Исследовательская группа 88EX | 20 декабря 2025 г.: Политический и экономический анализ

За последний год криптоиндустрия продолжала развиваться на фоне резких колебаний. По мере постепенного формирования нормативно-правовой базы, ускорения притока институционального капитала и непрерывного внедрения реальных приложений, отрасль переходит от ранней фазы быстрого роста к новому циклу структурных преобразований и переоценки долгосрочной ценности.

На этом фоне 88EX проводит систематический обзор ключевых событий в криптоиндустрии в 2025 году и, основываясь на глобальном регулировании, структуре рынка и тенденциях применения, дает прогнозное направление развития отрасли в 2026 году.

Основные события в криптоиндустрии в 2025 году

I. Нормативно-правовая среда: от неопределенности к четким рамкам

В Соединенных Штатах закон GENIUS официально вступил в силу.

В 2025 году в США был принят закон GENIUS Act, впервые установивший на федеральном уровне общенациональную нормативно-правовую базу для стейблкоинов. Этот закон прямо требует, чтобы стейблкоины были обеспечены в соотношении 1:1 долларом США или активами с низким риском, а также усиливает механизмы раскрытия информации и аудита. Это знаменует собой важную веху в глобальном регулировании криптовалют, указывая на сдвиг в регулировании США от «ограничений, основанных на принципах» к «институционализированному управлению».

В целом, отношение регулирующих органов в Соединенных Штатах значительно изменилось в сторону более благоприятного подхода.

В 2025 году нормативно-правовая среда в США значительно смягчилась, включая отмену или ослабление некоторых мер по пресечению деятельности крупных криптовалютных бирж (таких как Coinbase и Binance), корректировку правил бухгалтерского учета и принятие федерального законодательства о регулировании стейблкоинов, обеспеченных долларами. Эта общая политика была воспринята рынком как «прокриптовалютная», что фактически улучшило ожидания отрасли и настроения инвесторов.

Различные регуляторные пути между Великобританией и ЕС

Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA) начало консультации по нормативно-правовой базе для криптоактивов в 2025 году, планируя полную реализацию в 2027 году, с акцентом на торговые платформы, выпуск токенов и прозрачность информации.

В отличие от этого, ЕС в некоторых областях (например, в отношении страховых компаний, владеющих криптоактивами) придерживается более осторожного подхода, усиливая ограничения по риску путем повышения требований к капиталу, что демонстрирует структурное различие в регуляторном мышлении.

II. Рыночные и ценовые показатели: процесс институционализации в условиях высокой волатильности

Биткоин и другие популярные активы демонстрируют значительную волатильность.

В 2025 году цена биткоина приблизилась к отметке в 120 000 долларов и даже преодолела её, достигнув временного максимума, одновременно пережив значительную коррекцию и возросшую волатильность. Чувствительность криптовалютного рынка к макроэкономическим переменным (инфляция, процентные ставки и ожидания относительно денежно-кредитной политики) продолжала расти, постепенно проявляя характеристики «рискованного актива».

Поток средств в спотовые ETF и институциональные фонды продолжает расти.

Благодаря стабильной работе спотового ETF на биткоин, запуск спотового ETF на XRP знаменует собой дальнейшее расширение охвата активов в рамках соответствующих инвестиционных инструментов.

В то же время традиционные финансовые институты ускоряют свой выход на рынок. Например, JPMorgan запустил токенизированный фонд денежного рынка на основе Ethereum. Хотя изначально он был ориентирован в основном на состоятельных и институциональных клиентов, его символическое значение намного превосходило сам продукт.

В то же время традиционные финансовые институты ускоряют свой выход на рынок. Например, JPMorgan запустил токенизированный фонд денежного рынка на основе Ethereum. Хотя изначально он был ориентирован в основном на состоятельных и институциональных клиентов, его символическое значение намного превосходило сам продукт.

III. Крупные инциденты, связанные с безопасностью труда, и риски, связанные с отраслью.

Крупный инцидент с безопасностью на Bybit.

В 2025 году компания Bybit подверглась масштабной кибератаке, в результате которой были потеряны активы на сумму около 1,5 миллиарда долларов, что еще раз подчеркнуло системные риски централизованных платформ с точки зрения архитектуры безопасности, внутреннего контроля и аудита, а также ускорило внимание отрасли к стандартам безопасности и аудитам соответствия.

Политические факторы тесно связаны с криптовалютным рынком

Цена аргентинской криптовалюты $LIBRA резко упала после того, как президент публично её прорекламировал, что вызвало общественный резонанс и стало классическим примером рисков, связанных с «политическим нарративом + криптоактивами». Аналогичные инциденты в Европе, такие как участие чешского правительства в скандале с пожертвованиями в биткоинах, ещё раз демонстрируют глубокую интеграцию криптоактивов в государственное управление и политические вопросы.

IV. Технологическая и экологическая эволюция: непрерывное совершенствование инфраструктуры.

Обновление Ethereum Pectra завершено.

В мае 2025 года Ethereum успешно завершил обновление до Pectra, добившись существенной оптимизации производительности сети, масштабируемости и механизмов стейкинга. Это стало значительным технологическим прорывом после Dencun.

Токенизация реальных активов (RWA) ускоряется.

Токенизация активов, взвешенных по риску (RWA), значительно расширилась, и традиционные финансовые активы, такие как казначейские облигации США и коммерческие векселя, ускоренными темпами переносятся на блокчейн, способствуя глубокой интеграции финансов в блокчейне с традиционной финансовой системой и становясь одним из наиболее вероятных структурных трендов 2025 года.

Прогноз тенденций развития на 2026 год:

I. Глобальные тенденции в сфере регулирования: от расплывчатых нормативных актов к «контролируемым пилотным программам»

Регулирование стейблкоинов стало ключевой глобальной проблемой.

88EX считает, что механизм «регулятивной песочницы для стейблкоинов», продвигаемый британскими регуляторами, обеспечит практический путь для соблюдения нормативных требований при использовании стейблкоинов в розничных и институциональных целях. Такая контролируемая пилотная программа является важным шагом на пути стейблкоинов к интеграции в основную финансовую систему.

Цифровые активы интегрируются в традиционную систему финансового обеспечения.

Согласно наблюдениям 88EX, Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) запустила пилотную программу, позволяющую использовать цифровые активы в качестве законного залога, разрешая использовать BTC, ETH, USDC и другие криптовалюты в качестве маржи на рынке деривативов. Это свидетельствует о постепенной интеграции цифровых активов в традиционную финансовую инфраструктуру.

Главный вывод: регулирование больше не сводится к «полному запрету» или «полному невмешательству государства», а представляет собой новую парадигму « условного принятия + строгого контроля рисков + пилотной проверки ».

II. Усиление дифференциации регулирования и изменение отраслевого ландшафта.

Ужесточение регулирования на некоторых рынках сигнализирует о рисках.

Южная Корея продолжает ужесточать регулирование, усиливая контроль и требования к соблюдению правил для торговых платформ, что свидетельствует о сохранении региональных политических рисков.

Некоторые страны сигнализируют о смягчении политики.

Если российский центральный банк обсудит смягчение регулирования криптовалют, это может открыть новые возможности для развития на местном рынке.

Главный вывод: Глобальное регулирование — это не единый путь, а скорее гибридная модель, сочетающая в себе " открытые пилотные программы + строгий контроль + региональную дифференциацию ".

III. Платежные и физические приложения становятся двигателями долгосрочного роста.

Платежные и корпоративные приложения продолжают расширяться.

Компания 88EX считает, что применение технологии блокчейн в таких сценариях, как расчеты по корпоративной заработной плате, трансграничные платежи и глобальный сбор платежей, станет важным фактором роста на следующем этапе.

Инфраструктура трансграничных расчетов ускоряет токенизацию.

Исходя из практики крупных предприятий и финансовых институтов, токенизация реальных платежных и клиринговых систем станет ключевым путем для содействия «деспекуляции» криптоактивами.

Инфраструктура трансграничных расчетов ускоряет токенизацию.

Исходя из практики крупных предприятий и финансовых институтов, токенизация реальных платежных и клиринговых систем станет ключевым путем для содействия «деспекуляции» криптоактивами.

Главный вывод: для того чтобы криптоактивы стали широко распространены, в долгосрочной перспективе практическое применение будет важнее спекулятивных характеристик.

IV. Изменения рыночных настроений и поведения пользователей

В целом, рыночные настроения осторожны, а склонность к риску колеблется поэтапно.

Долгосрочное доминирование биткоина по-прежнему широко признано;

Ликвидность в различных валютах и ​​активность на рынке производных финансовых инструментов стали ключевыми индикаторами для оценки склонности к краткосрочному риску.

Главный вывод: краткосрочные колебания настроений неизбежны, но долгосрочные тенденции по-прежнему будут определяться фундаментальными факторами и реальными практическими приложениями.

Краткое изложение основных взглядов 88EX:

1. Структура рынка претерпевает фундаментальные изменения.

Криптовалюты превращаются из единичного спекулятивного продукта в класс финансовых активов, тесно интегрированный с традиционными финансами, платежными системами и нормативно-правовой базой.

2. Успешная реализация сценариев применения является решающим фактором долгосрочного роста.

Помимо транзакций, основными движущими силами расширения отрасли станут выплаты заработной платы, глобальные платежи, услуги корпоративного уровня и межбанковское обращение активов.

3. Риски и возможности сосуществуют; способность обеспечивать соответствие нормативным требованиям становится ключевым конкурентным преимуществом.

В условиях как ослабления, так и ужесточения нормативных требований, стратегии обеспечения соответствия, географическое распределение и возможности управления рисками будут напрямую определять долгосрочную жизнеспособность платформы.

Основная оценка развития отрасли от 88EX: Криптовалютная индустрия переходит от спекулятивного рынка к регулируемой, соответствующей нормативным требованиям и применимой финансовой инфраструктуре и платежной системе; в условиях глобальной фрагментации регулирования устойчивое развитие может быть достигнуто только путем достижения баланса между соблюдением нормативных требований и инновациями.

Предупреждение:

Данная статья предназначена исключительно для проведения рыночных исследований и образовательных целей и не является инвестиционной рекомендацией.

Предупреждение об опасности:

Торговля цифровыми активами сопряжена с высокой волатильностью; инвестируйте с осторожностью, так как это сопряжено с высоким риском. Прежде чем участвовать, пожалуйста, полностью изучите ситуацию и примите собственное решение.

Напоминаем:

Пожалуйста, храните пароль от своей учетной записи, закрытый ключ и мнемоническую фразу в безопасном месте, чтобы предотвратить кражу активов. Никогда не доверяйте инвестиционным рекомендациям или запросам на перевод средств от незнакомцев; остерегайтесь мошенничества.

💬Свяжитесь с 88EX:

🌐Официальный сайт: www.8888.com

🐦 X (Global): https://x.com/88EXGlobal

🐦 X (Азия): https://x.com/88EXAsia

💬 Telegram-канал: https://t.me/Official88EX

💬 Канал WhatsApp: whatsapp.com/channel/0029VbAtYtU42DcXI8AMVm00

📌Компания 88EX набирает лучших специалистов отрасли: пожалуйста, отправьте свое резюме на адрес [email protected]