Хассетт заявил, что Федеральная резервная система должна снизить процентные ставки на заседании на следующей неделе, и он ожидает, что снижение составит 25 базисных пунктов. Это происходит на фоне подготовки Трампа к назначению нового председателя ФРС, что приводит к всплеску внимания рынка к направлению денежно-кредитной политики.

В четверг Кевин Хассетт, «теневой президент ФРС» и директор Национального экономического совета Белого дома, заявил телеканалу Fox News, что, судя по недавним заявлениям управляющих ФРС и руководителей региональных отделений ФРС, «теперь они, похоже, более склонны снижать процентные ставки». Он подчеркнул своё стремление «добиться более низких процентных ставок» в долгосрочной перспективе и заявил, что если рынок достигнет консенсуса по ставке в 25 базисных пунктов, «я бы её принял».

Ранее на этой неделе Трамп заявил, что планирует объявить свою кандидатуру на пост главы Федеральной резервной системы в начале 2026 года и уже определился с окончательным кандидатом. В последнее время он неоднократно публично хвалил Хассетт и намекал на её возможное выдвижение на мероприятиях в Белом доме. Если выдвижение состоится, союзники Трампа обсуждают возможность того, чтобы министр финансов Бессетт одновременно занимала нынешнюю должность Хассетт.

Однако Deutsche Bank считает, что даже если Хассетт вступит в должность, реализация снижения процентных ставок всё равно столкнётся с многочисленными препятствиями. К середине 2026 года фундаментальные показатели экономики США могут оказаться неспособными к значительному снижению процентных ставок, а в сочетании с ястребиным сопротивлением Федеральной резервной системы проведение агрессивной политики смягчения денежно-кредитной политики будет затруднительным.

Компромисс между долгосрочными целями смягчения и краткосрочными реалиями

В интервью Хассетт ясно обозначил свою долгосрочную цель снижения процентных ставок, но также продемонстрировал прагматичный подход. Он заявил, что готов принять ставку в 25 базисных пунктов, если Федеральный комитет по операциям на открытом рынке достигнет консенсуса.

На вопрос о том, сколько дополнительных снижений ставки он намерен осуществить в случае своего назначения, Хассетт уклонился от ответа, подчеркнув, что обязанность председателя ФРС — быть «крайне чувствительным к данным» и учитывать влияние корректировки процентных ставок на инфляцию и занятость. Это заявление показывает, что он пытается найти баланс между склонностью к проводимой политике и независимостью центральных банков.

Процесс выдвижения кандидатур ускоряется.

В последнее время Трамп часто намекал на возможность выдвижения Хассеттом своей кандидатуры. Во вторник на мероприятии в Белом доме Трамп публично заявил: «Думаю, здесь есть ещё один потенциальный председатель ФРС, не знаю, кто может это утверждать, но потенциальный. Он уважаемый человек, скажу вам. Спасибо, Кевин».

Сам Хассетт отнесся к выдвижению с осторожностью, заявив: «Президент рассматривает несколько кандидатов, и для меня большая честь оказаться в одном списке с такими замечательными людьми. Посмотрим, что из этого получится». Трамп дал понять, что объявит об окончательном выборе в начале 2026 года.

Ожидания рынка подвергаются настоящему испытанию

Deutsche Bank предостерегает от оптимизма рынка в отношении «голубиного сдвига». Банк отмечает, что к середине 2026 года фундаментальные показатели экономики США могут оказаться неспособными к значительному снижению процентных ставок, а ястребиные члены Совета управляющих Федеральной резервной системы также станут фактором сопротивления.

Инвесторам следует опасаться переоценки агрессивного смягчения денежно-кредитной политики. Deutsche Bank считает, что окончательный курс денежно-кредитной политики, вероятно, будет гораздо более умеренным и нейтральным, чем ожидает рынок, и даже если Хассетт успешно вступит в должность, реализация его политики будет сопряжена с многочисленными практическими ограничениями.