное с импортом.

В условиях макроэкономической неопределенности объем мировой торговли сократился, что привело к росту премии за защиту физических активов и к достижению спотовых цен на золото и серебро новых исторических максимумов.

2. Ликвидность и процентные ставки: Решение Трампа увязать тарифы с территориальным суверенитетом нарушило существующий международный баланс капитала. Под давлением тарифов глобальный торговый кредит сократился, что привело к значительному увеличению стоимости получения долларов на офшорных рынках. Одновременно с этим, неприятие риска привело к масштабной репатриации средств в Соединенные Штаты с концентрированными покупками казначейских облигаций США. Это несоответствие потоков капитала привело к значительному региональному дисбалансу глобальной долларовой ликвидности.

В настоящее время волатильность на рынке казначейских облигаций США усилилась. Доходность 10-летних казначейских облигаций находится в ожесточенной борьбе между давлением покупателей, ищущих убежище в качестве защитного актива, и долгосрочными инфляционными ожиданиями.

В краткосрочной перспективе, хотя приток средств в облигационный рынок со стороны фондов-убежищ может снизить доходность, долгосрочная доходность казначейских облигаций США сталкивается с риском второго повышения, поскольку рынок начинает осваивать инфляционные риски, вызванные тарифами и опасениями по поводу увеличения долговой нагрузки в результате масштабной фискальной политики США. Эта непрозрачность в сфере процентных ставок ослабляет поддержку переоцененных активов.

3. Криптовалютный рынок: В ходе этого кризиса криптовалюты не смогли продемонстрировать свойства убежища и, наоборот, оказались под значительным давлением из-за сильной корреляции с макроэкономической ликвидностью.

По мере ужесточения ликвидности в долларах на офшорных рынках институциональные инвесторы отдавали приоритет сокращению своих вложений в высоковолатильные криптоактивы, чтобы компенсировать дефицит маржи на традиционных рынках. Пробой биткоином ключевых уровней поддержки спровоцировал массовые ликвидации, вызвав резкое падение общей рыночной капитализации криптовалютного рынка за короткий период, что вновь выявило его уязвимость перед лицом экстремальных геополитических потрясений.

В итоге, тарифные барьеры привели к сокращению торговли, что, в свою очередь, вызвало рост инфляции, вызванной импортом, что привело к повышению ожиданий относительно процентных ставок, ужесточению глобальной долларовой ликвидности и распродаже институциональными инвесторами активов для покрытия маржинальных требований, что в конечном итоге привело к обвалу криптовалютного рынка.

Краткое изложение мнений ключевых лидеров мнений

Phyrex @Phyrex_Ni (Рейтинг XHunt: 765)

Мнение: Если Трамп введет пошлины на товары из Гренландии 1 февраля, это, вероятно, вызовет новый всплеск инфляции, что заставит Федеральную резервную систему поддерживать высокие процентные ставки в течение более длительного периода. Это может привести к снижению склонности инвесторов к риску и потенциальному поиску убежища путем продажи активов.

qinbafrank @qinbafrank (Рейтинг XHunt: 1533)

Мнение: Главное отличие гренландской тарифной войны от предыдущих тарифных проблем заключается в том, что в основе вопроса лежит территориальный суверенитет, а не торговля. Конечная цель Трампа — добиться долгосрочного полного контроля США над оборонными и минеральными ресурсами Гренландии посредством долгосрочного соглашения. Гренландские пошлины усилили неопределенность, а неопределенность — это то, что рынки не любят больше всего.

Письмо Кобейсси @KobeissiLetter (Рейтинг XHunt: 1054)

Мнение: План Трампа по приобретению Гренландии на этот раз действительно более сложен, чем раньше, и волатильность рынка может продлиться дольше. Однако, по их мнению, лучшие трейдеры смогут извлечь выгоду из волатильности цен на активы, вызванной торговой войной. Волатильность — это возможность.

Deep Tide @TechFlowPost (Рейтинг XHunt: 652)

Мнение: Одержимость Трампа приобретением Гренландии с 2019 года и первое использование им тарифов против союзника по НАТО побудили ЕС рассмотреть возможность применения своих инструментов противодействия принуждению для ответных мер против американских товаров, что свидетельствует об ухудшении трансатлантических отношений. Биткоин, по сути, все еще являющийся «американским активом», зависящим от долларовой системы, утратил свою привлекательность в конфликте между США и ЕС, в то время как «негосударственные» активы, такие как золото, стали настоящим убежищем, что указывает на сдвиг в международном порядке в сторону экономического национализма и призывает к революции «деамериканизации» в криптовалютах.

Мнение: Одержимость Трампа приобретением Гренландии с 2019 года и первое использование им тарифов против союзника по НАТО побудили ЕС рассмотреть возможность применения своих инструментов противодействия принуждению для ответных мер против американских товаров, что свидетельствует об ухудшении трансатлантических отношений. Биткоин, по сути, все еще являющийся «американским активом», зависящим от долларовой системы, утратил свою привлекательность в конфликте между США и ЕС, в то время как «негосударственные» активы, такие как золото, стали настоящим убежищем, что указывает на сдвиг в международном порядке в сторону экономического национализма и призывает к революции «деамериканизации» в криптовалютах.

Ветеран криптоиндустрии @Bqlsj2023 (рейтинг на XHunt: 1519)

Мнение: В этой статье представлен углубленный анализ причин, побудивших Трампа настаивать на приобретении Гренландии, включая ее стратегическое расположение, контроль над арктическими судоходными путями, базу противоракетной обороны и обильные запасы редкоземельных и энергетических ресурсов. Также рассматриваются предыдущие попытки США приобрести Гренландию. Основываясь на опыте торговой войны между США и Китаем, в статье прогнозируется, что переговоры по тарифам ЕС могут продлиться 4-6 месяцев, предполагая, что нынешний обвал криптовалютного рынка является временным событием типа «черный лебедь». Инвесторам рекомендуется подождать и посмотреть, а затем покупать на спадах, когда ситуация улучшится, подчеркивая при этом, что это движение рынка будет связано с торговой войной.

The Long Investor @TheLongInvest (Рейтинг XHunt: 40695)

Мнение: Трамп использует угрозы введения пошлин в качестве тактики ведения переговоров (на этот раз стремясь заставить ЕС продать Гренландию), но его реальная цель — добиться соглашения, а не вводить пошлины на неопределенный срок. Рынок, вероятно, повторит свой обычный цикл «панических распродаж — ослабление напряженности — отскок к новым максимумам». Инвесторам следует воспользоваться этой искусственно созданной краткосрочной волатильностью, чтобы найти возможности для покупки в условиях паники.

Точка зрения Biteye: Практическое руководство по решению проблем с TACO

На рынке циркулирует термин: TACO (Trump Always Chickens Out — Трамп всегда трусит). Этот мем возник из наблюдений за его прошлым стилем ведения переговоров: хотя он всегда начинает с угроз введения экстремальных тарифов, столкнувшись с потрясениями на фондовом рынке или огромным давлением со стороны внутренних групп интересов, он часто выбирает подходящий момент для достижения соглашения и объявления победы.

Исходя из этой логики, на какие сигналы нам следует обращать внимание?

1) Сосредоточьтесь на фондах-убежищах: До фактического введения тарифов золото и серебро остаются основными активами для хеджирования геополитических рисков.

2) Сохраняйте бдительность в отношении ликвидности: при нехватке долларов в офшорных валютах избегайте бездумного увеличения кредитного плеча в период клиринга ликвидности.

3) Поиск недооцененных активов: Исторический опыт показывает, что когда рынок впадает в иррациональную панику, компании с устойчивым бизнесом, которые были несправедливо наказаны из-за макроэкономических настроений, часто первыми восстанавливаются после волатильности.