Хорошие проекты часто появляются в самых незамеченных местах. Когда люди говорят об успешных инвестиционных проектах, люди склонны думать о Tesla, Apple и Amazon, но, оглядываясь назад, вы с удивлением обнаружите, что большинство инвесторов заработали в нишевых отраслях, таких как страховые брокерские услуги, автозапчасти и фармацевтические услуги. Возможно, будет проще получить прибыль от потенциальных компаний на ранней стадии, которые менее популярны среди населения.

Мы считаем, что рынок токенов предлагает такую ​​возможность, особенно Banana Gun бота Telegram. Banana Gun — один из самых экономически выгодных проектов во всей цепочке. Он выигрывает от нечувствительных к цене пользователей, ценного потока заказов и значительной экономии за счет масштаба. Фронтальный рынок — один из крупнейших рынков в ончейн-экономике. Его основы часто неправильно понимаются, поэтому оценка Banana Gun довольно низкая по сравнению с другими проектами.

В этой статье будут представлены пять наиболее важных, но менее известных особенностей бананового пистолета. Banana Gun имеет: (i) высококачественную базу пользователей; (ii) эффект масштаба; (iii) потенциальную ценовую власть, обусловленную качеством потока заказов; (iv) более широкие рыночные возможности, чем обычно предполагается; v) Хорошие основы.

У Banana Gun самые ценные пользователи в ончейн-экономике

Banana Gun — это бот Telegram, который позволяет пользователям торговать токенами на EVM и SVM. Пользователи, которые часто проводят внутрисетевые транзакции, могут ощутить неудобства даже в транзакциях DEX, таких как Uniswap и Raydium. Потому что это похоже на торговлю напрямую через Нью-Йоркскую фондовую биржу без использования внешних инструментов, таких как Robinhood или Interactive Brokers. Banana Gun обеспечивает удобную торговлю прямо из Telegram, а также функции снайпинга, копирования и защиты от RUG. Эти функции очень важны для основной торговой группы Banana Gun.

Основные пользователи Banana Gun — спекулятивные трейдеры, которые могут пойти на высокий риск в надежде получить огромную прибыль. Они являются наиболее ценными пользователями в ончейн-экономике, поскольку они активны (т.е. имеют большой объем транзакций) и неэластичны по цене (т.е. имеют высокий доход). Они покупают волатильный мемкоин в надежде получить 100-кратную прибыль. Эти пользователи могут заработать много денег за несколько недель, не имеют ценовой эластичности и не хотят платить около 75 б.п.

Важность пользовательской ценности можно проанализировать путем сравнения трейдера Memecoin и ликвидного фонда токенов. Допустим, трейдер Memecoin управляет 100 000 долларов, время от времени совершая броски и переходя на новые позиции каждую неделю. Предполагается, что при нормальных обстоятельствах объем транзакций составит 2 миллиона долларов США, а комиссия за обработку составит около 20 000 долларов США в течение 3 месяцев. Фонды ликвидных токенов могут торговать только с одобрения инвестиционного комитета и искать оптимальные комиссии. Фонд ликвидности совершил 5 миллионов сделок и около 10 000 долларов США комиссионных за тот же трехмесячный период, несмотря на то, что управлял 30 миллионами долларов США.

Ожидается, что Banana Gun будет генерировать $7,8 млрд объема транзакций и $60 млн денежного потока в год, при совокупном количестве пользователей 151 000 и среднем количестве пользователей в день примерно 5 000. Это скопление его качественных пользователей.

У Banana Gun есть глубокий ров, основанный на эффекте масштаба

Пользователи Banana Gun фокусируются на функциональности, пользовательском опыте и исполнении сделок.

Активные трейдеры не переключаются между Telegram-ботами, они больше ценят удобство. Поэтому становится все более важным участвовать в нескольких цепочках и иметь все необходимые функции. Вот почему стать крупнейшим ботом Telegram на EVM легче, чем стать крупнейшим ботом Telegram на Solana.

Активные трейдеры также обращают внимание на немало дополнительных функций, таких как снайперская стрельба. Что интересно в этих особенностях, так это то, что многие из них приводят к естественным монополиям. Только представьте себе процесс снайперской стрельбы. Только один бот Telegram может успешно преследовать своих пользователей, и именно бот Telegram всегда платит больше всего. Это означает, что наибольшие шансы на победу имеет самый большой робот или тот, у кого больше снайперов. Это именно результат рыночного тестирования: Banana Gun выиграл 88% снайперских атак. У других пользователей почти нет шансов на победу от снайперской стрельбы пользователя Banana Gun.

Эти возможности требуют значительных инвестиций в инфраструктуру. Для обеспечения оптимального выполнения необходима хорошая инфраструктура, поскольку пользователи ожидают низкой задержки и высоких скоростей. Другие средства также необходимы для реализации таких функций, как защита от RUG, которая требует, чтобы Banana Gun просканировал мемпул, определил, снимает ли эмитент токенов ликвидность, и поместил в него транзакцию пользователя по продаже токенов в следующем блоке. По оценкам, Banana Gun ежегодно тратит на инфраструктуру около 3,6 миллиона долларов. Для проектов с меньшей долей рынка расходы в 3,6 миллиона долларов на инфраструктуру являются неустойчивыми, даже если они могут разрабатывать аналогичные продукты.

Они обеспечивают Banana Gun глубокий ров. Будучи первыми инвесторами в пространство Telegram Bot, мы стали свидетелями выхода на рынок десятков проектов с сильным капиталом и отличными основателями, но ни один из них не смог отобрать долю рынка у Banana Gun.

Ценный поток заказов Banana Gun дает ей потенциальную ценовую власть

Banana Gun — один из самых важных игроков в потоке заказов. Ожидается, что в 2024 году компания направит майнерам 50 миллионов долларов в виде приоритетных комиссий и взяток. Согласно «Децентрализации рынка разработчиков Ethereum» (Янг, 2024 г.), Banana Gun играет ключевую роль примерно в 40% аукционов MEV Boost. Согласно «Децентрализации монопольной власти в DeFi» (Маркович, 2024), поток заказов Banana Gun является крупнейшим фактором прибыльности Titan, второго по величине майнера на Ethereum.

Banana Gun не взимает плату за поток заказов, но мы считаем, что со временем ситуация изменится. Это может осуществляться посредством аукциона потока заказов, встроенного непосредственно в протокол Ethereum, или посредством прямых транзакций с майнерами. Пока слишком рано делать предположения, но мы полагаем, что значительная часть этих 50 миллионов долларов со временем будет возвращена пользователям Banana Gun. Banana Gun — это одновременно прибыльный проект и системно важный протокол в экосистеме Ethereum.

Солана + веб-приложения = огромные рыночные возможности

Banana Gun выпускает функцию Solana. Для Telegram-ботов Солана — более прибыльный рынок с менее зрелой конкуренцией. По оценкам, годовая годовая выручка Solana с начала года может достичь 280 миллионов долларов США. Trojan, признанный оператор, аналогичный Banana Gun, вышел на рынок Solana в начале этого года и планирует заработать более 100 миллионов долларов дохода к 2024 году. Хотя полностью повторить опыт Трояна сложно, Banana Gun все же может противостоять Солане.

Banana Gun создает собственное веб-приложение. Идея состоит в том, чтобы создать веб-приложение, которое для пользователей будет выглядеть как Binance, но будет работать полностью в цепочке. Для полной разработки продукта потребуется несколько лет (финансовые примитивы в цепочке продолжают совершенствоваться), но команда Banana Gun уже начала запуск торговли токенами через многофункциональное веб-приложение.

Это огромный рынок, который должен извлечь выгоду из всех пользователей и потока заказов, которые мы обсуждали до сих пор. На традиционных рынках 40% объема транзакций осуществляется через внешний интерфейс, и мы ожидаем аналогичных результатов в сети. В конечном счете, команда Banana Gun сосредоточена на одной и той же миссии: контролировать как можно больше потоков ценных заказов, будь то на EVM или SVM, в Telegram или WebApp.

Основы

Команда Banana Gun продуманно подходит к распределению средств. Операционная прибыль компании составляет 60 миллионов долларов США, и она возвращает 40% выручки держателям токенов в качестве дивидендов, а оставшиеся 60% возвращаются Banana Gun для планов роста и оплаты комиссий. Но я считаю, что по мере того, как команда накапливает больше средств, пользователям будет возвращено больше вознаграждений.

Дизайн TGE, разработанный командой, также в определенной степени объясняет ее успех. На момент запуска в 2023 году команде принадлежит 10% токенов Banana Gun, половина из которых будет разблокирована через пять лет, а другая половина — через одиннадцать лет. Это именно та модель распределения, которую команда надеется использовать в долгосрочных строительных проектах. Токены, разблокированные в течение одиннадцати лет, также могут приносить доход, что дает команде Banana Gun больше мотивации продолжать увеличивать доходы и распределять их среди держателей токенов. Конструкция TGE является важной основой рыночной стоимости Banana Gun.

Наш взгляд на рыночную капитализацию заключается в том, что аналитики должны соотносить капитализацию плавающего рынка с периодами времени. Если плавающая рыночная стоимость проекта составляет 100 миллионов долларов США и есть дополнительные 900 миллионов долларов полностью разводненной рыночной стоимости, которую никто не сможет затронуть в течение десяти лет, то нет необходимости рассматривать дополнительные 900 миллионов долларов США. Если оборотная рыночная капитализация проекта составляет 100 миллионов долларов США, а венчурный капитал в размере 900 миллионов долларов США будет открыт в ближайшие 18 месяцев, необходимо учитывать дополнительные 900 миллионов долларов США. Большинство случаев находятся где-то посередине.

Banana Gun имеет полностью разводненную рыночную капитализацию в 690 миллионов долларов, но эта цифра включает примерно 64% ​​токенов, выпущенных в хранилище. Этот фонд был выпущен на ранних этапах развития Banana Gun и считается стратегическим резервом. Прежде чем компания получит существенный доход, команда заявила, что уничтожит токены, когда они будут разблокированы, и навсегда уничтожила около 26% токенов.

Banana Gun имеет полностью разведенную рыночную капитализацию в 690 миллионов долларов, но эта цифра включает примерно 64% ​​токенов, выпущенных в хранилище. Этот фонд был выпущен на ранних этапах развития Banana Gun и считается стратегическим резервом. Прежде чем компания получит существенный доход, команда заявила, что уничтожит токены, когда они будут разблокированы, и навсегда уничтожила около 26% токенов.

Мы можем скорректировать рыночную капитализацию Banana Gun примерно с 690 миллионов долларов до 250 миллионов долларов, поскольку будет выпущено только 35% токенов. Это предварительная оценка. Затем мы можем добавить к оценке запас прочности и предположить, что Banana Gun найдет полезное применение примерно 30% оставшихся средств. В результате скорректированная рыночная капитализация составит 345 миллионов долларов. Исходя из этой скорректированной рыночной капитализации, Banana Gun торгуется примерно в 5,75 раза с прибылью (= 345 миллионов долларов США/60 миллионов долларов США). Это означает, что после листинга на Binance цена проекта резко вырастет.