Чи Ань, Джей Джо и Эльза

Составитель: Vernacular Blockchain

Краткое изложение основных моментов

1. Новое поле битвы торговых площадок

Мемкоины меняют рынок криптовалют. Изначально являясь спекулятивным трендом, теперь они стали важными торговыми инструментами на основных торговых платформах, обеспечивая огромные объемы торговли.

Чтобы приспособиться к этой тенденции, торговые платформы скорректировали свои стратегии. Gate.io и MEXC захватили долю рынка, быстро запустив Memecoins, в то время как BN запустил «BN Alpha», сосредоточившись на запуске ранних Memecoins и обеспечив плавный переход. На рынке DEX криптовалюта Raydium, работающая на базе Solana, успешно превзошла криптовалюту Uniswap, работающую на базе Ethereum, и стала лидером рынка. Это изменение доказывает мощную движущую силу Memecoins на рынке.

Поскольку значимость мемкоинов на торговых платформах продолжает расти, стоит также обратить внимание на более широкое влияние, которое они оказывают. Приведет ли торговля мемкоинами к долгосрочным изменениям рынка или это всего лишь кратковременное циклическое явление? Кроме того, как изменения в политике регулирования повлияют на устойчивость Memecoin как основного актива? Эти вопросы определят будущее направление розничной торговли и торговых площадок.

2. DEX нарушает статус-кво: Raydium превосходит Uniswap

Источник: The Block, DefiLlama

Ажиотаж вокруг Memecoins спровоцировал стремительный рост Raydium. По состоянию на январь 2025 года Raydium занял 27% рынка DEX, став предпочтительной платформой для розничных инвесторов. Успех Raydium неотделим от технологических преимуществ блокчейна Solana, который обеспечивает более низкие комиссии и более высокую скорость транзакций, чем ончейн-торговая платформа Ethereum. Эти особенности делают Raydium основной платформой для транзакций Memecoins.

В то же время доля рынка Uniswap сократилась с 34,5% в декабре 2024 года до 22% в январе 2025 года, что привело к утрате доминирующего положения на рынке DEX. Высокие комиссии за газ Ethereum стали серьезным препятствием для трейдеров Memecoins, заставив многих чувствительных к расходам розничных инвесторов обратиться к другим платформам. Если децентрализованные биржи на базе Ethereum не смогут своевременно внедрять инновации, они столкнутся с более серьезным давлением в плане перевода ликвидности.

Хотя торговля Memecoin явно способствовала росту Raydium, устойчивость этой тенденции еще предстоит выяснить. Некоторые аналитики полагают, что ажиотаж вокруг торговли мемкоинами может постепенно угаснуть по мере снижения спекулятивного спроса. Однако Raydium стал привычной платформой для пользователей благодаря торговле Memecoins. Ожидается, что если Raydium удастся уловить эту тенденцию, она еще больше укрепит свои позиции на рынке за счет укрепления пулов ликвидности, оптимизации пользовательского опыта и создания эффективной торговой системы. Эти усилия помогут Raydium сохранить свое долгосрочное преимущество в конкуренции между DEX и CEX.

3. Ответ CEX: смогут ли они угнаться за ростом DEX?

3. Ответ CEX: смогут ли они угнаться за ростом DEX?

Gate.io и MEXC успешно привлекли большое количество розничных инвесторов, заинтересованных в спекулятивных активах, сосредоточившись на стратегии листинга Memecoins. Среди них лидером этой тенденции стала MEXC со своей политикой быстрого листинга Memecoins. Например, они открыли торги Memecoins Official Trump ($TRUMP) в день его листинга, что напрямую привело к рекордному объему торгов и быстрому росту числа пользователей.

Эти стратегии дали замечательные результаты. Ежедневный объем торговли Memecoins на MEXC вырос с 5,9% в первом квартале 2024 года до 25,9% в январе 2025 года. В то же время доля трейдеров Memecoins также выросла с 18,7% до 37,1%.

Будучи крупнейшей в мире платформой для торговли криптовалютами, BN также активно расширяет сферу листинга Memecoins для привлечения розничной ликвидности. В последнее время BN уделяет больше внимания спекулятивным активам, пытаясь воспользоваться рыночными возможностями в «экономике внимания». Однако в силу своей природы централизованной биржи (CEX) BN неизбежно подвергается ограничениям процесса внутреннего аудита. Эти процессы приводят к тому, что Memecoins часто появляются на рынке только после того, как рыночный накал спадает или сменяется новой тенденцией.

Хотя BN обеспечивает достаточную ликвидность для защиты инвесторов, эта ликвидность вместо этого стала для ранних держателей выходом для продажи Memecoins. Поскольку распродажа не оказала существенного влияния на рыночную цену, цены многих недавно выведенных на листинг Memecoin в целом упали более чем на 75% за короткий период времени, в результате чего большое количество инвесторов понесли убытки. Эта ситуация не только подрывает долгосрочную репутацию BN, но и ставит под сомнение процесс рассмотрения листинга.

По сравнению с BN, крупные централизованные биржи, такие как Coinbase, Kraken и Upbit, приняли более консервативную стратегию, сосредоточившись на проверенных криптовалютах, а не на Memecoin. Хотя эта стратегия не позволяет воспользоваться краткосрочными высокодоходными рыночными возможностями, она помогает стабилизировать платформу и снизить регуляторные риски.

В последние годы тенденция перетока средств с CEX на DEX становится все более очевидной, что свидетельствует о том, что CEX больше не занимает абсолютно доминирующего положения на рынке. Столкнувшись с этими изменениями, CEX необходимо пересмотреть свою стратегическую схему. Они могут выбрать один из следующих вариантов:

Несмотря на это, мемекойны по-прежнему демонстрируют свой потенциал в криптопространстве. Они постепенно становятся репрезентативными активами определенных субъектов и групп. Например, связь Илона Маска с Dogecoin, связь Трампа с Official Trump Token и некоторые случаи выпуска Memecoin стартапами и странами показывают, что криптовалюты приобретают реальную экономическую и социальную ценность. Эта тенденция имеет сходство с процессом секьюритизации на традиционных финансовых рынках и может постепенно превратиться в новый культурный феномен.

Столкнувшись с этими изменениями, CEX должна быстро скорректировать свою стратегию. Инвесторы больше не ждут листинга на CEX, чтобы начать торговлю перспективными активами. Чтобы привлечь больше пользователей и оставаться конкурентоспособными, торговым платформам необходимо интегрировать ончейн-функции и элементы DeFi, обеспечивая при этом стабильность и соответствие платформы. Эта гибкая и инновационная стратегия станет ключом к переходу рынка криптовалют на новый этап роста.

Основная задача центральных бирж сегодня — найти баланс между привлечением краткосрочных торговых операций и поддержанием долгосрочной стабильности платформы, сохраняя при этом доверие институциональных инвесторов и эффективно привлекая больше розничных инвесторов.

4. Стратегическое резюме и перспективы на будущее

Мемкоины постепенно превратились из простого спекулятивного инструмента в важный торговый продукт на рынке криптовалют. Поскольку объем торговли Memecoin на децентрализованных биржах (DEX) значительно вырос, эта тенденция принесла новые возможности и проблемы в криптоиндустрию.

В ходе недавнего роста доходность мемкоинов на DEX значительно превзошла доходность активов, котирующихся на централизованных биржах (CEX), что побудило все больше инвесторов обращаться к DEX. Такие платформы, как Pump.fun, оптимизируют процесс выпуска и торговли Memecoin, позволяя новым токенам быстро достигать взрывного роста, даже если они не котируются на CEX.

Чтобы адаптироваться к этим изменениям, маркет-мейкеры, поставщики ликвидности и проектные группы скорректировали свои стратегии. Они больше не сосредотачиваются только на листингах CEX, но начинают обращать внимание на среду DEX. Они повышают доступность и гибкость торговли за счет создания пулов ликвидности на нескольких платформах.

Чтобы адаптироваться к этим изменениям, маркет-мейкеры, поставщики ликвидности и проектные группы скорректировали свои стратегии. Они больше не сосредотачиваются только на листингах CEX, но начинают обращать внимание на среду DEX. Они повышают доступность и гибкость торговли за счет создания пулов ликвидности на нескольких платформах.

Однако рынок мемекоинов по-прежнему сталкивается со многими рисками. Неэтичное поведение, такое как побеги с деньгами, групповые манипуляции и злонамеренные транзакции, нанесли серьезный ущерб интересам инвесторов. Эти проблемы широко распространены из-за отсутствия эффективного надзора за рынком. Например, скандал с Libra ($LIBRA) в Аргентине выявил эти потенциальные риски, вызвал массовые сомнения на рынке относительно Memecoins и привел к значительному падению объема торгов на Solana DEX.

Несмотря на это, мемекойны по-прежнему демонстрируют свой потенциал в криптопространстве. Они постепенно становятся репрезентативными активами определенных субъектов и групп. Например, связь Илона Маска с Dogecoin, связь Трампа с Official Trump Token и некоторые случаи выпуска Memecoin стартапами и странами показывают, что криптовалюты приобретают реальную экономическую и социальную ценность. Эта тенденция имеет сходство с процессом секьюритизации на традиционных финансовых рынках и может постепенно превратиться в новый культурный феномен.

Столкнувшись с этими изменениями, CEX должна быстро скорректировать свою стратегию. Инвесторы больше не ждут листинга на CEX, чтобы начать торговлю перспективными активами. Чтобы привлечь больше пользователей и оставаться конкурентоспособными, торговым платформам необходимо интегрировать ончейн-функции и элементы DeFi, обеспечивая при этом стабильность и соответствие платформы. Эта гибкая и инновационная стратегия станет ключом к переходу рынка криптовалют на новый этап роста.