Обзор

Более 50 некриптовалютных компаний создают продукты и услуги на базе Ethereum или Ethereum L2. К этим компаниям относятся такие модные бренды, как Louis Vuitton и Adidas, а также финансовые учреждения, такие как Deutsche Bank и Paypal. Эти продукты и услуги явно не включают те, которые связаны с общей рыночной инфраструктурой, такой как торговля криптовалютой, хранение, аудит и соблюдение нормативных требований. Вместо этого они связаны с криптоспецифической инфраструктурой и вариантами использования, такими как NFT, RWA, инструменты разработчика Web3 и L2. Из 20 финансовых учреждений, создавших инфраструктуру и приложения для криптовалют, 10 — это банки, большинство из которых выпускают RWA на базе Ethereum. Целью данного отчета является освещение ранних и основных вариантов использования Ethereum традиционными компаниями и учреждениями.

Предисловие

Для целей настоящего отчета основные секторы криптоиндустрии можно разделить на три категории:

Вместо того чтобы расширять свой существующий набор приложений и услуг для поддержки криптовалют, традиционные компании идут дальше и разрабатывают новые продукты и услуги, которые могут работать только на основе блокчейна. Кроме того, многие из этих компаний (не менее 55) внедряют инновации на основе публичных блокчейнов, таких как Ethereum и Ethereum L2, например, Polygon, Arbitrum и Base.

Ниже представлена ​​карта рынка 55 не связанных с криптовалютой компаний, которые имеют или создают криптоспецифическую инфраструктуру и приложения на базе Ethereum и Ethereum L2.

Из этих 55 компаний по крайней мере 23 выпустили NFT на Ethereum или Ethereum L2.

В то время как большинство компаний разрабатывают свои продукты непосредственно на базе Ethereum, по крайней мере 17 из них уже разработали или пытаются разработать решения на основе нескольких универсальных блокчейнов и Layer-2 Rollups.

RWA на Ethereum

Одним из наиболее распространенных типов некриптовалютных компаний в экосистеме Ethereum являются финансовые учреждения, такие как банки, управляющие активами, платежные системы, торговые платформы и бухгалтерские фирмы. Из 20 финансовых учреждений, которые, как было установлено, создали инфраструктуру и приложения, ориентированные на криптовалюту, 13 выпустили RWA на Ethereum и Ethereum L2. Типы RWA, выпущенных в цепочке, включают в себя, среди прочего, фонды денежного рынка (например, Franklin OnChain U.S. Government Money Fund) и государственные облигации, выпущенные Европейским инвестиционным банком.

Ethereum — это блокчейн, который выбирают для выпуска токенизированных активов, при этом общая стоимость RWA почти в десять раз превышает стоимость следующего по популярности блокчейна RWA — Stellar. ZKsync — это объединенный пакет уровня 2, созданный на базе Ethereum, с большим количеством и общей стоимостью RWA, выпущенных в его цепочке, чем у Stellar. 6 из 10 крупнейших протоколов, выпускающих RWA, — это Ethereum или Ethereum L2.

По состоянию на 11 февраля 2025 года третьим по величине токенизированным фондом среди всех блокчейнов является USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) компании BlackRock. Запущенная в марте 2024 года платформа BUIDL обеспечивает инвесторам доходность в долларах США, а также преимущества мгновенных прозрачных расчетов и операционной совместимости между традиционными и децентрализованными финансовыми рынками. «Благодаря токенизации мы берем традиционные финансовые инвестиционные риски и заключаем их в криптовалютную оболочку», — заявил в марте Роберт Митчник, глава отдела цифровых активов BlackRock.

BlackRock, крупнейшая в мире компания по управлению активами, объединилась с платформой токенизации Securitize и американской финансовой компанией Bank of New York Mellon для первого запуска BUIDL на Ethereum. С марта прошлого года BlackRock расширил фонд, включив в него пять дополнительных протоколов помимо Ethereum, три из которых — Ethereum L2.

Стоимость RWA, выпущенных только на Ethereum, за последний год утроилась. По данным rwa.xyz, на Ethereum выпущено более 160 RWA, которые хранятся на 60 000 уникальных активных адресах кошельков. Эти цифры не включают стейблкоины.

Несмотря на меньшую численность, ряд финансовых учреждений, работающих над RWA и токенизацией, также разрабатывают собственные стейблкоины. Платежный процессор PayPal впервые запустил собственный стейблкоин, привязанный к доллару, PYUSD, на платформе Ethereum в августе 2023 года. С тех пор PayPal расширил дистрибуцию PYUSD на Solana. Торговая платформа Robinhood в партнерстве со многими другими криптовалютными институтами, такими как Galaxy Digital, Kraken, Nuvei, Anchorage, Bullish и Paxos, также запустила собственный стейблкоин USDG, привязанный к доллару, на Ethereum в ноябре 2024 года.

За последний год общее количество стейблкоинов в обращении на Ethereum увеличилось на 70%. Состав обеспечения и тип дизайна этих стейблкоинов различаются, но подавляющее большинство из них представляют собой инструменты, привязанные к доллару США и содержащие в качестве обеспечения высококачественные ликвидные активы (HQLA). По состоянию на 11 февраля 2025 года на долю Ethereum приходится более 50% всего рынка стейблкоинов.

Данные Galaxy Research показывают, что к 2025 году общий объем предложения стейблкоинов удвоится и превысит 400 миллиардов долларов. В этом году катализатором ускорения запуска новых стейблкоинов, поддерживаемых традиционными финансовыми партнерами, стало приобретение Stripe платформы платежей в стейблкоинах Bridge за 1 млрд долларов в 2024 году. Генеральный директор Stripe Патрик Коллисон сказал по поводу приобретения: «Стейблкоины — это сверхпроводники финансовых услуг при комнатной температуре. Благодаря стейблкоинам глобальный бизнес выиграет от значительного улучшения скорости, охвата и стоимости в ближайшие годы».

Еще одним катализатором принятия RWA и стейблкоинов в Соединенных Штатах является нормативно-правовая среда. Комиссар Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Хестер Пирс опубликовала заявление во вторник, 4 февраля 2025 года, в котором изложила конкретные приоритеты и темы, которые Комиссия может рассмотреть в связи с индустрией цифровых активов. Девятым пунктом в ее списке стала модернизация традиционных финансов посредством токенизации. «Рабочая группа также планирует изучить пересечение криптовалют с правилами клиринговой палаты и трансфер-агента. «Мы продолжим взаимодействовать с участниками рынка, заинтересованными в токенизации ценных бумаг или ином использовании технологии блокчейн для модернизации традиционных финансовых рынков», — говорится в заявлении.

RWA и стейблкоины — это изначально присущие криптовалютам варианты использования, которые быстро находят применение на рынке традиционных финансовых учреждений. Будучи наиболее децентрализованным блокчейном общего назначения с самым широким охватом пользователей криптовалют и самым длительным временем безотказной работы сети, Ethereum является шлюзом, который многие учреждения используют для инкубации и запуска криптовалютных сервисов и продуктов, ориентированных на финансовую сферу.

Масштабируемая инфраструктура блокчейна

Хотя Ethereum является шлюзом для многих финансовых учреждений и некриптовалютных компаний к использованию криптовалюты и технологии блокчейна, это не тот протокол, на который можно масштабировать новые варианты использования блокчейна. По сравнению с такими блокчейнами, как Solana, Ethereum имеет низкую производительность, более медленное время создания блоков и более высокие комиссии за транзакции. Разработчики протокола Ethereum стремятся сделать Ethereum центром для объединений уровня 2, не жертвуя при этом устойчивостью и безопасностью сети (побочный продукт децентрализации сети) ради скорости. Rollups — это инфраструктура блокчейна, которая может унаследовать безопасность Ethereum и масштабироваться для миллионов новых пользователей.

Компании, не связанные с криптовалютой, не только продвигают варианты использования криптовалюты на Ethereum (например, токенизацию), но и инвестируют в инфраструктуру, необходимую для поддержки этих вариантов использования для гораздо более широкой аудитории, чем пользователи криптовалюты. Крупнейший банк Германии Deutsche Bank сотрудничает с Matter Labs, командой, создавшей пакет обновления ZKSync, над разработкой нового пакета обновления на базе Ethereum. Проект под кодовым названием DAMA 2 является частью более широкой инициативы, реализуемой Денежно-кредитным управлением Сингапура (MAS) и 24 другими финансовыми учреждениями по всему миру с целью изучения вариантов использования публичных блокчейнов в мировой финансах.

Основной мотивацией L2 от Deutsche Bank является создание масштабируемой, проверяемой, прозрачной и совместимой с регулируемыми платформами и финансовыми сервисами блокчейн-инфраструктуры. «Институционалы, желающие строить на блокчейне, выбирают ZKSync из-за возможности строить в Web3 без компромиссов. ZKSync предоставляет учреждениям настраиваемую архитектуру для создания индивидуальных решений, которые обеспечивают конфиденциальность, масштабируемость и совместимость с другими частными и публичными блокчейнами», — сказал Алекс Глуховски, соавтор ZKSync, о мотивах Deutsche Bank в отношении L2.

Финансовые учреждения, такие как Deutsche Bank, разрабатывают масштабируемую инфраструктуру блокчейна, которая также может быть настраиваемой и соответствовать региональным нормам Ethereum. Однако привлекательность масштабируемой и настраиваемой инфраструктуры блокчейна не ограничивается финансовыми сферами использования.

Японский конгломерат Sony недавно запустил собственный пакет на Ethereum с использованием стека технологий OP. Мотивацией создания и эксплуатации собственного общего объединения является поддержка более широкой экосистемы игровых, финансовых и развлекательных приложений. Что касается L2 Soneium от Sony, председатель Sony Blockchain Solutions Lab Джун Ватанабе сказал: «Я считаю, что разработка комплексных решений Web3 на основе блокчейна очень важна для Sony Group, которая объединяет широкий спектр направлений бизнеса под девизом «сделать мир эмоциональным с помощью силы творчества и технологий»».

С момента запуска Soneium протокол столкнулся с негативной реакцией из-за надзора Soneium за деятельностью в сети, в частности, из-за запуска memecoin, что привело к ограничениям на передачу токенов и внесению адресов в черный список. Хотя инцидент поднимает вопросы о степени контроля, которую компании должны иметь над объединениями, создаваемыми на основе общедоступной инфраструктуры, такой как Ethereum, он также подчеркивает стремление одного из крупнейших в мире конгломератов найти ответы на эти вопросы. Sony инвестирует в новые цифровые возможности и приложения на базе Ethereum посредством запуска Soneium, а также запуска накопительных пакетов на базе Ethereum, что красноречиво свидетельствует о потенциальной ценности блокчейн-пространства Ethereum и масштабируемой инфраструктуры блокчейна, построенной на его основе.

Игры на Ethereum L2

NFT являются основным вариантом использования для традиционных компаний, в первую очередь для люксовых модных брендов, таких как Louis Vuitton и Coach, а также производителей люксовых автомобилей, таких как Porsche и Lamborghini. Большинство NFT, выпущенных этими компаниями, были отчеканены в период с 2021 по 2023 год, в разгар NFT-моды. Учитывая снижение резервных цен NFT за последние несколько лет, многие компании больше не будут активно выпускать NFT на Ethereum и Ethereum L2 в 2025 году.

Те немногие компании, которые в 2025 году все еще активно выпускают NFT на Ethereum, делают это в контексте разработки игр и почти исключительно на Ethereum L2, а не на самом Ethereum.

В июле 2024 года гигант видеоигр Atari разместил две классические аркадные игры, «Asteroids» и «Breakout», на оптимистичной платформе Ethereum Base, управляемой Coinbase. К концу августа 2024 года геймеры смогут зарабатывать награды на Base, выпускать эксклюзивные NFT-токены Atari и обменивать их на физические товары. Спустя несколько месяцев после того, как Atari вышла на рынок сетевых игр, в октябре 2024 года, Lamborghini объявила о партнерстве с игровой компанией Web3 Animoca Brands с целью запуска платформы цифровых коллекционных предметов под названием FastForWorld.

FastForWorld позволяет геймерам покупать, продавать и управлять автомобилями Lamborghini в ряде игр, разработанных Animoca Brands, включая Torque Drift 2, REVV Racing, Motorverse Hub и фирменные игры FastForWorld. В пресс-релизе это сотрудничество описывается как «первый случай, когда Lamborghini сделала свои культовые автомобили совместимыми в игре на основе блокчейна».

Позже выяснилось, что игровые активы FastForWorld будут чеканиться на Base. Первая версия платформы была запущена 7 ноября 2024 года и все еще находится в стадии активной разработки. Ожидается, что дополнительные расширения платформы FastForWorld будут анонсированы в 2025 году.

Недавно, 7 января 2025 года, Lotte Group, один из пяти крупнейших конгломератов Южной Кореи, объявил о более тесном партнерстве с Arbitrum Foundation и Offchain Labs с целью создания метавселенной игровой платформы Lotte «Caliverse» на агрегате Ethereum Arbitrum. Caliverse, который уже запущен, позволяет пользователям совершать покупки, посещать виртуальные концерты и играть в игры на своей платформе. «Вместе с Arbitrum, самым надежным блокчейном, мы рады сделать первые шаги в мире блокчейна с Rakuten Caliverse, и мы воспользуемся успешной историей Rakuten в розничной торговле, чтобы предоставлять исключительные продукты и услуги более чем 40 миллионам человек», — сказала Кима Ким, генеральный директор Caliverse, о партнерстве с Arbitrum. На выставке потребительской электроники (CES) 2025 года в Лас-Вегасе команда Caliverse объявила о планах запустить функции виртуальной реальности и 3D-фильмов на своей платформе в первой половине 2025 года.

В частности, компании, не являющиеся разработчиками криптовалют, такие как Atari, Lamborghini и Caliverse компании Rakuten, продолжают инвестировать в NFT и разрабатывать их в контексте более крупных игровых приложений на блокчейне. Игры на основе блокчейна могут потребовать частых транзакций внутри сети, что также может привести к высоким комиссиям и перегрузке сети. По этой причине эти компании создают свои игры на Ethereum L2, чтобы воспользоваться преимуществами масштабирования архитектуры Ethereum, ориентированной на развертывание.

«Блокчейн Arbitrum — идеальная среда для Caliverse благодаря ведущему в отрасли времени блока в 250 миллисекунд, что обеспечивает бесшовные виртуальные миры и игровые сценарии использования», — сказал Стивен Голдфедер, соучредитель и генеральный директор Offchain Labs.

в заключение

NFT и RWA являются основными вариантами использования Ethereum среди компаний и учреждений, не являющихся криптовалютными. Среди компаний, выпускающих NFT в экосистеме Ethereum, наиболее активными в 2025 году являются компании, выпускающие NFT в игровых приложениях на блокчейне, созданных на базе Ethereum L2. Это подчеркивает, как преимущества масштабируемости, обеспечиваемые L2, могут помочь в поддержке сценариев использования криптовалют, требующих частого взаимодействия внутри сети, например, игр между крупными розничными брендами и корпорациями. Сосредоточение Ethereum на масштабировании своей инфраструктуры посредством Rollups также дает возможность ранним последователям технологии в традиционных финансах и других секторах промышленности стать лидерами в неспекулятивных вариантах использования криптовалюты путем создания настраиваемой и соответствующей требованиям инфраструктуры для этих вариантов использования. Наконец, Ethereum по-прежнему остается предпочтительным блокчейном для традиционных финансовых компаний для выпуска RWA и стейблкоинов. Ключевые партнерства и приобретения, ожидаемые в 2024 году, будут способствовать новому прогрессу в принятии стейблкоинов в 2025 году.