Opinion, восходящая звезда на рынке прогнозов, вот-вот переживет свой звездный час на TGE, но этот долгожданный выпуск токенов принес не радость, а гнев и множество списков убытков от пользователей.

Согласно опубликованным данным об экономической эффективности токена OPN, раздача токенов в первом квартале составила всего 3% от общего объема предложения, что значительно отклонилось от предыдущих ожиданий рынка; цена Opinion Points на премаркете упала с максимума в 45 долларов за пункт до 6 долларов за пункт; блогеры, такие как @daidaibtc, публично заявили, что потратили 200 000 долларов на накопление пунктов и в итоге получили всего 2000 токенов OPN, что эквивалентно примерно 1000 долларам.

Это один из самых противоречивых проектов TGE, запланированных на начало 2026 года.

Предрыночные цены за короткий период выросли более чем на 30%, но пользователи аирдропов оказались в отчаянном положении.

Вечером 2 марта Opinion Foundation официально объявила о токеномике и дорожной карте своего собственного токена OPN. Общий объем эмиссии OPN составляет 1 миллиард, из которых 198,5 миллионов находятся в обращении. Токен будет размещен на платформах Ethereum и BNB Chain. Что касается распределения токенов, 23,5% (235 миллионов токенов) будут разыграны в рамках аирдропа, 3,5% — через TGE, а оставшаяся часть будет распределена в течение 7 месяцев; инвесторы получат 23% (230 миллионов токенов), а команда и консультанты — 19,5% (195 миллионов токенов). Для обоих вариантов предусмотрен 12-месячный период блокировки и 24-месячный линейный период выпуска.

На долю Фонда приходится 12% (120 миллионов TGE), из которых 1% выпущено в TGE; на долю Экосистемы и стимулов приходится 11,1% (111 миллионов TGE), из которых 5,65% выпущено в TGE (включая 3,5% заблокированных наград за аирдропы и 2,15% ретроактивных стимулов); на долю Маркетинга приходится 8,9% (89 миллионов TGE), из которых 7,7% выпущено в TGE; на долю Ликвидности и Маркетмейкинга приходится 2% (20 миллионов TGE), из которых 2% выпущено в TGE.

После объявления Opinion о запуске сайта для отслеживания аирдропов, его цена на предрыночной площадке Binance подскочила более чем на 30%, превысив отметку в 0,57 доллара.

Один блогер отметил, что до объявления о токеномике токены OPN на вторичном рынке оценивались в 45 долларов за пункт. Однако после официального заявления о том, что в первом квартале в рамках аирдропа будет выпущено только 3% от общего количества токенов, цена на премаркете быстро упала до 6 долларов за пункт, что составляет падение более чем на 85%.

Ещё более странно, что движение цены оказалось полной противоположностью тому, что наблюдали участники аирдропа. Именно из-за крайне низкого начального объема в обращении цена OPN фактически кратковременно подскочила перед открытием рынка. Логика низкого объема в обращении и высокого контроля временно сработала на ценовом уровне, но держатели токенов уже потеряли все свои средства во время обвала рынка. По отзывам нескольких известных студий, стоимость токенов варьировалась от 5 до 20 долларов за токен, и, судя по стоимости аирдропа после TGE, почти ни один из них не принес положительной прибыли.

Блогер "Daidaidabit" даже публично поделился подробностями своих убытков, рассказав, что вложил 200 000 долларов в фарминг баллов и в итоге получил 2000 токенов OPN, которые по текущей цене стоят примерно 1000 долларов. "200 000 долларов за 2000 монет. Да, вы правильно прочитали". Это заявление быстро стало вирусным в китайском криптосообществе.

Данные Polymarket показывают, что вероятность ставки на то, что «OPN превысит 500 миллионов долларов в FDV в течение одного дня после запуска», составляет 64%, что свидетельствует о том, что рыночные ожидания не являются пессимистичными. Однако недовольство пользователей аирдропов больше связано с самой логикой распределения.

Данные Polymarket показывают, что вероятность ставки на то, что «OPN превысит 500 миллионов долларов в FDV в течение одного дня после запуска», составляет 64%, что свидетельствует о том, что рыночные ожидания не являются пессимистичными. Однако недовольство пользователей аирдропов больше связано с самой логикой распределения.

Пользователь "DaiDaiDaiBit" заявил: "Конечно, я принимаю эксплуатацию, а затем и ответную эксплуатацию. Кто сказал, что эксплуатация всегда выгодна? Нужно принимать последствия своих ставок. Меня злит предательство. Вы могли бы поучиться у Lighter и просто не раздавать баллы. Если вы не раздаете баллы, думаете, не будет ботов, которые помогут вам манипулировать данными? Но вы раздали баллы, пригласили всех прийти и поиздеваться над вами, помочь вам манипулировать данными, а затем, после того как вы израсходовали ресурсы сообщества, вы говорите им на TGE: "Баллы, которые я вам дал, были просто для развлечения, они больше не считаются". Это вообще имеет какой-то смысл?"

Команда проекта активно привлекала пользователей для сбора данных и создания ажиотажа с помощью системы баллов, но в одностороннем порядке изменила негласное соглашение, когда дело дошло до их вознаграждения. Потери в наши дни — обычное явление, но операционная логика «использовать и выбросить» перешла грань элементарного доверия внутри сообщества.

Основана несколькими известными инвестиционными компаниями, имеющими опыт работы в Гонконге и на Уолл-стрит.

Opinion (Opinion Labs) — это протокол рынка прогнозов в блокчейне. В отличие от бинарных механизмов расчетов, используемых на таких популярных платформах, как Polymarket и Kalshi, Opinion фокусируется на модели непрерывного рынка прогнозов. Пользователям не нужно ждать завершения событий, и они могут покупать, продавать и корректировать позиции в любое время по мере развития темы. Рыночная цена постоянно отражает изменения коллективных ожиданий. Платформа использует архитектуру CLOB (Central Limit Order Book) и внедряет функциональность создания рынка с помощью ИИ, позволяя любому пользователю инициировать структурированные рынки прогнозов. Охват охватывает широкий спектр событий — от макрофинансовых событий до контента, специфичного для Азиатско-Тихоокеанского региона, такого как киберспорт, развлечения и региональная политика.

Что касается команды основателей, генеральный директор Opinion Форрест Лю — выпускник Колумбийского университета, ранее работал консультантом по корпоративным финансам в CMB International Capital и имеет опыт работы в традиционных финансовых учреждениях. В команду соучредителей также входят бывшие сотрудники JPMorgan. Проект направлен на заполнение пробела на рынке контента Азиатско-Тихоокеанского региона, оставленного западными платформами (Polymarket, Kalshi), и в настоящее время является одним из немногих протоколов в секторе прогнозирования, работающих на блокчейне, с азиатскими пользователями в качестве основной аудитории.

Компания Opinion завершила два раунда финансирования, привлекая в общей сложности более 25 миллионов долларов. В марте 2024 года Yzi Labs объявила, что Opinion вошла в число 13 проектов на ранней стадии, отобранных для 7-го сезона акселерационной программы MVB. В марте 2025 года Opinion объявила о завершении посевного раунда финансирования в размере 5 миллионов долларов, возглавляемого Yzi Labs, при участии других инвесторов, включая сообщество бизнес-ангелов Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading и Amber Group.

Поддержка YZi Labs означала, что Opinion получил прямой доступ к ресурсам экосистемы Binance и впоследствии запустился на Binance Launchpool и в рамках программы Binance Wallet Booster в соответствии с графиком. Чанпенг Чжао написал в Твиттере в октябре 2025 года: «YZi Labs — лишь небольшой инвестор на рынке прогнозов для Opinion, но мы сделаем все возможное, чтобы помочь увеличить его стратегическую ценность».

В феврале 2026 года компания Opinion объявила о завершении предварительного раунда финансирования серии А на сумму 20 миллионов долларов, который возглавили Hack VC и Jump Crypto при участии Primitive Ventures, Decasonic и Continue Fund.

С другой стороны, высокий темп роста сопровождается аномалиями соотношения операционного индекса к объему и ставится под сомнение достоверность данных.

Однако в заявлениях издания Opinion о стремительном росте всегда оставался вопрос о том, насколько реалистичен объем торгов.

Согласно отчету DeFi Data, ежемесячный объем торгов на Kalshi вырос в 11 раз — с 874 миллионов долларов в августе до 9,55 миллиардов долларов в январе, в основном за счет спортивных событий. Объем торгов на Polymarket также увеличился в семь раз, с 1,1 миллиарда долларов до 7,66 миллиарда долларов, что отражает более диверсифицированный бизнес-портфель, включающий спорт, криптовалюты и политику.

Платформа Opinion была запущена 23 октября и за первый месяц (менее чем за месяц) достигла объема торгов в 791 миллион долларов. В ноябре объем торгов составил 4,2 миллиарда долларов, а в декабре — 6,7 миллиарда долларов, превзойдя объем торгов Kalshi и Polymarket за тот же месяц.

Платформа Opinion была запущена 23 октября и за первый месяц (менее чем за месяц) достигла объема торгов в 791 миллион долларов. В ноябре объем торгов составил 4,2 миллиарда долларов, а в декабре — 6,7 миллиарда долларов, превзойдя объем торгов Kalshi и Polymarket за тот же месяц.

Хотя объем торгов является ключевым показателем, фактическое количество сделок демонстрирует другие закономерности. В январе 2026 года объем торгов на Opinion составил 8,08 млрд долларов, было совершено 3,2 млн сделок, в среднем примерно по 2525 долларов за сделку. В том же месяце объем торгов на Kalshi составил 9,55 млрд долларов, было совершено 54,5 млн сделок (в среднем по 175 долларов за сделку). Объем торгов на Polymarket составил 7,66 млрд долларов, было совершено 52 млн сделок (в среднем по 147 долларов за сделку).

Компания Opinion, на долю которой приходилось менее 3% от общего числа транзакций в отрасли, обеспечила 31% от общей стоимости транзакций. Средняя стоимость транзакции составила 2525 долларов, что в 17 раз больше, чем у Polymarket, и в 14 раз больше, чем у Kalshi.

Подобные отклонения практически невозможны при органическом росте пользовательского поведения. В отчете также указываются две другие аномалии: во-первых, количество активных пользователей Opinion резко колебалось, достигая шести раз за несколько недель, в то время как база пользователей органически растущих платформ обычно стабилизируется; во-вторых, по мере масштабирования платформы средний объем транзакций на одного пользователя не только не уменьшался, но и продолжал расти. Это противоречит закономерности, наблюдаемой почти на всех платформах с нормальным ростом.

Корень проблемы кроется в системе поощрения на основе баллов (PTS) компании Opinion. PTS еженедельно распределяет 100 000 баллов, которые пропорционально распределяются между всеми пользователями в зависимости от их вклада. Основной вес этого «вклада» включает три фактора: размер транзакции, длительность удержания и близость ордера к средней рыночной цене. Размер транзакции напрямую влияет на баллы; более крупные разовые транзакции имеют больший вес.

DeFi Rate приходит к выводу, что эти объемы транзакций реальны и происходят в блокчейне, а стимулы создают закономерность в данных, которая значительно отличается от органического спроса. Данные Opinion не обязательно являются фейковыми, но, скорее всего, они отражают поведение финансирования, основанное на баллах, а не реальные прогнозы рыночного спроса.

С запуском TGE программа поощрения на основе баллов подошла к концу. Топливо, обеспечивавшее ежемесячный объем транзакций в 8 миллиардов долларов, иссякло. Останется ли эта часть средств на платформе, напрямую определит истинную силу пользовательской базы Opinion.

Два интригующих вопроса

Мнение возникло в подходящий момент: обучение пользователей на рынке прогнозирования было в значительной степени завершено, отношение регулирующих органов становилось более ясным, а потенциальный размер рынка в Азиатско-Тихоокеанском регионе был огромен. Однако решение завершить TGE во время спада на рынке и использовать подход токеновой экономики, который вызвал масштабную негативную реакцию сообщества, — это сочетание времени и позиции неизбежно привело к более высоким издержкам для удержания пользователей в эпоху после аирдропа.

Перед Opinion стоят два вопроса без ответа: после отмены бонусных баллов, какая часть из 8 миллиардов ежемесячного объема торгов останется? И сколько из первых пользователей, которых «обманули», решат остаться, а сколько уже навсегда покинули платформу? Ответы на эти два вопроса в совокупности определят, какой реальной ценностью будет обладать OPN до начала волны разблокировки токенов.