Автор: 0xresearch
В мире криптовалют есть истина, которую часто упускают из виду: «Чем проще, тем опаснее». DeFi развивался по сей день и движется к «безопасной работе»: Не знаете, как использовать контракты? Не понимаете блокчейн? Неважно. Различные SDK, агрегаторы и плагины кошельков инкапсулировали сложные операции в цепочке во «взаимодействие в один клик». Например, Shogun SDK может сжимать операции DeFi, которые изначально требовали нескольких шагов подписей, авторизаций и переводов, в один клик, и впервые был запущен в экосистеме Berachain.
Звучит идеально: кто не хочет совершать ончейн-операции так же легко, как сканировать QR-код с Alipay? Но проблема в том, что эти «инструменты без пороговых значений» также скрывают сложные ончейн-риски. Так же, как кто-то безумно перерасходует средства после получения кредитной карты, проблема не в самой кредитной карте, а в том, что он не знает, что должен вернуть овердрафт. В DeFi, как только вы авторизуете контракт на управление активами, он может навсегда контролировать весь баланс в вашем кошельке; и для новичков, которым не хватает знаний, нажатие «авторизовать все активы» может стать началом «взрыва одним щелчком».
За удобством скрывается огромная ловушка:
- Нажатие кнопки «Авторизовать все активы» равносильно тому, что вы навсегда передаете свою банковскую карту и пароль незнакомцу;
- За пропагандой высокой доходности могут скрываться такие риски, как 100%-ное проскальзывание и скрытые риски в пуле капитала;
- Большинство пользователей не знают, что определенные разрешения контракта могут позволить другой стороне контролировать ваш кошелек неограниченное время;
Реальный случай: В 2023 году пользователь потерял $180 000 за 2 минуты из-за случайного нажатия на фишинговую ссылку. Операция была такой же простой, как сканирование кода для оплаты, но она принесла разрушительные последствия.
Почему все сети стремятся к «безопасному взаимодействию»?
Причина проста: ончейн-взаимодействия слишком сложны и крайне недружелюбны к новичкам. Вам нужно загрузить кошелек, управлять мнемоникой, понимать газовые сборы, научиться использовать кроссчейн-мосты, понимать конвертацию токенов, понимать риски контрактов, кликать авторизацию, заполнять подписи... Любая ошибка на любом из этих шагов может привести к потере активов. Даже после завершения операции вам все равно нужно обращать внимание на то, успешно ли произошло взаимодействие, нужно ли отозвать авторизацию и другие последующие операции.
Для пользователей Web2 без технического образования такие затраты на обучение подобны изучению нового языка для оплаты с помощью мобильного телефона. Чтобы они могли войти в мир ончейн без ощущений, эту «техническую гору» сначала нужно сровнять с землей. Поэтому появились интерактивные инструменты, такие как Shogun SDK: он сжимает операцию ончейн, которая изначально требовала 100 шагов, в 1 шаг и использует «взаимодействие в один клик», чтобы сократить пользовательский опыт с «экспертного уровня операции» до простоты «сканирования кода Alipay».
С более широкой экологической точки зрения, инфраструктура, такая как RaaS (Rollup-as-a-Service) и выпуск цепочек в один клик, также становятся все более зрелыми. Раньше, чтобы запустить цепочку, вам нужно было написать базовый код, развернуть механизм консенсуса, построить браузер и создать страницу интерфейса, на разработку которой часто уходило несколько месяцев. Теперь, если вы используете такие сервисы, как Conduit, Caldera и AltLayer, вы можете предоставить пригодную для использования цепочку, совместимую с EVM, в течение нескольких недель и даже помочь вам с поддержкой токенов управления, экономических моделей и браузеров блоков, что так же просто, как открыть магазин Taobao. Это позволяет любой стороне проекта, сообществу и даже отдельным командам хакатона «начать бизнес цепочки», по-настоящему реализуя «популяризацию» предпринимательства на цепочке.
Но низкий технический порог не означает легкий холодный запуск.
Многие ошибочно полагают, что «цепочку можно быстро построить» означает успех. На самом деле, самая большая проблема холодного старта заключается не в том, «можно ли это сделать», а в том, «будет ли кто-нибудь этим пользоваться». Технология — это всего лишь ступенька. Ключ к выживанию цепочки — ее способность аккумулировать реальное и устойчивое поведение пользователей.
Субсидии и бесплатные раздачи действительно могут привлечь большое количество пользователей и TVL на ранних стадиях, точно так же, как магазин по продаже молочного чая, проводящий бесплатное мероприятие, может заставить людей выстроиться в очередь через дорогу, но когда субсидии прекратятся, точно так же, как молочный чай вернется к своей первоначальной цене, если сам продукт невкусный, а обслуживание плохое, потребители развернутся и уйдут, и очередь исчезнет в одно мгновение.
То же самое касается и on-chain: TVL многих новых цепочек выглядит очень высоким в период субсидирования, но большая часть денег сторон проекта, фондов или учреждений заложена друг у друга для создания ложных данных, а количество реальных пользователей и объем транзакций не увеличились. Как только субсидия и высокий APY закончатся, ликвидность отступит, как прилив, объем транзакций on-chain резко упадет, а TVL испарится.
То же самое касается и on-chain: TVL многих новых цепочек выглядит очень высоким в период субсидирования, но большая часть денег сторон проекта, фондов или учреждений заложена друг у друга для создания ложных данных, а количество реальных пользователей и объем транзакций не увеличились. Как только субсидия и высокий APY закончатся, ликвидность отступит, как прилив, объем транзакций on-chain резко упадет, а TVL испарится.
Хуже того, если в цепочке нет реального спроса на транзакции, субсидируемые фонды сформируют только краткосрочный арбитражный цикл — цель пользователя — «получить и уйти», а не использовать приложения в цепочке и сформировать экологически замкнутый цикл. Чем выше субсидия, тем больше спекулятивных фондов; как только субсидия прекращается, тем быстрее происходит вывод. Что действительно определяет, сможет ли цепочка успешно запуститься в холодном режиме, так это не масштабы airdrop или субсидий, а то, есть ли проекты, которые могут привлечь пользователей, чтобы они продолжали оставаться в цепочке, чтобы потреблять, торговать и участвовать в сообществе — это отправная точка для входа публичной цепочки в добродетельный цикл.
На примере PoL: как сети стимулируют реальную экономику
Среди многих новых цепочек, Berachain провел интересные исследования. Он стал пионером механизма PoL (Proof of Liquidity). В отличие от традиционного PoS, который распределяет вознаграждения по узлам, PoL напрямую распределяет вознаграждения за инфляцию цепи среди пользователей, которые предоставляют ликвидность, используя стимулы для управления реальным экономическим поведением в цепи.
Приведем пример из повседневной жизни: традиционная публичная цепочка PoS похожа на вознаграждение акциями компании компьютерному залу (узлу) за эксплуатацию и обслуживание сервера; в то время как Berachain распределяет акции напрямую между вами — до тех пор, пока вы инвестируете свои активы в DEX, кредитование, LST и другие протоколы на Berachain и обеспечиваете ликвидность для экосистемы, вы можете продолжать получать вознаграждения.
Еще более интересен дизайн трехвалютной системы Berachain:
- BERA: собственный токен основной сети, отвечающий за оплату сборов за газ и служащий основным носителем вознаграждений PoL;
- МЁД: Стабильная валюта в экосистеме, используемая для транзакций, кредитования и т. д.
- BGT: Токен управления, который можно использовать для участия в голосовании или получения дополнительного дохода за счет блокировки.
Три валюты взаимодействуют друг с другом, образуя маховик «заработок-использование-управление», который заставляет средства оставаться в цепочке, одновременно усиливая участие в управлении.
Согласно данным, основная сеть Berachain находится в сети всего 5 месяцев, а ее TVL достиг почти 600 миллионов долларов США, при этом активны более 150 собственных проектов. По сравнению с популярными L1, такими как Solana, Sui и Avalanche, ее соотношение MC/TVL составляет всего 0,3x (средний показатель по отрасли обычно выше 1), что означает, что текущая рыночная стоимость еще не отразила ее экономическую стоимость в цепочке.
Эти данные привели к расколу настроений в обществе:
- Пессимисты (FUD): Они считают, что стимулы PoL, скорее всего, приведут к «майнингу, изъятию и продаже», и опасаются, что цена токена будет находиться под давлением в долгосрочной перспективе;
- Оптимисты (Быки): Они считают, что реальные транзакции и экологическая реализация, обусловленные принципом PoL, приведут к росту цен по мере развития экосистемы.
Ключевым моментом является то, сможет ли в экосистеме сформироваться реальный спрос на транзакции, в противном случае высокие субсидии APY могут превратиться в «круговорот капитала».
К счастью, в этой экосистеме есть проекты, которые могут генерировать реальный транзакционный доход:
- PuffPaw: использует «Vape-to-Earn» для мотивации пользователей бросить курить, сочетает здоровый образ жизни с символическими вознаграждениями и сотрудничает с более чем 50 медицинскими учреждениями в 17 странах;
- Проекты DEX, кредитования и LST, такие как Kodiak, Dolomite и Infrared, стимулируют транзакции с реальными активами и постоянно увеличивают TVL.
Активность и доходоприносящая способность таких проектов являются ключом к решению проблемы «неустойчивой субсидированной ликвидности».
Холодный старт исследования других цепей
Когда развертывание публичной сети столь же просто, как открытие интернет-магазина, сутью конкуренции становится: сможет ли она продолжать генерировать реальный спрос на транзакции и комиссии, вместо того чтобы полагаться на субсидии для поддержания TVL.
Разные сети ищут прорывы с разными историями:
Холодный старт исследования других цепей
Когда развертывание публичной сети столь же просто, как открытие интернет-магазина, сутью конкуренции становится: сможет ли она продолжать генерировать реальный спрос на транзакции и комиссии, вместо того чтобы полагаться на субсидии для поддержания TVL.
Разные сети ищут прорывы с разными историями:
- Сеть Pharos: фокусируется на RWA (активах реального мира) и добавляет физические активы в цепочку;
- Initia: новый подход к холодному запуску посредством обратной связи по субцепи и экологического деления;
- Новые экосистемы, такие как HyperEVM, привлекают проекты за счет многоцепочечного развертывания для пополнения собственных объемов транзакций.
Все эти исследования указывают на одну и ту же проблему: в цепочке без реальных транзакций субсидии рано или поздно достигнут дна; только когда кто-то ее использует, кто-то платит, и средства готовы оставаться в цепочке, цепочка может по-настоящему запустить маховик.
Заключительные мысли
DeFi упрощает операции и снижает барьеры для входа, что на самом деле является единственным способом вовлечь больше людей в блокчейн. Однако этот путь не может полагаться исключительно на «взаимодействие в один клик», а должен также дополняться обучением пользователей, прозрачным контролем рисков и устойчивой экономической моделью, движимой реальными потребностями в экосистеме.
В противном случае удобство «позволения всем взаимодействовать одним щелчком» может обернуться катастрофой «потери всего одним щелчком».
Как известно всем, кто управляет интернет-магазином, отправка красных конвертов может привлечь новых клиентов, но что действительно поддерживает бизнес, так это сохранение старых клиентов, которые готовы покупать снова. То же самое касается и построения цепочки: заставить пользователей осмелиться использовать, иметь возможность использовать, понимать, как использовать, и продолжать генерировать транзакции — это настоящее начало холодного запуска публичной цепочки.
Все комментарии