13 января Комитет по банковским делам Сената США опубликовал полный текст законопроекта «О ясности для рынков цифровых активов», рассмотрение которого ожидается на этой неделе.

В этом проекте, состоящем из 278 страниц, отказываются от модели классификации токенов по отдельности и создают «систему каналов» для распределения юрисдикции на основе функционального жизненного цикла цифровых активов. Его суть заключается в уточнении границ регулирования между SEC и CFTC.

Рынок настроен оптимистично: пользователи Polymarket считают, что вероятность принятия законопроекта в этом году составляет 80%. Однако у сенаторов есть всего 48 часов на внесение поправок, поэтому времени осталось мало.

Суть законопроекта заключается в создании регуляторного моста между SEC и CFTC: «вспомогательные активы», зависящие от усилий эмитентов, будут подлежать регулированию со стороны SEC, а эмитенты будут обязаны раскрывать подробную информацию, такую ​​как аудированные финансовые отчеты, сведения о собственности и токеномике, в соответствии со стандартами для компаний, акции которых котируются на бирже; после децентрализации контроля над токенами они будут конвертированы в «цифровые товары», а CFTC будет регулировать торговые площадки и посредников.

Ключевые термины напрямую затрагивают болевые точки отрасли:

Во-первых, существует ускоренная процедура для ETF. После 1 января 2026 года токены, являющиеся основными активами котируемых ETP, не будут считаться вспомогательными активами, что фактически откроет каналы товарных рынков для таких популярных криптовалют, как BTC и ETH.

Во-вторых, уточняется порядок стейкинга Ethereum, где вознаграждения за стейкинг определяются как «некомпенсированное распределение», что обеспечивает безопасный канал для самостоятельного стейкинга, стейкинга с самостоятельным хранением и стейкинга ликвидности, в то время как строго регулируется только стейкинг с хранением на биржах;

В-третьих, устанавливается граница для доходности стейблкоинов, запрещающая эмитентам выплачивать доход за хранение стейблкоинов, но позволяющая им получать доход за счет кредитования в сфере DeFi и другими способами, тем самым поддерживая экономическую жизнеспособность доходности DeFi;

В-четвертых, DeFi представляет собой безопасную среду, где интерфейсы, которые не хранятся на депозитарии, не контролируют закрытые ключи и не вмешиваются в транзакции, считаются чистым программным обеспечением, освобождающим брокеров от регистрации, в то время как централизованные организации подлежат строгому регулированию.

Компания Bitwise считает, что это может вывести рынок на новые максимумы, но юристы спешат выявить недостатки, чтобы успеть внести поправки к установленному сроку.

Критика была сосредоточена на вопросах конфиденциальности и децентрализации, утверждалось, что универсальные условия регистрации подавляют анонимное участие, а государственные хранители требовали существенного запрета на самостоятельное хранение; формулировки, касающиеся доходности стейблкоинов и добавления раздела DeFi, также вызвали споры.

Хотя законопроект был принят Палатой представителей, переговоры в Сенате по-прежнему сосредоточены на разногласиях, таких как приоритеты банковской сферы, и некоторые представители отрасли пессимистично оценивают перспективы его принятия.