Представители Банка Японии все больше обеспокоены потенциальным влиянием ослабления иены на инфляцию, тенденция, которая может существенно изменить дальнейшую траекторию повышения процентных ставок. По словам источников, знакомых с ситуацией и беседовавших с Bloomberg, хотя Банк Японии может оставить процентные ставки без изменений на предстоящем заседании по денежно-кредитной политике, валютные факторы могут побудить его пересмотреть сроки повышения ставок и даже заставить его действовать раньше.

По данным Bloomberg, представители Банка Японии считают, что ослабление иены оказывает все большее влияние на цены, особенно с учетом того, что предприятия все чаще перекладывают растущие издержки на потребителей, что потенциально может усугубить инфляционное давление. Хотя Банк Японии только в прошлом месяце повысил свою базовую процентную ставку и не установил заранее определенный диапазон стоимости заимствований, политики могут рассмотреть возможность ускорения ранее запланированного повышения ставки, если иена продолжит ослабевать.

В настоящее время частные экономисты в целом ожидают, что Банк Японии будет повышать процентные ставки примерно каждые шесть месяцев, а это значит, что следующее повышение может произойти этим летом. Однако источники, знакомые с ситуацией, сообщили Bloomberg, что чиновники предпочитают оперативно вносить корректировки в политику, а не проявлять чрезмерную осторожность, что говорит о неопределенности в отношении ранее прогнозируемых темпов повышения ставок. Под влиянием этих новостей иена ненадолго упала примерно до 158,68 по отношению к доллару, прежде чем восстановиться до 158,33. На момент публикации иена упала до 158,55 по отношению к доллару.

Ожидания на январском заседании: процентные ставки останутся без изменений.

Банк Японии объявит о своем последнем решении по денежно-кредитной политике 23 января. Источники, знакомые с ситуацией, сообщили СМИ, что в настоящее время официальные лица считают целесообразным сохранение процентной ставки на уровне 0,75%, что является 30-летним максимумом. Хотя в целом предпочтение отдается сохранению ставок на прежнем уровне, комитет будет продолжать отслеживать экономические данные и события на финансовых рынках до последнего момента, прежде чем принять окончательное решение.

Основное внимание на этой встрече будет уделено тому, как центральный банк оценивает влияние иены на потенциальную инфляцию. Источники сообщили Bloomberg, что, учитывая, что инфляционные тенденции уже близки к целевому показателю центрального банка в 2%, официальные лица будут внимательно следить за тем, как колебания обменного курса влияют на ценовые ожидания домохозяйств и предприятий.

Механизм передачи обменного курса привлекает внимание.

Ослабление иены обычно усиливает инфляционное давление за счет повышения стоимости импорта, одновременно увеличивая прибыль экспортеров. Однако некоторые чиновники отмечают, что по мере дальнейшего ослабления иены ее негативное влияние на экономику может усиливаться. Чиновники считают, что у Банка Японии еще есть возможности для повышения процентных ставок, ключевым моментом является выбор времени для корректировки политики.

Японские компании все чаще высказываются по вопросу обменных курсов. Ёсинобу Цуцуи, председатель Японской федерации бизнеса (Кейданрен), крупнейшей лоббистской группы японских компаний, на этой неделе сделал редкое публичное заявление, призвав правительство вмешаться в валютный рынок, чтобы предотвратить чрезмерное обесценивание иены, и назвав недавние колебания иены «слишком резкими».

Рыночный контекст и политические факторы

Несмотря на повышение Банком Японии базовой процентной ставки 19 декабря, иена оставалась слабой по отношению к доллару. После новостей о том, что премьер-министр Санаэ Такаичи проведет досрочные выборы в следующем месяце, иена на этой неделе еще больше опустилась до 18-месячного минимума.

Согласно данным Bloomberg, средний обменный курс иены по отношению к доллару за последние 10 лет составляет 123,20, а за последние два года иена колебалась примерно между 140 и 161,95. Хотя иена немного восстановилась после достижения 18-месячного минимума в начале этой недели на фоне более жестких предупреждений со стороны монетарных властей, общая тенденция к обесцениванию продолжает оказывать давление на политику центральных банков.