Автор: Techub Hot News

Автор: Yangz, Techub News

Почти через месяц после того, как появились слухи о том, что Pump.fun разработает собственную AMM, ведущая платформа по выпуску Memecoin в экосистеме Solana официально объявила о запуске собственной DEX — PumpSwap. В сочетании с новостью, обнародованной Blockworks ранее на этой неделе, о том, что Raydium также запустит собственную платформу распространения Memecoin LaunchLab, бывшие «товарищи по оружию» стали «противниками», и битва за рынок Solana Memecoin официально началась. Что касается отношений между Pump.fun и Raydium, то изначально они были взаимовыгодными. Механизм выпуска Memecoin от Pump.fun можно условно разделить на два этапа. Первый этап — это этап «внутреннего рынка», который опирается на собственный механизм Bonding Curve (проще говоря, чем выше цена токена, тем больше токенов выпускается) для соответствия транзакциям. Когда объем торговли токеном достигнет 69 000 долларов США и успешно «выпустится», он войдет в стадию «внешнего рынка». В это время ликвидность будет перенесена в Raydium и останется открытой для торговли, а Raydium взимает плату за листинг в размере 6 SOL. Можно сказать, что стадия «внутреннего рынка» Pump.fun обеспечила раннее определение цены токенов, а благодаря переводу на DEX Solana № 1 по TVL для этих Memecoins был введен естественный механизм рыночного баланса, что в определенной степени помогло смягчить экстремальные колебания цен, которые могут быть вызваны моделью единой кривой. Данные, опубликованные Blockworks Research, показывают, что со второго квартала прошлого года большую часть доходов Raydium составляют комиссии за транзакции на Pump.fun Memecoin, доля которых достигла 53% в четвертом квартале прошлого года (Raydium взимает комиссию за обработку в размере 0,25% за каждую транзакцию). Хотя в первом квартале этого года (закончившемся 23 февраля) наблюдалось небольшое снижение, доля все равно достигла 44%. Кроме того, данные DefiLlama показывают, что ежедневный объем торговли Raydium вырос примерно с 245 миллионов долларов США до более чем 2 миллиардов долларов США в 2024 году, чему способствовал прошлогодний ажиотаж вокруг Solana Memecoin и популярность Pump.fun.

Так почему же эта пара партнеров, которые когда-то «помогали друг другу», решили «путешествовать по отдельности»? Pump.fun заявил в своем официальном твите сегодня: «С самого первого дня нашей целью было создание максимально беспроблемной среды торговли токенами. Миграция ликвидности токенов замедлит импульс токена и принесет ненужную сложность новым пользователям. Теперь миграцию можно осуществить немедленно и бесплатно». Кроме того, он также инвестирует в создание более устойчивой экосистемы. В будущем «определенный процент дохода протокола будет разделен с создателями токенов» (в настоящее время за каждую транзакцию на PumpSwap взимается комиссия за обработку в размере 0,25%, из которых 0,2% делятся с поставщиками ликвидности и 0,05% выделяются протоколу. После запуска функции разделения дохода создателей распределение комиссий изменится). Проще говоря, действия Pump.fun направлены на реализацию изначальной идеи «беспроблемных транзакций» с одновременным обеспечением «прибыли внутри семьи». Infra, анонимный основной участник Raydium, также рассказал в интервью Blockworks, что протокол на самом деле начал разрабатывать LaunchLab «несколько месяцев назад», но поскольку они не хотели, чтобы команда Pump.fun чувствовала, что Raydium является их прямым конкурентом, они отложили проект. Только когда на рынке появились новости о том, что Pump.fun разработает собственную AMM, Raydium понял, что если не принять меры, то «съест все ресурсы». Infra также отметила, что популярность Pump.fun в определенной степени обусловлена ​​надежной инфраструктурой, предоставляемой Raydium, но не считает LaunchLab убийцей pump.fun. «Он просто предоставляет альтернативу для команд, которые не хотят разрабатывать программы с нуля, и пользователей Pump.fun, которые предпочитают использовать AMM v4 от Raydium для миграции пула ликвидности». Хотя ни одна из сторон не заявила прямо, что хочет противостоять своим бывшим «товарищам по оружию» лицом к лицу, учитывая тот факт, что серия скандалов привела к спаду экосистемы Solana Memecoin, рынок давно знает, что «путешествие по отдельности» — это не более чем «Все о деньгах». Данные DeFiLlama показывают, что по сравнению с пиковым значением в 15,38 млн долларов США в конце января этого года, транзакционные сборы Pump.fun сейчас снизились до уровня в 1 млн долларов США, а транзакционные сборы Raydium также снизились с 30 млн долларов США до 600 000–700 000 долларов США.

По моему мнению, это явная «битва за выживание» для трафика и пользователей, поскольку рынок Memecoin сокращается. По мере того, как ажиотаж вокруг Memecoin в экосистеме Solana сходит на нет, обе стороны сталкиваются с давлением резкого снижения доходов и потери пользователей. Но проблема в том, что, если CZ продвигает Memecoin в экосистеме BNB Chain, а сама Solana сталкивается с «внешними угрозами», сколько места осталось для них на текущем рынке Memecoin? Прямое столкновение между ними на фоне снижения трафика в Солане может обернуться лишь войной на истощение. Популярность рынка Memecoin во многом зависит от эмоций. Как только эффект зарабатывания денег сходит на нет, пользователи, как правило, быстро переключаются на другие горячие точки. Если PumpSwap и LaunchLab не смогут обеспечить достаточную поддержку в этой битве, то, скорее всего, все усилия окажутся бесполезными. Конечно, нельзя игнорировать тот факт, что PumpSwap не ограничился только Memecoin. Теперь он расширил поддержку транзакций токенов нескольких популярных проектов, включая PENGU, APT и TRON, пытаясь расширить свое влияние. Что касается LaunchLab, то, помимо предоставления линейных, экспоненциальных и логарифмических комбинационных кривых для соответствия спросу на токены и ценам, а также предоставления возможности сторонним пользовательским интерфейсам устанавливать собственные комиссии, для того, чтобы узнать, внедрит ли он другие новые механизмы, все еще нужно дождаться дальнейших заявлений от Raydium и отзывов рынка. В конечном итоге, победа в этой битве за выживание зависит не только от их последующих фактических результатов, но и от общего направления развития экосистемы Соланы. Если история Соланы о Memecoin снова наберет обороты, возможно, мы станем свидетелями того, как Raydium сломит доминирование Pump.fun в сфере «Solana Memecoin»; или же Pump.fun воспользуется моментом и еще больше укрепит свои лидирующие позиции.