Биржа BZX Чикагской торговой палаты (Cboe) недавно подала заявки на четыре ETF Solana. По окончании дня выборов в США Трамп вступит в должность, а председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Гэри Генслер объявил, что уйдет в отставку в январе следующего года. Ожидается, что нормативная база для криптовалютных ETF претерпит серьезные изменения, создав новые. возможности для одобрения Solana ETF.

Аналитики полагают, что SEC вернется от модели регулирования, основанной на правоприменении, к модели регулирования, основанной на раскрытии информации. Если Solana ETF будет одобрен, это будет стимулировать огромный спрос на рынке крипто-ETF. Solana в настоящее время является четвертой по величине криптовалютой по рыночной капитализации. Хотя ей не хватает поддержки со стороны зрелого фьючерсного рынка и она сталкивается с потенциальными препятствиями на пути к тому, чтобы ее можно было рассматривать как ценную бумагу, процесс подачи заявки на ETF неуклонно продвигается в ожидании новой нормативной среды.

Четыре учреждения поспешили подать заявку на участие в Solana ETF, что когда-то было «почти невозможно»

22 ноября биржевые документы Cboe BZX показали, что биржа предложила разместить на своей платформе четыре ETF Solana и торговать ими. Эти ETF спонсируются Bitwise, VanEck, 21Shares и Canary Funds соответственно, классифицируются как «акции трастовых фондов на основе сырьевых товаров» и регистрируются в соответствии с Правилом 14.11(e)(4). Если SEC официально примет заявку, окончательный срок одобрения ожидается в начале августа 2025 года.

Помимо Биткойна и Эфириума, следующие криптовалюты также ожидают одобрения ETF:

Президент магазина ETF Нейт Джерачи заявил 21 ноября, что есть новости о том, что по крайней мере один эмитент также опробовал приложение ETF для ADA (Cardano) или AVAX (Avalanche).

В настоящее время некоторые инсайдеры отрасли полагают, что Solana ETF имеет более высокие шансы на успех, чем другие ETF.

Однако всего три месяца назад появились публичные сообщения о том, что CBOE удалила заявки 19b-4 для двух потенциальных ETF Solana со страницы «Ожидающие изменения правил» на своем веб-сайте. В то время аналитик Bloomberg ETF Эрик Балчунас отметил, что у Solana ETF было мало шансов на одобрение после того, как Cboe удалила заявку Solana ETF 19b-4 со своего веб-сайта. Но теперь новая нормативно-правовая база может принести существенные изменения.

Ожидаемые изменения в регулировании: SEC вернется к модели регулирования, основанной на раскрытии информации

После дня выборов в США избранный президент Трамп и Конгресс, который оказал наибольшую поддержку криптоиндустрии в истории, собираются вступить в должность. Председатель SEC Гэри Генслер, критиковавший индустрию шифрования, уйдет в отставку 20 января 2025 года, что вселило больше оптимизма в сторонников шифрования.

Ожидаемые изменения в регулировании: SEC вернется к модели регулирования, основанной на раскрытии информации

После дня выборов в США избранный президент Трамп и Конгресс, который оказал наибольшую поддержку криптоиндустрии в истории, собираются вступить в должность. Председатель SEC Гэри Генслер, критиковавший индустрию шифрования, уйдет в отставку 20 января 2025 года, что вселило больше оптимизма в сторонников шифрования.

Нейт Джерачи, президент ETF Store, сказал, что, по его мнению, существует большая вероятность того, что Solana ETF будет одобрен к концу следующего года. «Похоже, что SEC общается с эмитентами по поводу этого продукта, что, очевидно, является положительным знаком».

Александр Блюм, генеральный директор Two Prime Digital Assets, согласился, заявив, что издатели не стали бы тратить время и деньги на это, если бы у них не было высокой степени уверенности в успехе.

Мэтью Сигел, руководитель отдела исследования цифровых активов компании VanEck, которая первой подала заявку на создание Solana ETF, сказал: «Именно Комиссия по ценным бумагам и биржам под руководством Гэри Генслера нарушила давний традиционный процесс, ориентированный на правила, и регулировала его посредством возвращения к правоприменению. рутина, основанная на раскрытии информации. Система предоставит больше инновационных возможностей. Я думаю, что вероятность запуска Solana ETF к концу следующего года очень высока».

Однако, вопреки оптимизму ВанЭка, Роберт Митчник, глава отдела цифровых активов компании BlackRock, которая в настоящее время владеет крупнейшим биткойн-ETF, заявил, что компания мало интересуется другими криптопродуктами, кроме Биткойна и Эфириума.

Председатель SEC Гэри Генслер уйдет в отставку в январе 2025 года

Генслер уйдет с поста председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) 20 января следующего года, в день, когда Трамп вступит в должность. В последнее время эти новости одна за другой стимулировали рынок криптовалют, при этом цена Биткойна продолжает достигать рекордных максимумов на пути к отметке в 100 000 долларов.

Данные показывают, что SEC установила рекорд в 2024 финансовом году, подав 583 принудительных иска и получив 8,2 миллиарда долларов в виде постановлений о финансовой компенсации, что является самой высокой суммой в истории SEC. Это представляет собой увеличение количества правоприменительных мер на 14% по сравнению с 2023 годом. Среди них приоритетами агентства являются дела, связанные с криптовалютами, фондами прямых инвестиций и другими финансовыми нарушениями высокого риска. Теперь ожидается, что отставка Генслера изменит ситуацию в сфере криптовалютного регулирования.

Александр Блюм, упомянутый выше, сказал: «Через традиционные регулируемые финансовые каналы, такие как банки и биржи, институциональные и розничные инвесторы смогут получить доступ к криптовалютам через ETF, что откроет пулы капитала, которых раньше не существовало. Использование (Замена (маленьких) труб плавательных бассейнов большими) пожарными шлангами означает, что потенциальная динамика рынка увеличивается, а спекулятивные сделки также могут иметь большее влияние».

Solana активно растет, но каковы потенциальные проблемы с подачей заявок?

Благодаря тренду мемов, Солана в этом году добилась значительного роста. Собственный токен Solana SOL преодолел предыдущий исторический максимум в $259,96, установленный в конце 2021 года 23 ноября, достигнув $263,83 при рыночной стоимости $121,1 млрд, что сделало его четвертой по величине криптовалютой.

С какими барьерами при подаче заявок столкнется Solana ETF? Оглядываясь назад на предыдущие заявки на ETF Ethereum, в заявлении об одобрении ETF Ethereum SEC приняла структуру анализа под названием «Ark Analysis Test», которая была предоставлена ​​Ark Fund и принята SEC. В этой схеме перечислены несколько ключевых причин для окончательного одобрения ETF Ethereum: Первая — это существование торговли фьючерсами: принятие спотовых ETF должно основываться на зрелом рынке торговли фьючерсами, особенно на официально признанной бирже, такой как CME (Чикаго). ) товарная биржа). Во-вторых, отклонение между ценой фьючерсного ETF и спотовой ценой не может быть слишком большим. Это доказывает, что рынком не манипулируют спотовые ETF. Кроме того, необходима определенная степень зрелости рынка. Фьючерсные ETF работают уже некоторое время и работают стабильно, что еще больше поддерживает зрелость и стабильность спотового рынка.

Роб Маррокко, вице-президент CBOE и руководитель глобального листинга ETF, отметил, что единственный реальный способ вывести Solana ETF на рынок — это сначала запустить фьючерсный ETF Solana, а затем проложить путь для спотового ETF. Он также сказал, что даже если будут запущены фьючерсные ETF Solana, им придется пройти торговлю в течение определенного периода времени, чтобы завоевать репутацию, что может оказаться длительным процессом и в конечном итоге занять много времени.

Несмотря на то, что биткойн-ETF и Ethereum ETF прошли проверку, у них есть одно большое отличие от Solana: фьючерсы на биткойн и Ethereum торгуются на регулируемой Чикагской товарной бирже (CME), которую может контролировать SEC. Solana была включена в список 19 незарегистрированных ценных бумаг, когда SEC подала в суд на Binance и Coinbase Global Inc. в 2023 году, что также создало юридические препятствия для одобрения SolanaETF.

Тем не менее, руководитель отдела исследования цифровых активов VanEck Мэтью Сигел ранее отмечал, что VanEck считает Solana (SOL) товаром, похожим на биткойн (BTC) и Ethereum (ETH). Эта точка зрения основана на развивающейся правовой перспективе, в которой суды и регулирующие органы начали признавать, что определенные криптоактивы могут вести себя как ценные бумаги на первичных рынках, но вести себя скорее как товары на вторичных рынках.

Сигел далее отметил, что Solana добилась значительного прогресса в децентрализации за последний год; 100 крупнейших держателей в настоящее время контролируют примерно 27% поставок, что является значительным снижением по сравнению с годом ранее; Топ-10 адресов сейчас занимают менее 9%. Solana имеет более 1500 узлов проверки, распределенных в 41 стране, управляет более чем 300 центрами обработки данных и имеет коэффициент Сатоши 18, что превосходит большинство сетей, которые она контролирует. Предстоящий клиент Firedancer еще больше усилит децентрализацию и гарантирует, что ни одна организация не сможет доминировать в блокчейне. Он считает, что эти разработки делают децентрализованные функции Соланы более заметными и больше похожими на цифровые товары, такие как Биткойн и Эфириум.

Сигел также упомянул ключевой юридический прецедент — дело Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) против My Big Coin в 2018 году. В этом случае защита MBC утверждала, что токен не был товаром, поскольку с ним не было связано никакого фьючерсного контракта. Однако Окружной суд США не согласился с этой точкой зрения и постановил, что в соответствии с Законом о товарных биржах США (CEA) определение товаров является очень широким и включает в себя все товары, изделия и все услуги, права и интересы, связанные с этими товарами, а также эти товары. товары могут в будущем Будут фьючерсные контракты.

Сигел считает, что этот прецедент может применяться к Солане, указывая на то, что даже если у Соланы нет фьючерсного контракта, ее все равно можно считать товаром. Эта классификация имела решающее значение для одобрения Solana ETF, поскольку она предоставила Solana юридическую основу для признания в качестве сырьевого товара, что позволило Solana войти в процесс утверждения товарных ETF.

Таким образом, по его словам, активный фьючерсный рынок не обязательно требуется для одобрения ETF. ETF для судоходства, энергетики и урана уже существуют, хотя объемы торгов на базовых фьючерсных рынках скромны. «Мы считаем, что это может быть одобрено даже без фьючерсного контракта CME». Он сказал, что вместо этого можно использовать соглашение о совместном наблюдении за рынком между биржами.

В случае одобрения следующим вопросом будет, какой будет спрос на спотовый ETF Solana. Компания Grayscale Investments уже управляет фондом Grayscale Solana Trust, под управлением которого в настоящее время находятся активы на сумму около 70 миллионов долларов. Аналитик Bloomberg Джеймс Сейффарт считает, что, поскольку рыночная капитализация Соланы составляет примерно 6% от капитализации Биткойна, спрос на ETF будет расти пропорционально, при этом ожидается, что общий спрос в конечном итоге достигнет примерно 3 миллиардов долларов.