Автор: Token Dispatch, Пратик Десаи

Составил: Block unicorn

Предисловие

Токенизация процветает, поскольку гиганты Уолл-стрит быстро масштабируют свои внедрения. Еще несколько лет назад эта концепция находилась на стадии тестирования.

Несколько финансовых гигантов одновременно запускают платформы, строят инфраструктуру и создают продукты для соединения традиционных рынков с технологией блокчейн.

Только за последнюю неделю BlackRock, VanEck и JP Morgan предприняли важные шаги, продемонстрировав, что токенизация реальных активов вышла за рамки проверки концепции и стала краеугольным камнем институциональной стратегии.

В сегодняшней статье мы расскажем вам, почему долгожданный переломный момент для токенизации, возможно, уже наступил и почему это по-прежнему важно, даже если вы никогда не покупали криптовалюту.

Потенциал на уровне триллиона

«Каждая акция, каждая облигация, каждый фонд — каждый актив — может быть токенизирован. Если это произойдет, это произведет революцию в инвестировании», — заявил генеральный директор и председатель BlackRock Ларри Финк в своем ежегодном письме инвесторам за 2025 год.

Финк говорил о возможности, которая позволит управляющим фондами токенизировать активы стоимостью более 1 триллиона долларов в глобальной индустрии активов.

Традиционные финансовые гиганты уже воспользовались этой возможностью, и за последние 12 месяцев темпы ее внедрения резко возросли.

Объем токенизированных реальных активов (RWA, за исключением стейблкоинов) превысил 22 миллиарда долларов, увеличившись на 40% только в этом году. Однако это лишь вершина айсберга.

Консалтинговая фирма Roland Berger прогнозирует, что к 2030 году объем рынка токенизированных RWA достигнет 10 триллионов долларов, тогда как Boston Consulting Group оценивает его в 16,1 триллиона долларов.

Если рассматривать это в контексте, то даже в нижнем диапазоне это будет означать 500-кратное увеличение по сравнению с сегодняшним днем. Если 5% мировых финансовых активов будут переведены в блокчейн, мы будем говорить о перемещении средств на несколько триллионов долларов.

Прежде чем углубиться в инициативы фондовых компаний по токенизации, давайте сначала разберемся, что такое токенизация и что она означает для инвесторов.

Объединение физических активов с блокчейном

Прежде чем углубиться в инициативы фондовых компаний по токенизации, давайте сначала разберемся, что такое токенизация и что она означает для инвесторов.

Объединение физических активов с блокчейном

Три простых шага: выберите реальный актив, создайте цифровой токен, подтверждающий право собственности на этот актив (частичное или полное), и сделайте его доступным для торговли на блокчейне. Это токенизация.

Сами активы (казначейские облигации, недвижимость, акции) не изменились. Изменился способ учета и торговли правами собственности.

Зачем нужна токенизация? Четыре основных преимущества:

«Если SWIFT — это почтовая служба, то токенизация — это сама электронная почта: активы можно передавать напрямую и мгновенно, минуя посредников», — сказал Финк из BlackRock в письме.

Тихая Революция

Токенизированный казначейский фонд BlackRock, BUIDL, вырос до 2,87 млрд долларов, увеличившись более чем в четыре раза только за 2025 год. BENJI Франклина Темплтона владеет более чем 750 миллионами долларов. Последний шаг JPMorgan Chase заключается в подключении его частного блокчейна Kinexys к миру публичных блокчейнов.

Дальнейшим подтверждением этой истории роста является тот факт, что стоимость токенизированных казначейских облигаций США в настоящее время приближается к 7 миллиардам долларов, что значительно выше, чем менее 2 миллиардов долларов год назад.

Все больше и больше крупных компаний присоединяются к этой тенденции с уникальными продуктами.

На этой неделе VanEck запустил токенизированный фонд казначейских облигаций США, доступный на четырех блокчейнах, что обострило конкуренцию на быстрорастущем рынке реальных активов (RWA) на блокчейне.

Ранее в этом месяце базирующаяся в Дубае MultiBank Group, крупнейшая в мире компания по работе с производными финансовыми инструментами, подписала сделку на сумму 3 миллиарда долларов с базирующимся в ОАЭ гигантом рынка недвижимости MAG и поставщиком блокчейн-инфраструктуры Mavryk о токенизации реальных активов (RWA).

К ним присоединяются и более мелкие страны. По данным Bangkok Post, правительство Таиланда предлагает розничным инвесторам облигации посредством токенизации, снижая порог входа с традиционных 1000 долларов США и более до 3 долларов США.

Даже государственные учреждения не обошли стороной эту революцию.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) только что провела круглый стол с девятью финансовыми гигантами для обсуждения будущего токенизации, что резко контрастирует с позицией предыдущих администраций.

Для инвесторов это означает круглосуточный доступ, практически мгновенные расчеты и долевое владение.

Подумайте об этом как о разнице между покупкой целого альбома на CD и потоковой передачей только тех песен, которые вы хотите услышать. Токенизация разбивает активы на более мелкие и доступные части, делая их доступными каждому.

Почему это происходит сейчас?

Пол Аткинс, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), рассматривает токенизацию как естественную эволюцию финансовых рынков, сравнивая ее с «переходом аудио с аналоговых виниловых пластинок на кассеты и цифровое программное обеспечение несколько десятилетий назад».

Дорога впереди

Несмотря на динамику, проблемы остаются.

Фрагментация регулирования: Глобальная нормативно-правовая база остается фрагментированной. Круглый стол SEC продемонстрировал открытую позицию в США, но недостаточную международную координацию. Япония, Сингапур и ЕС развиваются с разной скоростью и имеют несовместимые фреймворки, что создает проблемы соответствия для глобальных платформ токенизации.

Отсутствие стандартизации: в отрасли отсутствуют единые технические стандарты для токенизации различных классов активов. Должны ли токенизированные казначейства на Ethereum быть совместимы с сокровищами на Solana? Кто будет проверять связь между токеном и базовыми активами? Без стандартизации вместо единого рынка могут сформироваться изолированные пулы ликвидности.

Вопросы хранения и безопасности: Традиционные институты по-прежнему с осторожностью относятся к безопасности блокчейна. Взлом Bybit на сумму 1,4 млрд долларов, произошедший в начале этого года, поднял острые вопросы о неизменности и возможности восстановления.

Пробел в образовании рынка: Уолл-стрит («Уолл-стрит»), возможно, развивается ускоренными темпами, но понимание токенизации на Мейн-стрит в целом все еще недостаточно.

Наше мнение

Токенизация может стать мостом, соединяющим технологию блокчейна с традиционными финансами. Для тех, кто следит за развитием блокчейна, это может стать самым большим достижением этой области — не в создании новых валют, а в изменении способа доступа к уже имеющимся у нас активам и торговли ими.

Большинству людей блокчейн неинтересен. Их волнует возможность быстрее получать зарплату, доступ к инвестиционным возможностям, которые в противном случае доступны только богатым, и отсутствие высоких комиссий при переводе денег. Токенизация обеспечивает эти преимущества, не требуя от пользователей понимания базовой технологии.

По мере развития этой сферы токенизация может стать «невидимой инфраструктурой» — точно так же, как вы не задумываетесь о протоколе SMTP, когда отправляете электронное письмо. У вас будет более простой доступ к инвестициям с более низкими комиссиями и меньшим количеством ограничений.

Традиционные финансы на протяжении столетий создавали систему, которая благоприятствует институтам и исключает простых людей. На протяжении десятилетий мы принимали финансовую систему, ориентированную на институциональное удобство, а не на человеческий опыт. Хотите торговать в нерабочее время? Извините, нет. У вас есть всего 50 долларов для инвестиций? Не стоит нашего внимания. Хотите перевести деньги за границу, не теряя 7% комиссии? Затем просто терпеливо ждите.

Токенизация может устранить это неравенство всего за несколько лет.

По мере того, как опыт токенизации будет становиться все более популярным, концептуальные барьеры между «традиционными финансами» и «децентрализованными финансами» естественным образом исчезнут. Тот, кто покупает токенизированную облигацию у правительства Таиланда за 3 доллара, впоследствии может изучить протоколы DeFi, которые могут генерировать доход. Институциональные инвесторы, которые впервые познакомились с блокчейном через BUIDL BlackRock, в конечном итоге могут инвестировать в собственные криптоактивы.

Эта модель способствует реальному внедрению не посредством идеологических сдвигов, а посредством практических преимуществ, по сравнению с которыми старые практики кажутся крайне неэффективными.