По мере того, как оседает пыль вокруг выборов, возникает история, которую не осветили Wall Street Journal и New York Times. В то время как основные средства массовой информации были заняты просмотром спектакля по телевидению и нерешительными прогнозами результатов ключевых колеблющихся состояний, Polymarket, крупнейший в мире рынок прогнозов, вынес свое решение незадолго до полуночи по восточному времени, назвав вероятность победы Трампа 97%. И это еще до того, как средства массовой информации объявят результаты в любом из колеблющихся штатов.

1. На протяжении всего избирательного процесса Полимаркет всегда был на шаг впереди

Я хочу объяснить, почему это так, потому что, судя по отзывам, которые я получил вчера вечером в Твиттере, у большинства людей есть глубокое непонимание этого.

Polymarket делает две фундаментальные вещи лучше, чем средства массовой информации.

Во-первых, перед выборами прогнозы Полимаркета были более точными. Давайте посмотрим на социологов и аналитиков. Модели выборов, основанные на опросах, утверждали, что гонка разделилась 50 на 50, в то время как Полимаркет дал Трампу явное преимущество - перед выборами его процент побед был установлен на уровне около 62%.

Если вы помните, инакомыслие Полимаркета было высмеяно в ведущих СМИ. Они считают, что Полимаркет должен согласиться с этими модельерами! Очевидно, что эта разница означает, что Полимаркету нельзя доверять. Они считают, что цены Polymarket отличаются, поскольку в его пользовательскую базу входит множество энтузиастов криптовалюты, поддерживающих Трампа. Его инвестирует Питер Тиль, и им торгуют только иностранцы. Поскольку это не регулируется, они считают, что это должно быть сфальсифицировано, а большие деньги накачивают цену Трампа. Подобных критических замечаний предостаточно.

В этой критике скрыто глубокое недоверие к рынкам. Создается впечатление, что рынкам нельзя доверять, пока нет четких доказательств их надежности. Конечно, если вы действительно доверяете рынку, вы, возможно, перестанете доверять средствам массовой информации. А бизнес-модель СМИ построена на том, чтобы заставить вас не доверять другим источникам информации — иначе зачем бы вам продолжать просматривать их бесконечные привлекательные статьи?

Но любой, кто имеет опыт работы на рынке, знает следующее: не имеет значения, из чего состоит рынок, состоит ли он из республиканцев, демократов, иностранцев или других. Фактически, мы знаем, что JP Morgan использует Polymarket, как и некоторые крупнейшие в мире хедж-фонды (большинство из которых имеют дочерние компании за пределами США). Он интегрирован в терминал Bloomberg и котируется на CNN. Однако в СМИ о Полимаркете говорят так, будто это просто платформа, похожая на 4chan.

Вы должны знать, что во время президентских выборов объем торгов Polymarket составил 3,6 миллиарда долларов. Это крупнейший рынок ставок на выборы в истории, объемы торгов которого на порядок выше, чем на любом другом рынке выборов. Напротив, это гораздо важнее, чем карьерные перспективы любого отдельного разработчика прогнозного моделирования. Рынки работают, потому что от правильного ответа зависит очень много интересов.

Эти предполагаемые предубеждения — например, сторонники Трампа в области криптовалют или неамериканцы — не повлияли на точность рынка. (Оглядываясь назад, можно сказать, что неамериканцы, возможно, были более беспристрастны в предсказании результата.)

Но личности участников не имеют значения. Рынки прогнозов собирают информацию от множества разных участников, чтобы получить цену, превосходящую предвзятость. Рынки не заботятся об идеологии, их волнует только правильность результатов.

На самом деле Polymarket более точен, чем любой опросник или специалист по моделированию.

Но личности участников не имеют значения. Рынки прогнозов собирают информацию от множества разных участников, чтобы получить цену, которая выходит за рамки предвзятости. Рынки не заботятся об идеологии, их волнует только правильность результатов.

На самом деле Polymarket более точен, чем любой опросник или специалист по моделированию.

Теперь я хочу внести ясность: разница между 60/40 и 50/50 кажется огромной, но это не так. Сами выборы полны неопределенности. Согласно школьной статистике, если вы хотите узнать, была ли монета настроена на соотношение 60/40, а не 50/50, вам потребуется более 100 подбрасываний монеты, чтобы быть уверенным на 90%. Результат «Трамп победил на этих выборах» не говорит о том, будет ли монета 60/40 или 50/50.

Суть, которую я пытаюсь донести, заключается не в том, что Полимаркет полностью прав, а прогностические модели совершенно неверны. На самом деле разница между ними не так уж и велика. Я хочу подчеркнуть следующее: рынок всегда оценивал победу Трампа выше, чем результаты опросов. Вы знаете, рынок понимает выводы опросов и аналитиков. Рынок объединяет всю доступную информацию, но цены Полимаркета отличаются от цен, предлагаемых опросами общественного мнения. Единственное объяснение, которое могут придумать аналитики: Полимаркет предвзят.

Им не хватило смирения предположить, что, возможно, у Полимаркета может быть какая-то информация, которую опросы не смогли уловить.

Опросы уже не так точны, как раньше. Теперь это совершенно ясно. До того, как Интернет стал широко распространенным, опросы были гораздо более точными. В то время процент ответов на опросы по стационарным телефонам обычно превышал 60 процентов. Сегодня эта доля составляет всего около 5%. Это означает, что социологи сталкиваются с огромными ошибками выборки, которые невозможно исправить с помощью простых статистических поправок. (Кроме того, социологи, которые являются продавцами продуктов и имеют репутацию, которую нужно защищать, часто сходятся в своих прогнозах, чтобы не стать выбросами, что влияет на агрегирование результатов опросов.)

Более того, Трамп — уникальный и вызывающий разногласия персонаж в американской политике. Таким образом, на трех выборах подряд мы наблюдаем, как опросы ошибочно указывают на серьезную недооценку его поддержки, что известно как эффект «застенчивого избирателя Трампа».

Полимаркет может подумать, что в опросе упущено что-то важное. Социологи заявили, что они обновили свои модели и внесли коррективы. Ответ Полимаркета: Не верю. И оказывается, что Полимаркет был прав.

Снова! Полимаркет не утверждал, что шансы Трампа на победу составляют 90%. 62% — это не абсолютная цифра, поскольку сами выборы полны неопределенности. Меня сбивает с толку то, что средства массовой информации не проявляют никакого любопытства по поводу этого несоответствия. Может быть, Полимаркет знает что-то, чего не знаем мы? Или есть информация, которую мы упускаем из виду и которая не отражена в опросах?

Помните, дела у Трампа идут гораздо лучше, чем ожидали опросы по всей стране, как в республиканских, так и в демократических штатах. Он победил во всех колеблющихся штатах и ​​даже выиграл всенародное голосование, что для большинства было немыслимо.

Вы действительно уверены, что нет другого способа узнать истинные эмоции десятков миллионов американцев, кроме как полагаться на традиционные опросы общественного мнения и старые добрые интернет-опросы?

Этому нас учит рынок. Рынки умны, но они не объясняют почему – они лишь показывают результаты.

2. Это подводит нас ко второму способу выхода Polymarket за рамки средств массовой информации.

Полимаркет предсказал результаты выборов в режиме реального времени раньше, чем это сделали СМИ. В ночь выборов непредсказуемость рынка полностью проявляется. Полимаркет отреагировал быстро и яростно еще до того, как были объявлены какие-либо результаты колеблющегося штата. Согласно решению Полимаркета, выборы были назначены в полночь, а ведущие СМИ отложили официальное объявление результатов до 6 часов утра следующего дня. Почему это?

Во-первых, Polymarket обнаружил важную связь, которую ведущие СМИ не хотят объяснять своим зрителям. Ошибки опроса редко бывают случайными; они часто коррелируют между штатами. Поэтому, когда трейдеры видят, что Трамп с большим отрывом превосходит ожидания опросов в менее конкурентных штатах, таких как Нью-Йорк (типично демократический штат) или Флорида (типично республиканский штат), это означает, что по всей стране ошибка опроса может быть большой.

Полимаркет быстро уловил это, поняв, что колеблющиеся штаты больше не конкурентоспособны. К 23:30 Полимаркет оценил шансы Трампа на победу в Пенсильвании в 90 процентов, при этом была учтена лишь часть голосов Пенсильвании.

Рынки прогнозов не ждут бюрократической волокиты или анализа от комментаторов. Их не волнует, если они нарушат традиционный ритуал ожидания подсчета голосов. Помните возмущение зрителей в 2020 году, когда Fox News досрочно объявила результаты выборов в Аризоне (которые оказались верными)? Трамп даже пригрозил бойкотировать канал. Это подкрепляет урок: крупные СМИ должны честно подсчитывать голоса и не быть слишком умными.

Однако рынки не волнуют драмы, их волнуют только результаты. Очевидно, что очень сложно объяснить аудитории CNN, что выборы окончены, что до выборов в неоспариваемых штатах слишком далеко, что перспективы Камалы безрадостны и что вам следует идти спать, а не дожидаться выборов. приводит к колеблющимся состояниям. Это противоречит той версии, которую СМИ укрепляли в течение нескольких месяцев. Публика хочет простой, понятной истории, в которой каждый знает, к чему идет история: вы ждете, пока не станут известны результаты в колеблющихся штатах, пока определенная цветная полоса не пересечет линию в 270 голосов.

В 00:51 газета «Нью-Йорк Таймс» все еще показывала впечатляющие графики и заголовки. На этот раз Полимаркет оценил шансы Трампа на победу в 98%.

Поэтому наблюдатели за выборами не спали всю ночь только для того, чтобы позволить средствам массовой информации завершить бессмысленный ритуал заполнения цветных полосок.

Трейдеры Полимаркета не связаны повествованием и не имеют стимула раздувать драматизм ради рейтингов – они просто сразу высказывают свое мнение.

@shayne_coplan, основатель Polymarket, сказал, что предвыборный штаб Трампа смотрит на Polymarket, чтобы попытаться лучше понять, как интерпретировать шансы. СМИ даже осмелились жаловаться на объявление Трампа о победе, когда подсчет голосов достиг 267 — к тому времени коэффициенты Полимаркета были уже настолько низкими, что показывали 100%.

Прелесть рынков в их способности быстро реагировать на новую информацию. Трейдер, который сможет интегрировать информацию быстрее всех, будет вознагражден прибылью. Это то, чего традиционные СМИ не могут сделать, потому что им приходится обрабатывать события через несколько уровней интерпретации, построения повествования и внутренней политики (например, вмешательство Мердока в результаты выборов в Аризоне в 2020 году).

Децентрализованный характер Polymarket обходит всю эту бюрократическую волокиту, позволяя информации свободно перемещаться без помех.

События прошлой ночи заслуживают размышления. Эти выборы являются суровым предупреждением Демократической партии, отказом от класса экспертов и иммунным ответом на высокомерные средства массовой информации.

Однако для Полимаркета этот вечер стал прекрасным подтверждением его ценности. Урок, который я извлек, таков: когда в мире происходит что-то важное, пропускайте колонки и сразу переходите к коэффициентам Polymarket. Отказ от ответственности: я инвестор Полимаркета. Я давно увлекаюсь рынками прогнозов, и приятно видеть, что их ценность наконец-то признана. Кроме того, поскольку я сейчас очень устал, возможно, я ошибаюсь в некоторых деталях, но вы должны меня понять.

Эта статья адресована некоторым моим знакомым, которые скептически относятся к рынкам прогнозов и верят в неодобрение СМИ в отношении Polymarket. Если у вас есть знакомые, у которых есть опасения по поводу рынков прогнозов, пожалуйста, перешлите им эту статью.