В 4:20 утра 3 января 2026 года президент США Трамп официально объявил об аресте президента Венесуэлы Мадуро. Мировые СМИ были шокированы, разведывательные агентства разных стран провели экстренные совещания, а Вашингтон всю ночь пребывал в состоянии шока.

Но в мире блокчейна эта «потрясающая новость» не является секретом.

Всего шестью часами ранее кто-то на Polymarket сделал огромную ставку на то, что «Мадуро уйдет в отставку до 31 января». Загадочный кошелек, заканчивающийся на 0x31a5, схватил все ордера на продажу на рынке, независимо от стоимости. Первоначальные инвестиции в размере 34 000 долларов превратились в более чем 400 000 долларов менее чем за 24 часа, что составило 1205% прибыли.

Ещё более пугающим является тот факт, что этот кошелёк был создан 27 декабря, что совпадает с периодом, когда американские военные отложили свой план рождественского рейда из-за непогоды.

Кто-то заранее знал главные секреты Пентагона.

Рынки прогнозов — некогда считавшиеся децентрализованными инструментами, представляющими «коллективную мудрость», — превращаются в «канал монетизации» глобально конфиденциальной информации. Когда данные в блокчейне предупреждают о военных операциях раньше, чем ЦРУ, и когда блокчейн становится пристанищем для информаторов, что именно происходит на этом рынке?

Три знаковых дела о торговле инсайдерской информацией

Арест Мадуро: монетизация военных секретов.

Давайте сначала вспомним, какими захватывающими были эти выходные.

До ареста Мадуро контрактная цена на Polymarket по показателю «уйдет ли Мадуро в отставку до 31 января» долгое время колебалась в районе 6-7 центов, что означало, что рынок считал вероятность этого события всего лишь 6-7%.

Однако, начиная с 27 декабря, аккаунт 0x31a5, словно зная сценарий, начал накапливать акции партиями. Чтобы не привлекать к себе внимания, они выбрали скрытную стратегию, поддерживая минимальные затраты на хранение.

Настоящий поворотный момент произошел в 22:00 в пятницу, 2 января. Согласно данным мониторинга от Axios и Lookonchain, аккаунт внезапно перестал скрывать свою активность и начал скупать акции любой ценой, напрямую поглощая всю ликвидность в книге ордеров.

В сфере финансовых рынков такое поведение имеет профессиональный термин: типичные характеристики информированных трейдеров — их не волнует проскальзывание цены, их интересует лишь владение как можно большим количеством акций до того, как информация станет достоянием общественности.

Спустя несколько часов стало известно об аресте Мадуро, и цена контракта мгновенно упала до 1 доллара. Эти загадочные аккаунты совершили идеальную снайперскую атаку.

Аналитическая компания Lookonchain, специализирующаяся на блокчейне, прямо заявила: «Все три адреса делали ставки исключительно на события, связанные с Венесуэлой и Мадуро, и не имели другой истории торговых операций — это явное свидетельство инсайдерской торговли».

Более серьёзная проблема заключается в том, что если бы служба безопасности Мадуро отслеживала аномалии в данных Polymarket, теоретически у них было бы несколько часов на предупреждение. Рынки прогнозов превратились в открытую «панель мониторинга утечек разведывательной информации».

Ежегодный поисковый запрос Google: идеальное предсказание от "AlphaRaccoon"

Если дело Мадуро касалось политической власти, то дело AlphaRaccoon выявило уязвимость бизнес-данных.

В конце 2025 года Polymarket запустил рынок прогнозов «Поисковые запросы года Google 2025». Предполагалось, что это будет развлекательный рынок, где пользователи будут делать предположения, основываясь на тенденциях популярной культуры.

Однако появление пользователя "AlphaRaccoon" нарушило баланс. Он сделал ставки на 23 различные категории за короткий промежуток времени и точно предсказал результаты по 22 из них.

Самым шокирующим его поступком в категории «Наиболее популярные люди в поисковых запросах» стало то, что он сделал огромную ставку на певца d4vd. В то время шансы d4vd на победу оценивались всего в 0,2%, что делало победу практически невозможной. Но результаты показали, что d4vd действительно занял первое место.

Самым шокирующим его поступком в категории «Наиболее популярные люди в поисковых запросах» стало то, что он сделал огромную ставку на певца d4vd. В то время шансы d4vd на победу оценивались всего в 0,2%, что делало победу практически невозможной. Но результаты показали, что d4vd действительно занял первое место.

Этот аккаунт принес более 1 миллиона долларов прибыли за один день.

Аналитики полагают, что это может быть связано с утечкой внутренних данных Google — возможно, тестовая страница была кратковременно проиндексирована, или сотрудник, имеющий доступ к данным бэкэнда, непосредственно участвовал в транзакциях. В любом случае, это демонстрирует, что рынки прогнозов могут «поглощать» корпоративные секреты с чрезвычайно высокой эффективностью.

OpenAI GPT-5.2: Игра утечек в Кремниевой долине

В области искусственного интеллекта ценность информации также измеряется в миллисекундах.

11 декабря 2025 года OpenAI официально выпустила модель GPT-5.2. Однако неделей ранее четыре конкретных клиента уже начали покупать контракты, обещающие, что OpenAI выпустит новую модель до 13 декабря.

В день выпуска модели эти счета были немедленно закрыты, что принесло прибыль в размере приблизительно 13 000 долларов. Хотя сумма была не такой большой, как в случае с Google, точность выбора времени — открытие позиций за неделю до события и немедленное закрытие после него — демонстрирует типичные характеристики инсайдерской торговли.

Это также вынудило таких гигантов в сфере ИИ, как OpenAI и Anthropic, впоследствии обновить свои руководства для сотрудников, прямо запретив сотрудникам использовать корпоративные секреты для размещения ставок на рынках прогнозов, и даже Coinbase расширила свою политику в отношении инсайдерской торговли, включив в нее подобное поведение.

Почему прогнозирование рынка стало благодатной почвой для инсайдерской торговли?

Внутренние технические дефекты

Причина, по которой рынки прогнозов склонны становиться рассадниками инсайдерской торговли, неразрывно связана с их лежащей в основе технической архитектурой.

Анонимность блокчейна — это недостающая первая линия защиты. Хотя Polymarket формально ограничивает доступ пользователям из США, он позволяет участвовать из любой точки мира через VPN и децентрализованные кошельки. В отличие от строгих процедур KYC традиционных брокерских компаний, на рынках прогнозов сложно определить, является ли трейдер руководителем Google или советником Пентагона.

Механизм AMM (средний маркет-мейкер) позволяет выявлять инсайдерскую торговлю. На рынках с ограниченной ликвидностью большие притоки капитала могут значительно завышать цены. Обычные спекулянты, как правило, размещают ордера и ждут их исполнения, чтобы уменьшить издержки проскальзывания, в то время как инсайдеры, обладающие определенной информацией, более склонны покупать по рыночной цене, даже ценой высокого проскальзывания. В случае с Мадуро поведение «китов», напрямую «пожирающих» книгу ордеров на продажу, является проявлением этой характеристики.

Риски, связанные с оракулами, еще более фатальны. На рынке прогнозов по «Соглашению США-Украина о полезных ископаемых» «кит», владеющий большим количеством токенов UMA, инициировал голосование, объявив результат «да», хотя общедоступные данные указывали на то, что соглашение еще не было достигнуто. Это выявило фатальную слабость рынков прогнозов DeFi — они фиксируют не объективную истину, а «консенсус, взвешенный по капиталу».

Правовой вакуум

В правовой системе США определение инсайдерской торговли существенно различается между рынком ценных бумаг и товарным рынком.

В отношении фондового рынка Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) строго запрещает инсайдерскую торговлю на основании Закона о ценных бумагах и биржах 1934 года. Однако рынки прогнозов классифицируются как «контракты на события», которые относятся к категории товаров и регулируются Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

Долгое время определение инсайдерской торговли, данное Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), было более узким. Торговля товарами с использованием непубличной информации (например, прогнозирование фермерами фьючерсов на кукурузу на основе собственной урожайности) когда-то была разрешена и даже считалась частью процесса ценообразования на рынке.

Эта неопределенность в юридическом определении делает чрезвычайно сложным преследование инсайдерских трейдеров на рынке прогнозов.

Дело Мадуро стало катализатором для вмешательства регулирующих органов. Член Палаты представителей США Рич Торрес действовал оперативно, объявив о принятии «Закона о защите общественной честности на рынках финансовых прогнозов 2026 года». Этот закон прямо запрещает избранным федеральным должностным лицам, политическим назначенцам и сотрудникам исполнительной власти участвовать в сделках на рынках прогнозов, связанных с государственной политикой, действиями правительства или политическими результатами, если они обладают или могут иметь доступ к существенной непубличной информации в силу своего положения.

Это первый случай, когда законодательство специально регулирует рынки прогнозов.

Ужесточение регулирования меняет рыночную ситуацию. Будучи зарегистрированным в CFTC рынком контрактов, Kalshi прямо запрещает инсайдерскую торговлю и сотрудничает с регулирующими органами в проверке личности. Хотя Polymarket достиг соглашения с CFTC в 2022 году и заблокировал IP-адреса США, его фактическая операционная модель по-прежнему находится в серой зоне регулирования.

Компромисс между эффективностью и справедливостью

Компромисс между эффективностью и справедливостью

Помимо технологий и права, дело Мадуро вызвало философскую дискуссию о природе рынков.

Мнение экономистов: инсайдерская торговля повышает точность рынка.

Экономист Робин Хэнсон, пионер теории прогнозирования рынка, предложил парадоксальную точку зрения: инсайдерская торговля на самом деле повышает точность прогнозов рынка.

С точки зрения теории информации, если кто-то знает, что Мадуро будет арестован сегодня вечером, и делает на это ставку, он, по сути, бесплатно транслирует эту ценную информацию всему миру. Благодаря колебаниям цен рынок «узнает» правду до официального объявления.

Хансен утверждает, что если мы хотим использовать рынки прогнозов для принятия решений, то не следует препятствовать участию информированных сторон, поскольку их участие устраняет информационный шум и оставляет сигнал.

Более того, рынки прогнозов — это игры с нулевой суммой, и участники по своей природе склонны к спекуляциям. В отличие от фондового рынка, который предполагает формирование капитала, рынки прогнозов больше похожи на механизм вознаграждения за информацию. Поэтому традиционная логика «защиты мелких и средних инвесторов» здесь может быть не совсем применима.

Обеспокоенность регулирующих органов: «Лимонный рынок» и моральный риск

Однако с точки зрения регулирующих органов и общественности, допущение инсайдерской торговли неприемлемо.

Если рядовые участники рынка поймут, что их контрагенты всегда являются инсайдерами, обладающими «взглядом Бога», они в конечном итоге покинут рынок. Согласно теории «лимонного рынка» Акерлофа, это приведет к истощению рыночной ликвидности, и в конечном итоге сам рынок погибнет.

Более глубокий этический кризис кроется в механизме стимулирования. Если американский военный командир может получить прибыль, играя на понижение в чужой стране, а затем совершая нападение, это представляет собой серьезный моральный риск. Контракт «отставки Мадуро» поразительно напоминает «политику убийства», предсказанную писателем-киберпанком Джимом Беллом, — сбор средств на награды за убийство путем предсказания чьей-либо смерти.