24 января 2026 года в рамках пятой сессии вопросов и ответов, организованной Netra Media, децентрализованная торговая платформа Pumpkin поделилась своими соображениями по таким темам, как «Битва за торговые шлюзы», «Структурные изменения в Perp DEX», «Логика сочетания прямых трансляций и торговли» и «Тенденции реструктуризации ликвидности». В свете текущей рыночной ситуации Pumpkin систематически проанализировала конкурентную среду Perp DEX в период 2024-2026 годов. Ключевые моменты включали:

1. Основная конкуренция на Perp DEX сместилась от функциональных возможностей продукта к борьбе за «точку входа в торговлю». Пампкин отметил, что, хотя AMM, книги ордеров и бонусные баллы постоянно развиваются, суть конкуренции заключается в том, кто сможет стать первой точкой входа для пользователей для совершения торговых операций, а не в какой-либо одной функции или механизме сопоставления.

2. Долгосрочная ценность децентрализованных бирж (DEX) заключается в их устойчивости в условиях самообслуживания, конфиденциальности и макроэкономической неопределенности. По мере роста регуляторных издержек, увеличения требований к конфиденциальности и эскалации макроэкономических рисков, замещающая ценность DEX в экстремальных рыночных условиях и в случае событий типа «черный лебедь» станет еще более очевидной.

3. Прямая трансляция — это не вспомогательная функция, а ключевой инструмент для решения проблем, связанных с торговлей. Компания Pumpkin считает, что на торговлю сильно влияют эмоции, задержка информации и затраты на обучение. Прямая трансляция позволяет объединить сигналы в реальном времени, эмоциональную обратную связь и торговые решения в одном сценарии, что делает ее важной формой точки входа в торговлю следующего поколения.

4. Обучение торговле должно быть основано на реальных торговых сценариях, а не ограничиваться обучающими материалами. По сравнению с традиционными учебными материалами, торговля в режиме реального времени помогает пользователям понять риски, стратегии и логику исполнения ордеров, снижая вероятность долгосрочных потерь.

5. Необходимым условием для трансляции сделок в режиме реального времени является глубина и осуществимость, а не только визуальная привлекательность. Платформа подчеркивает, что трансляция сделок в режиме реального времени имеет смысл только при наличии достаточной глубины книги заявок, скорости сопоставления и механизмов контроля рисков.

6. Цель системы баллов — стимулировать подлинное поведение, а не краткосрочные торговые манипуляции. Пампкин заявил, что объем торгов, время удержания позиций и активность будут влиять на вес баллов, а торговые манипуляции и тактика Сибиллы будут систематически пресекаться.

7. Реструктуризация ликвидности — это не миграция, а структурная перестройка, основанная на контенте, транзакциях и сотрудничестве. Платформа стремится создать внутренне управляемую экосистему ликвидности посредством прямых трансляций, взаимодействия создателей контента и сообщества, а не просто путем накопления средств.

8. Отличительной чертой долгосрочного успеха проекта являются не аирдропы, а скорее «контекстная память» пользователей. Pumpkin надеется, что после успешной транзакции первой реакцией пользователей будет «эта транзакция произошла на Pumpkin», а не краткосрочные ожидания аирдропов.

В рамках этой сессии вопросов и ответов были рассмотрены потенциальные пути развития и проблемы прямых трансляций на децентрализованных биржах (Perp DEX) в новом цикле с разных точек зрения, включая доступ к торговле, форму продукта и структуру ликвидности.