Автор: Северин, MT Capital

В отличие от кросс-чейн решений, которые используют упакованные активы или требуют активов Mint/Burn в промежуточном процессе, Chainflip предпочитает использовать собственный метод преобразования стоимости между цепочками.

Это означает, что в каждой цепочке, поддерживаемой Chainflip, существует пул ликвидных собственных активов, образуя тем самым универсальный расчетный уровень между цепочками для удовлетворения потребностей пользователей в конвертации активов между цепочками. Преимущества, которые может принести преобразование стоимости между собственными цепочками, заключаются в следующем:

Собственный метод преобразования стоимости между цепочками Chainflip может снизить рабочий порог пользователя, снизить подверженность пользователя риску и улучшить качество обслуживания пользователя.

источник: источник изображения

источник: источник изображения

Еще одним большим преимуществом Chainflip по сравнению с другими решениями является более высокая степень децентрализации. Сеть проверки Chainflip состоит из до 150 узлов проверки. Узлы верификации будут поддерживать безопасность сети, участвовать в консенсусе, отслеживать события во внешних цепочках и совместно контролировать средства системы. Чтобы стать узлом верификации, пользователям нужно всего лишь внести достаточное количество долларов FLIP и выиграть самую высокую цену на аукционе, чтобы стать таковым. Суть идеи Chainflip заключается в использовании MPC (многопартийных вычислений), а именно TSS (схемы пороговой подписи), для создания совокупных ключей, хранящихся в закрытой сети из 150 валидаторов. Все операции и изменения статуса в Chainflip требуют консенсусного подтверждения более чем 2/3 узлов для обеспечения более высокой безопасности. По сравнению с межцепочным обменом ценностями централизованных бирж и некоторыми межцепочными мостами с более высокой степенью централизации пользователям не нужно беспокоиться о злых рисках централизованных бирж и злых рисках централизованных серверов межцепных мостов. Chainflip использует более высокую степень децентрализации, чтобы избежать единой точки отказа одного узла и риска зла, что значительно повышает общую безопасность системы.

источник: источник изображения

Процесс расчета межцепочного преобразования стоимости завершается с помощью Just In Time AMM (JIT AMM) от Chainflip в цепочке состояний, построенной на основе Substrate. JIT AMM построен на Uni V3. Разница в том, что JIT AMM не представляет собой серию наборов смарт-контрактов в разных цепочках, а лишь выполняет виртуальные вычисления для преобразования стоимости в цепочке состояний. То есть функции учета и расчета Chainflip удаляются и завершаются в цепочке состояний, в то время как базовый расчет зависит от казначейства, созданного Chainflip в каждой цепочке. **Этот рабочий процесс значительно упрощает операционную сложность выполнения межцепочных расчетов обмена стоимостью, учета и расчетов в разных цепочках и может эффективно снизить затраты пользователей на газ. Более того, цепочка состояний Chainflip также может поддерживать более индивидуальные потребности JIT AMM. **Например, Chainflip поддерживает LP для своевременного и динамического обновления лимитных ордеров для входящих котировок ордеров. Он использует конкуренцию LP, чтобы предотвратить упреждение транзакций роботами MEV, повышает эффективность использования капитала LP и позволяет пользователям получать прибыль с меньшим проскальзыванием. Лучшая рыночная цена.

источник: источник изображения

Chainflip также имеет лучшую компоновку, чем существующие мосты с перекрестными цепочками. Разработчики могут легко интегрировать функцию обмена ценностями между собственными цепочками Chainflip в существующие протоколы или продукты с помощью Chainflip SDK. Точно так же, как функция Swap Uniswap широко интегрирована в сценарии использования DeFi, более высокая компонуемость приведет к увеличению количества вариантов использования Chainflip. Учитывая нынешний взрывной рост числа легко компонуемых вариантов использования, представленных играми с полной цепочкой, когда кирпичи Lego прикладного уровня продолжают складываться друг в друга, это также будет стимулировать спрос пользователей на ликвидность базовых активов между несколькими цепочками. Однако текущий статус-кво таков, что разделение ликвидности между L1 и L2 становится все более серьезным.

Команда Chainflip состоит из 26 опытных специалистов со всего мира. Саймон Харман — основатель и генеральный директор Chainflip и член правления Oxen Foundation. До Chainflip Саймон руководил командой по созданию продуктов, включая Session, приложение для обмена сообщениями, основанное на протоколе Signal. Технический директор Мартин ранее был основателем Covariant Labs, а также техническим директором и директором по безопасности Finoa. Команда Chainfllip имеет богатый опыт работы в сфере Crypto: около 60% сотрудников — разработчики, а общий состав команды относительно качественный.

23 ноября 2023 года Chainflip объявила о запуске основной сети и выпуске токенов $FLIP. После выпуска $FLIP он быстро стал популярным на рынке.Текущая цена составляет около $5, что почти в 2,7 раза превышает цену ICO в $1,83.

$FLIP — это собственный токен ERC-20 компании Chainflip с первоначальным объемом 90 млн, который следует модели динамического предложения токенов. В настоящее время Chainflip ожидает, что годовая инфляция токенов составит 8%, что будет стимулировать узлы валидаторов. Кроме того, комиссионные за транзакции Chainflip также будут выкупать и сжигать $FLIP, что делает $FLIP, скорее всего, дефляционным. Расширение возможностей токена $FLIP в основном отражается в его использовании для проверки залога и фиксации стоимости протокола.

источник: источник изображения

Как и в большинстве сетей проверки, поскольку 150 узлов Chainflip будут контролировать все средства и операции системы, чтобы предотвратить злодеяния узлов, узлы должны внести залог в размере достаточного количества $FLIP в качестве штрафа за участие в проверке. Узлы с большим количеством залогов $FLIP имеют больше шансов стать авторитетным проверочным узлом, тем самым получая дополнительные вознаграждения за верификацию.

В настоящее время ожидается, что годовое вознаграждение в виде токенов в размере 7% будет разделено поровну между авторитетными узлами-валидаторами. Обычным узлам проверки резервных копий также будет выделяться ежегодное вознаграждение в виде токенов в размере 1 % в зависимости от доли обещанных $FLIP. Таким образом, нетрудно обнаружить, что обещанная сумма **$FLIP существенно повлияет на вознаграждение за верификацию узла проверки, что усилит потребность узла хранить и закладывать токены $FLIP. **Chainflip также прогнозирует, что залоговая ставка $FLIP будет составлять 37%-66% от общего объема поставок.Большие залоговые токены помогут поддерживать стабильность цен на токены и снизить давление продаж на рынке.

источник: источник изображения

За каждый обмен токенов, проводимый через Chainflip, Chainflip взимает комиссию за обработку в размере 0,1%. Эта комиссия будет взиматься в форме USDC и использоваться для покупки $FLIP. Купленные токены $FLIP будут сожжены напрямую. Аналогичным образом, плата за газ в сети штатов также будет использоваться для покупки и сжигания $FLIP. Chainflip стремится использовать механизм выкупа и сжигания токенов, чтобы стоимость, генерируемая протоколом, могла динамически отражаться в цене $FLIP, возвращая держателям $FLIP и расширяя возможности получения стоимости $FLIP. Конечно, поскольку $FLIP сам по себе имеет инфляцию токенов, Chainflip также необходимо получить достаточный ежедневный объем торгов для выкупа и сжигания своих токенов, чтобы поднять цену $FLIP.

С последовательным запуском большого количества L1 и L2 проблема фрагментации ликвидности между цепочками становится все более серьезной. По данным DeFiLlama, всего насчитывается 71 сеть с TVL более 10 млн. Развитие Rollup as a Service и цепочек приложений еще больше усугубит проблему фрагментации ликвидности. Традиционные межцепочные мосты с частыми хакерскими проблемами больше не являются первым выбором для пользователей для решения межцепочной ликвидности. В настоящее время совокупная стоимость межцепочного моста составляет около 12 миллиардов, в то время как TVL Thorchain составляет всего около 300 миллионов.

В целом рыночное позиционирование Chainflip похоже на позиционирование Thorchain, но есть некоторые различия в опыте и дизайне продукта:

источник: источник изображения 1 и источник изображения 2

Подводя итог, можно сказать, что текущий пользовательский опыт, децентрализация и безопасность Chainflip будут немного лучше, чем у Thorchain, но собственное преимущество первопроходца Thorchain, видимость рынка и доля рынка также являются его важными конкурентными преимуществами. Поэтому мы прогнозируем, что Chainflip будет сложно полностью заменить Thorchain в краткосрочной перспективе. **Более вероятно, что, как говорится в официальном твите Thorchain, Chainflip продолжит разрушать долю рынка кросс-чейн мостов вместе с Thorchain.

источник: источник изображения

В настоящее время рыночная стоимость Chainflip составляет около 90 миллионов, а его полная рыночная стоимость — примерно 460 миллионов. Рыночная капитализация Thorchain составляет 2,1 миллиарда, а его полная рыночная капитализация — 3 миллиарда. С точки зрения сопоставимой оценки, $FLIP все еще имеет простор для воображения, близкий к 8x. Тем не менее, рыночная стоимость Thorchain поддерживается общим объемом транзакций в 68 миллиардов и недавним среднедневным объемом транзакций более 100 миллионов, в то время как Chainflip еще не генерировал ни одной транзакции. Поэтому мы сохраняем лишь осторожный оптимизм в отношении последующей тенденции $FLIP в целом и будем обращать особое внимание на то, сможет ли план стимулирования, недавно запущенный в основной сети Chainflip, привести к существенному увеличению объема транзакций.

MT Capital со штаб-квартирой в Кремниевой долине — это криптофонд, специализирующийся на Web3 и связанных с ним технологиях. У нас есть глобальная команда, а наши разнообразные культурные традиции и взгляды позволяют нам иметь глубокое понимание мирового рынка и использовать инвестиционные возможности в различных регионах. Видение MT Capital — стать ведущей в мире инвестиционной фирмой, специализирующейся на блокчейне, ориентированной на поддержку технологических компаний на ранних стадиях развития, которые могут генерировать значительную стоимость. С 2016 года наш инвестиционный портфель охватывает Infra, L1/L2, DeFi, NFT, GameFi и другие области. Мы не просто инвесторы, мы — движущая сила команды основателей.