Первый квартал 2026 года сулит биткоину новые перспективы. Ключевым фактором является не запуск банковских стейблкоинов, а ускоренное открытие традиционных каналов управления активами. Vanguard Group и Bank of America последовательно ослабили ограничения на инвестиции в криптовалюты, что в сочетании с сезонными факторами, как ожидается, компенсирует рыночные потрясения в конце 2025 года.

Компания Vanguard Group, управляющая активами на сумму 11 триллионов долларов, в начале декабря отменила запрет на инвестиции в криптовалюты, открыв для своих 50 миллионов клиентов возможность спотовой торговли ETF на биткоин, эфириум и другие криптовалюты. Хотя компания не выпускает собственные криптовалютные продукты, её обширная сеть розничных клиентов открывает потенциал для роста рынка.

Начиная с 5 января, Bank of America разрешил Merrill Lynch и его консультантам по частному банковскому обслуживанию заблаговременно рекомендовать криптовалютные ETP, помогая подходящим клиентам выделять от 1% до 4% своих активов на популярные американские биткоин-ETF. Это означает, что сотни миллиардов долларов, которые ранее были исключены из рынка, теперь получат к нему доступ.

Согласно данным River, почти 60% из 25 крупнейших банков США в настоящее время находятся на той или иной стадии прямой продажи, хранения или предоставления консультационных услуг в сфере биткоина.

В начале 2026 года покупателями, скорее всего, станут пенсионные накопления, увеличивающие их позиции в биткоинах на 2%, а не криптовалютные фонды с высоким уровнем заемных средств.

С 2013 года биткоин демонстрировал среднюю ежемесячную доходность около 15% и средний прирост в первом квартале более чем на 50%. Однако в первом квартале 2025 года был зафиксирован худший результат за десятилетие (падение на 12%), что доказывает, что закономерности не являются абсолютными.

Текущие рыночные ожидания были снижены: Standard Chartered Bank уменьшил свой целевой показатель по биткоину на 2026 год с 300 000 до 150 000 долларов, что говорит о том, что любой отскок будет зависеть скорее от фактического притока капитала, чем от погони за импульсом.

Кроме того, предложенные правила, опубликованные 16 декабря, открывают путь для выпуска дочерними компаниями государственных банков «платежных стейблкоинов», требующих резервного обеспечения в соотношении 1:1 и запрещающих произвольное повторное обеспечение.

Однако, поскольку для принятия этого правила требуется 60-дневный период консультаций, оно может быть введено в действие не раньше конца 2026 года, а в полной мере — не раньше 2027 года, поэтому оно не окажет существенного влияния на первый квартал.

Однако его долгосрочная ценность значительна. Соответствующие требованиям стейблкоины, выпущенные банками, могут стать расчетными активами для маркет-мейкеров ETF, повысить ликвидность рынка деривативов и превратить публичную блокчейн-сеть в надежный расчетный слой для институциональных инвесторов.

Таким образом, рыночная тенденция первого квартала превратилась в математическую формулу: сколько клиентов Vanguard Group увеличат свои биткоин-активы на 1-2%, и какой приток капитала сможет обеспечить Bank of America?