1. Предложения по мероприятиям по стимулированию экосистем
- Внедрите многоэтапную стратегию раздачи: следуйте модели многораундовой раздачи Optimism, чтобы поддерживать долгосрочную приверженность пользователей. Этот подход помогает удерживать пользователей после первоначального выпуска токенов и поощряет долгосрочное участие в экосистеме.
- Выделите значительные ресурсы на программы грантов: используйте часть своего поощрительного бюджета для финансирования застройщиков и строителей. Этот среднесрочный подход помогает создать сильную экосистему Dapp, которая имеет решающее значение для удержания пользователей и устойчивого роста. Затем внедрите надежную систему мониторинга для отслеживания ключевых показателей и анализа воздействия стимулов. Это позволит осуществлять корректировку на основе данных и постоянно оптимизировать программы грантов.
- Сосредоточьтесь на снижении стоимости одного пользователя в долгосрочной перспективе: после того, как сеть станет зрелой, цель состоит в том, чтобы снизить стоимость одного пользователя (MAU). Подход Optimism, сочетающий регулярные гранты со стратегическими раздачами по воздуху, приводит к относительно низкой стоимости MAU в размере 304 долларов США. Установите долгосрочную цель для достижения аналогичной или более высокой эффективности в течение 12–18 месяцев.
- Расставьте приоритеты в развитии экосистемы перед выпуском токенов: рассмотрите подход Base, который фокусируется на культуре, приверженности разработчиков и развитии экосистемы, и все это без необходимости в токене. Выделяйте ресурсы в виде целевых микрогрантов основателям и проектам, чьи цели соответствуют видению экосистемы, а не полагайтесь исключительно на символические стимулы.
- Сбалансируйте долгосрочные и краткосрочные стимулы. Цель состоит в том, чтобы поддерживать баланс между краткосрочными стимулами (например, раздачами по воздуху) и долгосрочными стимулами (например, пожертвованиями и фондами экосистемы). Этот баланс привлекает первых пользователей и обеспечивает долгосрочный рост.
- Реализуйте стратегии удержания пользователей, выходящие за рамки финансовых стимулов: развивайте сильную культуру сообщества, сосредоточьтесь на успешном привлечении удержанных разработчиков, создавайте увлекательный опыт и мероприятия, а также улучшайте взаимодействие с пользователем, аналогично Base. Это помогает поддерживать приверженность пользователей даже при отсутствии постоянных финансовых стимулов.
2. Введение
Сети уровня 2 (L2) стали ключевым решением проблем масштабирования блокчейна. Поскольку эти сети жестко конкурируют за долю рынка, программы стимулирования (особенно гранты и раздачи) стали ключевым элементом стратегии роста каждой сети. Учитывая огромное количество вложенных ресурсов, давайте сделаем шаг назад и проверим его эффективность посредством анализа этой статьи.
(1) Объем исследований
Здесь мы сосредоточимся на двух основных механизмах стимулирования: грантах и раздачах.
Анализ исключает стимулы на уровне приложений, такие как майнинг ликвидности или стратегии доходности, чтобы лучше уделять особое внимание блокчейнам L2.
Диапазон данных, использованный в нашем исследовании, — с 2021 по сентябрь 2024 года.
(2) Ключевые показатели эффективности
Мы рассматриваем два основных показателя для оценки эффективности программы мотивации:
- Получение дохода. В идеале рост доходов должен компенсировать хотя бы часть затрат на программу стимулирования, демонстрируя положительную рентабельность инвестиций, что указывает на то, что это успешная программа.
- Привлечение и удержание пользователей. Обеспечьте устойчивый краткосрочный/среднесрочный рост пользователей при минимально возможных затратах. Поэтому мы будем отслеживать динамику количества активных пользователей в месяц (MAU).
Генерация дохода и привлечение пользователей идут рука об руку. Увеличение количества MAU увеличивает сетевую активность и транзакции, тем самым увеличивая доход от секвенаторов. Более высокий доход означает, что это ценная сеть, которая может привлекать и удерживать пользователей, тем самым увеличивая доход. Эта положительная обратная связь имеет решающее значение для долгосрочного успеха.
Тщательно отслеживая эти цифры, мы можем получить четкое представление о стимулирующей деятельности каждой сети и ее влиянии на оба показателя.
(3) Прежде чем приступать к углубленному исследованию, необходимо понять соответствующую предысторию и ограничения.
Как и при любом углубленном изучении сложных данных, важно отметить определенные ограничения:
- На уровне 2 отсутствует четкая панель стимулов, показывающая детали гранта, такие как дата и точная сумма токенов. Каждая экосистема по-разному рассматривает аирдропы и гранты. Например, некоторые экосистемы рассматривают частные инвестиции в токены или акции как гранты. Однако в нашем исследовании мы не относим их к грантовым программам. Отсутствие прозрачности и многочисленные определения грантов и раздач делают сбор этих данных особенно трудным.
- Суперчейн Optimism и стек ZK не учитываются, рассматривается только основная цепочка. База получает грант от Оптимизма, но этот грант не учитывается.
- Определения грантов и раздач могут частично совпадать, особенно в контексте «Оптимизма».
- Механизм стимулирования также повлияет на другие показатели, такие как TVL протокола или количество приложений, но мы решили использовать MAU и доход цепочки в качестве основных показателей для оценки механизма стимулирования L2. Эти показатели были выбраны потому, что их легко определить количественно, а данные легко доступны из открытых источников. Хотя MAU и цепная доходность взаимосвязаны, они также дают ценную информацию о краткосрочных и долгосрочных эффектах стимулов. В конце концов, лучше всего придерживаться 2–3 индикаторов, чтобы анализ был простым для понимания.
- Хотя MAU и доход тесно связаны между собой, другие факторы также играют решающую роль. Культура сообщества, повествование, маркетинг, технологические достижения и макроэкономические условия — все это существенно повлияло на результаты. Однако исследование в этой статье использует упрощенный подход, который рассматривает влияние стимулов более изолированно.
- Стоимость поощрения рассчитывается на основе стоимости токена в долларах США на дату выпуска токена.
- Данные о последних L2 (таких как Starknet, Blast или ZK Sync Era) появились совсем недавно, поэтому сложно делать выводы в краткосрочной перспективе.
Поняв соответствующую подоплеку, давайте проведем углубленный анализ.
3. Влияние стимулов на MAU (ежемесячные активные пользователи)
Начнем с простой диаграммы, показывающей количество активных пользователей в месяц для каждого уровня 2.
На рисунке показано:
- Base — единственная сеть, чья среднемесячная активность пользователей продолжает расти на 56%, а уровень удержания существенно не снижается, в то время как в других сетях число пользователей в последние месяцы снижается.
- Во всех остальных L2 за последние месяцы наблюдалось снижение количества пользователей.
- После раздачи в последних сетях, таких как ZK Sync Era, Blast и Starknet, количество активных пользователей в месяц снизилось, в то время как в решениях L2, таких как Optimism и Arbitrum, количество активных пользователей в месяц немного увеличилось.
Мы считаем, что основные причины заключаются в следующем:
Мы считаем, что основные причины заключаются в следующем:
- В последнее время мы видим, как появляется все больше и больше решений L2. Таким образом, количество пользователей разбавлено между этими L2 и соответствующими кампаниями по раздаче. Эта тенденция может объяснить, почему новому L2 трудно удерживать пользователей после раздачи.
- Другое объяснение может быть связано с программами грантов Arbitrum и Optimism, которые являются эффективными стратегиями долгосрочного удержания пользователей. Тенденция к росту после раздачи показывает, что эти проекты успешно поддерживают привязанность пользователей, в отличие от новых решений L2, которым сложно поддерживать базу пользователей. Исходя из этого, можно предположить, что это связано с отсутствием грантовых стимулов и/или слишком маленькой экосистемой с небольшим количеством заявок.
- По мере того как цепочка становится более зрелой, культура становится ключевым отличием для L2. Оптимизм, Арбитрум и База могут иметь здесь преимущество, потому что они существуют дольше. То же самое относится и к этапу функций безопасности/децентрализации. По данным L2beat, две сети (Arbitrum и Optimism) все еще находятся на первой стадии.
- База не имеет токенов. Люди с нетерпением ждут раздачи и не покидают Base, потому что это последний крупный L2 без токенов; люди наслаждаются культурой и деятельностью Base и доверяют Base, потому что именно Coinbase поддерживает ее за кулисами.
Однако MAU — не единственный показатель, который следует учитывать. Давайте посмотрим на влияние стимулирующих мероприятий на доходы.
4. Влияние стимулов на доходы
Теперь давайте посмотрим на второй показатель, который мы обсудим в этой статье, — доход. Чтобы проанализировать второй показатель, мы обратились к общему распределению стимулов (в долларах США) и сравнили его с общим доходом, полученным сетью (в долларах США).
Поскольку сети обычно начинают поощрительные мероприятия сразу после запуска в сети, сравнить наличие или отсутствие этих активностей невозможно. Мы решили разделить совокупный доход каждого L2 на совокупные стимулы, чтобы получить более полные данные.
Из этого анализа можно сделать следующие выводы:
- Есть две сети, которые зарабатывают больше, чем их стимулирующие расходы: Base работает очень хорошо: низкие стимулы и высокая активность приводят к высоким доходам. Каждый доллар, потраченный на стимулы, приносит примерно 50 долларов дохода. Компания Optimism также сохранила чистую положительную прибыль перед своим первым разбрасыванием в рамках программы грантов.
- Для сетей, которые проводят раздачи, доход, генерируемый цепочкой, ниже, чем расходы на стимулирование: на каждые 100 долларов, вложенных в стимулы, Blast, Arbitrum, zkSync и Optimism приносят 5, 8, 11 и 27 долларов соответственно. Стоит отметить, что со временем среди сетей, предлагающих больше всего грантов, у Optimism и Arbitrum растет число активных пользователей в месяц. Для сравнения, количество активных пользователей в месяц остается неизменным в других сетях, у которых практически нет грантовой активности.
Мы можем сделать следующие два вывода:
- В краткосрочной перспективе аирдропы препятствуют получению чистых выгод от каждого уровня L2 (выгоды в долларовом выражении превышают затраты на стимулирование).
- Судя по имеющимся данным, старые сети, которые активно и часто предоставляют гранты застройщикам, со временем имеют тенденцию снижать стимулирующие затраты на одного пользователя.
5. Поощрительная стоимость на пользователя
На рисунке ниже показана общая стоимость одного пользователя в каждой цепочке L2 и показаны три основные закономерности.
Для первых L2, таких как Arbitrum и Optimism, стоимость одного пользователя значительно вырастет из-за раздачи. С течением времени и уменьшением количества таких стимулов, как аирдропы или гранты, эта стоимость значительно снижается, но влияние этих стимулов не исчезает, и к сети присоединяется все больше пользователей. Arbitrum и Optimism эффективно сумели сохранить стабильную цену на пользователя на уровне 560 долларов США для Arbitrum и 304 долларов США для Optimism (последние значения). Их стратегия включает в себя повторяющиеся гранты и несколько раундов раздачи (в случае с Optimism), чтобы максимизировать удержание пользователей и поддерживать стабильную базу пользователей после окончания раздачи. Этот успех также обусловлен сильной экосистемой и многочисленными децентрализованными приложениями (такими как Gmx, Aave, Velodrome и т. д.), которые способны поддерживать интерес пользователей в долгосрочной перспективе.
Вторая закономерность заключается в том, что стоимость поощрения сначала резко возрастает из-за раздачи, а затем продолжает расти не потому, что поощрительная активность увеличивается, а потому, что ежемесячные активные пользователи быстро уменьшаются. Причина этой ситуации заключается в том, что пользователи вели «фермерскую» деятельность до раздачи аирдропа, а затем покинули цепочку, что привело к сокращению количества пользователей и увеличению затрат на одного пользователя, как показано на рисунке 3. Из-за высоких оценок Token Generation Event (TGE) и быстрого выхода пользователей после раздачи ZK Sync, Starknet и Blast стоят 1102, 11 486 и 2000 долларов США на пользователя соответственно.
При этом Base стоит совсем немного, менее 10 центов за пользователя. Такая эффективность обусловлена двумя ключевыми факторами: база не выпускает собственные токены, а цепочка привлекает большое количество пользователей.
База еще официально не объявила о каких-либо воздушных сбросах. У них есть стимулы, такие как гранты на сумму более 1 миллиона долларов для строителей, использующих ETH или стейблкоины, но это ничтожно мало по сравнению с другими цепочками. Это в 362 раза меньше, чем общее количество поощрений, распространяемых Blast, и в 633 раза меньше, чем у ZK Sync Era. Даже если не брать в расчет аирдропы и сосредоточиться только на грантовой программе, она все равно в 100 раз меньше суммы гранта Оптимизма.
В шести проанализированных сетях стоимость составила примерно 2577 долларов США за MAU.
6. Ключевые выводы
Airdrop в основном вознаграждает пользователей, которые взаимодействуют с платформой перед раздачей, проводят стресс-тестирование сети и получают доход. Напротив, программы грантов предназначены для запуска протокола, удержания пользователей в долгосрочной перспективе, создания культуры и построения экосистемы маховика (гравитация токенов).
Более 90% всех стимулов представляют собой раздачу по воздуху, а остальная часть — это долгосрочные грантовые кампании для девелоперов и строителей.
Большинство Layer 2 не имеют чистой положительной доходности, поскольку их выплаты перевешивают их доходы, в первую очередь из-за большого количества раздач, распределяемых при высоких оценках запуска токенов.
- Мотивационная цель состоит не в получении прибыли, превышающей затраты.
- Base — единственный L2, который генерирует больше доходов, чем поощрительные расходы, благодаря многим факторам: плавному привлечению разработчиков, культуре, спекуляциям по раздаче, репутации Coinbase, конкурентным комиссиям за транзакции.
- Старые уровни L2 имеют более низкую стоимость на пользователя благодаря: Исторической безопасности (проверено временем и множественными проверками...). Сетевые эффекты: повторяющиеся программы грантов облегчают сетевые эффекты этих уровней L2. Со временем они привлекают разработчиков и приложения, формируя уникальное сообщество вокруг L2, создавая самоподдерживающийся цикл инновационного роста.
- База — уникальный, единичный случай. Они сосредоточены на предоставлении отслеживаемых, относительно небольших грантов основателям, отдавая приоритет культуре над поощрительными кампаниями.
- Помимо Base, Optimism в настоящее время является сетью с самой низкой ежемесячной стоимостью активных пользователей — 304 доллара США. Это можно объяснить несколькими раундами раздач и грантами для разработчиков, помогающими удерживать пользователей и запускать сценарии использования в цепочке.
Все комментарии