После того, как Федеральная резервная система в очередной раз объявила о приостановке снижения процентных ставок, повысила свои инфляционные ожидания и снизила ожидания экономического роста, председатель Федеральной резервной системы Пауэлл заявил, что базовый прогноз по-прежнему заключается в том, что любой рост цен, вызванный тарифной политикой Трампа, окажется временным. Новое информационное агентство Федеральной резервной системы заявило, что Пауэлл не занял агрессивную позицию в отношении инфляции тарифов, что способствовало росту фондового рынка.

Когда ФРС рассматривала тарифы во время первого срока Трампа, чиновники решили, что будет целесообразно игнорировать рост инфляции, если инфляционные ожидания американцев останутся стабильными, а инфляционные эффекты будут кратковременными.

Пауэлл, судя по всему, придерживался этой точки зрения до конца ночи. «Если есть инфляционный импульс, который исчезнет сам по себе, то ужесточение политики — неправильный подход», — сказал Пауэлл.

«Если в этом нет необходимости, то этого не следует делать», — добавил он. Теперь Пауэлл снова делает ставку на «теорию временной инфляции». Сработает ли эта стратегия, несомненно, находится в центре внимания рынка.

В отличие от прошлого, Пауэлл неоднократно подчеркивал неопределенность

Разговор Пауэлла о том, что «инфляция — явление временное», вызывает воспоминания о медленной реакции ФРС на всплеск инфляции, вызванный пандемией.

В 2021 году Пауэлл настаивал на том, что инфляция носит лишь «временный характер», но это оказалось дорогостоящим заблуждением. Вместо временного снижения инфляция в то время взлетела до самого высокого уровня за последние 40 лет, что вынудило Федеральную резервную систему резко повысить процентные ставки в более поздний период, чтобы контролировать цены.

Но разница в том, что на этот раз Пауэлл больше подчеркнул неопределенность.

Согласно последнему исследовательскому отчету CICC, слово, которое председатель Федеральной резервной системы Пауэлл использовал на этой встрече больше всего, было «неопределенность». «В нынешних условиях неопределенность очень высока», — сказал Пауэлл.

Хотя Пауэлл считает, что риск рецессии невысок, он также сказал, что опросы показывают, что экономическая неопределенность возросла, и еще предстоит увидеть, как эта неопределенность повлияет на экономические перспективы.

Пауэлл также отметил, что опросы показывают, что предлагаемая администрацией Трампа тарифная политика влияет на инфляционные ожидания и что неопределенность относительно новой политики и ее последствий высока.

Рынку необходимо принять во внимание, что изменение формулировки Пауэлла может указывать на то, что ФРС готовится к различным возможным экономическим сценариям. Когда Пауэлл и другие должностные лица ФРС начинают подчеркивать «неопределенность», это обычно означает, что они оставляют место для изменения политики.