Если вы были активны в Интернете в течение последней недели или двух, вы, вероятно, видели десятки твитов о текущем цикле и о том, когда музыка прекратится. Цена Биткойна сейчас превышает 60 000 долларов США и неуклонно растет с момента запуска некоторых ETF, при этом ежедневные притоки демонстрируют прекрасный сценарий высокого спроса и недостаточного предложения. Fidelity рекомендует частным лицам выделять 1–3% своего портфеля на криптовалюты и инвестировать безопасным и ответственным образом, что показывает, что после FTX криптовалюты больше не являются чем-то, чего следует бояться, а чем-то, что нужно принять и принять.

С марта 2023 года примерно по октябрь 2023 года цены на биткойны колебались между 27 000 и 30 000 долларов США, что может быть очень неприятно, если вы попытаетесь продержаться в долгосрочной перспективе в ожидании прорыва. В этот период время от времени были некоторые положительные моменты, но на самом деле на публичных рынках мало что происходит, если вы рассчитываете заработать состояние, подобное 2021 году. Нам повезло с PEPE, Friend Tech, Telegram Bots и некоторыми другими, но в основном это всего лишь временные отвлечения, и в целом рынок все еще исправляется. Было много разговоров о повышении ставок, мягкой посадке и других макроэкономических проблемах, но, честно говоря, я не могу их вспомнить.

Поскольку медвежий рынок, скорее всего, завершится в марте 2023 года, Биткойн вырос с 20 000 до 28 000 долларов всего за несколько недель, и это момент, которого мне не хватает, хотя до него осталось всего около года. На тот момент разгром FTX наконец-то остался позади, средства массовой информации в значительной степени прекратили охоту на криптовалюту, и, наконец, произошло какое-то устойчивое ценовое движение, которое позволило криптовалютному Twitter снова встать на ноги.

Итак, год спустя, мы здесь. Небывало высокие цены на Биткойн и Эфириум находятся в пределах досягаемости, альткойны в целом развиваются быстрыми темпами, сюжетные линии начинают обретать форму, а частные рынки снова буйствуют и оторваны от реальности. Легко смотреть на недавнее поведение криптовалют и думать, что мы ближе к концу, чем к началу, но я считаю, что это крайне недальновидно и наивно. Мы не только не преодолели исторические максимумы, но и на самом деле не так уж много признаков того, что мы приближаемся к какой-то высшей отметке.

Если вы только что посмотрели на ценовое поведение Биткойна, может показаться, что он немного перекуплен. Но мы больше не живем в том мире. Ларри Финк рисковал своей репутацией в биткойн-ETF, и люди в средствах массовой информации и традиционном финансовом мире смотрели на него шокирующим и сбивающим с толку взглядом.

Как мог управляющий активами с активами в триллионы долларов быть таким скромным? Это даже не настоящие деньги, их нечем подкрепить! Разве вы не видели, что SBF судят по обвинению в мошенничестве и разрушении жизней с помощью криптовалюты?

В этой статье не будет обсуждаться, почему Биткойн важен или заслуживает уважения со стороны традиционной финансовой системы.Если вы читаете эту статью, вы, вероятно, уже знаете об этих причинах и верите в них. Вместо этого я собираюсь поговорить о том, почему мы все еще можем быть относительно ранними или почему есть множество причин для оптимизма еще немного.

Появление ETF принципиально отличает этот цикл от предыдущих циклов, поскольку теперь существует доступный канал ликвидности между криптовалютами и традиционными финансами. Если вы не живете под камнем или сознательно не игнорируете очевидное, традиционные финансовые институты и игроки существуют с последнего цикла. Криптовалюты стали более распространенными и социально приемлемыми, люди стремятся инвестировать или предоставить своим клиентам инвестиционные возможности в цифровые активы в сочетании с очевидным фактом, что волатильные рынки в восходящем тренде будут привлекать больше ликвидности и больше внимания. Blackrock, Fidelity и VanEck теперь могут продавать биткойны клиентам без каких-либо нормативных или юридических проблем.Дверь открыта, и нет никаких признаков того, что она снова закроется.

Поскольку это чрезвычайно новое, уникальное и беспрецедентное событие, сложно построить реалистичную модель притоков ETF. Когда в последний раз совершенно новый класс активов был обнародован? Что ж, вероятно, к моменту запуска золотого ETF это означает, что прошло около 20 лет. Вы можете выполнить поиск в Интернете и узнать, как работали золотые ETF за первые 5–10 лет, и сделать свои собственные выводы.

Поскольку это чрезвычайно новое, уникальное и беспрецедентное событие, сложно построить реалистичную модель притоков ETF. Когда в последний раз совершенно новый класс активов был обнародован? Что ж, вероятно, к моменту запуска золотого ETF это означает, что прошло около 20 лет. Вы можете выполнить поиск в Интернете и узнать, как работали золотые ETF за первые 5–10 лет, и сделать свои собственные выводы.

Еще одна причина, по которой этот цикл может отличаться от предыдущих циклов, заключается в том, что криптовалюты в значительной степени созревают каждый год, хотя многие закономерности повторяются снова и снова. Люди в Твиттере часто указывают на списки 10 лучших монет из предыдущих циклов, многие из которых вышли далеко за пределы общественной памяти и полностью исчезли с рынка, но это еще один пример того, как быстро может меняться пространство. Если вы посмотрите на 10 крупнейших компаний по рыночной капитализации с начала 21 века, вы обязательно увидите множество радикальных изменений и борьбы за власть, поскольку любая экономика нуждается в конкуренции для содействия росту и прогрессу. Что касается криптовалют, то большая часть этого процесса ускорилась, поскольку индустрия прошла путь от официального документа, написанного анонимным лицом, до технологического явления, способного разрушить всю глобальную финансовую систему. Появилось больше маркет-мейкеров, больше фондов, ориентированных на криптовалюту, и больше венчурных капиталистов, желающих инвестировать в криптовалюты. Еще одно наблюдение, которое я сделал, заключается в том, что недавние транши финансирования проектов завоевали больше уважения, чем любой предыдущий цикл, как будто криптовалюты на наших глазах постепенно становятся законным классом активов.

Каждый бычий рынок предоставляет криптовалютам возможность экспериментировать с новыми идеями, которые никогда не были возможны на традиционных финансовых рынках, используя финансовые спекуляции в качестве «троянского коня» для инноваций. Медвежий рынок — это время очищения, когда плохие идеи, взрывы и трагедии смываются и, надеюсь, никогда больше не повторяются. Это нормально, потому что ясно, что криптовалюты далеки от зрелого рынка, и так будет продолжаться в течение некоторого времени, что очень хорошо для нас. На фондовом рынке обычно не бывает таких возможностей, как DOGE. Ближайшим реальным примером ценового движения криптовалюты является феномен GME, хотя даже он не может сравниться с производительностью средней монеты в 2021 году. Это особый рынок, который такие люди, как Ларри Финк, решили, что его стоит продвигать и использовать.

Я бы также добавил, что, несмотря на негативные ассоциации, которые возникают с выходом в эту сферу институтов, появление биткойн-ETF является скорее положительным, чем отрицательным. Blackrock — это благословение, и я думаю, что этот цикл будет самым зрелищным, который мы когда-либо видели. Широкой публике понадобится больше времени, чтобы забыть о FTX и признать, что криптовалюта намного больше, чем мошенническая централизованная биржа, но этого и следовало ожидать. Обычному человеку трудно представить, как можно вкладывать деньги в такой нестабильный рынок, не говоря уже о том, чтобы споры о FTX месяцами подряд доносились до всех крупных средств массовой информации, пугая их и заставляя их никогда больше не хотеть покупать токен. Как и весь фондовый рынок после Берни Мэдоффа, не все ушли, он был просто паршивым яблоком.

Я не знаю, сколько времени пройдет, прежде чем мы достигнем уровня спекуляций 2021 года, но я считаю, что мы определенно далеки от этой точки. Когда я вижу, как люди в Твиттере обсуждают вторую половину этого цикла, в котором мы находимся, мне интересно, какую аудиторию они пытаются привлечь. Во время последнего ажиотажа на бычьем рынке я сохранил скриншот. Это список популярных монет с такими названиями, как Dogelon Mars, BabyCare и Rainbow Token. Что делают эти токены? Не имею представления. По какой цене эти монеты торгуются сегодня? Я не уверен. Сегодня я не вижу подобных мошеннических сделок; я не вижу таких монет, как Safemoon или Shiba Inu, которые привлекли бы внимание всего Интернета и заставили дураков расстаться со своими деньгами. Конечно, будьте осторожны и не забегайте вперед слишком рано, но разве так уж плохо сказать, что мы еще рано? С объективной точки зрения, мы все еще находимся на очень ранней стадии процесса полного обсуждения этого вопроса.

В 2017 году цена Биткойна выросла в 20 раз. Биткойн вырос в 10 раз по сравнению с минимумами марта 2020 года и имеет двойную вершину. Если биткойн вырастет в 10 раз по сравнению с минимумом ноября 2022 года, он достигнет пика в 160 000 долларов. Когда я говорю это, я знаю опровержение. Очевидный контраргумент заключается в том, что рыночная капитализация Биткойна была намного меньше в 2017 и 2020 годах, и это правильно. Я не призываю, чтобы Биткойн вырос в 25 раз из-за ETF, но стоит отметить, насколько глупой стала финансовая система и как быстро меняется наш мир из-за достижений в области искусственного интеллекта. Вполне возможно, что мы сможем создать ОИИ в течение следующих двадцати-тридцати лет, что окажет беспрецедентное влияние на нашу повседневную жизнь и на то, как может выглядеть наше будущее. Сэм Альтман пытается собрать триллионы долларов для подготовки к этому, и для меня это звучит более оптимистично, чем все остальное, о чем вы можете меня спросить. Америка напечатала тонны денег во время пандемии, ситуация вышла из-под контроля, и это было только начало.

Я считаю, что в мире, где искусственный интеллект быстро опровергает все предыдущие представления о людях и интеллекте, нетрудно предположить, что в этом цикле Биткойн достигнет более 160 000 долларов. Медвежий рынок отравил умы многих людей, и этот ущерб начинает проявляться в моей ленте в виде плохо аргументированных твитов. Хотя это может означать локальную вершину, это не меняет моей точки зрения. Я не боюсь ошибиться, хотя если бы я в это не верил, то не писал бы эту статью. Даже если государственный и частный рынки будут такими же горячими, как сейчас, они будут лишь продолжать расходиться в областях реалистичных ожиданий, оставляя всех неверующих позади. Если бы существовала временная шкала, в которой теория суперцикла Чжу Су оказалась бы верной, я бы солгал, если бы сказал, что не верю, что мы в ней живем.