Огненное кулинарное масло L2 + катализ Канкуна, третье поколение нового DDEX показывает, сможет ли MYX выиграть «Святой Грааль деривативов DeFi» в 2024 году.

Автор: Фрэнк, Foresight News

«Деривативы — это Святой Грааль DeFi». Рынок в основном достиг консенсуса еще в 2020 году, что протоколы сетевых деривативов — это билет во вторую половину DeFi. Однако реальность такова, что за последние четыре года, будь то он ограничен производительностью или стоимостью, DeFi и Ethereum не привели к ожидаемому взрыву онлайн-деривативов.

Времена изменились. Теперь, с началом нового цикла, разработка L2 подобна огненному растительному маслу. Дальнейшее снижение затрат L2 благодаря обновлению Dencun означает, что многие ранее ограниченные сценарии использования деривативов в цепочке могут быть постепенно реализованы. . выполнить.

Тем более, что во второй половине 2023 года признанные игроки, представленные dYdX и GMX, и новички, представленные Hyperliquid и MYX, изучают новые направления бизнеса, которые, вероятно, создадут новые возможности для рынка ончейн-деривативов и даже для всего DeFi. Трек приносит новые переменные.

Правильное повествование + подходящее время, «билет на вторую половину DeFi», который крутился в повествовании «Святого Грааля» в течение многих лет, но всегда был неясным, похоже, начинает проявляться под настоянием новых игроков, таких как как MYX «моменты iPhone».

Кредитное плечо является основным примитивом финансов. В современной финансовой системе за счет расширения механизма кредитного рычага ограниченные средства могут максимизировать свою эффективность и использовать максимально возможный объем рынка, обеспечивая при этом достаточный запас прочности. вложенные друг в друга для удовлетворения потребностей различных финансовых сценариев.

Фактически, на нынешнем зрелом финансовом рынке торговля деривативами превосходит спотовую торговлю с точки зрения ликвидности, объема капитала и масштаба транзакций.Криптомир также подтвердил это рыночное правило, по крайней мере, в области CEX:

Уже в 2020 году торговля деривативами, представленными контрактными фьючерсами, на CEX начала заменять спотовую торговлю и постепенно стала доминирующим рынком. Данные Coinglass показывают, что за последние 24 часа ежедневный объем торгов пятью крупнейшими фьючерсами на контракты CEX только на BTC достиг десятков миллиардов долларов США, при этом лидер Binance превысил 42 миллиарда долларов США.

Объем торгов деривативами CEX за один день эквивалентен объему торгов спот за неделю — в сочетании с данными The Block общий однодневный объем торгов деривативами Binance превышает 116,6 миллиардов долларов США, что эквивалентно общему месячному объему торгов. объем спотовых торгов в феврале (506,2 млрд долл.) составил 23%.

Тем не менее, DeFi все еще находится в перевернутом состоянии.

Если взять в качестве примера однодневные данные от 12 марта, то объём ончейн-торговли деривативами составил 11,19 млрд долларов США, что составляет лишь 12% от объёма спотовых торгов на DEX (90 млрд долларов США).

Если взять в качестве примера однодневные данные от 12 марта, то объём ончейн-торговли деривативами составил 11,19 млрд долларов США, что составляет лишь 12% от объёма спотовых торгов на DEX (90 млрд долларов США).

В то же время развитие протоколов ончейн-деривативов, таких как GMX и dYdX, которые в настоящее время находятся на переднем крае, далеко отстает.Статистика DeFiLlama показывает, что по состоянию на 12 марта 2024 года общий масштаб Объем DeFi во всей сети превышает 100 миллиардов долларов США, но общий объем деривативных соглашений составляет менее 30 миллиардов долларов США, что составляет менее 30%.

Среди них TVL GMX, «ведущего» протокола деривативов в цепочке, составляет всего 686 миллионов долларов США, занимая 40-е место среди всех категорий протоколов DeFi.

С этой точки зрения, онлайн-торговля деривативами — это не только подразделение DeFi, которое получает больше всего дивидендов и имеет эффект накопления богатства, но также является одним из путей голубого океана с потенциалом, который стоит изучить наиболее поздно.

Фактически, внезапный крах FTX в начале ноября 2022 года также стимулировал всплеск данных по протоколам ончейн-деривативов, таким как GMX и dYdX, с точки зрения объема транзакций и количества новых пользователей за определенный период времени, но это только ограничило рыночная среда и производительность транзакций в цепочке, глубина транзакций, типы транзакций и другой всеобъемлющий опыт торговли, весь трек вскоре снова погрузился в тишину.

До второй половины прошлого года как лидеры деривативов, появившиеся в результате последнего бычьего рыночного цикла, такие как dYdX и GMX, так и новые игроки, такие как Hyperliquid и MYX, значительно ускорили свою структуру и представили некоторые новые переменные, на которые стоит с нетерпением ждать. .

dYdX, родившаяся в 2017 году, является наиболее представительным ветераном-лидером в сфере деривативов.Его текущий ежедневный объем торгов составляет примерно 1,54 миллиарда долларов США, из которых совокупный объем торговли биткойнами (522 миллиона долларов США) и Ethereum (600 миллионов долларов США) превышает 1,1 млрд долларов США, что составляет более 71%.

dYdX ранее был основан на решении второго уровня StarkWare с использованием метода торговли «книга заказов вне сети + расчеты внутри сети». Однако версия dYdX Chain v4, запущенная 26 октября 2023 года, вместо этого использует Cosmos SDK. и консенсус Tendermint PoS.Протокол отказался от книги заказов вне сети и был обновлен с протокола до независимого блокчейна L1.

Это не так просто, как переход из лагеря Ethereum во вселенную Cosmos.Более серьезное изменение заключается в полной децентрализации и независимости.Помимо поддержки 2000 транзакций в секунду, dYdX Chain также реализует интеграцию книг заказов и механизмов сопоставления. Полная децентрализация внутри платформы, а также начало распределять комиссии за транзакции среди стейкеров токенов DYDX.

Согласно недавно опубликованной дорожной карте dYdX 2024, ее следующим фокусом будет рынок без разрешений, включая мгновенные и не требующие разрешения онлайн-функции, позволяющие любому листинговать любой рынок; обеспечение мгновенной ликвидности через хранилища LP для обеспечения достаточной ликвидности на всех рынках; расширение оракулов для включить бессрочные контракты на любой актив и многое другое.

Это означает, что dYdX будет ускоряться в направлении государственных продуктов деривативов или государственной инфраструктуры.

GMX является крупнейшим протоколом DeFi в экосистеме Arbitrum и в настоящее время является рынком деривативов с самым высоким TVL. Однако его текущий ежедневный объем торгов ниже, чем у dYdX, который составляет примерно 374 миллиона долларов США.

Внедрив модель GLP, GMX реализовала новый способ использования кредитного плеча в цепочке, так что трейдеры могут получить доступ к огромной ликвидности GLP и поддерживать транзакции с высоким кредитным плечом до 50 раз.

Конечно, этот механизм также имеет очевидные ограничения, то есть можно торговать только активами из пула GLP, что сильно ограничивает количество торговых рынков GMX.По состоянию на 12 марта GMX предоставляет только BTC, ETH, SOL, ARB, LINK. , AVAX и NEAR. , BNB, ATOM, AAVE, XRP, DOGE, UNI и 15 рынков бессрочных фьючерсов, включая LTC и OP.

Конечно, этот механизм также имеет очевидные ограничения, то есть можно торговать только активами из пула GLP, что сильно ограничивает количество торговых рынков GMX.По состоянию на 12 марта GMX предоставляет только BTC, ETH, SOL, ARB, LINK. , AVAX и NEAR. , BNB, ATOM, AAVE, XRP, DOGE, UNI и 15 рынков бессрочных фьючерсов, включая LTC и OP.

С более макроэкономической точки зрения, начиная с официального запуска торгов 31 августа 2021 года, исторический совокупный объем торгов GMX за последние три года составляет примерно 187,4 миллиарда долларов США, что уступает только dYdX и занимает первое место среди деривативов в цепочке. . .

Hyperliquid — новый лидер деривативов с сильными темпами: по данным официального сайта, ее 24-часовой объем торгов превышает 1,7 миллиарда долларов США, опередив dYdX и GMX и заняв первое место.

Будучи децентрализованным производным протоколом, основанным на сети Arbitrum, например GMX, он фактически работает как Arbitrum L3 в рамках платформы Arbitrum Stylus. Следовательно, как и dYdX Chain, он извлекает выгоду из высокой производительности + децентрализации, работающей в собственной цепочке приложений. Он имеет двойные преимущества: достижение почти мгновенного расчета и предоставление кредитного плеча до 50 раз.

Кроме того, Hyperliquid использует полностью он-чейн модель книги заказов, чтобы обеспечить прозрачность и отслеживаемость всей торговой деятельности. .

В рамках этой кампании Hyperliquid планирует раздавать своим пользователям 1 000 000 баллов каждую неделю в течение шести месяцев, поэтому ожидается, что в 2024 году она продолжит активизировать схему протокола деривативов в цепочке.

Если dYdX и GMX — короли рынка деривативов, а Hyperliquid — новичок с сильным импульсом, то MYX больше похожа на молодую потенциальную акцию с блестящим будущим — в ноябре 2023 года она была оценена всего в 50 миллионов долларов США. завершила финансирование на сумму 5 миллионов долларов США от ведущих инвестиционных институтов, таких как HongShan (ранее Sequoia China), Consensys, Hack VC, OKX Ventures и Foresight Ventures.

С точки зрения механизма продукта, MYX использует оригинальный механизм MPM для достижения транзакций с нулевым проскальзыванием и эффективно сопоставляет длинные и короткие позиции, повышая эффективность капитала в 125 раз, и стремится преодолеть узкое место в цепочке эффективности капитала:

В традиционных децентрализованных торговых платформах LP напрямую несет контрагентский риск как длинных, так и коротких сторон, и каждая транзакция занимает определенный объем ликвидности. Однако в рамках механизма MPM LP будет служить краткосрочной пассивной торговой позицией. система сопоставляет длинных и коротких трейдеров. После этого риск будет быстро раскрыт, так что эффективность капитала LP может быть бесконечно увеличена в идеальных условиях:

Например, за один и тот же 1 доллар США известные DEX, такие как GMX, могут поддерживать позиции до 1 доллара США, а MYX может поддерживать позиции от 10 до 30 долларов США. торговля с использованием баллов и низкими комиссиями может значительно увеличить доходность LP от паевых инвестиций.

В то же время торговый механизм Matching Pool Mechanism, оснащенный MYX, также может предоставить пользователям самые конкурентоспособные ставки транзакций на рынке: комиссия тейкера составляет всего 0,07%, комиссия мейкера всего 0,045%, а VIP-пользователи имеют возможность Наслаждайтесь отличными торговыми ставками всего от 0,01%.

На внешнем уровне MLP, по сути, является механизмом без рычагов и не несет в себе риска неплатежеспособности. Его можно комбинировать со сторонними протоколами, такими как кредитование и участие в экосистеме DeFi, для введения кредитного плеча или создания синтетических активов, тем самым предоставляя пользователям более диверсифицированные инвестиционные стратегии и возможность увеличения прибыли.

На внешнем уровне MLP, по сути, является механизмом без рычагов и не несет в себе риска неплатежеспособности. Его можно комбинировать со сторонними протоколами, такими как кредитование и участие в экосистеме DeFi, для введения кредитного плеча или создания синтетических активов, тем самым предоставляя пользователям более диверсифицированные инвестиционные стратегии и возможность увеличения прибыли.

На этапе тестовой сети MYX в конце прошлого года в общей сложности более 60 000 пользователей участвовали в транзакциях с нулевым проскальзыванием и самыми низкими комиссиями в цепочке. В феврале этого года MYX официально запустила основную сеть, а затем запустила «Путешествие во времени». V1.0", в основном используется для решения проблемы ликвидации, вызванной прерываниями транзакций, вызванными проблемами сети, сбоями Keeper и проблемами цен оракулов.

Как протокол торговли деривативами нового поколения, MYX весьма привлекателен с точки зрения производительности данных тестовой сети и инноваций в механизмах, особенно торговли с нулевым проскальзыванием и высокой эффективности капитала LP.

L2 готовится с огнем + Канкун катализирует ожидания Взрыв протоколов оффчейн-деривативов DeFi, кажется, находится всего в одной эмоциональной сингулярности.

В предыдущем рыночном отчете Binance прогнозировалось, что к 2030 году выручка рынка деривативов вырастет с нынешних 960 миллионов долларов США до 231,2 миллиардов долларов США, что эквивалентно потенциалу роста более чем в 240 раз. Включая Aevo, новый проект по добыче полезных ископаемых, недавно запущенный на Binance, который нацелен на децентрализованное направление деривативов, что указывает на то, что в контексте все более сильной атмосферы бычьего рынка последующий протокол DeFi в цепочке может привести к небольшой кульминации.

По этой причине, поскольку решение L2 становится более зрелым и вот-вот будет реализовано обновление в Канкуне, для транзакций с деривативами, которые в значительной степени полагаются на преимущества производительности L2/новых публичных цепочек, шаблон будет изменен. И если мы сможем повысить ценность DeFi и L2 за счет деривативов и разделить этот путь, чтобы получить большие дивиденды, то вполне возможно запустить новый раунд DeFi Summer.

На самом деле это «момент iPhone» для ончейн-деривативов, которого рынок ждал много лет: он позволяет децентрализованным деривативам преодолеть ограничения торгового опыта и постепенно внедряет в DeFi собственное кредитное плечо в цепочке, что ожидается. Чтобы принести пользу рынку. Больший скачок приведет к появлению большего количества безграничных инноваций и ознаменует новое «Лето DeFi 2024».

Поколения богов, особенно игроки «нового поколения», такие как Hyperliquid и MYX, не исключают использования своих собственных инновационных механизмов и потенциальных стимулов для раздачи (очков), чтобы воспользоваться преимуществами обновления L2/Cancun и сломать dYdX/GMX. ведущий игрок нового поколения протоколов деривативов в цепочке.

Конечно, с точки зрения обычных пользователей, взрывное развитие онлайн-трека деривативов также принесет с собой некоторые возможности поделиться дивидендами.

Прежде всего, для известных протоколов деривативов, таких как dYdX и GMX, которые выпустили токены, засада на вторичном рынке, несомненно, является прямой возможностью для участия.

Тем не менее, для производных протоколов «нового поколения», таких как MYX, большинство проектов используют баллы и другие формы для реализации холодного запуска. Могут быть лучшие возможности для организации раздачи заранее. MYX только что запустил первую фазу поощрительного раздачи по воздуху 4 марта. Например, в течение 28 дней планируется распределить 20 миллионов MYX (что составляет 2% от общей суммы) среди пользователей сообщества посредством поощрительных раздач продуктов основной сети MYX.

Это означает, что пока пользователи участвуют в транзакциях, держат MLP, формируют или присоединяются к флоту через сеть Arbitrum или Linea в течение этого периода, они будут иметь возможность получать вознаграждения за раздачу токенов MYX. Это не только вознаграждает ранних сторонников, но и обеспечивает положительные стимулы для членов сообщества, которым предоставляется возможность получать вознаграждения в виде токенов.

С успешным завершением обновления Dencun начался первый год работы Perp Dex в сети, и ожидается, что плата за газ для пользователей MYX снизится на 80%.При этом с 7:00 15 по 13 марта :00 1 апреля по всемирному координированному времени MYX также запустила ограниченное по времени мероприятие по совместному использованию airdrop с 0 комиссией за обработку по всей цепочке. Будучи самым быстрорастущим DDEX и первым протоколом в цепочке, открывающим 0 комиссий за обработку, MYX предоставит пользователям со 100% скидкой комиссии за транзакцию во время мероприятия. Кроме того, чтобы поблагодарить первых пользователей за поддержку, MYX вернет все комиссии за транзакции (за исключением комиссий за исполнение и GAS) всем пользователям после запуска автономной сети.Эта серия мер демонстрирует решимость MYX вернуть долг членам сообщества. .

Сильный ветер начался в конце Цинпина.Вообще говоря, будь то старые протоколы деривативов, такие как dYdX и GMX, или игроки «нового поколения», такие как Hyperliquid и MYX, они постепенно накапливают потенциал, и наблюдается высокий уровень вероятность того, что они выйдут со всего рынка в 2024 году. Другие темпы.

Даже не исключено, что появятся проекты, которые возьмут на себя dYdX/GMX и станут новым поколением ончейн-деривативов.Поэтому, пока мы верим в очарование и воображение экосистемы DeFi и трека деривативов, мы должны быть заинтересованы в таких проектах, как MYX. Уделить достаточно внимания новому поколению посевных игроков.

Возможно, через несколько лет это будет новая историческая возможность.