Автор: Babywhale, Techub News

Некоторое время назад OSL Group Co., Ltd., зарегистрированная в Гонконге компания, контролируемая OSL, одной из двух крупнейших бирж Гонконга, занимающихся соблюдением требований, опубликовала неаудированный полугодовой отчет о результатах деятельности. За шесть месяцев с начала 2024 года по 30 июня выручка OSL составила 123,8 млн гонконгских долларов, что на 17,7% больше, чем в прошлом году; операционные убытки значительно снизились на 90,2% в годовом исчислении с 98,9 млн гонконгских долларов до HK; 9,6 миллиона долларов.

Хотя компания добилась выдающихся результатов в борьбе с операционными потерями, в рыночных условиях за последние полгода выручка выросла лишь менее чем на 20% в годовом исчислении, что действительно является неудовлетворительным показателем. Углубившись в этот отчет, мы видим, что OSL действительно продемонстрировала свою решимость контролировать затраты и расходы, а сосредоточенность на бизнесе принесла немедленные результаты. Однако производительность соответствующих бирж Гонконга в их основном бизнесе сравнивают с показателями. большой разрыв между известными крупными биржами в индустрии Web3.

Из неаудированного финансового отчета, опубликованного OSL, видно, что сокращение убытков в основном связано с сокращением «убытков от операционной деятельности» и существенным увеличением финансовых доходов. Сокращение операционных убытков было вызвано многими факторами, включая увеличение операционных доходов, прочих доходов и сокращение различных расходов. OSL не предоставила объяснений увеличения доходов и снижения расходов, но из приведенных объяснений мы можем понять условия работы OSL.

Во-первых, это доходная часть. В первой половине этого года операционная прибыль OSL выросла на 17,7% в годовом исчислении. Это число соответствует унылому рынку за тот же период прошлого года и горячему рынку в первой половине года. в этом году кажется, что рост не является удовлетворительным.

Из финансового отчета OSL видно, что «транзакции с цифровыми активами» составляют большую часть ее доходов, что отличается от нашего обычного понимания, что основной доход бирж поступает от «комиссий за транзакции». В ответ на это автор проконсультировался с OSL по конкретным формам бизнеса. Персонал, связанный с OSL, сообщил, что основной бизнес OSL включает внебиржевой рынок и использование собственных активов в качестве контрагента для торговли с клиентами. В то же время OSL также будет проводить операции хеджирования при торговле с клиентами, а разница цен спроса и предложения во время хеджирования становится OSL. основной источник дохода. На самом деле это «брокерская» услуга, указанная на официальном сайте OSL.

Таким образом, для OSL ее доход связан не только с объемом транзакций, но и с тем, как она удерживает количество имеющихся у нее криптоактивов в разумных пределах. OSL необходимо гарантировать, что, с одной стороны, ее собственные средства могут удовлетворить торговые потребности клиентов, а с другой стороны, у нее нет риска потерь из-за обесценения активов из-за слишком большого количества активов, доступных для торговли.

Так называемая справедливая стоимость цифровых активов представляет собой премию или скидку между ценой покупки криптоактивов, которые OSL все еще удерживает на дату отчета, и ценой на этот день. Что касается доходов от услуг SaaS и услуг автоматической торговли, то они представляют собой доходы от услуг, связанных с транзакциями, предоставляемых OSL, и комиссий за обработку, взимаемых биржей.

За этот отчетный период доходы OSL от «транзакций с цифровыми активами» увеличились на 34,5% в годовом исчислении, а доходы от комиссий за услуги SaaS увеличились на 68,2% в годовом исчислении. Эти два фактора стали ключом к росту доходов. Но что интересно, общий объем торгов OSL фактически значительно сократился за этот отчетный период.

Это может в некоторой степени показать, что OSL сделала шаг вперед в своих возможностях хеджирования активов и что улучшились как платящие клиенты, так и платежные возможности клиентов в транзакциях SaaS.

Что касается затрат, то контролируемые затраты, включая сборы и комиссионные, затраты на персонал, затраты на информационные технологии и т. д., снизились по сравнению с предыдущим годом на 73,9%, 9,7% и 44,5% соответственно. OSL объяснил эти три аспекта более подробно.

Что касается сборов и комиссий, OSL сократила комиссии, которые она предоставляет для ознакомления пользователей с биржами платформы в течение этого отчетного периода. Она может перейти к самостоятельному управлению или уменьшить долю комиссий. В отчете о конкретной ситуации не содержится подробного объяснения.

Затраты на персонал практически не изменились. Что касается расходов на «информационные технологии», то затраты OSL на информационные технологии в основном относятся к таким аспектам, как соответствие требованиям цифровых активов и корпоративной технологической инфраструктуры. Завершение модернизации инфраструктуры привело к значительному снижению затрат. в этот период.

Помимо вышеперечисленных изменений, данными, заслуживающими внимания, стали и финансовые доходы. Согласно отчету, финансовые доходы увеличились почти на 370% за отчетный период, а финансовые затраты снизились на 54,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в результате чего чистый финансовый доход за этот период составил 8,595 млн гонконгских долларов, что является качественным улучшением по сравнению с чистым доходом. убыток составил 1,647 миллиона гонконгских долларов за тот же период прошлого года. Так почему же такая большая разница?

В отчете этого года OSL не пояснила четко, какие конкретные аспекты финансовых доходов и расходов включены, но из примечаний к своему годовому отчету за 2023 год OSL перечислила конкретные статьи, включенные в себестоимость финансовых доходов:

В этом отчете не приводятся подробные сведения о финансовых доходах, но из раздела отчета «Ликвидность и финансовые ресурсы» мы можем узнать, что общие активы OSL увеличились на 32,9% с 1,4408 млрд гонконгских долларов за тот же период прошлого года до гонконгских долларов. 1,9 миллиарда гонконгских долларов, а обязательства упали на 21,6% до 820,1 миллиона гонконгских долларов с 1,0457 миллиарда гонконгских долларов за аналогичный период прошлого года. Текущий период, без учета денежных обязательств перед клиентами, составил 748,9 млн гонконгских долларов, что почти в 4 раза больше, чем 165 млн гонконгских долларов за тот же период прошлого года.

Все приведенные выше данные показывают, что финансовое состояние OSL за этот отчетный период значительно улучшилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что, естественно, отразится на финансовых доходах и расходах.

Поскольку этот отчет не является проверенным отчетом, требуемым нормативными актами, его содержание относительно невелико, но мы также получили некоторую ценную информацию из ограниченного содержания.

Прежде всего, основной бизнес OSL в большей степени связан с внебиржевыми блочными сделками. За этот отчетный период возможности OSL по хеджированию были значительно улучшены при использовании собственных активов в качестве контрагентов для торговли с клиентами, что увеличило объем транзакций за этот отчетный период по сравнению с предыдущим годом. Несмотря на спад, доходы от транзакций все же значительно выросли.

Кроме того, OSL усердно работала над контролем затрат. В дополнение к данным, показанным выше, OSL также сообщила в отчете, что в марте этого года она продала 90% компании Shanghai Jingwei, которая предоставляет услуги по управлению бизнес-парками, чтобы больше сосредоточиться на своем основном бизнесе.

Помимо увеличения доходов и контроля над расходами, финансовое положение OSL также значительно улучшилось за отчетный период. Все вышеперечисленное в совокупности способствовало значительному сокращению потерь OSL. OSL также упомянула в отчете, что в следующем году сосредоточится на своем розничном бизнесе, чтобы диверсифицировать свои доходы. Если годовой отчет, опубликованный в следующем году, покажет, что эта тенденция продолжит усиливаться во второй половине года, то стоит с нетерпением ждать дальнейшего развития OSL. Однако, с другой стороны, объем торгов OSL действительно снизился. Как биржа, соответствующая требованиям Гонконга, как расширить свой бизнес на фоне многочисленных ограничений и с некоторыми более крупными криптовалютными биржами, которые «не соответствуют требованиям в Гонконге». является главным приоритетом.

На второй торговый день после того, как OSL опубликовала отчет, цена акций OSL Group ненадолго выросла, но этот рост длился недолго. Фактически, цены на акции компаний, связанных с криптовалютами, уже давно привязаны к цене Биткойна. OSL не является исключением. Несмотря на то, что ее убытки значительно сократились, цена ее акций не сильно колебалась, поскольку цена Биткойна всегда была вялой.

Это особенно очевидно в случае с MicroStrategy, компанией, зарегистрированной на бирже в США:

Но я хочу напомнить инвесторам, что по мере того, как в будущем все больше и больше компаний Web3 станут публичными, их стоимость в конечном итоге будет определяться функционированием собственного бизнеса. Такие компании, как MicroStrategy, никогда раньше не видели и будут редко видеть. в будущем. Текущий рынок криптовалют и рынок торговли ценными бумагами компаний, связанных с криптовалютами, недостаточно рациональны. Многие инвесторы по-прежнему просто используют цену биткойнов в качестве стандарта для оценки тенденций. Однако, учитывая текущее развитие отрасли и постоянное совершенствование процесса соблюдения требований в Гонконге, я считаю, что логика торговли большим количеством акций компаний в будущем постепенно вернется к самому бизнесу. В настоящее время финансовые данные являются прежними. игнорируются, и только изменения цен, вызванные некоторыми иррациональными транзакциями, основанными на тенденции рынка криптовалют, вероятно, станут хорошей инвестиционной возможностью в ближайшие несколько лет.