Статья взята из журнала Global Magazine, автор Ван Чжэ.

С четвертого квартала 2023 года цена Биткойна продолжала расти, достигнув максимума в 73 000 долларов за монету 12 марта. Несмотря на недавний отток средств (почти 900 миллионов долларов США было выведено из спотовых ETF на биткойны), инвесторы в биткойны казались бесстрашными.

20 марта трейдеры работали на Нью-Йоркской фондовой бирже в США Агентство Синьхуа/AP

Недавний рост цен на биткойны вызван не только неспособностью традиционного инвестиционного рынка удовлетворить инвестиционные или спекулятивные потребности, но и историческим ослаблением надзора за биткойнами со стороны регулирующих органов США, что привело к большому количеству долларов США. средства, поступающие на спотовый рынок биткойн-ETF. Полное название ETF — Exchange-Traded Fund, который представляет собой «торгуемый открытый индексный фонд» или «торгуемый на бирже фонд». Его можно покупать и продавать на бирже, и это фонд, который отслеживает определенный индекс. и на него можно подписаться и активировать его в любое время.

Биткойн всегда был чрезвычайно волатильным активом, и его огромное падение привело к многочисленным ликвидациям. Только 2 апреля биткойн упал более чем на 6%, в результате чего более 150 000 человек ликвидировали свои позиции. На фоне нынешней «карнавальной» сцены биткойн-ETF необходимо спокойно задуматься над тем, означает ли это ослабление надзора со стороны регулирующих органов США признание статуса криптовалют?

1

«Олимпийская заявка Биткойна оказалась успешной»

10 января по местному времени в этом году Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) объявила, что утвердила листинг первых 11 спотовых ETF на биткойны.Утвержденными эмитентами были: Grayscale Investments (Grayscale), Bitwise Asset Management Company (Bitwise ), Hashdex, iShares, Valkyrie, ARK 21Shares, Invesco Asset Management (Invesco) и Galaxy (выпущены совместно обоими), VanEck, WisdomTree, Fidelity, Franklin Templeton Investments.

Среди 11 фондов Grayscale Investments является одной из первых компаний в криптовалютной индустрии, которая попыталась интегрироваться в современную финансовую систему.Это также финансовое учреждение, которое утверждает, что владеет наибольшим количеством биткойнов и считается «старшим братом». в отрасли; ARK 21Shares — «женская версия Уоррена Баффета» Ark Funds, компания, основанная Кэти Вуд, всегда любила биткойны и технологические акции; Wisdom Tree, Fidelity и Franklin Templeton — известные индексные фонды iShares является филиалом глобального гиганта по управлению активами BlackRock.

Соответственно, в число эмитентов спотовых ETF на биткойны входят как признанные компании по управлению активами, так и «новые игроки», которые фокусируются на цифровых технологиях, что показывает, что участники транзакций с биткойнами стали более обширными.

Как только появилась новость о листинге спотового ETF на биткойны, рынок виртуальных активов сразу же вскипел. Спотовый биткойн сразу же вырос на 2000 долларов США до 47 000 долларов США за монету.

Успех биткойн-ETF не произошел в одночасье. С 2016 года он прошел довольно сложный процесс. Поэтому некоторые люди называют этот листинг ETF «успешной олимпийской заявкой Биткойна».

2

Что такое биткойн-ETF?

Успех биткойн-ETF не произошел в одночасье. С 2016 года он прошел довольно сложный процесс. Поэтому некоторые люди называют этот листинг ETF «успешной олимпийской заявкой Биткойна».

2

Что такое биткойн-ETF?

ETF считается революционным инвестиционным продуктом. Его концепция возникла в Соединенных Штатах и ​​восходит к 1975 году. С момента своего рождения ETF развивался с невообразимой скоростью и оказал огромное влияние на мировую фондовую индустрию.

ETF может содержать множество различных акций, облигаций или других активов, и его можно покупать и продавать на фондовом рынке, как и обычные акции. Знаменитый SPY ETF — это фонд, выпущенный State Street Global Advisors, который отслеживает индекс S&P 500 и включает в себя 500 крупнейших листинговых компаний США. Инвестирование в этот ETF похоже на инвестирование в акции этих лучших компаний одновременно, эффективно диверсифицируя инвестиционные риски, обеспечивая при этом высокую ликвидность.

Как понять спотовый биткойн-ETF? Можно провести аналогию с ETF на физическое золото. Первый успешный золотой ETF SPDR Gold Shares (GLD) был запущен в 2004 году и зарегистрирован на Нью-Йоркской фондовой бирже. Он предоставляет инвесторам новый, более удобный способ инвестировать в золото без необходимости покупать и хранить физическое золото. Каждая акция ETF представляет собой определенную долю физического золота. Когда инвесторы покупают и продают эти акции ETF, они фактически покупают и продают золото, соответствующее этим акциям. Это делает инвестирование в золото таким же простым, как торговля обычными акциями, избегая при этом проблем безопасности и хранения, связанных с покупкой и продажей физического золота.

Это машина, которая может покупать биткойны. Фотография сделана в Юнион-Сити, штат Нью-Джерси, США, 19 мая 2021 года. Агентство Синьхуа/Рейтер

Что касается биткойн-ETF, покупка и хранение биткойнов напрямую связано с некоторыми рисками безопасности, такими как хакерские атаки, потеря закрытых ключей кошелька, риски обмена или проблемы с хранением и т. д. Вы можете приобрести биткойн-ETF через обычный торговый счет акций.Процесс операции такой же, как покупка и продажа обычных акций, без различных сложных процессов с криптовалютой и небезопасных факторов. В то же время Bitcoin ETF также является своего рода кредитным индоссаментом.Он торгуется на регулируемом финансовом рынке и должен соблюдать соответствующие правила и соответствовать определенным стандартам, что обеспечивает инвесторам определенную степень защиты. «Конец» крупных институтов, особенно традиционных финансовых институтов, может привлечь больше инвесторов для выхода на рынок.

3

Влияние на рынок

В настоящее время некоторые полагают, что одобрение листинга спотового ETF на Биткойн означает, что он получил более формальный статус финансового инвестиционного актива, признанного регулирующими органами, что может повысить признание Биткойна государственными и традиционными финансовыми учреждениями. означает повышение его легитимности.

Однако это лишь один из взглядов на проблему, и SEC, похоже, так не считает. Генслер, президент организации, позже выступил с заявлением, в котором говорилось, что одобрения не были одобрением Биткойна, и настаивал на том, что Биткойн является «спекулятивным, нестабильным активом». Более того, одобрение не означает подтверждения SEC статуса других криптоактивов в соответствии с федеральными законами о ценных бумагах.

С практической точки зрения, появление спотовых ETF на Биткойн предоставляет инвесторам более удобный способ инвестировать в Биткойн, помогает улучшить осведомленность общественности о Биткойне и всей области криптовалюты и неизбежно приведет к увеличению количества, ликвидности и транзакций Биткойн. стабильность. Его успех может также способствовать развитию других криптовалютных продуктов, таких как ETF или связанных с ними производных других криптовалют, что еще больше расширит глубину продуктов всего рынка криптовалют.

На рынке есть и другие голоса. Приведут ли деривативы виртуальных активов к дальнейшему разрыву между виртуальными активами и реальностью, что приведет к их упадку? Артур Хейс, основатель BitMEX, считает, что если все будут покупать биткойн-ETF вместо спотовых, без биткойн-транзакций между двумя организациями, майнеры не смогут платить необходимые сборы за электроэнергию, что приведет к краху сети. Если только крупные компании по управлению активами владеют, но не используют Биткойн, Биткойн не будет циркулировать в блокчейне и не будет иметь практического применения, что приведет к исчезновению Биткойна.

Дискуссия вокруг Биткойна и других виртуальных активов далека от завершения. «Первоначальное намерение» криптовалюты — оторваться от институциональной системы, но только приняв традиционные институты и системы, она сможет получить более широкое пространство для применения и развития.Это очевидный парадокс.

Дискуссия вокруг Биткойна и других виртуальных активов далека от завершения. «Первоначальное намерение» криптовалюты — оторваться от институциональной системы, но только приняв традиционные институты и системы, она сможет получить более широкое пространство для применения и развития.Это очевидный парадокс.

Цель развития рынка деривативов и системы виртуальных активов состоит в том, чтобы сделать их более ликвидными, но деривативы по своей сути являются виртуальными активами. Биткойн-ETF был создан для того, чтобы поставить его под контроль, однако регуляторы до сих пор не признали его законность и ценность.

За последние 10 лет, хорошие или плохие, виртуальные активы стали новым классом активов, который нельзя игнорировать на фоне внимания и споров во всем мире. За последние 10 лет виртуальные активы претерпели несколько колебаний, подобных «американским горкам».

Хотя виртуальные валюты вырастут в 2023 году, вы должны знать, что общая рыночная стоимость мировых криптоактивов в 2021 году достигла 3 триллионов долларов США. После резкой корректировки она упала ниже отметки в 1 триллион долларов США и не выросла до уровня рыночной стоимостью 1 триллион долларов США до начала 2023 года. Что ждет нас в будущем, неизвестно.

Хотя Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила листинг спотовых ETF на биткойны, его основная цель — предоставить инвесторам диверсифицированные инвестиционные возможности. Участникам рынка по-прежнему необходимо напоминать, что им следует сохранять бдительность в отношении текущего состояния и потенциальных рисков рынка криптовалют. (Автор – научный руководитель Пекинского педагогического университета и экономист)