Автор: @hooeem
На первый взгляд может показаться, что Coinbase просто проводит «ребрендинг». В действительности же компания незаметно проникает в криптовалютное пространство и в различные секторы экономики.
Их можно обобщить в 7 основных направлений. Для каждого направления я объясню бычий и медвежий прогнозы.
1. «Экономика агентов» (x402 и консультант по ИИ)
Введение: Восстановление работы HTTP 402 через протокол x402 (требуется оплата).
Оптимистичный взгляд: «Visa для роботов»
Мы ожидаем, что в течение следующих 3-5 лет появятся миллиарды агентов искусственного интеллекта. Эти агенты не смогут пользоваться кредитными картами и будут обязаны оплачивать вызовы API и данные за миллисекунды.
- Главное преимущество: традиционные платежные системы (такие как ACH) слишком медленные. Инфраструктура x402 Coinbase делает ее единственным расчетным уровнем для всей машинной экономики.
- Неограниченные возможности: внедрение финансовых консультантов на основе ИИ может заменить тысячи сотрудников службы поддержки клиентов. Резкий рост дохода на душу населения позволяет эффективно масштабировать бизнес, подобно Tether, опережая раздутые банки, такие как JPMorgan Chase.
Пессимистический прогноз: ответственность "черного ящика".
- Резкий обвал алгоритмов: если миллионы пользователей будут полагаться на одного и того же ИИ-советника, рынок станет крайне однородным. Одна-единственная «иллюзия» ИИ может спровоцировать масштабную, синхронизированную распродажу.
- Регулятивное подавление: законна ли торговля с использованием ИИ? Кто несет ответственность, если агент незаконно присваивает средства? Огромные лазейки в законодательстве могут позволить регуляторам подавить действие закона x402 еще до его начала.
2. «Универсальный обмен» (акции, бессрочные контракты, рынки прогнозов)
Введение: Предлагает торговлю акциями США, бессрочные контракты на акции (с кредитным плечом 20x) и рынки прогнозов Калши.
Позитивный прогноз: глобальная черная дыра ликвидности
- Устранение банковской системы "с 9 до 5": токенизированные акции позволили бы трейдерам в Токио покупать продукцию Nvidia или Apple уже в 2 часа ночи по воскресеньям. Такая сверхдоступность отвлекла бы ликвидность от Nasdaq, создав "премию за активы Coinbase".
- Приложения с «режимом бога»: вы можете делать ставки на выборы, покупать биткоины и торговать видеокартами Nvidia в одном приложении, так зачем же использовать Robinhood, чисто криптовалютные биржи или сайты азартных игр? Это настоящая защита от конкуренции со стороны «суперприложений».
Медвежий прогноз: «Событие, ведущее к исчезновению альткоинов»
- Размывание капитала: Капитал конечен. Приток высококачественных активов (акций, доходных стейблкоинов) на рынок размывает стоимость спекулятивных служебных токенов.
- Стремитесь к качественным активам: когда можно торговать регулируемыми акциями, приносящими реальную прибыль, кто будет покупать «управляющие токены», не приносящие дохода? Это ускорит отток ликвидности из бесполезных проектов, что приведет к падению общей капитализации криптовалютного рынка.
3. «Регулируемые ICO-платформы» (платформы для выпуска токенов)
Предыстория: Соответствующая требованиям платформа для проведения первичного размещения монет (ICO) (например, продажа Monad).
Оптимистичный взгляд: обеспечение доступности ранних возможностей для обычных людей
- Прекращение цикла «пустых монет»: благодаря проверке проектов и введению периодов блокировки, Coinbase восстановила доверие к ICO, позволив розничным инвесторам получить доступ к качественным проектам до их выхода на биржу с многомиллиардной оценкой.
- Регуляторная победа: открытие доступа для американских инвесторов предоставило Coinbase монополию на легальные каналы привлечения средств с помощью токенов в США.
Медвежий прогноз: кнопка «Один клик — и всё обнулено»
- Репутационный риск: Даже после тщательной проверки ICO сопряжены с высоким риском. Если проект, поддерживаемый Coinbase, «сбежит», доверие пользователей мгновенно исчезнет.
- Регуляторная ловушка: первичный выпуск ценных бумаг под управлением депозитария — это самый быстрый способ привлечь пристальное внимание регулирующих органов.
4. «Корпоративные стандарты» (Coinbase Business)
Предыстория: Coinbase Business завершила этап тестирования и теперь предлагает услуги по размещению стейблкоинов под собственной торговой маркой.
Позитивный прогноз: «Криптовалютная полоса»
- Троянский конь B2B: финтех-компании, такие как Revolut, теперь могут выпускать собственные брендированные стейблкоины (подкрепленные технологией Coinbase). Это позволяет криптовалютным платежам незаметно попадать в огромный объем B2B-транзакций.
- Изменение оценки: Бизнес переходит от нестабильных комиссионных сборов к стабильной и постоянной выручке от SaaS, что приведет к росту коэффициента цена/прибыль акций $COIN.
Медвежий прогноз: бесконечная ценовая война
Сокращение прибыли: индустрия платежей характеризуется низкой рентабельностью и жесткой конкуренцией. Конкуренция с такими гигантами, как Stripe, может вынудить Coinbase вступить в «войну за нулевую цену», что негативно скажется на ее прибыльности.
Медвежий прогноз: бесконечная ценовая война
Сокращение прибыли: индустрия платежей характеризуется низкой рентабельностью и жесткой конкуренцией. Конкуренция с такими гигантами, как Stripe, может вынудить Coinbase вступить в «войну за нулевую цену», что негативно скажется на ее прибыльности.
5. Базовое приложение и SocialFi (суперприложение)
Предыстория: Base App направляет 95% своей стоимости непосредственно создателям контента.
Оптимистичный взгляд: "Мотоцикл прибыли"
- Устойчивая экономика для создателей контента: в отличие от «фарма баллов», Base App обеспечивает создателям мгновенный денежный поток за счет токенов, формируя лояльную пользовательскую экосистему.
- Распространение как услуга: для разработчиков это новый магазин приложений. Мини-программы могут мгновенно пополнить счета миллионов пользователей, решая проблему «холодного старта».
Мрачный прогноз: Социальная финансовая пирамида
- Обвал цен, крах социальных сетей: если пользователи существуют только для спекуляций на криптовалютах, социальные сети рухнут, как только цена упадет (как это произошло с Friend.tech).
- Кошмар конфиденциальности: социальная сеть, где все взаимодействия представляют собой публичные финансовые транзакции, — это катастрофа для конфиденциальности «обычных людей».
6. «DeFi Backbone» (Соглашение с избранным партнером)
Предыстория: Партнерство с ключевыми игроками на рынке, такими как Aerodrome и Moonwell.
Оптимистичный взгляд: «Создатель сделок»
- Гарантированный трафик: протоколы, выбранные Coinbase, по сути, завоевывают рынок. Им не нужно самим привлекать пользователей; Coinbase обеспечит их им.
- Упрощенный пользовательский интерфейс: пользователи могут получать доход с USDC, даже не разбираясь в Moonwell. Это упрощение является ключом к привлечению следующего миллиарда пользователей.
Пессимистический прогноз: хрупкость централизации
- Закрытый сад инноваций: протокол оптимизирован для соответствия «стандарту Coinbase», а не для открытых инноваций, что подавляет творчество.
- Системный риск: Если в соглашении о сотрудничестве будут лазейки, это может нанести ущерб репутации Coinbase и потенциально привести к серьезному запрету на самостоятельное хранение криптовалюты.
7. Влияние рынка (теория размывания капитала)
7. Влияние рынка (теория размывания капитала)
Введение: Фонды переориентируются со спекулятивных токенов на активы, способные генерировать денежный поток.
Позитивный прогноз: рынок созревает.
Переоценка по «справедливой стоимости»: средства направляются в прибыльные проекты, что стимулирует устойчивые бизнес-модели и привлекает институциональные фонды, понимающие соотношение цены к прибыли.
Пессимистичный прогноз: общая рыночная капитализация криптовалют стремительно падает.
Очистка от «зомби-токенов»: 99% альткоинов переоценены. По мере того, как средства будут вкладываться в акции и прибыльные проекты, эти «зомби-токены» упадут до нуля, вызывая непрерывное снижение стоимости всего криптовалютного рынка. Это может быть хорошо для здоровья рынка, но будет болезненно для многих спекулянтов.
в целом...
Coinbase трансформируется из инструмента, изначально предназначенного для работы с криптовалютами, в глобальную финансовую инфраструктуру. Это может ознаменовать конец эры криптоспекуляций и начало новой, регулируемой экономики, управляемой искусственным интеллектом.
Это бычий или медвежий прогноз?
Все комментарии