Энтони Помплиано и Джефф Парк

Составитель: Block unicorn

Введение: Переосмысление инвестиционной мудрости в меняющемся мире

Инвестиционный ландшафт претерпевает глубокую трансформацию, вызванную радикальными изменениями в мировой экономической структуре, технологическим прогрессом и культурно-идеологическими изменениями. Традиционные инвестиционные подходы, основанные на принципах книги Бенджамина Грэма «Разумный инвестор», долгое время делали акцент на дисциплинированных методах оценки, таких как дисконтирование денежных потоков и предположение о безрисковой ставке. Однако, будучи эффективными в стабильном мире, где доминирует доллар, эти подходы всё чаще подвергаются сомнению в новой парадигме, где внешние события, геополитические сдвиги и идеологические убеждения играют всё большую роль в формировании рыночных результатов. В данной статье рассматривается мировоззрение, противопоставляющее «разумных инвесторов» «идеологическим инвесторам», объясняются их различия и демонстрируется, почему понимание этого подхода критически важно для повышения эффективности рыночного инвестирования. Кроме того, в статье рассматривается инновационная концепция Bitcoin Treasury Inc. и её уникальная финансовая стратегия по увеличению доли биткоинов на балансах компаний без привлечения дополнительного капитала. Объединяя эти концепции, мы показываем, как идеология, технологии и финансовые инновации меняют будущее инвестиций.

Умные инвесторы против идеологических инвесторов: столкновение двух мировоззрений

Разумный инвестор: ньютоновский подход, основанный на ценности

Концепция «разумного инвестора», разработанная Бенджамином Грэмом и популяризированная Уорреном Баффетом, основана на дисциплинированном аналитическом подходе к инвестированию. Этот взгляд на мир опирается на фундаментальные принципы оценки, такие как модели дисконтированных денежных потоков, предположение о нормальном распределении и концепция безрисковой ставки, часто связанная с гегемонией доллара США. Он предполагает предсказуемый, моделируемый мир, где финансовое процветание обусловлено стабильными экономическими структурами, такими как Вашингтонский консенсус, отдающий приоритет свободному рынку и минимальным торговым барьерам с 1980-х годов. Эта концепция исторически поощряла инвесторов, ориентированных на внутреннюю стоимость, рост выручки и опережающие показатели прибыли, предоставляя надежную дорожную карту для навигации на относительно стабильных рынках.

Однако этот подход не лишен ограничений. Опора разумного инвестора на предсказуемые модели предполагает стабильный мировой порядок, который всё больше подвергается риску. Как обсуждалось в блоге, такие события, как недавнее приобретение правительством США 10% акций Intel, сигнализируют об отходе от принципов свободного рынка, на которых зиждется это мировоззрение. Эти события свидетельствуют о том, что безрисковая ставка, некогда краеугольный камень финансовых моделей, больше не является незыблемой, что заставляет инвесторов пересмотреть свои предположения.

Идеологические инвесторы: примите волатильность и убежденность

Напротив, «идеологические инвесторы» действуют по принципу суверенитета, отдавая приоритет системам убеждений перед традиционными показателями оценки. Эти инвесторы понимают, что внешние события — геополитические сдвиги, корректировки политики или культурные изменения — могут радикально изменить оценку активов, часто непредсказуемым для традиционных моделей образом. Например, внезапное введение пошлин на предметы роскоши, о котором говорилось в беседе, может в одночасье перевернуть оценки целых отраслей, сделав таблицы Excel и алгоритмическую торговлю менее релевантными. Идеологические инвесторы процветают в мире, полном рисков с толстым хвостом, где волатильность и неопределенность создают возможности для тех, кто твёрдо уверен в своих силах.

Это мировоззрение тесно связано с тремя ключевыми аспектами: геополитикой, технологиями и культурой. В геополитическом плане упадок Вашингтонского консенсуса и усиление Пекинского консенсуса, ставящего суверенитет выше рынка, сигнализируют о переходе к идеологически мотивированному инвестированию. В технологическом плане становление искусственного интеллекта как идеологии, где высокая вычислительная мощность становится валютой, согласуется с такими активами, как биткоин, воплощающими принципы децентрализации и устойчивости к цензуре. В культурном плане рост религиозной веры в периоды экономических трудностей демонстрирует растущее стремление к принадлежности и вере, подпитывая движение к инвестициям, основанным на ценности, где ценность выходит за рамки дешевых акций и охватывает глубоко укоренившиеся убеждения.

Инвесторы-идеологи также выиграли от роста сообществ розничных инвесторов. Когда-то считавшиеся разрозненными и неактуальными, розничные инвесторы теперь обладают значительным влиянием благодаря таким платформам, как Twitter, Reddit и Substack. Эти сообщества эффективно координируют свою деятельность, обмениваются аналитическими данными и выполняют функции маркетинговых команд для компаний, которые они поддерживают. В отличие от институциональных инвесторов, для которых финансовые показатели являются приоритетом, розничные инвесторы часто объединяются вокруг идеологической поддержки, усиливая влияние лидеров, движимых убеждениями, таких как Илон Маск или Алекс Карп из Palantir. Этот сдвиг подчеркивает ключевое различие: в то время как интеллектуальные инвесторы стремятся к стабильности, идеологические инвесторы выбирают волатильность, используя убеждения для навигации в быстро меняющемся мире.

Почему эта структура важна для инвесторов

Понимание дихотомии между интеллектуальными и идеологическими инвесторами имеет решающее значение для успеха на современных рынках. Традиционные подходы, хотя и остаются эффективными для некоторых активов, не способны учитывать растущее влияние внешних шоков, будь то тарифы, изменения политики или культурные изменения. Инвесторы, цепляющиеся за устаревшие модели, рискуют упустить возможности в мире, где всё большее влияние оказывают идеология и общественные настроения. Напротив, те, кто придерживается идеологического мышления, могут извлечь выгоду из событий с «толстым хвостом», выстраивая свои портфели с активами и лидерами, воплощающими твёрдые убеждения.

Например, компании, возглавляемые лидерами с чётким, аутентичным видением, такими как Маск или Карп, как правило, превосходят тех, кто «рисует общую картину» и избегает занимать позиции, устраивающие всех заинтересованных лиц. Розничные инвесторы особенно благосклонны к компаниям с твёрдыми убеждениями и наказывают компании, не имеющие чёткой идеологической позиции. Эта динамика очевидна в контрастных траекториях Palantir (цена акций которой резко выросла, несмотря на неуловимый денежный поток) и Open Door (отсутствие убеждённости генерального директора которой вызвало критику со стороны розничных инвесторов). Осознавая эти тенденции, инвесторы могут лучше оценить, какие компании занимают выгодные позиции на волатильных, идеологически мотивированных рынках, и соответствующим образом скорректировать размеры своих позиций и сроки удержания акций.

Более того, рост сообществ розничных инвесторов демократизировал влияние на рынок, открывая возможности для инвесторов за пределами традиционной финансовой системы. «Идеологические инвесторы» способны избегать рисков «толстого хвоста» и адаптироваться к движениям, инициируемым сообществами. Это позволяет розничным инвесторам конкурировать с институциональными, уравнивая возможности игроков так, как это было немыслимо ещё десять лет назад. Такая структура не только расширяет возможности принятия инвестиционных решений, но и способствует более инклюзивному, основанному на убеждениях подходу к созданию богатства.

Bitcoin Treasury: новая парадигма финансовых инноваций

Концепция компании Bitcoin Treasury

Компании, управляющие биткоинами, — это организации, которые держат биткоин в качестве стратегического актива на своих балансах, часто интегрируя его в свои финансовые и операционные стратегии. В отличие от традиционных компаний, владеющих наличными деньгами или ценными бумагами, эти компании рассматривают биткоин как средство сбережения и расчётную единицу, используя его идеологические и технологические характеристики для повышения акционерной стоимости. Эта концепция, популяризированная такими компаниями, как MicroStrategy Майкла Сэйлора, приобрела популярность, поскольку институты осознают потенциал биткоина как инструмента хеджирования инфляции и символа децентрализованного суверенитета.

Однако настоящая инновация заключается не только в хранении биткоинов, но и в увеличении их балансовой доли без привлечения дополнительного капитала. Этот метод, известный как казначейские операции, предполагает использование операционного дохода для приобретения биткоинов, тем самым повышая показатель биткоинов на акцию компании. Например, базирующаяся в Теннесси компания Blue Cotton финансировала бонусы сотрудников за счёт майнинга биткоинов, демонстрируя, как можно согласовать бизнес с идеологическими целями.

Почему казначейские операции уникальны

Добавление биткоина в баланс без внешнего финансирования является новаторским решением по нескольким причинам. Во-первых, это снижает зависимость от дорогостоящего финансирования, которое часто снижает акционерную стоимость. Используя операционный денежный поток для покупки биткоина, компании могут поддерживать финансовую дисциплину, в полной мере используя долгосрочный потенциал роста биткоина. Эта стратегия особенно привлекательна сегодня, когда традиционные модели, основанные на прибыли, приходят в упадок, поскольку она соответствует ориентации «идеологических инвесторов» на активы, основанные на убеждениях.

Во-вторых, операции Bitcoin Finance создают уникальную синергию между клиентами и акционерами. Как отметил Джефф Парк, компании, которые согласуют свою клиентскую базу с базой акционеров (особенно тех, кто идеологически близок к Bitcoin), могут значительно снизить затраты на привлечение клиентов, что является существенным расходом для большинства компаний. Например, компания Bitcoin Finance может использовать свою идеологическую близость для формирования лояльной клиентской базы, которая затем станет сообществом акционеров, создавая эффективный цикл взаимодействия и создания ценности. Эта модель отражает саму философию криптовалюты, где участники являются одновременно пользователями и владельцами сети, что укрепляет чувство общей цели.

В-третьих, децентрализованная и устойчивая к цензуре природа биткоина делает его идеальным выбором для управления капиталом в идеологически обусловленном мире. В отличие от традиционных активов, биткоин не подвержен влиянию геополитических тарифов и политических потрясений, что обеспечивает защиту от волатильности, присущей идеологическим инвесторам. Его зависимость от высокой вычислительной мощности ещё больше сближает его с технологическими идеологиями искусственного интеллекта, позиционируя биткоин как валюту будущего.

Примеры и влияние

Примеры и влияние

Такие компании, как MicroStrategy, создали прецедент для стратегии управления биткоинами, увеличивая акционерную стоимость за счёт накопления крупных запасов биткоинов. Однако более мелкие компании, такие как Blue Cotton, демонстрируют масштабируемость этой модели, показывая, что компании любого размера могут интегрировать биткоины в свою деятельность. Майня биткоины или использование прибыли для их покупки не только укрепляют свои балансы, но и демонстрируют идеологическую близость растущему сообществу сторонников биткоинов.

Последствия этой тенденции весьма существенны. Для инвесторов компании, работающие с биткоин-казначейством, представляют собой новый класс активов, сочетающий финансовые инновации с идеологическими убеждениями. Эти компании предлагают уникальное преимущество на волатильных рынках, поскольку их ориентация на биткоин совпадает с предпочтением идеологических инвесторов активам, воплощающим твердые убеждения. Для общества рост числа компаний, работающих с биткоин-казначейством, может способствовать демократизации процесса создания богатства, поскольку розничные инвесторы и потребители получают право собственности на бизнес, отражающий их ценности.

Заключение: Лидерство в будущем с идеологией и инновациями

Разница между разумными и идеологическими инвесторами даёт мощный инструмент для понимания меняющегося инвестиционного ландшафта. Хотя разумные инвесторы полагались на предсказуемые модели, они хорошо зарекомендовали себя в мире, где доминировал стабильный доллар, внешние потрясения и рост идеологических движений требуют нового подхода. Идеологические инвесторы, ориентированные на убеждения, сообщество и риски «толстого хвоста», лучше подходят для того, чтобы ориентироваться в этой нестабильной среде и извлекать выгоду из возможностей, упускаемых традиционными моделями.

Компании, работающие с Bitcoin Finance, воплощают эту новую парадигму, сочетая финансовые инновации с идеологической ориентацией. Эти компании накапливают биткоины на своих балансах, не привлекая капитал, демонстрируя уникальную способность создавать ценность в мире, где всё определяется идеологией. Их ориентация на снижение затрат на привлечение клиентов, развитие синергии между акционерами и клиентами, а также использование цензуроустойчивых свойств биткоина делает их лидерами новой эры инвестиций.

Для инвесторов принятие этой концепции означает переосмысление традиционных показателей оценки и расстановку приоритетов в отношении активов и лидеров, в отношении которых у них сложились твёрдые убеждения. Согласуя свои портфели с идеологическими трендами и инновационными финансовыми стратегиями, инвесторы могут подготовить себя к успеху на быстро меняющихся рынках. Будущее принадлежит тем, кто понимает, что стоимость — это не просто число в таблице, а отражение глубоких убеждений — истина, идеально воплощаемая биткоином и «идеологическими инвесторами».