Автор: Дэвид С., аналитик Bankless

Составитель: Golden Finance xiaozou

В последнее время Hyperliquid стал явлением, которое невозможно игнорировать.

HYPE отскочил почти в 4 раза от своих исторических минимумов, став самым доходным активом среди 100 лучших токенов за последний месяц — рост составил более 110%. Данные по экосистеме еще более впечатляют: на долю Hyperliquid теперь приходится 70% объема торговли бессрочными контрактами DeFi, при этом общий объем транзакций составляет 1,5 трлн долларов США, а TVL экосистемы вырос до 1,4 млрд долларов США, увеличившись более чем на 100% только за этот месяц.

На фоне этого взрывного роста Hyperliquid, казалось, отправился в мировое турне — о нем писали в Twitter, его показывали по национальному телевидению США, он был представлен в Bloomberg и стал центральной темой политических дискуссий. Другими словами, динамика Hyperliquid значительно ускорилась с тех пор, как мы сообщили о нем в январе этого года (за несколько недель до запуска HyperEVM).

Чтобы понять мотивы успеха Hyperliquid, необходимо сначала разобраться в архитектурном дизайне:

HyperCore — это биржевой уровень, управляющий всеми функциями торговли, ликвидности и книги заказов в качестве собственной бессрочной контрактной DEX, которая создала репутацию Hyperliquid.

HyperEVM — это универсальный уровень смарт-контрактов EVM, запущенный в феврале этого года, позволяющий разработчикам создавать приложения DeFi, способные взаимодействовать с глубокой ликвидностью HyperCore.

HyperCore можно рассматривать как движок, а HyperEVM — это приложение, которое использует возможности этого движка. Вместе они составляют блокчейн Hyperliquid.

Теперь, когда мы имеем представление о структуре, давайте подробнее рассмотрим историю роста Hyperliquid.

1. HyperEVM стремительно растет

Без сомнения, HyperEVM претерпел самые большие изменения с января.

Несмотря на то, что изначально рост HyperEVM был медленным, в последние недели он резко возрос — ежедневные транзакции в цепочке продолжают достигать новых максимумов (недавно превысив 300 000), более 250 миллионов долларов в HYPE было перемещено между цепочками на уровень EVM, и на нем активно развиваются более 50 проектов DeFi. Все это было достигнуто без каких-либо субсидий или программ стимулирования экосистемы, что заставляет задуматься: почему еще одна универсальная цепочка EVM набирает такую ​​популярность?

2. Взрыв экологии применения

2. Взрыв экологии применения

Ответ, по-видимому, кроется в его зависимости от уровня обмена. HyperEVM предоставляет разработчикам два уникальных способа развертывания приложений:

Вместе CDP и рынок Vanilla предоставляют пользователям гибкие возможности кредитования — будь то за счет стабильности активов, привязанных к фиату, или за счет кредитного плеча децентрализованных активов — при этом возвращая стоимость в EVM и на биржевые уровни Hyperliquid.

Хотя экосистема HyperEVM DeFi — это не только Felix, поскольку через Morphobeat работают такие протоколы, как Hyperlend, HypurrFi и Morpho, я хочу выделить еще три проекта:

HyperUnit (сокращенно Unit): Unit предоставляет протокол токенизации, не связанный с хранением, который обеспечивает кросс-чейн хранение и доступ к активам на Hyperliquid L1. Активы, упакованные с помощью этого протокола, могут распространяться как на HyperCore Exchange (для спотовой торговли), так и на HyperEVM (для приложений DeFi). Среди них uBTC активен на нескольких рынках, таких как Felix, в качестве важного залогового актива.

PvP.Trade: PvP.Trade, разработанный в стиле Runescape, представляет собой торговый бот Telegram, который превращает торговлю в многопользовательскую игру. Продукт был запущен в начале 2024 года. Пользователи могут объединяться в команды и проводить спотовые или контрактные транзакции с помощью простых команд, таких как «/long» или «/short». Они могут соревноваться друг с другом, следить за действиями товарищей по команде и бороться за рейтинги. Его базовый уровень подключен к глубокой ликвидности Hyperliquid через Builder Codes, что позволяет разработчикам подключаться к HyperCore без необходимости создания проекта с нуля.

Liminal: Liminal — это протокол доходности DeFi, который реализует автоматизированную дельта-нейтральную стратегию, работающую как на спотовом рынке, так и на рынке бессрочных контрактов. После того, как пользователь вносит USDC, система автоматически выполняет настройку стратегии, управление позициями и ребалансировку. Текущая годовая доходность в размере 16% обусловлена ​​взиманием комиссий за финансирование с трейдеров, использующих кредитное плечо, а не символическими стимулами или механизмами инфляции. В настоящее время для участия требуется код приглашения.

3. Продолжающееся доминирование HyperCore

В то время как HyperEVM оказался в центре внимания, HyperCore продолжает набирать обороты.

Как упоминалось ранее, различные индикаторы на этом биржевом уровне продолжают обновлять исторические пики. Последние данные показывают: открытый интерес достиг 10 миллионов долларов США, 24-часовой комиссионный доход составил 5,6 миллионов долларов США, а кросс-чейн депозиты составили 3,5 миллиарда долларов США в USDC.

За последние шесть месяцев Hyperliquid жестко конкурировал с крупнейшими централизованными биржами по объему торговли бессрочными контрактами — настоящее чудо для криптовалютной платформы без внешнего финансирования. Скорость запуска новых продуктов часто превосходит скорость конкурентов, а рынок популярных токенов с кредитным плечом всегда запускается намного раньше, чем на основных биржах.

Вся эта деятельность приводит к росту цены HYPE за счет ежедневных комиссий за обратный выкуп. С декабря прошлого года HyperCore получила в общей сложности 240 миллионов долларов в виде комиссий, в среднем 40 миллионов долларов в месяц. Более 23 миллионов HYPE были уничтожены в результате ежедневных обратных выкупов, из которых около 250 000 были получены непосредственно из комиссий за транзакции. Исходя из средней комиссии за обслуживание за последние семь дней, вспомогательный фонд теоретически может выкупить весь оборотный запас в течение семи лет.

4. Популярность продолжает расти.

По мере развития экосистемы сплоченность сообщества Hyperliquid продолжает расти.

Пользователи платформы X подписывали свои твиты как «Hyperliquid» и демонстрировали свои аватары Hypio NFT. На смену традиционным субсидированиям пришли низовые организации и локальные сообщества, такие как HypurrCollective и HyperActive Capital, которые стали удобной точкой входа для новых пользователей в экосистему.

Эти приготовления создают условия для предстоящего обновления HIP-3 — это обновление позволит любому человеку делать ставки на HYPE и создавать бессрочные рынки без разрешения (т. е. токенизированные акции), значительно расширяя функциональность платформы, способствуя процессу полной децентрализации и приближая Hyperliquid к ее видению «обеспечения всех видов финансовой деятельности».

В целом успех Hyperliquid должен согреть сердца тех спонсоров, которые устали от бесконечных поощрений в виде токенов и щедрых венчурных капиталистов. Хотя в первые дни многие люди приходили добывать HYPE, постоянное использование после раздачи монет и постоянно обновляющиеся исторические максимумы доказали, что в конечном итоге побеждает именно исключительная привлекательность самого продукта.

Эта модель роста, основанная на реальной полезности (а не субсидиях) — высоком уровне использования, реальном создании дохода (текущие данные чрезвычайно впечатляют) и реальной сплоченности сообщества — дает результаты. По мере приближения обновления HIP-3 сплоченное сообщество активно пишет новую главу, и различные данные показывают, что это только начало.