краткое содержание

1. Торговля криптовалютой и налогообложение

Налогообложение операций с криптовалютой стало горячо обсуждаемой темой с момента появления рынка торговли криптовалютой. Основной конфликт возникает между различными приоритетами правительств и инвесторов. Правительство подчеркивает необходимость обеспечить сбор налогов, в то время как инвесторы опасаются, что чрезмерные налоги приведут к снижению рентабельности.

Однако налогообложение является неизбежной частью современных социальных систем и ключевым фактором развития рынка. В частности, ожидается, что налогообложение криптовалют заложит основу для роста рынка благодаря трем ключевым эффектам.

Во-первых, оно может создать формальный рынок. Пример фондового рынка показывает, что налогообложение прибыли или транзакций представляет собой официальное признание базовых активов, что может помочь создать стабильную основу для деятельности на рынке криптовалют.

Во-вторых, можно усилить защиту инвесторов. Закон США о финансовой защите потребителей и Бюро финансовой защиты потребителей (CFPB), созданное в 2010 году, являются примерами нормативной защиты инвесторов. На рынках Web3 ограничение неизбирательного запуска продуктов и вводящей в заблуждение рекламы помогает предотвратить мошенничество и защитить права инвесторов.

Наконец, налогообложение может ускорить интеграцию криптовалют в существующую финансовую систему, прояснив их правовой статус. Эта интеграция может повысить стабильность и доверие рынка.

Однако, учитывая уникальную природу рынка криптовалют, трудно ожидать, что налог будет иметь положительный эффект, основываясь исключительно на опыте работы на фондовом рынке. Учитывая быстрый рост криптовалют, многие нынешние налоговые режимы подвергаются критике как чистое средство извлечения прибыли. Это привело к увеличению конфликтов между правительством и инвесторами.

На этом фоне в этом отчете будут изучены налоговые системы криптовалют в крупных азиатских странах и проанализированы три эффекта, упомянутые ранее: создание рынка, защита инвесторов и системная интеграция, с целью предоставить инвесторам и правительствам сбалансированный подход.

2. Сравнительный анализ налогообложения криптовалют в крупнейших странах Азии.

Анализ налоговых режимов криптовалют в основных странах Азии выявляет пять различных типов политики. Эти различия отражают экономическую структуру и политические приоритеты каждой страны.

Например, Сингапур освобожден от налога на прирост капитала и взимает подоходный налог в размере 17% только в том случае, если криптовалюты считаются доходом от бизнеса. Этот гибкий подход укрепляет позиции Сингапура как глобального центра криптовалют. Аналогичным образом, Гонконг рассматривает возможность освобождения от налогов инвестиционных доходов от хедж-фондов и семейных офисов, что еще больше повышает его привлекательность для институциональных инвесторов.

Напротив, Япония вводит высокую ставку налога до 55%, уделяя особое внимание сдерживанию спекуляций. Однако Япония также рассматривает предложение о снижении ставки налога до 20%, что может указывать на возможное изменение текущего подхода Японии к налогообложению криптовалют.

2.1 Страны беспошлинной торговли: Сингапур, Гонконг, Малайзия.

Крупнейшие азиатские финансовые центры, такие как Сингапур, Гонконг и Малайзия, приняли политику освобождения от налога на прирост капитала для криптовалют. Этот шаг соответствует долгосрочным экономическим стратегиям каждой страны.

2.1 Страны беспошлинной торговли: Сингапур, Гонконг, Малайзия.

Крупнейшие азиатские финансовые центры, такие как Сингапур, Гонконг и Малайзия, приняли политику освобождения от налога на прирост капитала для криптовалют. Этот шаг соответствует долгосрочным экономическим стратегиям каждой страны.

Политика освобождения от налогов в этих странах соответствует их традиционным финансовым основам. Исторически они привлекали глобальный капитал за счет низких налоговых ставок. Сохранение такой позиции в отношении криптовалют демонстрирует последовательность политики и четкую приверженность своим экономическим принципам.

Эта стратегия дала замечательные результаты. Например, Сингапур стал крупнейшим в Азии центром торговли криптовалютой в 2021 году. Поскольку инвестиционная прибыль не облагается налогом, инвесторы активно участвуют в этом рынке, ускоряя его рост.

Однако освобождение от налогов не является безоговорочным. Ключевые проблемы включают риск чрезмерных спекуляций и сокращение прямых государственных налоговых поступлений. Эти страны принимают альтернативные меры для решения этих проблем. Они обеспечивают косвенные налоговые поступления за счет развития индустрии финансовых услуг и поддерживают рыночную стабильность посредством строгого надзора за биржами и финансовыми учреждениями.

2.2 Страны с прогрессивной системой налогообложения: Япония и Таиланд.

Япония и Таиланд вводят высокие прогрессивные ставки налога на прибыль от торговли криптовалютой. Эта политика отражает более широкую социальную цель «перераспределения богатства» путем налогообложения групп с высокими доходами. В Японии максимальная ставка налога составляет 55%, что соответствует политике в отношении традиционных финансовых активов.

Однако такая высокая ставка налога имеет существенные недостатки. Наиболее серьезной проблемой является «бегство капитала», когда инвесторы перемещают активы в безналоговые места, такие как Сингапур, Гонконг или Дубай. Существуют также опасения, что тяжелое налоговое бремя может сдержать рост рынка.

2.3 Страна с фиксированной ставкой налога: Индия

Источник: ISH News Youtube

Индия вводит фиксированную ставку налога в размере 30% на прибыль от торговли криптовалютой. Этот подход отличается от систем прогрессивного налогообложения, принятых на традиционных финансовых рынках, и отражает стратегический выбор, направленный на достижение двух ключевых целей: административная эффективность и прозрачность рынка.

Политика фиксированных ставок в Индии дала несколько заметных результатов. Во-первых, налоговая система проста и понятна, что снижает административную нагрузку на налогоплательщиков и налоговые органы. Кроме того, ко всем транзакциям применяется одинаковая налоговая ставка, что сводит к минимуму стратегии уклонения от уплаты налогов.

Однако система единого налога также имеет очевидные ограничения. Наибольшее беспокойство вызывает то, что это может отпугнуть мелких инвесторов от выхода на рынок. Даже небольшая прибыль облагается высоким налогом в размере 30%, что ложится тяжелым бременем на мелких инвесторов. Кроме того, введение одинаковой налоговой ставки для групп с высокими и низкими доходами также поднимает вопросы о справедливости налогообложения.

Индийское правительство знает об этих проблемах и в настоящее время ищет пути их решения. Предлагаемые меры включают снижение налоговых ставок на мелкие транзакции и предоставление стимулов для долгосрочных держателей. Эти усилия направлены на сохранение преимуществ единой системы налогообложения, одновременно способствуя стабильному росту рынка.

2.4 Переходный подход: Южная Корея

Источник: Новости Цзинсян

Южная Корея придерживается осторожного подхода к налогообложению криптовалют, что отражает высокий уровень неопределенности на рынке криптовалют. Ярким примером является то, что налог на прибыль от финансовых инвестиций, первоначально запланированный к введению в 2021 году, был перенесен на 2025 год. Введение налога на криптовалюту также было перенесено на 2027 год по тем же принципам.

Этот переходный подход имеет явные преимущества. Это позволяет рынку расти органично, одновременно предоставляя время для наблюдения за результатами политики в других странах и глобальными тенденциями регулирования. Изучая примеры Японии и Сингапура, Южная Корея стремится создать оптимизированную систему налогообложения ex post.

Но с этим подходом есть проблемы. Отсутствие четкой налоговой системы может вызвать рыночный хаос и повысить риск чрезмерных спекуляций. Кроме того, защита инвесторов может быть поставлена ​​под угрозу из-за отсутствия регулирующей инфраструктуры, что препятствует долгосрочному развитию рынка.

2.5 Налогообложение на основе сделок: Индонезия

В отличие от других азиатских стран, Индонезия внедрила уникальную систему налогообложения, основанную на транзакциях. Система взимает с транзакций подоходный налог в размере 0,1% и налог на добавленную стоимость (НДС) в размере 0,11%. Эта политика, начатая в мае 2022 года, является частью более широких реформ Индонезии, направленных на модернизацию финансовых рынков.

Налог на транзакции повысит прозрачность рынка за счет упрощения процедур и стимулирования инвесторов использовать лицензированные биржи, применяя низкую и единую ставку ко всем транзакциям. С момента его внедрения объёмы торгов на лицензированных биржах значительно возросли.

Но у этой политики есть и ограничения. Как и в Индии, фиксированная ставка налагает непропорциональное бремя на мелких инвесторов. Для инвесторов, которые часто торгуют, совокупные налоговые издержки могут быть очень высокими, что вызывает опасения по поводу снижения ликвидности рынка.

Правительство Индонезии осознает эти проблемы и планирует усовершенствовать политику на основе обратной связи с рынком. Рассматриваемые меры включают снижение налогов для мелких сделок и стимулирование долгосрочных инвестиций. Эти корректировки призваны сохранить преимущества системы налогообложения, основанной на операциях, и одновременно устранить ее недостатки.

3. Конфликт между инвесторами и правительствами

Хотя налоговые системы различаются от страны к стране, конфликты между правительствами и инвесторами по поводу налогообложения криптовалют остаются распространенной проблемой. Эти конфликты возникают не только из-за практики налогообложения, но и из-за фундаментальных различий в восприятии криптоактивов. Характер этого конфликта варьируется в зависимости от налоговой политики каждой страны.

Правительства рассматривают прибыль от торговли криптовалютой как новый источник налоговых поступлений. В частности, поскольку пандемия коронавируса усугубляет бюджетный дефицит, быстрый рост рынка криптовалют стал привлекательным источником стабильного дохода. Например, прогрессивная налоговая система Японии устанавливает налоговые ставки до 55%, а фиксированная ставка налога в Индии составляет 30%, что подчеркивает острую потребность правительства в налоговых поступлениях.

Источник: Лаборатории GMB

С точки зрения инвестора, чрезмерное налогообложение является препятствием для роста рынка. Более высокие налоговые ставки по сравнению с традиционными финансовыми продуктами в сочетании с накопленным налоговым бременем от частых транзакций сдерживают инвестиционную активность. Таким образом, бегство капитала стало серьезной проблемой. Многие инвесторы перемещают активы на зарубежные платформы или в безналоговые юрисдикции, такие как Сингапур и Гонконг. Это говорит о том, что усилия правительства по обеспечению налоговых поступлений могут иметь неприятные последствия.

В некоторых случаях правительство сосредотачивается только на сборе налогов и не проводит политику поддержки развития рынка, что еще больше усугубляет противоречие.

Поиск нового баланса между правительствами и инвесторами становится все более важным. Решение требует большего, чем просто налоговые корректировки, оно требует от правительств разработки инновационной политики, которая поддерживает здоровый рост рынка, обеспечивая при этом соответствующие налоговые поступления. Достижение этого баланса станет ключевой политической задачей для правительств в ближайшие годы.

4. Политика оживления рынка на национальном уровне

Поиск нового баланса между правительствами и инвесторами становится все более важным. Решение требует больше, чем просто налоговые корректировки, оно требует от правительств разработки инновационной политики, которая поддерживает здоровый рост рынка, обеспечивая при этом соответствующие налоговые поступления. Достижение этого баланса станет ключевой политической задачей для правительств в ближайшие годы.

4. Политика оживления рынка на национальном уровне

Налогообложение криптовалют оказывает двойное влияние на развитие рынка. В то время как некоторые страны используют это как возможность для институционализации и роста рынка, другие сталкиваются с стагнацией рынка и утечкой мозгов из-за жесткой налоговой политики.

Сингапур является примером успешной активации рынка. Сингапур поощряет инновации посредством освобождения от налога на прирост капитала, системной поддержки блокчейн-компаний и нормативной «песочницы». Такой комплексный подход укрепляет его позиции в качестве криптоцентра Азии.

Гонконг также реализует стратегию активного развития рынка. Гонконг расширяет свою систему лицензирования для компаний по управлению криптоактивами, сохраняя при этом освобождение от налогов для индивидуальных инвесторов. Стоит отметить, что с 2024 года Гонконг позволит квалифицированным институциональным инвесторам торговать криптовалютными ETF, что еще больше расширит участие на рынке.

С другой стороны, жесткая налоговая политика в некоторых странах также стала препятствием для роста рынка. Высокие налоговые ставки и сложное регулирование вынуждают инвесторов выводить активы за границу, что приводит к оттоку инновационных предприятий и профессиональных талантов.

В конечном счете, успех налоговой политики в области криптовалют зависит от ее баланса с развитием рынка. Помимо простого обеспечения краткосрочных налоговых поступлений, правительства должны также подумать о том, как создать здоровую и устойчивую рыночную экосистему. В дальнейшем странам придется постоянно корректировать политику для достижения этого критического баланса.

5. Заключение

Налогообложение криптовалют является неизбежным шагом в развитии рынков криптоактивов. Однако стабилизирующий эффект налогов требует тщательного пересмотра. Некоторые считают, что налоги на транзакции могут сдерживать спекулятивную торговлю и снижать волатильность рынка, но исторические примеры показывают, что этот эффект часто не материализуется.

Типичный пример – Швеция в 1986 году. В то время, когда налог на финансовые операции был значительно увеличен на 100 базисных пунктов, большая часть торговли акциями переместилась на рынок Великобритании. В частности, 60% объема торгов 11 крупнейшими акциями Швеции переместились на лондонский рынок, что подчеркивает последствия плохой налоговой политики.

И правительства, и инвесторы должны тщательно оценить реальное влияние налогов. Правительству следует сосредоточиться не только на простых налоговых поступлениях, но и на создании устойчивой и здоровой рыночной среды. Инвесторы должны рассматривать налогообложение как возможность институционализировать рынок для создания более стабильной и зрелой инвестиционной среды.

В конечном счете, успех налогообложения криптовалюты зависит от того, смогут ли правительства и участники рынка найти способ найти некоторый баланс между собой. Это не просто вопрос корректировки налоговых ставок, а ключевая задача, которая определит долгосрочное направление и развитие рынка криптоактивов.