Автор: Даррен Терминатор

Недавно Jiemian News воспользовалась возможностью, предоставленной публикацией третьего издания книги профессора Чжао Динсиня «Лекции о социальных и политических движениях» (второе издание этой книги действительно превосходно), чтобы взять интервью у профессора Чжао. В интервью профессор Чжао заявил, что недавнее сокращение финансирования Чикагского университета произошло потому, что «говорят, что администрация университета, похоже, прислушалась к инвестиционным советам некоторых лауреатов Нобелевской премии, потеряв более шести миллиардов долларов США на спекуляциях с криптовалютами. Можно сказать, что сокращение программ гуманитарных наук в Чикагском университете никак не связано с политикой Трампа».

Действительно ли Чикагский университет потерял более шести миллиардов долларов на торговле криптовалютами?

По совпадению, Чикагский университет упомянул торговлю криптовалютами в своем обновленном разделе вопросов и ответов в декабре 2025 года [1]. Согласно официальному сайту: «Вопреки сообщению в новостях, Чикагский университет не понес убытков от инвестиций в криптовалюты. Наши инвестиции в криптовалюты относительно невелики, но за последние пять лет они увеличились более чем вдвое. Наша инвестиционная цель — обеспечить стабильный источник дохода для поддержки наших проектов в долгосрочной перспективе и обеспечения нашего будущего».

Значит ли это, что проректор Чикагского университета всегда говорит правду?

Трудно сказать. Но интуитивно общая сумма целевого фонда Чикагского университета за последние пять лет составляет около 10 миллиардов долларов (максимум в 2021 финансовом году составил около 11,6 миллиардов долларов; и около 10,9 миллиардов долларов в 2025 финансовом году [2]). Если только Чикагский университет не настолько безумен, чтобы использовать как минимум 60% своего целевого фонда для спекуляций на криптовалютах (что, очевидно, нарушает различные правила), или не присвоит большую часть операционных средств для спекуляций на криптовалютах и ​​не потеряет все, он не должен потерять даже шесть миллиардов долларов.

Так сколько же они на самом деле потеряли? Или же они действительно сколотили целое состояние, как утверждается в официальном ответе?

В прошлом году об этом сообщали Stanford University Cadet [3], Financial Times [4] и Investopedia [5]. По данным Stanford Cadet, четыре источника указали, что «Чикагский университет потерял десятки миллионов долларов примерно в 2021 году из-за своих инвестиций в криптовалюту».

Итак, что же говорится в финансовом отчете Чикагского университета[6]?

К сожалению, в финансовом отчете не указано, сколько денег было потеряно в результате торговли криптовалютами. Однако в своем отчете за 2022 финансовый год Чикагский университет раскрыл информацию о своих инвестициях в криптовалюты (по рыночной стоимости): приблизительно 64 миллиона долларов на конец июня 2021 года и приблизительно 45 миллионов долларов на конец июня 2022 года (разница составляет приблизительно 19 миллионов долларов). В последующих финансовых отчетах, возможно, из-за чрезмерной прибыли или убытков, Чикагский университет изменил свой метод отчетности и перестал раскрывать информацию о своих инвестициях в криптовалюты. Тем не менее, согласно ответу на вопросы в 2025 году, Чикагский университет по-прежнему инвестирует в криптовалюты относительно осторожно.

Стоит отметить, что финансовый отчет за 2022 год показал, что по состоянию на конец июня того же года целевой фонд Чикагского университета понес общие инвестиционные убытки в размере приблизительно 1,5 миллиарда долларов. Однако финансовый отчет за 2023 год показал, что Чикагский университет понес лишь небольшие убытки. В последующие два года инвестиционные показатели Чикагского университета значительно улучшились.

Однако мы точно не знаем, какие именно убытки и прибыли были получены от торговли криптовалютами. Студенческая газета Стэнфордского университета предложила менее надежную подсказку: «[Целевая структура распределения активов Чикагского университета] показывает, что идеальная доля частных долговых обязательств и инвестиций с «абсолютной доходностью» (включая альтернативные активы, такие как криптовалюты) снизилась с 25,5% в 2020 году до 20% в 2022 году, что указывает на значительный отток (или снижение) средств из высокорискованных альтернативных активов».

Однако студенческая газета Стэнфордского университета также предложила интересное наблюдение: «В период с 2013 по 2023 год годовая доходность целевого фонда Чикагского университета составила всего 7,48%, в то время как годовая доходность фондового рынка составила 12,8%, а средний показатель по университетам Лиги плюща — 10,8%. Если бы Чикагский университет просто следовал за рыночными показателями, его целевой фонд сейчас был бы на 6,45 миллиарда долларов больше. И этой (мечтательной) суммы было бы более чем достаточно, чтобы погасить все долги университета. Конечно, университеты не могут просто копировать рыночные индексы, поскольку им необходимо хеджировать риски во время экономических спадов для поддержания финансовой стабильности. Но даже если бы Чикагский университет достиг лишь среднего уровня своих коллег по Лиге плюща, его целевой фонд все равно был бы на 3,69 миллиарда долларов больше. Этого было бы достаточно, чтобы покрыть текущий дефицит бюджета университета на следующие 15 лет».

Однако, помимо убытков от торговли криптовалютами и инвестиций, какие еще причины могут объяснить сокращение бюджета Чикагского университета?

Распространенные аргументы, помимо утверждения, что Трамп — мошенник, часто подчеркивают собственные стратегические ошибки Чикагского университета: крупные заимствования, значительные инвестиции в инфраструктуру и агрессивное расширение. [7][8] По состоянию на конец июня 2025 года долг Чикагского университета составлял приблизительно 9,2 миллиарда долларов [9], что составляет около 90% его эндаумента. Хотя стоимость финансирования этих долгов относительно низка, в отличие от ситуации за океаном, Чикагскому университету все еще необходимо выплатить более 200 миллионов долларов процентов в этом финансовом году.

Распространенные аргументы, помимо утверждения, что Трамп — мошенник, часто подчеркивают собственные стратегические ошибки Чикагского университета: крупные заимствования, значительные инвестиции в инфраструктуру и агрессивное расширение. [7][8] По состоянию на конец июня 2025 года долг Чикагского университета составлял приблизительно 9,2 миллиарда долларов [9], что составляет около 90% его эндаумента. Хотя стоимость финансирования этих долгов относительно низка, в отличие от ситуации за океаном, Чикагскому университету все еще необходимо выплатить более 200 миллионов долларов процентов в этом финансовом году.

Такой высокий уровень задолженности, безусловно, не возник из ниоткуда. С начала нового столетия Чикагский университет вложил значительные средства в новые лаборатории, библиотеки, общежития и технологии, чтобы повысить свою репутацию, привлечь студентов и конкурировать с признанными университетами. Большая часть этого расширения финансировалась за счет существенных заимствований. Однако новая инфраструктура влечет за собой постоянные эксплуатационные расходы, и университет пока не придумал, как поддерживать ее в долгосрочной перспективе.

Газета Чикагского университета[10] процитировала профессора Клиффорда Андо, который сказал, что любые родители, желающие отправить своих детей в Чикагский университет, должны задуматься о том, покрывают ли плата за обучение, которую они так усердно платили, образование их детей или погашение долга университета. Безумное расширение и связанные с этим проблемы с долгами, очевидно, являются ответственностью руководства университета, которое проявило безрассудство и амбиции. По иронии судьбы, базовая зарплата директора выросла на 285% в период с 2006 по 2022 год. Теперь, когда возникли некоторые экономические проблемы, руководство перекладывает бремя на студентов и рядовых преподавателей: даже в годы, когда продаются активы, увольняются сотрудники и приостанавливается набор персонала, зарплаты руководителей высшего звена все равно растут.

Итак, что же должен предпринять Чикагский университет в дальнейшем?

Помимо дальнейшего сокращения расходов, им также необходимо увеличить доходы. Очевидно, что распространенная тактика, используемая американскими университетами для увеличения доходов, заключается в привлечении большего числа студентов. Чикагский университет собирается поступить так же, хотя его причины, безусловно, будут представлены в высокопарной форме.