Какие направления криптовалютных венчурных капиталистов оптимистичны в 2025 году?

Сценарист: Йогита Кхатри, The Block

Составил: Янгз, Techub News

Согласно данным The Block Pro’s Funding Dashboard, криптовалютные венчурные фонды увеличатся на 28% в годовом исчислении в 2024 году, достигнув примерно 13,7 млрд долларов США. Хотя этот год представляет собой значительный рост по сравнению с прошлым годом, этот рост относительно слаб по сравнению с пиками в 2021 году (29 миллиардов долларов США) и 2022 году (33,3 миллиарда долларов США).

Заглядывая в будущее до 2025 года, ведущие криптовалютные венчурные компании настроены с осторожным оптимизмом. Хотя большинство учреждений не ожидают, что уровни финансирования вернутся к максимумам 2021-2022 годов, сложился четкий консенсус в том, что стартапы с сильным соответствием продукта рынку и ощутимым признанием пользователей имеют наибольшую вероятность успеха в будущем. Финансирование было привлечено в течение одного года. год.

Вот о перспективах финансирования на 2025 год, которыми рассказали The Block лидеры Dragonfly, Pantera, Multicoin, Coinbase Ventures, Binance Labs, Galaxy Ventures и других.

Генеральный партнер Dragonfly Роб Хадик прогнозирует, что венчурный капитал в криптовалюте значительно вырастет в 2025 году, что обусловлено такими факторами, как слабая нормативно-правовая среда в Соединенных Штатах, вероятное продолжающееся повышение цен на токены и более активное использование институционального капитала. Однако Хадик полагает, что уровни финансирования не достигнут максимумов 2021-2022 годов «в течение длительного времени», что отражает осторожное отношение институтов венчурного капитала.

Dragonfly по-прежнему сосредоточена на поддержке ведущих основателей в областях с высоким соответствием продукта рынку, включая DeFi, платформы масштабирования, CeFi и стейблкоины/платежи. Хотя новые области, такие как Crypto-AI и децентрализованные сети физической инфраструктуры (DePIN), также находятся в поле зрения Хадика, он называет их текущими «экспериментами».

По словам Хадика, инвестиции в такие категории, как безопасность, токенизация и совместимость, могут сократиться, поскольку фокус сместится на новые области. Кроме того, он прогнозирует, что децентрализованные социальные сети столкнутся с проблемами, ссылаясь на отсутствие масштабируемости и соответствия продукта рынку.

Лорен Стефанян, генеральный партнер Pantera Capital, заявила в интервью, что финансирование венчурного капитала в криптовалюте, как ожидается, увеличится в 2025 году, поскольку инвесторы становятся более готовы вкладывать деньги в поддерживаемые США администрации криптовалют.

Однако «бычий рынок не может длиться вечно», сказал Стефанян, поэтому еще неизвестно, «когда мы начнем наблюдать замедление темпов развертывания в следующем году».

Стефанян сказал, что Pantera продолжит широко инвестировать в области криптовалют и блокчейнов, но особенно заинтересована в Crypto-AI, DePIN и новых L1, которые могут реализовать больше функций на уровне приложений.

Multicoin Capital концентрируется на расширении инвестиций в приложения DeFi, особенно в экосистеме Solana, которая в этом году превзошла Ethereum и экосистему L2 по ключевым показателям цепочки. Кайл Самани, соучредитель и управляющий партнер Multicoin Capital, сказал: «Мы ожидаем, что эта тенденция сохранится, и по мере того, как все больше пользователей, капитала, выпуска токенов и деятельности перейдут в экосистему Solana, приложения и протоколы на основе Solana станут следующее поколение. Большой победитель цикла».

Самани сказал, что Ethereum продолжит снижение и «может даже вступить в долгосрочную рецессию», поскольку сталкивается с огромной конкуренцией со стороны Solana и других более быстрых и недорогих блокчейнов. Он добавил: «Если Ethereum не сможет превзойти конкурентов, разработчики, пользователи и капитал будут мигрировать в другие цепочки, которые лучше отвечают их потребностям».

Помимо экосистемы Solana, Multicoin также с оптимизмом смотрит на стейблкоины, которые Самани назвал «вероятно одной из величайших технологических и финансовых инноваций в нашей жизни». Самани сказал: «У стейблкоинов есть возможность стать гигантом в 2025 году». «Всем в мире нужны доллары, и стейблкоины, безусловно, являются наиболее эффективным способом получения долларов. процесс усыновления «относительно на ранней стадии».

Хули Теджвани, глава Coinbase Ventures, рассказал The Block, что компания рассчитывает быть «очень активной в 2025 году и в последующий период» и имеет хорошие возможности для использования рыночных возможностей. Компания с оптимизмом смотрит на конструктивный прогресс в регулировании криптовалют в США, учитывая поддержку криптовалют администрацией Трампа и новый Конгресс, который вступит в должность в январе 2025 года.

Теджвани сказал, что Coinbase Ventures продолжит следить за «лучшими и самыми яркими строителями» и делать масштабные инвестиции во всю ончейн-экономику. Компания оптимистична в отношении прикладного уровня, заявляя, что приложения масштаба Интернета наконец-то стали возможны благодаря развивающейся инфраструктуре. Кроме того, основные направления инвестиций Coinbase Ventures в 2025 году включают платежи и финансы в стабильных монетах, пересечение криптовалюты и искусственного интеллекта, потребительские ончейн-приложения (такие как социальные, игровые приложения и приложения для авторов), а также инновации в области DeFi.

В то же время Coinbase Ventures не отказывается полностью от уровня инфраструктуры, поскольку в сфере инструментов все еще остаются нерешенные проблемы и новые возможности, сказал Теджвани.

Binance Labs, венчурное и инкубационное подразделение Binance стоимостью 10 миллиардов долларов, является «вечнозеленым» инвестором. Ее инвестиционный директор Алекс Одагиу заявил, что компания продолжит поддерживать стартапы в области Web3, искусственного интеллекта и биотехнологий независимо от рыночных циклов.

Binance Labs ожидает, что венчурные инвестиции в криптовалюту останутся сильными в 2025 году, но по-прежнему будут «сфокусированы на фундаментальных показателях», а не на ценовом движении или рыночном ажиотаже. Одагиу подчеркнул, что проекты с реальными сценариями использования, соответствием продукта рынку, сильными командами и моделями устойчивого дохода, скорее всего, будут успешными.

Galaxy Ventures с оптимизмом смотрит на потенциал развития стейблкоинов и токенизации в 2025 году. Уилл Нуэль, генеральный партнер компании, сказал, что стейблкоины, особенно в сфере платежей, будут продолжать демонстрировать сильную совместимость продукта с рынком и останутся основной областью для размещения капитала.

Кроме того, хотя токенизация немного запоздала с точки зрения приложений стейблкоинов, Нуэль считает, что инвесторы видят в ней огромный потенциал. Galaxy Ventures планирует и дальше изучать возможности в сфере токенизации. Кроме того, Нуэль менее оптимистично настроена в отношении проектов, связанных с Метавселенной, прогнозируя, что инвестиции в направления, связанные с Метавселенной, будут отставать в 2025 году из-за отсутствия явных признаков внедрения.

Саймон Соджун Ким, генеральный директор и управляющий партнер Hashed, с осторожностью относится к прогнозам на 2025 год, заявляя, что, хотя замечания Трампа о том, что Биткоин рассматривается как актив Казначейства США, намекают на потенциальный сдвиг в институциональных настроениях, уровни финансирования не являются возвращением к 2021 году. Вероятен максимум -2022 года. Однако ситуация может существенно измениться, если произойдет макроэкономическое или политическое событие «черный лебедь».

Он отметил, что на 2025 год могут повлиять такие факторы, как ясность регулирования в США, рост институциональной активности на азиатских рынках и реальное применение в результате развития инфраструктуры. Что касается препятствий, Ким предупредил, что такие риски, как откат регулирования, макроэкономическая неопределенность и геополитическая напряженность, могут ослабить рост.

Инвестиционные приоритеты Hashed на 2025 год включают инфраструктуру данных, приложения DeFi институционального уровня, регулируемые платежные системы стейблкоинов и инфраструктуру Crypto-AI. Ким считает, что все эти области имеют четкое соответствие продукта рынку, пути к соблюдению нормативных требований и доказанный потенциал дохода. Напротив, он ожидает финансирования от спекулятивных проектов GameFi, которым не хватает устойчивой экономики, недифференцированных протоколов L1 и L2, потребительских приложений DeFi в ограниченных юрисдикциях и платформ NFT без четких моделей полезности или доходов, которые следует сократить.

Hashed планирует запустить свой третий венчурный фонд в первом квартале 2025 года и запустить новый инвестиционный механизм в Абу-Даби, направленный на продвижение прямых инвестиций в токены в рамках нормативно-правовой базы региона. Ким сказал: «Это стратегическое расширение устраняет ограничения, с которыми сталкиваются наши существующие венчурные фонды, зарегистрированные в Корее, где возможность инвестировать в прямые токены ограничена местными правилами». Что касается размера целевого фонда, Хэшед отказался раскрыть его.

Эд Роман, соучредитель и управляющий партнер Hack VC, заявил, что, если не произойдет никаких событий «черного лебедя», Hack VC ожидает «значительного роста» финансирования венчурного капитала в криптовалюте в 2025 году. Роман считает, что государственная поддержка криптовалют и возобновление интереса основателей к Web3 будут ключом к росту.

Hack VC планирует сосредоточиться на трех основных областях в 2025 году, включая Crypto-AI, инфраструктуру и DeFi. Роман отметил, что благодаря децентрализованной сети физической инфраструктуры на базе графических процессоров криптовалюты предоставляют уникальную возможность для многоуровневых стеков искусственного интеллекта с меньшими затратами по сравнению с традиционными облаками Web2. «В Web2 это уже рынок стоимостью в триллион долларов», — сказал он.

Что касается инфраструктуры, Hack VC по-прежнему оптимистично относится к протоколам масштабируемости, модульной инфраструктуре, безопасности Web3, улучшениям максимальной извлекаемой ценности (MEV) и технологии абстракции учетных записей. Роман сказал, что эти инновации значительно усовершенствовали стек Web3 и улучшили пользовательский опыт DApps.

Что касается DeFi, Hack VC надеется воспользоваться «уникальной возможностью» упростить финансовую систему. Роман считает, что платежи на основе стейблкоинов являются основой этой системы, а их широкое применение в реальном мире представляет собой «многотриллионный рынок». Кроме того, компания не испытывает оптимизма в отношении NFT, прогнозируя, что большинство NFT потеряют ценность и только активы «голубых фишек» сохранят свою стоимость.

Эван Фишер, основатель и генеральный партнер Portal Ventures, ожидает, что «животный дух» вернется в 2025 году, но не ожидает, что уровни финансирования вернутся к максимумам 2021-2022 годов из-за макроэкономического фона в те годы.

Фишер сказал, что Portal Ventures отдает предпочтение платформам, которые предоставляют как инфраструктуру, так и приложения, которые позволяют проектам контролировать пользовательский опыт и создавать практические варианты использования. Кроме того, он ожидает, что инвестиции в тяжелые инфраструктурные проекты, такие как платформы разработки с нулевым разглашением данных и промежуточное программное обеспечение, замедлятся из-за нехватки клиентов и устойчивых бизнес-моделей.

Кинджал Шах, генеральный партнер Blockchain Capital, ожидает, что уровень финансирования увеличится в 2025 году, поскольку рынок продолжает укрепляться. Однако она не ожидает возврата к максимумам 2021-2022 годов, поскольку на это влияют более широкие макроэкономические тенденции.

Blockchain Capital остается авантюристом, уделяя особое внимание таким областям, как инфраструктура стейблкоинов, инновационные модели распределения и платформы DeFi, которые объединяют учреждения и розничных инвесторов.