Исследовательская группа 88EX | 3 декабря 2025 г.: Политическая и экономическая интерпретация

Введение

Управление по финансовому регулированию и надзору (FCA) официально объявило об открытии специальной «группы стейблкоинов» для эмитентов стейблкоинов и связанных с ними компаний, включив ее в свою систему «регулятивной песочницы».

Эта «песочница стейблкоинов» позволяет компаниям, имеющим на это право, тестировать свои продукты и услуги на основе стейблкоинов в контролируемой среде: они могут выпускать, обменивать и осуществлять платежи на реальных или моделируемых рынках. FCA будет использовать этот механизм для наблюдения и оценки фактической эффективности стейблкоинов в финансовой системе Великобритании, а также использовать «реальные данные и отзывы компаний» для пересмотра будущих нормативных правил.

По данным FCA, «песочница» открыта не только для розничных стейблкоинов (для обычных потребителей), но и для выпуска стейблкоинов или платежных решений для оптового/институционального использования.

I. Почему FCA пошла на этот шаг?

Стейблкоины стали важной частью экосистемы криптоактивов, находя широкое применение, включая платежи, расчёты, трансграничные переводы и DeFi/финансовую инфраструктуру. FCA считает необходимым создать нормативную базу, которая «стимулирует инновации, одновременно защищая потребителей и обеспечивая финансовую стабильность».

В мае 2025 года FCA опубликовало ряд нормативных предложений, касающихся выпуска стейблкоинов, хранения криптоактивов и финансовой устойчивости; эта программа-песочница является частью его регуляторного пути.

Тем временем Банк Англии также разрабатывает систему регулирования для «системно значимых стейблкоинов»: пруденциальное регулирование системно значимых стейблкоинов, в то время как регулирование поведения несистемно значимых/общих стейблкоинов будет входить в сферу ответственности FCA. Оба агентства сотрудничают в целях формирования многоуровневой структуры регулирования.

II. Значимость и потенциальное воздействие

Для проектов/предприятий, занимающихся стейблкоинами: это «зеленый коридор» для выхода на рынок Великобритании — благодаря тестированию в «песочнице» у них есть возможность получить легальное, регулируемое и соответствующее требованиям позиционирование на рынке, что выгодно для привлечения инвесторов, партнеров и основных финансовых учреждений.

Для регулирования и рынка: FCA получает практические данные через «песочницу», что помогает разрабатывать более комплексную и адекватную политику регулирования в будущем, тем самым обеспечивая баланс между продвижением инноваций и предотвращением рисков.

Для потребителей и финансовой инфраструктуры: Ожидается, что в случае успешного тестирования и последующей институционализации стейблкоины получат более широкое признание в качестве платежных/расчетных инструментов, обеспечивая розничным и институциональным пользователям более стабильные, безопасные и регулируемые услуги цифровой валюты.

С макроэкономической точки зрения этот шаг демонстрирует стремление Великобритании стать международным финансовым центром, который объединяет «регулируемую + благоприятную для инноваций + криптовалюту/цифровую валюту + стейблкоины + традиционные финансы», что потенциально может стать положительным примером для глобальной экосистемы стейблкоинов и рынка криптовалют.

III. Риски и проблемы

Тестирование в «песочнице» ≠ Полностью институционализировано: компании-участники должны строго соблюдать требования FCA к проектированию и нормативные стандарты, и до сих пор нет ясности относительно того, будут ли приняты результаты тестирования и как будут сформулированы окончательные правила.

III. Риски и проблемы

Тестирование в «песочнице» ≠ Полностью институционализировано: компании-участники должны строго соблюдать требования FCA к проектированию и нормативные стандарты, и до сих пор нет ясности относительно того, будут ли приняты результаты тестирования и как будут сформулированы окончательные правила.

Структура, обеспечение активами, прозрачность резервов, механизмы выкупа и требования соответствия стейблкоинов по-прежнему требуют строгого регулирования — плохая разработка может привести к финансовым рискам.

Если большое количество проектов попадут в «песочницу» и в конечном итоге выпустят стейблкоины, это может повлиять на финансовую систему Великобритании и всего мира, и регулирующим органам необходимо будет найти баланс между инновациями и финансовой стабильностью.

IV. Соответствующие перспективы на будущее

FCA заявило, что в будущем проведет «Policy Sprint» (семинар по вопросам политики/экспресс-пилотная группа), пригласив традиционные финансовые учреждения, поставщиков платежных услуг, учреждения и эмитентов стейблкоинов для совместного изучения применения и границ регулирования стейблкоинов в розничных и оптовых сценариях.

Банк Англии также работает над нормативно-правовой базой для «системно значимых стейблкоинов» — как только стейблкоин будет признан «системно значимым», он будет подпадать под более строгие пруденциальные нормативные требования.

В глобальном масштабе этот шаг может послужить важным примером для других стран/регионов, регулирующих стейблкоины, — попыткой Великобритании найти баланс между открытыми инновациями и разумным регулированием.

V. Резюме

Запуск в Великобритании специальной «песочницы» для стейблкоинов через FCA — это важная и дальновидная попытка объединить глобальное регулирование криптовалют и финансовые инновации. Она сочетает в себе инновации, удобство и контроль за соблюдением требований/рисками, открывая эффективный путь для вхождения стейблкоинов и криптоактивов в популярную финансовую экосистему.

Для отрасли это открывает структурную возможность — шанс завоевать преимущество первопроходца, накопить опыт соблюдения нормативных требований и накопить регуляторные и рыночные ресурсы. Для регулирующих органов это предлагает эффективный подход, сочетающий моделирование нормативных требований, пиковое тестирование и постепенное институциональное развитие. В долгосрочной перспективе это может способствовать превращению Великобритании в один из ведущих мировых центров инноваций в сфере стейблкоинов и цифровых финансов.

Отказ от ответственности:

Данная статья предназначена исключительно для маркетингового исследования и образовательных целей и не является инвестиционной рекомендацией.

Предупреждение о риске:

Торговля цифровыми активами отличается высокой волатильностью; инвестируйте с осторожностью, поскольку она сопряжена с высоким риском. Прежде чем участвовать, пожалуйста, полностью осознайте ситуацию и сделайте собственные выводы.

Дружеское напоминание:

Сохраняйте пароль от вашей учётной записи, закрытый ключ и мнемоническую фразу в безопасности, чтобы предотвратить кражу активов. Никогда не доверяйте инвестиционным рекомендациям или запросам на перевод средств от незнакомцев; остерегайтесь мошенничества.

💬Связаться с 88EX:

🌐Официальный сайт: www.8888.com

🐦 X (Глобальный): https://x.com/88EXGlobal

🐦 X (Азия): https://x.com/88EXAsia

💬 Канал Telegram: https://t.me/Official88EX

💬 Канал WhatsApp: whatsapp.com/channel/0029VbAtYtU42DcXI8AMVm00

📌88EX набирает элиту отрасли: отправьте свое резюме на адрес [email protected]