Мы часто говорим, что рынок криптовалют — это «тёмный лес». Если бы у каждого был пулемёт под названием «искусственный интеллект», стал бы этот лес безопаснее или был бы уничтожен?

В последние несколько дней весь мир говорит об искусственном интеллекте. Видеоролики Seedance стали вирусными в Твиттере, но в наших кругах тема «криптовалюты», кажется, забыта рынком. Каждая группа задает один и тот же вопрос: «Что сегодня сделал для вас ваш ИИ?» или ищет спекулятивные проекты, основанные на концепции ИИ. Но эта статья не хочет обсуждать этот «менталитет лопаты» — поиск проектов, использующих ИИ в качестве прикрытия для децентрализованных вычислительных мощностей, — это удел спекулянтов. Я хочу поговорить о чем-то действительно захватывающем, даже немного пугающем.

В социальных сетях полно блогеров, утверждающих: «Нынешний рынок настолько скучен, что мы пытаемся позволить агентам самим находить добычу на блокчейне». От этого заявления мурашки по коже. Мы привыкли рассматривать ИИ как актив для спекуляций, но мало кто действительно задумывается: что, если бы объектом ажиотажа был не ИИ, а ваш противник за столом, играющий с вами в техасский холдем? Как бы вы вообще разыграли эту раздачу?

Сегодня я хочу провести с вами мысленный эксперимент: что произойдет, если основные участники криптовалютного рынка заменят «людей» на «кремниевые организмы», и если розничные инвесторы, институциональные инвесторы и маркет-мейкеры будут держать в руках пулемет Гатлинга, управляемый искусственным интеллектом?

То, что вы воспринимаете как «количественный анализ», — это всего лишь неисправный калькулятор.

Прежде чем строить предположения о будущем, мы должны сначала развеять самое укоренившееся заблуждение. Даже многие опытные инвесторы до сих пор не различают «количественную торговлю» и «искусственный интеллект». В комментариях в социальных сетях вы по-прежнему будете видеть: «Разве эти автоматизированные боты для торговли криптовалютой — это не просто ИИ?»

Это заблуждение. В настоящее время 99% так называемых «количественных торговых роботов» на рынке по сути представляют собой просто «электронные таблицы Excel с функциями автоматизации». Их мыслительный процесс линеен и основан на правилах: продавать, если RSI больше 80, и устанавливать стоп-лосс, если он опускается ниже MA120. Проблема такого жесткого мышления заключается в том, что оно не способно понимать контекст.

Например, предположим, что завтра Виталик внезапно напишет в Твиттере, что Фонд Ethereum собирается продать 100 000 ETH. Традиционный количественный торговый бот в этот момент всё ещё будет следить за свечным графиком, поскольку цена ещё не упала, индикаторы не ухудшились, и он может даже подать сигнал на покупку из-за небольшого отскока, чтобы остановить падение, когда обвал действительно произойдёт. Однако настоящая стратегия на основе ИИ заставит свой модуль обработки естественного языка (NLP) прочитать твит в течение 0,5 секунды после его публикации, анализ настроения определит «крайнюю панику», а модуль управления рисками немедленно отдаст приказ закрыть все длинные позиции и перейти к коротким. На этом этапе свечной график ещё даже не успел сдвинуться с места.

Традиционная количественная торговля ищет закономерности в «зеркале заднего вида», в то время как ИИ пытается «предсказать будущее» на основе огромных массивов данных. Современные стратегии уровня AlphaGo отслеживают активность в реальном времени десятков тысяч адресов в блокчейне, анализируют настроения сотен тысяч лидеров мнений и, возможно, даже обнаружили закономерность, которую вы не можете понять: «Всякий раз, когда Илон Маск меняет свою фотографию профиля, а комиссия за газ ниже 15 Gwei, вероятность роста DOGE в течение 10 минут составляет 87%». Такого рода нелинейная, многомерная корреляция может быть обработана только нейронными сетями. Поэтому сравнение сеточной торговли с ИИ — это как сравнение счётов с ядерной бомбой.

Если все станут искусственным интеллектом, куда двинется рынок?

Если предположить, что технологии стали более эгалитарными, и розничные инвесторы используют GPT-5 для торговли, а институциональные инвесторы — собственные разработанные модели «черного ящика», то можно дать весьма пессимистичную оценку: мы вот-вот войдем в чудовищный рынок, характеризующийся «крайней поляризацией ликвидности» и «частыми обвалами».

Во-первых, существует «эффект застоя», вызванный абсолютной эффективностью. В финансах есть термин «гипотеза эффективного рынка». Причина, по которой криптовалютный рынок сейчас так прибылен, заключается в огромных информационных пробелах и слишком большом количестве «глупых» инвесторов. Но в эпоху повсеместного использования ИИ любая крошечная арбитражная возможность (например, отставание цены DEX на 0,1% от цены CEX) будет уничтожена за микросекунды десятками тысяч программ ИИ. Это означает, что технический анализ полностью устарел. Забудьте о построении линий; графики, которые вы видите, уже были проанализированы ИИ миллиард раз. Рынок будет большую часть времени находиться в состоянии застоя, цены будут невероятно точными, а волатильность настолько низкой, что вам захочется спать.

Во-вторых, существует вероятность сверхбыстрого обвала, спровоцированного «синхронизацией». Это самый ужасающий сценарий с точки зрения прогнозирования конечного результата. Хотя ИИ обладает интеллектом, используемые им учебные материалы (данные) одинаковы. Все они используют свечные графики Binance, данные Etherscan и новости Bloomberg. При одинаковых входных данных и схожей логике разве результаты не сойдутся? Когда на рынке появляется определенный сигнал, возможно, что в течение одной микросекунды десятки тысяч лучших ИИ по всему миру одновременно примут решение о «продаже».

Без колебаний и пустых надежд триллионы долларов в виде ордеров на продажу мгновенно наводнили бы рынок, испарив ликвидность. Биткоин мог бы упасть на 90% за секунду, чтобы затем отскочить через секунду, потому что ИИ обнаружил бы его недооцененность. Такой внезапный обвал, вызванный «алгоритмическим резонансом», стал бы ядерной катастрофой на круглосуточном, не подверженном колебаниям рынке криптовалют. Еще более пугающим является отсутствие предварительного предупреждения, поскольку все происходит в рамках внутреннего порогового переключения модели, а не под влиянием настроений рынка.

Наконец, в Тёмном лесу есть «тест Тьюринга». В то время как нынешние манипуляторы рынка используют графические паттерны, чтобы обмануть розничных инвесторов, будущие манипуляторы (институциональный ИИ) будут обманывать ИИ своих конкурентов. Это перерастёт в «противодействие»: институциональные супер-ИИ будут намеренно создавать сложные, кажущиеся «накоплениями» фальшивые движения на блокчейне, чтобы обмануть модели ИИ розничных инвесторов и заставить их размещать ордера на покупку. Затем блокчейн будет заполнен ложным шумом, а подлинные сигналы будут полностью заглушены созданными алгоритмами иллюзиями. Это не финансовый рынок; это практически электронная арена для кремниевых форм жизни.

Эта ситуация может выходить за рамки транзакций, проникая даже в нашу гордую систему «общественного управления» и «DAO».

Представьте себе новый проект второго уровня, начинающий раздачу криптовалюты. Раньше это называлось «атакой Syllabus», когда один человек контролировал сотни кошельков. От такой атаки было относительно легко защититься; достаточно было проверить соединения.

А что насчёт будущего? Это суперведьмы, управляемые искусственным интеллектом.

За каждым кошельком стоит независимый ИИ-агент. У него своя индивидуальность, свой аккаунт в Твиттере (он не только ретвитит, но и создает мемы и даже спорит с реальными пользователями), а также свои привычки взаимодействия в блокчейне (некоторые любят играть с NFT, другие — с DeFi, а третьи даже намеренно теряют деньги, чтобы имитировать реальных инвесторов).

Просто невозможно определить, кто этот человек на самом деле.

Когда вы заходите на страницу проекта в Discord или Telegram и видите, что там кипит жизнь, все обсуждают технологии и рекомендуют стратегии, вы можете обнаружить, что 99% аккаунтов, скорее всего, являются частью матрицы искусственного интеллекта, контролируемой одним и тем же крупным инвестором. Так называемый «консенсус» — это не что иное, как пузырь, созданный вычислительной мощностью.

Этот «провал теста Тьюринга для социального слоя» страшнее обвала цен. Он разрушит фундамент доверия, на котором основаны криптовалюты. Когда «сообщество» превратится в набор кода, разговаривающего сам с собой, Web3 действительно станет пустой оболочкой.

Как только доверие рухнет, рынок перестанет быть игрой в стратегии и выродится в чистое столкновение вычислительных мощностей. В этот момент цена станет лишь побочным продуктом; настоящая конкуренция будет заключаться в том, кто сможет контролировать точку входа в повествование и распределение трафика.

Концепция «технического равенства» для розничных инвесторов является ложным утверждением.

Кто-то наверняка возразит: «У учреждений есть ИИ, значит, и у меня есть! ChatGPT дает нам возможность бросить вызов учреждениям».

К сожалению, это пагубное сообщение. В сфере финансовых спекуляций, чем совершеннее технологии, тем выше классовые барьеры. Это настоящая гонка вооружений. Вы используете MacBook Pro, в то время как институциональные инвесторы используют кластер H100, расположенный рядом с серверной комнатой биржи; ваш анализ с помощью ИИ занимает 3 секунды, в то время как выделенная линия институционального инвестора обрабатывает данные всего за 5 микросекунд. В мире алгоритмической торговли, если вы на 1 миллисекунду быстрее, победитель забирает всё, а если на 1 миллисекунду медленнее, вы остаётесь ни с чем.

Когда вы с самодовольством заявляете об «использовании ИИ для торговли» в глазах институциональных инвесторов, вы просто переходите от «ручной отправки денег» к «автоматической отправке денег». Если будущий рынок криптовалют превратится в чистую войну вычислительной мощности и алгоритмов, у розничных инвесторов не будет шансов на победу. Это крайне жестоко, но необратимо.

Единственный выход — это выйти из «слепого пятна» искусственного интеллекта.

На данном этапе кажется, что путь впереди заблокирован. Но именно потому, что ИИ настолько мощный и настолько зависим от данных, это выявляет его фатальную слабость. ИИ понимает математику, теорию вероятности и логику, но он не понимает «безумия», «веры» или «мемов».

Единственный выход — это выйти из «слепого пятна» искусственного интеллекта.

На данном этапе кажется, что путь впереди заблокирован. Но именно потому, что ИИ настолько мощный и настолько зависим от данных, это выявляет его фатальную слабость. ИИ понимает математику, теорию вероятности и логику, но он не понимает «безумия», «веры» или «мемов».

Искусственный интеллект обучается на исторических данных; он может предсказывать лишь вариации того, что уже произошло. Но самое удивительное в криптовалютном рынке — это его способность создавать что-то из ничего. Представьте себе, когда впервые появился PEPE или когда впервые появились надписи BRC-20. С точки зрения ИИ, он бы оценил это как «мусорный код, без фундаментальных основ и бесконечно рискованный», сделав вывод, что его следует избегать. Люди же, с другой стороны, подумали бы: «Эта лягушка так очаровательна, сообщество так воодушевлено, я не знаю, что это, но кажется, что это будет хитом», — и решили бы вложиться по полной.

На этапе «от 0 до 1», в тот хаотичный момент, когда нарративы только начинают зарождаться, а эмоции только набирают обороты, находится слепое пятно ИИ. Потому что там нет данных, только эмоции. Только люди могут сопереживать человеческому безумию.

Поэтому, если будущее действительно предполагает использование ИИ для всех, я считаю, что рынок будет крайне разделён на две части: первая — это красное океанское поле битвы основных криптовалют, где боги сражаются друг с другом, институциональные ИИ уничтожают друг друга, цены чрезвычайно эффективны, и розничным инвесторам очень сложно получить альфа-доход; вторая — это «человеческий резерв» мемов и проектов на самых ранних стадиях, который является запретной зоной для ИИ и последним полем битвы для людей, использующих эмоциональные игры, создающих нарративы и пожинающих плоды пузырей.

В конечном счете, торговля сводится к человечеству. Как только свечные графики станут полностью предсказуемыми, наше единственное оставшееся преимущество будет заключаться в нашей способности понимать, что на самом деле означают «веселье» и «сообщество». Искусственный интеллект не может предсказать рождение собаки, потому что он не может понять, почему люди готовы платить миллиарды долларов за мем с собакой.

В будущем барьеры для входа на рынок могут стать чрезвычайно высокими. Мы либо превратимся в киборгов, изучающих код и алгоритмы для освоения инструментов, либо вернемся к самым свирепым охотникам, полагающимся на интуицию и понимание человеческой природы. Хуже всего окажутся те, кто окажется посередине, цепляясь за устаревшие методы и пытаясь найти сокровища в новом мире.

Эта статья — всего лишь мысленный эксперимент и не является инвестиционной рекомендацией. В конце концов, кто знает, может быть, в следующем месяце выйдет GPT-N PRO MAX, и даже мемы станут популярным товаром, и тогда мы все действительно сможем вместе доставлять еду на вынос.