В условиях ускоренного перехода глобальной финансовой системы к глубокой цифровизации на рынок официально вышла новая книга, посвященная передовой тенденции «интеграции акций и валют».

Недавно издательство CITIC Press официально опубликовало и распространило китайскую версию книги «Конвергенция ценных бумаг и криптовалют: взвешенные по риску активы и цифровые казначейские активы меняют рынки капитала нового поколения». Одновременно с этим, для международных читателей была выпущена английская версия книги «Конвергенция ценных бумаг и криптовалют: взвешенные по риску активы и цифровые казначейские активы меняют рынки капитала нового поколения».

Эта книга, написанная в соавторстве доктором Цзя Нином, доктором Лян Синьцзюнем, Чжаном Хуачэнем, доктором Бай Хайфэном, Ван Хунбинем и другими, посвящена двум ключевым темам: активам реального мира (RWA) и цифровым казначейским активам (DAT), предоставляя систематическую когнитивную основу и руководство к действию для следующего поколения рынков капитала. После выпуска китайской и английской версий планируется постепенное распространение на других языках для охвата более широкой глобальной аудитории.

Презентация книги состоялась 23 ноября в книжном магазине Oriental Bookstore в самом сердце китайского квартала Манхэттена. Этот культовый китайский книжный магазин с почти полувековой историей провел семинар, посвященный новой книге «Интеграция акций и валют», в атмосфере аромата книг и при свете огней.

Пресс-конференция была посвящена сближению традиционного рынка капитала и рынка цифровых активов. В день конференции книжный магазин Oriental Bookstore был переполнен: более 50 представителей ведущих инвестиционных банков Уолл-стрит, институтов управления активами и технологических компаний собрались, чтобы подробно обсудить передовую тенденцию интеграции акций и цифровых валют. Взаимоотношения между ценными бумагами и цифровыми валютами движутся к более глубокой интеграции беспрецедентными темпами. В ходе оживленного, но рационального обмена мнениями гости совместно исследовали возможности и перспективы следующего поколения рынков капитала.

Доктор Юй Цзянин, ректор бизнес-школы Uweb в Гонконге, директор Гонконгского института сертифицированных аналитиков цифровых активов и почетный председатель Гонконгской ассоциации блокчейна, отметил, что токенизация ценных бумаг и секьюритизация токенов становятся общепринятыми в отрасли тенденциями, формируя две основные темы на рынке капитала. Эти два направления вместе составляют основу будущего развития рынка капитала и способствуют инновационному эффекту «1+1>2» между традиционным рынком капитала и рынком цифровых активов.

Доктор Юй Цзянин, ректор бизнес-школы Uweb в Гонконге, директор Гонконгского института сертифицированных аналитиков цифровых активов и почетный председатель Гонконгской ассоциации блокчейна, отметил, что токенизация ценных бумаг и секьюритизация токенов становятся общепринятыми в отрасли тенденциями, формируя две основные темы на рынке капитала. Эти два направления вместе составляют основу будущего развития рынка капитала и способствуют инновационному эффекту «1+1>2» между традиционным рынком капитала и рынком цифровых активов.

Перекресток рынков капитала: от параллельной системы к двустороннему взаимодействию.

За прошедшее столетие традиционные ценные бумаги, такие как акции и облигации, сформировали зрелую систему регулирования, институциональную структуру и ценообразование. Тем временем цифровые валюты, представленные биткоином и эфириумом, быстро развивались на благодатной почве технологии блокчейн, образуя отдельную, параллельную рыночную структуру. В работе «Конвергенция акций и криптовалют» отмечается, что с ускоренным внедрением новых моделей, таких как токенизация RWA, стейблкоины, ETF на цифровые валюты и компании DAT, эти два мира переходят от параллельных к глубокой интеграции. Рынок капитала вступает в фазу, когда акции возникают из блокчейна, а криптовалюты поступают на Уолл-стрит.

Используя две основные темы — токенизацию ценных бумаг и секьюритизацию токенов — эта трансформация наглядно показана: с одной стороны, традиционные ценные бумаги, такие как акции и облигации, начинают размещаться в блокчейне и регистрироваться, рассчитываться и торговаться в форме токенов; с другой стороны, цифровые валюты, такие как Bitcoin и Ethereum, интегрируются в основной рынок капитала через соответствующие требованиям инструменты, такие как ETF и компании DAT, становясь важной частью институционального распределения активов и реструктуризации корпоративных балансов.

Эта тенденция означает не только революцию в методах распределения активов, но и реструктуризацию финансовой инфраструктуры. Публичные блокчейны превратятся в общую и основанную на сотрудничестве базовую инфраструктуру, обеспечивающую мгновенные расчеты и обмен активами в режиме реального времени. Следовательно, операционная логика, механизмы ликвидности и методы управления рисками финансовых рынков будут переопределены, что в совокупности сформирует новый ландшафт международных рынков капитала следующего поколения.

ETF, DAT и стейблкоины: три ключевых инструмента для секьюритизации токенов.

В главе, посвященной секьюритизации токенов, книга *«Акции и криптовалюты сближаются»* прослеживает, как токены постепенно преодолевали регуляторные препятствия Уолл-стрит, добиваясь соответствия требованиям и широкого распространения, начиная с исторических и логических основ. Книга фокусируется на появлении криптовалютных спотовых ETF, рассматривая их как момент IPO для биткоина. ETF добавляют привычный финансовый слой к цифровым активам, позволяя им стандартизированным и регулируемым образом входить в инвестиционные портфели институциональных инвесторов, таких как пенсионные фонды, суверенные фонды благосостояния и семейные офисы.

Между тем, компании, работающие с цифровыми активами (DAT), считаются важными представителями компаний, акции которых торгуются на бирже в гибридном формате, сочетающем акции и криптовалюты. Эти компании активно включают цифровые активы, такие как биткойн, в свои балансы, объединяя их с денежным потоком от основной деятельности для создания комплексного источника стоимости, включающего выручку от бизнеса и рост стоимости цифровых активов. В книге представлены такие понятия, как рыночная чистая стоимость активов (mNAV) и соотношение акций и криптовалют, описывающие динамику вклада цифровых активов в долгосрочную оценку и конкурентоспособность компании.

Стейблкоины представляют собой еще один путь ускорения интеграции акций и криптовалют. Анализ стейблкоинов, таких как USDC и USDT, и компаний, стоящих за ними, под названием «Интеграция акций и криптовалют» показывает, что стейблкоины превращаются в жизненно важный элемент глобальной цифровой экономики: они служат важнейшими инструментами для трансграничных расчетов и денежных переводов, а также являются наиболее фундаментальным носителем ценности в экосистемах RWAFi и DeFi. По мере постепенного внедрения нормативно-правовой базы для стейблкоинов в США, ЕС и Азии их роль в глобальной финансовой системе сместится от технологических инноваций к инфраструктуре.

Механизм конвергенции акций и валют: совместная эволюция бизнес-моделей и финансовых структур.

Помимо технического и продуктового анализа, книга «Конвергенция акций и валют» также создает всеобъемлющую основу для понимания бизнес-моделей и эволюции экосистемы. В книге предлагаются такие концепции, как тройной композитный маховик конвергенции акций и валют, где финансовый и бизнес-маховики вместе образуют движущую силу роста, а маховик управления выступает в качестве противовеса для поддержания баланса. Маховик управления обеспечивает присущий капиталу и бизнесу механизм устойчивого состояния в эпоху конвергенции акций и валют, позволяя двум маховикам роста поддерживать относительно непрерывный положительный цикл в сложной макроэкономической среде.

Помимо технического и продуктового анализа, книга «Конвергенция акций и валют» также создает всеобъемлющую основу для понимания бизнес-моделей и эволюции экосистемы. В книге предлагаются такие концепции, как тройной композитный маховик конвергенции акций и валют, где финансовый и бизнес-маховики вместе образуют движущую силу роста, а маховик управления выступает в качестве противовеса для поддержания баланса. Маховик управления обеспечивает присущий капиталу и бизнесу механизм устойчивого состояния в эпоху конвергенции акций и валют, позволяя двум маховикам роста поддерживать относительно непрерывный положительный цикл в сложной макроэкономической среде.

Кроме того, совместное развитие экосистемы, объединяющей акции и криптовалюты, приведет к появлению четырех основных столпов: блокчейн и ИИ как базовые технологии, цифровые финансы как движущая сила перемен, экономические сообщества как организационная структура и промышленные приложения как основная ценность. Эти столпы будут взаимодействовать и синергизировать, постепенно формируя новую рыночную логику.

Ключевой особенностью книги «Конвергенция акций и криптовалют» является сочетание теоретической глубины и практического опыта. Один из авторов, доктор Юй Цзянин, давно и глубоко вовлечен в области цифровых валют и активов, взвешенных по риску (RWA), обладая богатыми теоретическими знаниями и практическим опытом. Он является директором Гонконгской ассоциации зарегистрированных аналитиков цифровых активов, созданной ветеранами отрасли и активно поддерживающей национальную стратегию Гонконга по созданию международного центра цифровых активов. Его образовательное учреждение высокого уровня в сфере Web3.0, Uweb (Университет Web3), стремится к подготовке лучших специалистов мировой цифровой экономики и запустило курсы по RWA и цифровым активам в Сингапуре, США, Гонконге, Шэньчжэне и Хайнане. Оно уже давно предоставляет услуги по обучению государственным ведомствам, финансовым учреждениям и международным организациям, включая ЮНЕСКО, Ant Financial, Hong Kong Cyberport, Industrial Bank, Nanyang Commercial Bank, Линнаньский университет и Китайский университет Гонконга. Благодаря своей прочной академической базе и отраслевым ресурсам, Uweb продолжает лидировать в передовых исследованиях в области токенизации RWA, методологий исследований в области искусственного интеллекта и систем анализа данных в блокчейне.

Авторы, многие из которых являются специалистами из передовых областей традиционных финансов, инвестиций и технологий, привносят в книгу междисциплинарный и межрыночный подход, демонстрируя всестороннее понимание политики, внедрение бизнес-процессов и разработку продуктов. Эта многомерная перспектива и систематический подход выделяют книгу «Конвергенция акций и валют» среди многочисленных публикаций по Web3 и финансовым инновациям.

На презентации книги команда авторов поделилась своими соображениями по ключевым темам, таким как то, как сочетание токенизации ценных бумаг и секьюритизации токенов может изменить оценку стоимости компаний, занимающихся финансовой инфраструктурой и DAT-компаний, а также компаний, работающих с гибридными акциями и валютами. Они также провели углубленные диалоги с гостями из сферы регуляторных исследований, традиционных финансовых институтов и ведущих Web3-компаний. Обсуждения практических вопросов, связанных со стейблкоинами, ETF, разработкой продуктов RWA и трансграничным соответствием требованиям, предоставят полезные идеи и вдохновение для присутствующих финансовых специалистов и технологических предпринимателей.

По мере ускорения процесса сближения рынков капитала с фондовым рынком и валютой, понимание основополагающей логики RWA и DAT перестало быть просто факультативным предметом для нескольких новаторских институтов и стало обязательным условием для участия в новом раунде глобальной финансовой конкуренции. Книга «Сближение фондового рынка и валют» пытается предложить четкую дорожную карту для этой глубокой трансформации, помогая регуляторам лучше создавать нормативно-правовые рамки, помогая институтам и предпринимателям находить пути модернизации и помогая каждому читателю, заинтересованному в будущем богатства, увидеть очертания следующего поколения рынков капитала.