В прошлом году Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) подала в суд на криптовалютные биржи Binance, Coinbase и Kraken, обвинив платформы в проведении незарегистрированных продаж ценных бумаг, однако руководители криптовалют отказались соблюдать финансовые правила, которые, по их словам, не подходят для цифровых валют.

С одной стороны, при нынешнем председателе Гэри Генслере действуют жесткие меры, а с другой стороны, криптоиндустрия требует новых правил, касающихся криптовалют, и призывает к более мягкому подходу к регулированию. Если SEC одержит победу в суде, эти победы заставят свободный рынок соблюдать давние правила агентства, которые защищают инвесторов, покупающих ценные бумаги. Но на рассмотрение судебных исков могут уйти годы, а с переизбранием Дональда Трампа у Генслера заканчивается время для рассмотрения этих крупных дел.

Возвращение Трампа в Белый дом означает новую эру для криптовалют – эпоху с меньшим количеством правительственных барьеров.

Избранный президент избавился от своего прежнего скептицизма в отношении криптовалют и пообещал поддержать индустрию цифровых активов, а также хочет ввести ограничения на независимость таких агентств, как SEC и Федеральная резервная система. Лидеры криптоиндустрии также выразили поддержку его возвращению.

Следующий председатель SEC может предложить выгодные условия для криптовалютных бирж, а юрист, которого считают потенциальным преемником Генслера, позиционирует себя как критик иска Генслера. Бывший главный юрисконсульт SEC Роберт Стеббинс заявил, что агентству следует приостановить большинство исков по криптовалютам, одновременно расчистив путь для этих компаний, чтобы они могли работать без ожидания судебных разбирательств.

«Пока нет обвинений в мошенничестве, я считаю, что комиссия, вероятно, отклонит эти дела в будущем», — сказал Стеббинс.

Среди других кандидатов в шорт-лист Трампа — бывший комиссар SEC Пол Аткинс и бывший главный юрист Coinbase Брайан Брукс, которые отказались от комментариев.

Отказ от иска означал бы конец конфронтационного подхода к криптоиндустрии, который начался в 2017 году, во время первого срока Трампа, когда рынок был наводнен новыми цифровыми активами, которыми можно было торговать без каких-либо ограничений для продажи населению. Трамп критиковал криптовалюты в начале своего срока, заявив, что их ценность «необоснованна».

В конце первого срока Трампа SEC подала иск против Ripple Labs, которая продала криптовалюту XRP на сумму 1,3 миллиарда долларов. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) проиграла дело в прошлом году, что стало для агентства серьезной неудачей в судебном процессе.

Рост количества криптовалютных бирж в первые дни пандемии Covid облегчил выход на рынок новой волне трейдеров-любителей, что привело к росту цен на цифровую валюту до новых максимумов.

Генслер переключил внимание SEC с сотен эмитентов токенов на эти биржи и подобных посредников.

Он считает, что это более эффективный способ борьбы с вопиющим несоблюдением требований. Предыдущие расследования SEC привели к десяткам расчетов с более мелкими участниками рынка, но не помешали биржам добавить много новых монет на свои платформы.

В 2022 году внезапный крах криптовалютной биржи FTX и последовательные банкротства криптокредиторов, казалось, подтвердили предупреждения Генслера об этом быстрорастущем нерегулируемом рынке. Индивидуальные инвесторы потеряли миллиарды долларов на своих позициях из-за мошенничества и плохого управления отраслевыми рисками.

Спустя несколько месяцев после краха FTX SEC подала самую серьезную жалобу, обвинив Coinbase, Kraken и Binance в управлении нелицензированными биржами, поскольку они не соблюдали законы о защите инвесторов при продаже ценных бумаг.

В то время как некоторые более мелкие компании решили договориться с SEC, крупные биржи сочли это невозможным. Для них соглашение на условиях SEC означало бы провал. В случае с Coinbase, ей придется исключить из листинга многие торгуемые цифровые валюты и прекратить предлагать другие услуги, такие как стейкинг. Стейкинг — это способ для трейдеров получить дополнительный доход, храня токены. Другие правила SEC запрещают биржам владеть активами инвесторов, что вынуждает биржи выделять операции в отдельные компании.

Криптовалютные компании утверждают, что инвестиционные правила, разработанные для Уолл-стрит, не распространяются на цифровые токены, предназначенные для работы через одноранговые компьютерные сети. Например, Coinbase утверждает, что большинство криптовалют похожи на товары или предметы коллекционирования, сравнивая их с бейсбольными карточками или Beanie Babies.

Генслер собирается уйти с работы в следующем месяце, и некоторые юридические аргументы SEC были приняты на предварительной стадии судебного процесса. В своей последней победе федеральный судья в Сан-Франциско полностью отклонил один из аргументов Кракена и принял точку зрения SEC о том, как следует применять юридические тесты для определения того, какие инвестиции квалифицируются как ценные бумаги.

«Суды поддержали наши действия по защите инвесторов и отвергли все аргументы о том, что SEC не может обеспечить соблюдение закона при выпуске ценных бумаг – независимо от формы, в которой они выпущены», – заявил Генслер в недавнем выступлении.

Другие судьи высказали сомнения.

Этим летом, когда окружной судья США Эми Берман Джексон в Вашингтоне, округ Колумбия, отклонила некоторые обвинения SEC против Binance, она написала: «Агентство решило использовать судебные разбирательства для регулирования этой многомиллиардной индустрии — — Каждый случай, доллар за долларом». доллар, суд за судом — это может быть неэффективным подходом и может привести к противоречивым результатам».

Этим летом, когда окружной судья США Эми Берман Джексон в Вашингтоне, округ Колумбия, отклонила некоторые обвинения SEC против Binance, она написала: «Агентство решило использовать судебные разбирательства для регулирования этой многомиллиардной индустрии — — Каждый случай, доллар за долларом». доллар, суд за судом — это может быть неэффективным подходом и может привести к противоречивым результатам».

Некоторые эксперты говорят, что SEC, позиционируя себя как полицейский патруль, потратила драгоценное время, когда ей следовало разработать новый свод правил, которые обеспечили бы более прямую защиту инвесторов и потребителей. «Это неправильный подход», — сказала Сара Хаммер, исполнительный директор Уортонской школы Пенсильванского университета.

Генслер заявил в своем выступлении в ноябре, что он просто продолжает стратегию, использованную бывшим председателем Комиссии по ценным бумагам и биржам Джеем Клейтоном во время первой администрации Трампа.

Другие полагают, что у Генслера нет другого выбора, кроме как использовать правоохранительные органы для преследования криптографических компаний, которые, по его мнению, нарушают законы о ценных бумагах. Марк Фагель, бывший директор офиса SEC в Сан-Франциско, сказал, что если он решит ввести новые отраслевые правила, компании, скорее всего, оспорят эти правила, и обе стороны в конечном итоге обратятся в суд.

«Любое правило, которое не будет на 100% принято криптоиндустрией, будет завалено судебными исками», — сказал Фагель.