В 2024 году Pump.fun быстро приобрел известность благодаря своей инновационной модели создания токенов, став важной движущей силой в помешательстве на мем-токенах экосистемы Solana. Однако, учитывая взлеты и падения рынка мемов экосистемы Solana, Pump.fun сталкивается с многочисленными проблемами: прочные позиции зрелых DEX, таких как Raydium и Jupiter, в сфере торговли, постепенное снижение энтузиазма пользователей в отношении токенов Meme и конкурентное давление со стороны сети BSC сдерживают темпы роста Pump.fun, что вынуждает команду Pump.fun пересмотреть стратегию развития.

Только сегодня утром (21 марта 2025 г.) Pump.fun официально объявил о запуске своей DEX — PumpSwap, что ознаменовало трансформацию платформы из платформы для запуска отдельных токенов в комплексную платформу, объединяющую запуск и торговлю токенами. Может ли запуск PumpSwap вдохнуть новую жизнь в Pump.fun? Воссоздать его славу в области мем-токенов?

Что делает PumpSwap?

PumpSwap использует модель AMM с постоянным продуктом, аналогичную Raydium V4 и Uniswap V2. Самым большим изменением в PumpSwap является то, что он устраняет промежуточный этап миграции токенов из Pump.fun на внешнюю DEX (Raydium). Все «градуированные» токены, завершившие совместную кривую, создадут пулы ликвидности и начнут торговаться непосредственно на PumpSwap.

Основные функции PumpSwap включают в себя:

1. Бесперебойная миграция токенов: отныне все токены, завершившие свои совместные кривые, будут напрямую перенесены в PumpSwap вместо Raydium, и нет необходимости платить сбор за миграцию (ранее 6 SOL). Это изменение устраняет экономический барьер для выхода создателей токенов на торговый рынок.

2. Бесплатное создание и предоставление пула ликвидности: пользователи могут создавать пулы ликвидности бесплатно и предоставлять ликвидность существующим пулам.

3. Расширенная поддержка токенов: PumpSwap не только поддерживает все токены Meme, выпущенные Pump.fun, но и добавляет поддержку торговли токенами нескольких популярных проектов, включая PENGU, APT, TRON, cbBTC, USDe (Ethena), FXS, fxUSD, SEI, JUP, ZRO, MNDE, MPLX, DRIFT, PLUME, RETARDIO, SAVE, SCR, OX, W и т. д. Среди этих токенов APT (Aptos) и TRON были впервые подключены к экосистеме Solana через PumpSwap, что демонстрирует стремление платформы к расширению совместимости.

4. Комиссии: PumpSwap взимает комиссию за обработку в размере 0,25% за каждую транзакцию, из которых 0,20% выделяется поставщикам ликвидности, а 0,05% принадлежит протоколу.

5. Обмен мнениями между создателями: «Система обмена мнениями между создателями» также является изюминкой PumpSwap. PumpSwap делится частью дохода протокола с создателями токенов, стремясь стимулировать более качественные мем-проекты. Детали распределения сборов будут дополнительно скорректированы после запуска функции в сети.

Что касается безопасности, PumpSwap прошел 9 аудитов безопасности, проведенных Pashovgroup, OtterSec, bl0ckpain и Sec3, и пообещал открыть исходный код в будущем для повышения доверия сообщества. В настоящее время pump.fun проводит конкурс аудита PumpSwap совместно с Cantina, площадкой для приложений безопасности Web3, с общим вознаграждением в размере 2,01 млн долларов США.

Каковы преимущества и недостатки Pump.fun?

Pump.fun полагает, что миграция токенов после выхода из Pump.fun станет серьезным препятствием, которое замедлит развитие токена и создаст ненужные сложности для новых пользователей.

PumpSwap был запущен в попытке решить давние проблемы и воспользоваться новыми рыночными возможностями. Во-первых, политика свободной миграции и создания пулов ликвидности существенно снизила порог участия пользователей, особенно для мелких инвесторов и создателей токенов, что повышает привлекательность платформы.

PumpSwap был запущен в попытке решить давние проблемы и воспользоваться новыми рыночными возможностями. Во-первых, политика свободной миграции и создания пулов ликвидности существенно снизила порог участия пользователей, особенно для мелких инвесторов и создателей токенов, что повышает привлекательность платформы.

Раньше токены приходилось вручную переносить в Raydium после окончания Pump.fun. Этот процесс не только отнимал много времени, но и, вероятно, не попадал в короткое окно популярности токенов Meme. PumpSwap изначально интегрирует торговые функции, позволяя пользователям мгновенно выходить на рынок и использовать возможности с первого раза.

Ожидается, что будущий механизм совместного использования создателями токенов побудит больше разработчиков вкладывать свое время и творческий потенциал в создание более привлекательных проектов Meme, тем самым повышая общее качество и активность экосистемы за счет разделения доходов от протоколов с создателями токенов.

Однако успех PumpSwap во многом зависит от дальнейшего процветания рынка токенов Meme в экосистеме Solana. Крах токена LIBRA в феврале 2025 года продемонстрировал хрупкость рынка. Если рынок продолжит охлаждаться, объемы торговли и доходы PumpSwap подвергнутся серьезным испытаниям.

Кроме того, в экосистеме Solana уже есть зрелые DEX, такие как Raydium и Jupiter. Как новый игрок DEX, PumpSwap должен быстро доказать свои преимущества с точки зрения функциональности и пользовательского опыта.

С другой стороны, низкий порог PumpSwap может еще больше усилить риски, такие как «мягкий коврик», что может привести к дальнейшему распространению некачественных токенов и нанести ущерб интересам обычных инвесторов. На слабом рынке существует более высокий риск распространения некачественных токенов, что может еще больше подорвать доверие пользователей.

краткое содержание

Запуск PumpSwap — это проактивный ответ Pump.fun на изменения рынка и важный шаг на пути к переходу от единой стартовой площадки к комплексной экосистеме торговли мемами. Устраняя транзакционные затруднения, повышая эффективность и стимулируя создателей, PumpSwap демонстрирует зрелые дизайнерские идеи на техническом уровне. Платформа PumpSwap напрямую продлевает жизненный цикл токена до стадии транзакции, формируя полный замкнутый цикл «запуск-транзакция-стимулирование».

В то же время Raydium, как самая ликвидная и торгуемая DEX в экосистеме Solana, в определенной степени выиграла от миграции токенов Meme Pump.fun. Запуск PumpSwap напрямую отключил этот источник трафика, оставив транзакции токенов Meme внутри компании, что привело к сокращению доли Raydium на рынке. Однако Raydium также планирует запустить LaunchLab, чтобы составить конкуренцию Pump.fun.

Кроме того, в экосистеме Solana давно не было подобных феноменальных проектов, что привело к значительному охлаждению энтузиазма пользователей в отношении токенов Meme внутри экосистемы, что бросило тень на перспективы PumpSwap. Хотя у стимулов для создателей PumpSwap есть потенциал, еще предстоит выяснить, смогут ли они быстро переломить эту тенденцию, особенно с учетом того, что создать успешный продукт в краткосрочной перспективе сложно.

В будущем, если PumpSwap сможет создавать один хит-мем за другим и выходить из тупика на вялом рынке, ожидается, что он займет место в экосистеме Solana. В противном случае, это может стать еще одной попыткой после того, как ажиотаж спадет, и будет сложно воспроизвести былую славу Pump.fun.