Источник: Соблюдение требований AiYing

Переизбрание Трампа на пост президента США привнесло новую неопределенность в и без того нестабильную криптовалютную индустрию, но также принесло ей и некоторые выгоды. Это также связано с предыдущими замечаниями «Подробное объяснение «Закона о стратегических резервах биткойнов США»: каждый год покупается 200 000 биткойнов, а в течение пяти лет их количество достигнет 1 миллиона». Однако, с другой стороны, после победы Трампа на этих выборах каждый не может не задаться вопросом: что означают эти политические изменения? Это ослабление надзора или оно принесет новые комплаенс-риски? В этой статье мы даем углубленный анализ тенденций регулирования и политических ожиданий нового правительства США с точки зрения A16Z и Aiying.

1. «Шум» и «сигнал»: регуляторный оптимизм на рынке

После переизбрания Трампа многие аналитики рынка и лидеры криптоиндустрии выразили оптимизм по поводу будущей нормативно-правовой базы. Криптовалютный отдел a16z (Andreessen Horowitz), известного института венчурного капитала, недавно выразил мнение, что основатели криптопроектов теперь могут быть более уверены в инновационных экспериментах, особенно в плане выпуска токенов и построения сообщества. Многие из них так и сделали. ранее беспокоившийся по поводу регулирования, теперь отложенный план может быть, наконец, возобновлен.

a16z подчеркнул, что теперь есть возможность участвовать в конструктивном диалоге с регулирующими и законодательными органами, что, как мы надеемся, постепенно внесет ясность в регулирование индустрии блокчейнов. Такое отношение, похоже, подтверждает потенциал регулирующих органов по принятию более инклюзивной и инновационной политики. Однако a16z также напомнил, что, хотя нормативно-правовая база может быть более гибкой, это не означает, что компании, занимающиеся шифрованием, могут полностью избежать ограничений закона, особенно те проекты, которые по-прежнему имеют централизованные характеристики и могут по-прежнему подвергаться строгому контролю.

a16z также отметил, что в ближайшие месяцы может появиться много «горячих мнений» и различных спекуляций по поводу регулирования и законодательства, но большая часть из них может быть шумом и точно предсказать направление регулирования невозможно. Хотя пока неясно, какие изменения произойдут в будущем, одно можно сказать наверняка: новая политика правительства окажет существенное влияние на индустрию шифрования и, вероятно, создаст более благоприятную среду для развития всей отрасли.

Айин считает, что эти заявления являются одновременно «сигналами» и «шумом». Сигналом является то, что регулирующие органы США действительно могут предоставить новаторам больше свободы в рамках существующей структуры для изучения различных сценариев применения блокчейна. .

2. «Рассвет» выпуска токенов или новый раунд регуляторных проблем?

После объявления результатов выборов a16z особо отметил, что выпуск токенов может ознаменовать новый «рассвет», и многие предприниматели могут смело использовать токены для распределения прав на контроль над проектами и создания сообществ. Будучи одним из самых противоречивых финансовых инструментов в криптоэкосистеме, токены на протяжении многих лет находились в серой зоне регулирования. Являются ли токены ценными бумагами? Как не допустить, чтобы он стал инструментом спекуляций и незаконного финансирования? Эти вопросы всегда были в центре внимания контролирующих органов.

Переизбрание Трампа породило ожидания ослабления регулирования, что сделало выпуск токенов более вероятным. Но реальность такова, что требования соответствия при выпуске токенов не были снижены. «Руководство по выпуску токенов», упомянутое a16z, по-прежнему имеет большую справочную ценность, особенно потому, что основатели должны учитывать, опирается ли их модель токенов на доверие централизованной организации. Это означает, что любой проект, основанный на централизации, по-прежнему будет подвергаться строгому контролю в будущем. Это особенно важно для разработки Web3, поскольку подчеркивает центральную роль децентрализации в обеспечении соответствия.

Хотя в будущем нормативно-правовая база может быть смягчена, основной принцип «там, где есть доверие, есть и регулирование» по-прежнему применяется. Это означает, что предпринимателям необходимо продолжать усердно работать над снижением зависимости от централизации проектов, тем самым снижая регуляторные риски. В то же время a16z также заявил, что в следующем году они продолжат продвигать четкую нормативную базу для поощрения и поддержки инноваций и децентрализации.

3. Изменение и неизменность тенденций регулирования в США: от Вайоминга до страны

Айинг особо отметил, что a16z упомянул, что скоро будут опубликованы новые рекомендации по использованию «Децентрализованной некорпоративной некоммерческой ассоциации (DUNA)». Юридические инновации этой структуры могут помочь проектам создавать организации в Соединенных Штатах, одновременно облегчая ответственность держателя токенов. для управления налоговыми и нормативными требованиями. Эта инновационная структура, особенно в штатах, дружественных к блокчейну, таких как Вайоминг, может стать решением для проектов, которые хотят установить юридическую идентичность, но избежать ответственности. Однако до сих пор неизвестно, может ли эта правовая структура быть признана другими штатами или даже на федеральном уровне.

В последние годы Вайоминг считается «испытательным полем» для индустрии шифрования, а его закон DAO обеспечивает юридическую защиту личности для многих децентрализованных организаций. Однако смогут ли эти инновации в Вайоминге продвигаться по всей стране и могут ли они быть признаны федеральными регулирующими органами — это вопросы, которые предприниматели должны серьезно рассмотреть в наступающем году. Ай Ин считает, что развитие индустрии шифрования в США зависит как от «первых попыток» местных органов власти, так и от того, сможет ли федеральное правительство принять эти эксперименты непредвзято.

a16z также подчеркнул, что вскоре они выпустят подробное руководство по DUNA, чтобы облегчить деятельность держателей токенов в Соединенных Штатах, снизить их налоговое бремя и бремя соблюдения требований, а также способствовать реализации большего количества экономической деятельности. Эти меры в сочетании с уникальным статусом Вайоминга в законах DAO могут открыть новые возможности для развития американских проектов шифрования, но потребуется время, чтобы проверить, насколько они эффективны.

4. Заключение: возможности и обязанности надзора

Нормативные изменения после переизбрания Трампа можно рассматривать как новую возможность для индустрии шифрования, но это также требует от нас осторожности в отношении потенциальных юридических рисков. Смягчение правил может предоставить новаторам больше возможностей для экспериментов, но это не означает, что основные требования соответствия можно игнорировать. С точки зрения Айинга, самое разумное, что могут сделать предприниматели в нынешних условиях, — это активно использовать децентрализацию, максимально сократить централизованные функции проекта и обеспечить прозрачность и легитимность проекта. В то же время предпринимателям в отрасли также следует обратить пристальное внимание на новые правовые нормы, которые будут выпущены в ближайшее время, такие как DUNA и т. д., чтобы найти соответствующую правовую структуру для снижения рисков.

Чтобы максимально избежать юрисдикции США, необходимо принять ряд мер, гарантирующих, что проект будет максимально отделен от законов и правил США. Такие проекты, как Bancor, смогли успешно избежать юрисдикции судов США главным образом потому, что его операционные подразделения и учредители расположены в Израиле и Швейцарии, а его проектная деятельность в основном осуществляется за пределами США. Это позволяет Bancor эффективно избегать воздействия законов США о ценных бумагах с помощью юридических и территориальных стратегий. Чтобы последовать примеру Bancor, вы можете предпринять следующие шаги:

1. Создать компанию в стране, отличной от США.

Как и Bancor, регистрируйте и управляйте своей компанией в других юрисдикциях, таких как Швейцария, Израиль или другие страны, которые более дружелюбны к криптопроектам. Это может эффективно помешать проекту напрямую регулироваться законодательством США.

2. Убедитесь, что основатель и команда находятся не в США.

Основатели и ключевые члены команды Bancor находятся за пределами США. Если основатели и команда находятся в Соединенных Штатах, они автоматически будут регулироваться законодательством США.

3. Избегайте предоставления услуг инвесторам из США.

Ограничение участия американских инвесторов: Bancor ясно дал понять, что не предоставляет услуг гражданам или резидентам США и строго ограничивает их участие в продаже токенов. Вы можете гарантировать, что инвесторы из США не смогут участвовать в продаже токенов или использовать вашу платформу с помощью пользовательских соглашений, процедур KYC (знай своего клиента), технологии геоблокировки и многого другого.

Геоблокировка: запрет пользователям из США доступа к веб-сайтам проекта или участия в продаже токенов посредством фильтрации IP-адресов и технических средств. Этот технический подход может снизить известность вашего проекта на рынке США.

4. Не продвигается в США.

Как и Bancor, избегайте любых форм маркетинга или продвижения в Соединенных Штатах. Убедитесь, что деятельность по продвижению проекта не продвигается через социальные сети, рекламные платформы или новостные каналы США, чтобы не привлекать внимание инвесторов из США.

5. Используйте исключение «Правило S».

Если вы не можете полностью избежать выхода на международные рынки, вы можете, как и Bancor, воспользоваться освобождением от Положения S из законов США о ценных бумагах. Положение S разрешает выпуск ценных бумаг на рынках за пределами Соединенных Штатов, но требует от вас гарантировать, что ценные бумаги не вернутся обратно в Соединенные Штаты. Это уменьшает количество конфликтов с законами США о ценных бумагах.

6. Токены созданы таким образом, чтобы их не считали ценными бумагами.

Убедитесь, что токен предназначен для того, чтобы его можно было рассматривать скорее как «служебный токен», чем как инвестиционный инструмент. Этого можно достичь, избегая чрезмерно обещанных выгод или доходов и подчеркивая полезность токена на платформе. Bancor пытается избежать того, чтобы токены рассматривались как ценные бумаги, обеспечивая функцию ликвидности, а не просто являясь инвестиционным инструментом.

7. Выбор законов и механизмов разрешения споров за пределами США.

В пользовательском соглашении и договоре о продаже токенов четко указано, что применяются правовые системы за пределами США и выбираются механизмы разрешения споров за пределами США.