Согласно рамочной политике, опубликованной Институтом политики BTC, Министерство финансов США, вероятно, выделит 200 миллиардов долларов на покупку BTC посредством предлагаемого выпуска «улучшенных казначейских облигаций BTC» на сумму 2 триллиона долларов (далее именуемых «облигации BTC»).

«BTC-облигации» предназначены для рефинансирования части федерального долга в размере 14 триллионов долларов, срок погашения которого наступает в течение следующих трех лет.

Каждая облигация будет использовать 90% выручки для традиционного государственного финансирования и 10% для покупки BTC, создавая стратегический резерв BTC без прямого использования средств налогоплательщиков.

Получите инвестиционный доступ к BTC по низким процентным ставкам

Предлагаемая «BTC-облигация» будет иметь годовую процентную ставку в 1%, что значительно ниже текущей доходности 10-летних казначейских облигаций, составляющей около 4,5%. В обмен на согласие на более низкую фиксированную доходность инвесторы получат повышенную стоимость, привязанную к BTC, через структурированный платежный механизм при погашении облигации.

Этот платеж будет включать в себя полное погашение основного долга, фиксированный процент и компонент прибыли, привязанный к BTC. В пределах порогового значения годовой сложной нормы доходности инвесторы могут получить 100% прирост стоимости BTC. За часть, превышающую пороговое значение, инвесторы могут получить дополнительный доход в размере 50%, а остальная часть будет удержана государством.

Моделирование эффективности на основе показателей прибыли показывает, что даже если цена BTC останется неизменной в течение 10-летнего периода, США все равно сэкономят приблизительно 354 млрд долларов США в текущей стоимости, вычтя 200 млрд долларов США, выделенных на BTC, из предполагаемой экономии на процентах в размере 554,4 млрд долларов США.

В рамочной программе подчеркивается, что если цены на BTC вырастут до исторических медианных уровней, план может компенсировать значительную часть государственного долга к 2045 году.

Кроме того, предложение «BTC Bond» также включает налоговые льготы по процентным выплатам и доходам, привязанным к BTC, что делает его сберегательным продуктом, выгодным для розничных инвесторов. По оценкам, в программе примут участие 132 миллиона американских домохозяйств, а средний размер инвестиций на домохозяйство может достичь 3025 долларов США.

В предложении также излагается законодательная и нормативная база для включения налоговых льгот в своды законов, которые будут администрироваться Министерством финансов и Налоговой службой (IRS).

Для институциональных инвесторов «BTC Bonds» предоставляют надежный канал для получения доступа к BTC, сохраняя при этом безопасность государственных облигаций. Около 80% «BTC Bonds» будут поглощены институциональными инвесторами и иностранными покупателями, а оставшиеся 20% будут проданы американским домохозяйствам.

План реализации и рассмотрение рисков

План включает в себя трехэтапную стратегию внедрения: пилотную программу стоимостью от 5 до 10 миллиардов долларов, этап законодательного расширения и полную интеграцию в стандартный график эмиссии Министерства финансов.

План включает протоколы управления рисками для устранения рисков в таких областях, как волатильность цены BTC, рыночные транзакции, операционная безопасность и нормативная классификация. Чтобы смягчить сбои на рынке, правительство приобретет BTC на сумму 200 миллиардов долларов посредством поэтапных фиксированных инвестиций и диверсифицированных торговых каналов.

В документе также подробно описываются стандарты хранения и взаимодействие с федеральными регулирующими органами для уточнения классификации облигаций в соответствии с законодательством о ценных бумагах, товарах и налогообложении.

Предлагаемый план покупки BTC на сумму 200 миллиардов долларов позволит профинансировать стратегический резерв BTC, созданный президентом Дональдом Трампом указом в марте 2025 года.

В указе BTC классифицируется как «цифровое золото» и санкционируется бюджетно-нейтральная стратегия по расширению государственных резервов. Извлеченные путем конфискации BTC пойдут на финансирование первоначального резерва. Инициатива «BTC Bond» напрямую основана на этой директиве, увеличивая размер резервов за счет выпуска государственных облигаций без опоры на дополнительные налоговые поступления.

В аналитической записке говорится, что резерв будет служить средством сбережения, а активы будут управляться надлежащим образом и не будут участвовать в активных транзакциях. Решение по хранению включает в себя холодное хранилище с несколькими подписями и специальную защищенную инфраструктуру, управляемую специальным казначейским подразделением.

Долгосрочные эффекты

В аналитической записке говорится, что резерв будет служить средством сбережения, а активы будут управляться надлежащим образом и не будут участвовать в активных транзакциях. Решение по хранению включает в себя холодное хранилище с несколькими подписями и специальную защищенную инфраструктуру, управляемую специальным казначейским подразделением.

Долгосрочные эффекты

Сценарии моделирования, основанные на исторических показателях BTC, предполагают, что резервы BTC могут составить триллионы долларов.

Если предположить, что исторический медианный среднегодовой темп роста составит 53%, то к 2035 году резервы BTC могут составить более 14 трлн долларов США, при этом правительства сохранят за собой долю в размере 6,5 трлн долларов США.

Даже если бы рост BTC находился на уровне 10-го процентиля, стоимость резервов правительства могла бы превысить текущие золотые запасы США.

Программа облигаций BTC рассматривается как альтернатива традиционным мерам жесткой экономии или налоговым решениям в области долга. Он обеспечивает долгосрочную фискальную стабильность за счет повышения стоимости активов, что потенциально сокращает или компенсирует будущие федеральные долговые обязательства.

В документе также говорится, что это предложение выведет Соединенные Штаты на передовые позиции в деле интеграции BTC в мировые суверенные финансы, что будет иметь далеко идущие последствия для финансовой устойчивости, управления долгом и развития рынков цифровых активов.